Альтсезон опоздал? Исследование изменений и перспектив крипторынка

В последние месяцы трейдеры криптоактивов внимательно следят за ценовыми тенденциями, ожидая значительного роста альткоинов. Однако, несмотря на бычьи ожидания и краткосрочный рост, альтсезон все еще не наступил.

Биткойн продолжает доминировать на рынке, и многие сторонники альткоинов не могут не задуматься: почему альтсезон все еще не наступил? Будет ли альтсезон в будущем?

Сильное господство биткойна: рыночная позиция и институциональное принятие

Доминирующее положение биткойна на крипторынке — его доля в общей капитализации — в последнее время составляет около 60%, что является уровнем, не наблюдавшимся с бычьего рынка 2017 года. Эта доминирующая позиция отражает предпочтение рынка к биткойну, в первую очередь благодаря его стабильности и широкому принятию со стороны институциональных инвесторов.

• Внимание со стороны учреждений: недавно одобренные биткойн-ETF привлекли значительные денежные потоки в BTC, сделав его "защитным активом" на крипторынке. Крупные финансовые учреждения предпочитают биткойн, в то время как менее внимания уделяют альткоинам.
• Эффект халвинга: событие халвинга Биткойна усиливает его нарратив о дефиците, привлекая средства, которые могли бы изначально направиться в более рискованные альткоины.

Как отметил один из рыночных аналитиков, "альткоины обычно начинают расти только после того, как биткойн завершает значительный рост". Поскольку BTC продолжает устанавливать новые максимумы, у инвесторов нет мотивации переходить к альткоинам.

Макроэкономические препятствия: сжатие ликвидности

Текущая монетарная политика создает скрытые препятствия для прихода альтсезона. В отличие от бычьего рынка 2020-2021 годов (поддерживаемого мягкой монетарной политикой), в последнее время наблюдается количественное ужесточение и высокие процентные ставки.

• Сжатие ликвидности: количественное ужесточение снижает ликвидность на финансовых рынках, уменьшая склонность к риску. Альткоины, как спекулятивные активы, зависят от достаточного капитала, а нехватка ликвидности приводит к стагнации их развития.
• Ожидания снижения процентных ставок не оправдались: хотя рынок ранее ожидал перехода денежно-кредитной политики к смягчению, время снижения ставок все еще неопределенно. Интерес инвесторов к альткоинам ограничен до тех пор, пока стоимость заимствования не снизится.

Этот макроэкономический фон резко контрастирует с избытком ликвидности во времена процветания альткоинов.

Избыток предложения альткоинов: слишком много выборов, недостаток спроса

В крипторынке существует более 15 000 видов альткоинов, но ликвидность относительно недостаточна. Новые проекты постоянно появляются, но общий пул средств разрознен, что приводит к размыванию потенциальной прибыли.

• Диверсификация капитала: большее количество токенов борется за ограниченную ликвидность, что затрудняет получение достаточного внимания даже качественным проектам.
• Инвестируйте осторожно: объем венчурных инвестиций в криптопроекты значительно сократился, что привело к серьезному нехватке финансирования для разработки альткоинов.

Этот избыток предложения создал конкурентную рыночную среду, в которой только токены с выдающейся практической полезностью или вирусным потенциалом могут выделиться.

Уровень участия розничных инвесторов снижается

Альткоин-сезон обычно движется психолоией розничных инвесторов, стремящихся к покупке на росте и продаже на падении. Однако в последнее время участие розничных инвесторов заметно ниже, чем в прошлых циклах.

• Социальные настроения подавлены: показатели активности в социальных сетях, связанных с шифрованием, показывают, что на рынке отсутствует энтузиазм, характерный для ранее популярных токенов.
• Осторожное отношение к инвестициям: розничные инвесторы, пережившие резкое падение на рынке, теперь предпочитают выбирать биткойн вместо альткоинов.

Без участия розничных инвесторов альткоины лишены устойчивой динамики роста.

Регуляторная неопределенность: эффект обоюдного меча

Ясность регулирования имеет решающее значение для развития альткоинов, особенно тех токенов, которые могут быть отнесены к ценным бумагам. Несмотря на оптимистичный настрой рынка в отношении будущего регулирования, реальные достижения все еще идут медленно.

• Задержка одобрения ETF: заявки на ETF для различных альткоинов все еще находятся на стадии регуляторного рассмотрения. Хотя аналитики считают, что вероятность их окончательного одобрения высока, конкретный график все еще не определен.
• Регулирование DeFi и стейблов: неопределенность в регулировании децентрализованных финансовых протоколов и стейблов сдерживает инновации и заставляет институциональных инвесторов проявлять осторожность.

До тех пор, пока регуляторы не одобрят ETF на альткоины или не уточнят соответствующие правила, эта неопределенность будет продолжать существовать.

Исторический режим: терпеливо ждать

Крипторынок обладает циклическими характеристиками, альткоин-сезон обычно происходит на последней стадии четырехлетнего цикла Биткойна. Хотя рынок ожидает, что следующий альткоин-сезон может наступить, задержка не является беспрецедентной.

• Историческое сравнение: прошлые альтсезоны происходили после того, как биткойн достиг исторического максимума и вошел в консолидацию. Если цена BTC стабилизируется на высоком уровне, средства могут в конечном итоге перейти в альткоины.
• Ключевые показатели: производительность эфириума по сравнению с биткойном является важным показателем начала альтсезона. Исторически, эфириум обычно ведет рост альткоинов, но в настоящее время его соотношение к BTC все еще близко к многолетнему минимуму.

Заключение

Сезон подражателей никуда не делся, он просто ждет подходящих условий. Доминирование биткоина, макроэкономическое давление и неопределенность в регулировании временно ослабили ажиотаж вокруг альткоинов. Однако история показывает, что как только BTC вступает в период стабилизации и ликвидность улучшается, альткоины могут наступить момент.

В настоящее время инвесторам следует проявлять терпение и выборочно инвестировать в проекты с сильными фундаментальными показателями. Внимательно следите за изменениями в доминировании биткойна, приход альтсезона может быть лишь вопросом времени. Как показывает опыт крипторынка, долгосрочное участие в рынке зачастую важнее, чем попытки точно уловить момент.