Анализ возможностей арбитража с дислокацией в протоколе Pendle

В протоколе Pendle DeFi, Yield Token ( YT ) представляет собой "права на будущие доходы" определенного доходного актива. В настоящее время рыночная цена csUSDL-YT сильно недооценена. Оценив потенциальную стоимость аирдропа по расчетным баллам, мы обнаружили: хотя на первый взгляд доходность YT не так стабильна, как у PT, его природа "баллы равны капиталу" определяет сверхвысокий потенциал плеча и арбитражную ценность аирдропа, что делает его одной из самых выгодных игровых возможностей на текущем рынке.

Что такое YT?

YT — это доходный токен (, который является одной из ключевых механизмов Pendle. Он позволяет торговать правами на будущие доходы определенного доходного актива.

Когда государственный облигационный стабильный коин csUSDL) будет токенизирован в SY, он будет разделен на две части:

1. PT(Principal Token): представляет собой фиксированный доход, с низким уровнем риска;

2. YT(Yield Token): представляет собой право на будущую прибыль, подвержен значительным колебаниям, но часто недооценен рынком.

Особенность YT заключается в том, что помимо дохода, можно получить множество аирдроп-очков, но эти доходы часто игнорируются рынком.

Текущие арбитражные возможности: YT-csUSDL

Предположим, что вы инвестируете $1,000, покупая csUSDL YT с истечением 31 июля 2025 года:

• Базовая APY(csUSDL): примерно 4%
• Рыночная подразумеваемая APY: около 10%
• Текущая цена YT: примерно 0.0143 долларов США
• Доступное количество: около 70,130 штук
• Множитель Пендла: 1x
• Ежедневные баллы: 30

На первый взгляд, кажется, что покупка по высокой цене с низкой доходностью, но максимальная ценность заключается в том, что доход от баллов игнорируется рынком. Основная проблема в том, что если можно зафиксировать 10% дохода, почему бы принимать 4% доходности? Ответ заключается в том, что баллы — это капитал.

Почему эта операция возможна?

Большинство пользователей игнорируют YT из-за различия в поверхностной доходности (4% против базового актива 10%), но их неверная оценка ценности связана с неспособностью правильно оценить капитализацию积分. Разница в 6% в скрытой доходности отражает систематическое недооценивание рынка ценности积分. Держатели YT могут ежедневно генерировать 30积分, за 55 дней накопив 115,715,017积分. Ключевым моментом является то, как точно оценить этот скрытый капитал.

Оценка стоимости аирдропа

Длительность владения: 55 дней Общий доход от баллов: 70,130 × 30 × 55 = 115,715,017 баллов

Предположим:

1. Текущий общий объем баллов: 7,6 миллиардов
2. Ежедневный рост: 300 миллионов
3. Время аирдропа: через 55 дней
4. Ожидаемое общее количество баллов за аирдроп: 241 миллиард
5. Пропорция аирдропа: 5%
6. Оценка上市 токена: 150 миллионов долларов

Оценка стоимости каждого балла составляет примерно 0,0000311 долларов США.

Общая стоимость баллов = 115,715,017 × 0.0000311 = 3,601.09 долларов США

Добавьте базовую доходность 6 долларов

Общая доходность примерно 3,607.09 долларов США

Менее чем за два месяца достигнут 260,7% ROI!

Консервативная оценка

Даже если оценка будет снижена до 75 миллионов долларов, это все равно обеспечит примерно 80% доходности. Учитывая, что последняя оценка финансирования составляет 150 миллионов долларов, будущая рыночная капитализация может быть еще выше, поэтому эта оценка имеет разумность и справочную ценность.

Леверидж-стратегия: 68-кратная доходность по积分杠杆

YT является высокорисковым активом, достаточно заплатить 1,5% csUSDL для покупки будущих доходов, что означает:

• Увеличение доходности будет увеличено за счет кредитного плеча
• Получите высокие баллы за вознаграждение
• Можно продавать в любое время или устанавливать лимитированные ордера на продажу, гибкий выход

Текущие рыночные преимущества

Большинство пользователей скупают PT для получения стабильного дохода, что приводит к снижению подразумеваемой доходности YT и более низкой цене. Для пользователей, анализирующих возможности арбитража, чем дешевле YT, тем выше потенциальная прибыль. Кроме того, YT можно продавать в любое время или выставлять на продажу, даже при досрочном выходе можно сохранить уже полученные баллы.

Резюме

Используйте csUSDL для ставок на аирдропы积分, в течение менее 2 месяцев можно получить до 260% контролируемой прибыли, поддерживается выход в любое время, подходит для инвесторов, стремящихся к возможностям с высоким коэффициентом.

YT не подходит для тех, кто хочет получить лишь 6% дохода, а является инструментом для капиталовложений, готовых принять разумные риски и стремящихся к асимметричным возможностям. Инвесторы, понимающие механизм Pendle и уверенные в проектах с积分, могут рассматривать это как одну из самых прямых возможностей арбитража на текущем рынке DeFi.

Пожалуйста, помните: проводите независимое исследование, делайте симуляцию рисков, разумно распределяйте позиции. Как только рынок обнаружит эту волну операций, цена YT больше не будет низкой.