Maple Finance: Управление активами в блокчейне в эпоху институционального капитала

С учетом того, что институциональные инвесторы все активнее входят на рынок криптовалют, растет спрос на решения по управлению активами, соответствующие стандартам традиционных финансов. Maple Finance возникла как ответ на эту потребность, заняв свою позицию в качестве платформы управления активами в блокчейне.

Maple не просто связывает кредиторов и заемщиков. Он проводит структурированную оценку заемщиков и стратегически управляет залогом, что делает его более похожим на традиционную компанию по управлению активами. Недавно Maple также расширил свою продуктовую линейку, выпустив продукт с доходом от биткойнов, который превращает биткойн из пассивного актива в актив, способный приносить доход.

С увеличением числа учреждений, входящих в криптовалютную сферу, такие хорошо подготовленные платформы управления активами, как Maple Finance, имеют надежду установить ранние отношения с учреждениями — это преимущество может превратиться в долгосрочное лидерство на рынке.

1. Спрос на управление активами на крипторынке

В традиционной финансовой сфере инвесторы с большими активами обычно полагаются на брокерские компании для получения профессиональных услуг по управлению активами. Однако в области криптовалют управление крупными активами является сложным и подверженным ошибкам процессом. Это обычно требует профессионалов и хорошо налаженного операционного контроля. Тем не менее, в крипторынке структурированные и надежные организации по управлению активами крайне редки.

Этот разрыв создает очевидные возможности для управления криптоактивами. Применение проверенных моделей традиционных финансов к цифровым активам может раскрыть огромный рыночный потенциал. С углублением участия институтов в криптосфере потребность в профессиональном, структурированном управлении активами становится критически важной.

С ускорением участия институциональных инвесторов в криптовалютной сфере этот спрос становится все более заметным. Ключевым примером является массовая покупка биткойнов одной компанией, начатая в 2020 году. Этот импульс еще больше усилился после одобрения спотовых биткойн-ETF в США и Гонконге в 2024 году.

Таким образом, рынок, который когда-то находился под контролем розничных инвесторов, близок к своему пределу. Текущая среда требует специализированных решений по управлению активами, адаптированных под потребности институциональных инвесторов.

Maple Finance был создан именно для удовлетворения этой потребности. Компания была основана в 2019 году, Maple сочетает в себе традиционные финансовые знания и инфраструктуру в блокчейне, и постепенно утвердил свои позиции как ведущий поставщик услуг управления активами в блокчейне.

2. В блокчейне управление активами: Maple Finance

Структура Maple Finance проста и понятна. Она облегчает кредитное кредитование в блокчейне, связывая поставщиков капитала (LP) с институциональными заемщиками.

После анализа реальной работы Maple Finance становится очевидно, что платформа использует профессиональные практики управления активами, выходящие за рамки простого сопоставления кредитов. Она проводит тщательную кредитную оценку институциональных заёмщиков и принимает стратегические решения по распределению средств и условиям кредитования.

В процессе всего кредитования Maple также активно управляет финансами, используя такие механизмы, как залоговое обеспечение и рефинансирование. Эта операционная модель явно выходит за рамки основных функций кредитных посредников и ближе к функциям современных компаний по управлению активами.

3. Основные участники и операционный механизм Maple Finance

Maple Finance в качестве института управления активами в блокчейне, основана на четкой структуре участников и систематической операционной модели. Ее продуктовая модель строится вокруг трех основных ролей участников:

• Кредитор: предоставляет средства
• Дебет: учреждение, подающее заявку на кредит
• Держатели токенов: участвуют в управлении решениями

Эта структура отражает существующие механизмы защиты в традиционных финансах. Maple Finance функционирует аналогично корпоративному кредитованию традиционных банков. Когда заемщик подает заявку на кредит, кредитная команда Maple устанавливает условия на основе коэффициента залога и качества активов. Кредиторы предоставляют средства, выполняя функции, аналогичные вкладчикам, в то время как держатели токенов берут на себя роль акционеров, участвуя в принятии решений на уровне протокола.

Ключевое отличие заключается в том, что держатели токенов также получают вознаграждение за стейкинг, финансируемое доходами протокола. Следует отметить, что 20% доходов выделяется на выкуп для поддержки этих вознаграждений.

Различие Maple заключается в том, что он выходит за рамки обычного посредника по кредитованию, активно управляя залогом — включая повышение капитальной эффективности через вторичное кредитование и залоговое стекинг. В некоторых случаях Maple также строит кредиты на основе корпоративной гарантии материнской компании (а не традиционного залога).

На самом деле, услуги, предоставляемые Maple, могут соперничать с традиционными финансовыми учреждениями. Она активно управляет фондами, а не просто соединяет кредиторов и заемщиков. Этот подход укрепляет позицию Maple как надежной институциональной компании по управлению активами, а не просто как еще одной платформы DeFi для кредитования.

4. Основные продукты Maple Finance

4.1. Кленовое учреждение

Maple Finance утвердила свою позицию как законный в блокчейне орган управления активами, предлагая разнообразный и структурированный ассортимент продуктов. Ее продукты в основном делятся на две большие категории: кредитные продукты и продукты управления активами, каждая из которых нацелена на соответствие различным уровням приемлемого риска и целям доходности инвесторов.

Первый тип — кредитные продукты — включает в себя голубые фишки (Blue Chip) и высокодоходные (High Yield) продукты от Maple. Линейка голубых фишек специально разработана для консервативных инвесторов, которые акцентируют внимание на сохранении капитала. Она принимает только зрелые активы в качестве залога, такие как биткойн и эфир, и соблюдает строгие практики управления рисками.

В отличие от этого, продукты с высокой доходностью нацелены на инвесторов, ищущих более высокую доходность и готовых принимать больший риск. Их основная стратегия включает активное управление избыточными обеспеченными активами — через стейкинг или повторное кредитование — для получения дополнительной доходности, а не просто удержания залога.

Вторая категория продуктов Maple Finance — управление активами — началась с их продукта BTC Yield. Этот продукт был запущен ранее в этом году в ответ на растущий спрос со стороны институциональных инвесторов на биткойны. Его ценностное предложение очень простое: институции могут не просто пассивно держать биткойны, а могут вносить BTC для получения процентов, зарабатывая на существующих активах.

Продукт по доходности биткойнов от Maple Finance использует двойное стекинг (dual staking), предоставляемое Core DAO. В этой модели учреждения безопасно хранят свои биткойны в институциональных кастодиах, получая доход от стекинга за обязательство не использовать свои активы в течение установленного срока. Проще говоря, учреждения безопасно блокируют свои активы и получают доход.

Начав с продуктов доходности Биткойна, Maple Finance планирует расширить свои предложения до более широкого спектра продуктов управления активами. Эта стратегия имеет решающее значение для преодоления разрыва между институциональными инвесторами и крипторынком, решая долгосрочную неудовлетворённую потребность.

Предоставляя комплексные, профессионально управляемые услуги, Maple позволяет учреждениям стремиться к стабильной прибыли от цифровых активов — не отклоняясь от своих основных бизнес-целей.

4.2 сиропUSDC

Чтобы решить проблему доступа для розничных участников, Maple Finance запустила syrupUSDC и syrupUSDT — это ликвидные пулы, ориентированные на розничных клиентов, которые построены на существующей инфраструктуре кредитования Maple и сети заемщиков.

Средства, собранные через syrupUSDC, будут предоставлены в кредит институциональным заемщикам из Maple Blue Chip и высокодоходного пула, которые проходят ту же процедуру кредитной оценки, что и другие продукты Maple. Проценты от этих займов напрямую распределяются между вкладчиками syrupUSDC.

Несмотря на то, что структура аналогична институциональным продуктам Maple, пул syrup управляется независимо. Этот дизайн снижает порог входа для розничных пользователей, сохраняя при этом строгость работы институциональных продуктов — повышая доступность без ущерба для стабильности структуры.

Хотя доходность немного ниже, чем уровень, предлагаемый институциональным участникам, Maple внедрила систему вознаграждений "Drips" для повышения долгосрочной вовлеченности. Drips предлагает дополнительные токены в виде начисления процентов каждые четыре часа. По завершении каждого сезона баллы могут быть обменены на токены. Благодаря этому механизму стимулов и активной стратегии привлечения средств Maple Finance привлекла около 1,9 миллиарда долларов США в USDC и USDT.

В целом, syrupUSDC/USDT расширяет институциональные продукты для розничных инвесторов, сочетая доступность и структурированные механизмы вознаграждения. Интегрируя Drips, Maple демонстрирует глубокое понимание динамики участия в Web3, предлагая модель, которая как поощряет постоянное участие, так и поддерживает финансовую дисциплину.

5. Ключевые дифференцирующие преимущества Maple Finance

Ключевое дифференцирующее преимущество Maple Finance заключается в реализации полностью развернутой на в блокчейне системы институционального уровня. Maple не просто полагается на алгоритмические кредитные протоколы, а сочетает инфраструктуру на в блокчейне с человеческой экспертизой, создавая среду, соответствующую институциональным стандартам.

5.1. Сервис, разработанный традиционными финансовыми экспертами

Это различие начинается с состава команды Maple. В её состав входят профессионалы с десятилетним опытом работы в традиционных финансах и кредитной оценке. Их экспертиза позволяет проводить строгую кредитную оценку и надежное управление рисками, что создает основу доверия, необходимую институциональным клиентам.

Фон команды Maple помогает объяснить, почему она смогла завоевать доверие институциональных инвесторов. Члены команды имеют богатый опыт в традиционных финансах, управлении активами, разработке технологий и области криптовалют.

Основное преимущество Maple заключается в интеграции традиционных финансов и знаний в области блокчейна. Двунаправленные знания команды позволяют им соответствовать ожиданиям институциональных клиентов, одновременно предлагая решения в блокчейне с операционной надежностью и технической точностью.

5.2. Дифференцированная система управления рисками

Методы управления рисками Maple Finance отражают опыт их профессиональной команды и отличают их от большинства DeFi-протоколов. В то время как большинство протоколов сильно полагаются на автоматизированные, децентрализованные механизмы, Maple напрямую применяет проверенные методологии традиционных финансов в блокчейне.

Maple Finance внедрила более осторожную модель андеррайтинга. Отбор заемщиков осуществляется ее инвестиционным консультативным подразделением Maple Direct. Этот подход с приоритетом кредитования, наряду с предпочтительной структурой избыточного обеспечения, позволяет Maple управлять рисками с самого начала.

В случае необходимости ликвидации Maple применяет другой подход — отправляет уведомление за 24 часа, давая заемщикам время для пополнения залога. Это похоже на практику традиционных банков, где уведомление о маржинальном вызове предшествует ликвидации. Если заемщик не ответит в отведенное время, производится ликвидация.

Даже сам процесс расчетов направлен на минимизацию влияния на рынок. Maple выполняет расчеты через заранее организованные внебиржевые сделки (OTC) с маркет-мейкерами, обеспечивая контролируемое исполнение и снижая волатильность.

Система вывода Maple также очень выделяется. Maple обрабатывает запросы на вывод средств по порядку или в запланированных пакетах, что позволяет пользователям четко ожидать доступности средств. Этот структурированный подход позволяет инвесторам эффективно планировать, добавляя определенность и уверенность в рамки управления рисками Maple.

5.3. Интегрированная структура экосистемы

Maple Finance приняла устойчивую стратегию роста — приоритетом является внутреннее управление рисками и стратегическое сотрудничество, а не быстрое расширение. Перед тем, как начать внешнее сотрудничество, команда разработала надежную структуру управления рисками. Maple не слепо увеличивает масштаб, а сосредотачивается на сотрудничестве с ключевыми партнерами, которые могут создать значительную ценность.

Эта стратегия четко проявляется в расширении экосистемы syrupUSDC. Для увеличения своего влияния в области DeFi Maple сотрудничает с ведущими платформами, реализуя разнообразную структуру доходов и множество точек доступа для пользователей.

Сотрудничество с одной платформой дало конкретные результаты: эта платформа выделила 300 миллионов долларов syrupUSDC, используя их в качестве залога для стабильной валюты. Это не символическое партнерство — оно привело к реальному размещению капитала.

Интеграция с определенной платформой дополнительно усилила гибкость. syrupUSDC