Криптоактивы рынка: изменения и новые тенденции

Распределение токенов проекта и рыночные показатели

Недавние данные о распределении токенов и рыночной производительности некоторых известных проектов Криптоактивов следующие:

| токен | рыночная капитализация | полная разводненная оценка | распределение токенов | изменение цены | |------|------|--------------|----------|----------| | BERA | 610 миллионов долларов | 2.8 миллиарда долларов | 15.8% для аирдропа, 34.3% для инвесторов | -61.6% | | IP | 4.09 миллионов долларов | 16 миллионов долларов | Инвесторы 21.6% | -37.5% | | GPS | 2.77 миллиарда долларов | 15 миллиардов долларов | airdrop 10%, инвестиционные компании 19.33% | -32.0% | | PLUME | 2.65 миллиарда долларов | 13 миллиардов долларов | Airdrop 7%, инвесторы 21% | -38.8% | | B3 | 205 миллионов долларов | 967 миллионов долларов | Инвесторы 20% | -48,5% | | BIO | 178 миллионов долларов | 446 миллионов долларов | Airdrop 6%, Инвесторы 13.6% | -85.4% | | SHELL | 146 миллионов долларов | 542 миллиона долларов | IDO 4%, инвестиционная доля 29% | -9.8% | | УРОВЕНЬ | 148 миллионов долларов | 724 миллиона долларов | Airdrop 12%, Инвесторы 16,66% | -49,6% | | SONIC | 115 миллионов долларов | 774 миллионов долларов | Airdrop 7%, Инвесторы 15% | -73.4% |

Доля инвесторов в этих проектах обычно составляет от 10% до 30%, что не изменилось по сравнению с предыдущим периодом. Большинство проектов выбирают распределение токенов через аирдропы, считая это разумным способом распределения в сообществе. Однако пользователи часто сразу продают токены после получения аирдропа, поскольку они считают, что в аирдропе скрыто много токенов от команды проекта. Это приводит к огромному давлению на рынок после выпуска токенов, что неблагоприятно сказывается на эффективности аирдропов. В последние годы это явление продолжается, и способ распределения токенов не изменился. Судя по динамике цен на токены, токены, управляемые инвесторами, показывают плохие результаты, после выпуска они часто падают в цене.

SHELL немного отличается, распределив 4% токенов через IDO, при этом рыночная капитализация IDO составила всего 20 миллионов долларов. Кроме того, Soon и Pump Fun выбрали распределить более 50% токенов через честный запуск, сочетая это с привлечением небольших инвесторов и мнений лидеров для значительного сбора средств от сообщества. Такой подход, приносящий выгоду сообществу, может быть более приемлемым, при этом средства, собранные от сообщества, могут быть заранее заблокированы. Хотя команда проекта больше не держит значительное количество токенов, она может использовать рыночный выкуп для передачи положительного сигнала сообществу.

Завершение пузыря мемкоинов

Переход от рынка, управляемого инвесторами, к чисто "спекулятивной" модели эмиссии токенов приводит к тому, что эти токены оказываются в условиях нулевой суммы, в конечном итоге только немногие получают прибыль, а большинство розничных инвесторов могут понести убытки и покинуть рынок. Это усугубит разрушение структуры первичного и вторичного рынков, восстановление или накопление капитала может занять больше времени.

Атмосфера на рынке Memecoin достигла своего пика. Когда розничные инвесторы осознают, что Memecoin все еще находится под контролем крупных капиталовложений, маркетмейкеров, инвесторов, лидеров мнений и знаменитостей, выпуск Memecoin полностью теряет свою справедливость. Резкие убытки в краткосрочной перспективе быстро повлияют на психологические ожидания пользователей, эта стратегия выпуска токенов близка к своему этапному завершению.

За последний год розничные инвесторы заработали больше всего на рынке Memecoin. Несмотря на то, что нарратив AI Agent подогрел интерес к рынку, оказалось, что этот бум AI Agent не изменил сути Memecoin. Множество индивидуальных разработчиков Web2 и проектов на основе Web3 быстро захватили рынок, что привело к появлению множества проектов AI Memecoin, маскирующихся под "ценностные инвестиции".

Сообщества, управляемые токенами, контролируются отдельными группами, которые манипулируют ценами для "ускоренного выхода". Этот подход серьезно влияет на долгосрочное развитие проектов. Ранее проекты Memecoin снижали давление на продажу токенов с помощью религиозной веры или поддержки меньшинств и реализовывали приемлемый процесс выхода для пользователей через действия маркетмейкеров.

Однако, когда сообщество Memecoin больше не прикрывается религией или меньшинствами, это означает, что чувствительность рынка снизилась. Розничные инвесторы все еще ждут шанса на быстрое обогащение, стремясь найти токены с высокой степенью определенности, ожидая, что проекты будут иметь глубокую ликвидность с самого начала. Большие ставки означают большие доходы, и это начинает привлекать внимание команд вне отрасли. После получения прибыли эти команды больше не будут использовать стейблы для покупки криптоактивов, так как у них нет веры в биткойн. Ушедшая ликвидность навсегда покинет рынок криптоактивов.

Дилемма токенов инвесторов

Стратегия предыдущего цикла уже не работает, но многие проектные команды продолжают использовать ту же стратегию по инерции. Небольшие доли токенов выделяются инвесторам и строго контролируются, что заставляет розничных инвесторов делать покупки на торговых платформах. Эта стратегия уже неэффективна, но инерционное мышление мешает проектным командам и инвесторам легко изменять подход. Основным недостатком, вызванным инвесторами, является то, что они не могут получить ранние преимущества в момент генерации токенов. Пользователи больше не ожидают получения идеальных доходов через покупку токенов, поскольку считают, что проектные команды и торговые платформы располагают большим количеством токенов, что создает неравные условия для обеих сторон. В то же время, в этом цикле доходность инвесторов значительно снизилась, объемы инвестиций также начали сокращаться, и с учетом нежелания пользователей принимать токены на торговых платформах, выпуск токенов инвесторов сталкивается с огромными трудностями.

Для инвесторов проект или торговая платформа может не быть лучшим выбором для прямого выхода на биржу. Ликвидность, которую команды токенов знаменитостей или политических токенов изъяли из отрасли, не была введена в другие токены. Таким образом, как только токен инвесторов выходит на биржу, ставка контракта быстро превращается в -2%. У команды не будет стимула для повышения цены, так как выход на биржу уже достигнут; торговая платформа также не будет поднимать цену, так как шортинг нового токена стал общепринятой практикой на рынке.

Когда токен начинает сразу же падать после его выпуска, такая ситуация наблюдается все чаще, и восприятие пользователей на рынке постепенно укрепляется, что приводит к ситуации "плохие токены вытесняют хорошие". Предположим, что вероятность того, что следующая генерация токена будет сопровождаться его обрушением, составляет 70%, а желание поддерживать рынок и делать маркет-мейкинг — 30%. Под воздействием непрерывного появления проектов с обрушением, розничные инвесторы начинают вести себя агрессивно, даже осознавая, что риск шортинга при выпуске токена крайне велик. Когда ситуация на фьючерсном рынке шортинга достигает предела, проекты и торговые платформы также вынуждены присоединиться к шортингу, чтобы компенсировать недостижимую цель по доходу через обрушение. Когда 30% команд видят эту ситуацию, даже если они готовы делать маркет-мейкинг, они не хотят терпеть такую огромную разницу в ценах между фьючерсами и спотом. Поэтому вероятность того, что проекты будут обрушиваться сразу после выпуска токенов, будет только расти, а команды, создающие эффект благосостояния после выпуска токена, постепенно исчезнут.

Нежелание потерять контроль над токенами привело к тому, что у многих инвесторов токены во время события создания токенов не продвинулись ни на шаг по сравнению с четырьмя годами ранее. Инерция мышления сковывает инвесторов и команды проектов более сильно, чем можно было бы представить. Из-за децентрализованной ликвидности проектов, длительного периода разблокировки токенов инвесторов и постоянной смены команд проектов и инвесторов, несмотря на то что этот способ создания токенов всегда имел проблемы, инвесторы и команды проектов проявляют безразличие. Многие команды проектов, возможно, впервые создают проект и, сталкиваясь с трудностями, которых они никогда не испытывали, склонны к выжившему уклону, считая, что могут создать другую ценность.

Возвышение двойного режима привода

Почему стоит выбирать модель, где инвестиционные сторонники и сообщество действуют в тандеме? Модель, движимая только инвестиционными сторонниками, увеличивает расхождение в ценах между пользователями и проектом, что неблагоприятно сказывается на ценовом поведении токенов на ранних этапах выпуска; в то время как полностью справедливая модель запуска легко становится объектом манипуляций со стороны некоторых групп, что приводит к утечке большого количества токенов по низким ценам, и цена проходит весь цикл колебаний в течение одного дня, что является разрушительным ударом для дальнейшего развития проекта.

Только сочетание двух факторов позволяет инвесторам войти в проект на начальном этапе, предоставить разумные ресурсы и планы развития, снизить потребность команды в финансировании на ранних стадиях разработки, избежать худшего сценария, когда из-за справедливого запуска теряются все средства, и можно получить лишь низкую степень уверенности в возврате.

За последний год все больше команд обнаруживают, что традиционные модели финансирования теряют свою эффективность — схемы, предлагающие инвесторам маленькие доли, сильный контроль и ожидание повышения цен на бирже, становятся неработоспособными. В условиях трехкратного давления, когда финансирование со стороны инвесторов сжимается, розничные инвесторы отказываются от сделок, а пороги для листинга на крупных торговых платформах повышаются, возникает новая стратегия, более подходящая для медвежьего рынка: объединение ведущих лидеров мнений и небольшого числа инвесторов для продвижения проектов с большой долей участия сообщества и холодным запуском с низкой капитализацией.

Проекты, представляющие собой Soon и Pump Fun, открывают новые пути через "масштабный запуск сообщества" — объединяя поддержку ведущих мнений, 40%-60% токенов распределяются непосредственно среди сообщества, при запуске проектов с оценкой всего в 10 миллионов долларов, обеспечивая финансирование в миллионы долларов. Эта модель строит консенсус FOMO через влияние лидеров мнений, заранее фиксируя прибыль, одновременно обеспечивая рыночную глубину через высокую ликвидность. Несмотря на отказ от краткосрочного контроля, токены можно выкупать по низкой цене в период медвежьего рынка через соответствующий маркетинговый механизм. По сути, это парадигмальный сдвиг в структуре власти: от игры "горячая картошка" с участием инвесторов, где ( учреждения берут на себя управление — распродают — розничные инвесторы оплачивают ), к прозрачной игре с ценообразованием на основе консенсуса сообщества, где проектные команды и сообщество формируют новые симбиотические отношения в ликвидных премиях.

Недавно Myshell можно рассматривать как прорывную попытку между торговой платформой и проектом. 4% их токенов были выпущены через IDO, а рыночная капитализация IDO составила всего 20 миллионов долларов. Чтобы участвовать в IDO, пользователи должны купить определенный токен и совершать операции через кошелек торговой платформы, все транзакции будут напрямую записываться в блокчейне. Этот механизм приносит новых пользователей в кошелек, одновременно позволяя им получать справедливые возможности в более прозрачной среде. Для Myshell, операции маркетмейкеров обеспечивают разумный рост цен. Без достаточной поддержки рынка цена токена не может оставаться в здоровом диапазоне. С развитием проекта, постепенный переход от низкой к высокой капитализации и постоянное увеличение ликвидности, проект постепенно получает признание на рынке. Конфликт между проектом и инвесторами заключается в прозрачности. Когда проект запускает токены через IDO, он больше не зависит от биржи, что позволяет решить противоречия по поводу прозрачности. Процесс разблокировки токенов в блокчейне становится более прозрачным, что обеспечивает эффективное решение прошлых конфликтов интересов. С другой стороны, традиционные централизованные торговые платформы сталкиваются с проблемой, когда после выпуска токенов часто происходит резкое падение цен, что приводит к постепенному снижению объемов торгов. Благодаря прозрачности данных в блокчейне, торговые платформы и участники рынка могут более точно оценивать реальное состояние проекта.

Можно сказать, что основное противоречие между пользователями и проектами заключается в ценообразовании и справедливости. Цель справедливого запуска или IDO заключается в том, чтобы удовлетворить ожидания пользователей относительно ценообразования токенов. Основная проблема с токенами со стороны инвесторов заключается в нехватке покупок после上市, ценообразование и ожидания — главные причины. Точка прорыва заключается в взаимодействии между проектом и торговой платформой. Только справедливым образом передавая токены сообществу и продолжая продвигать реализацию технической дорожной карты, можно достичь роста ценности проекта.