Интерпретация закона FIT21: формирование будущего мира шифрования на следующие десять лет
Законопроект FIT21 был принят в Палате представителей с результатом 279 голосов против 136, этот закон устанавливает регуляторную структуру для цифровых активов и может стать одним из самых значительных законов, влияющих на индустрию шифрования.
FIT21 полное название Закона о финансовых инновациях и технологиях XXI века. Важность этого закона заключается в том, что он регулирует рамки надзора за цифровыми активами, предоставляя руководство для более широкого применения шифрования активов в виде спотовых ETF и их легализации. Это знаменует собой конец серой эпохи, продолжавшейся более десяти лет с момента появления криптовалют, и официальный переход к новой стадии.
Разделение регулирующих обязанностей
Законопроект устанавливает, что в зависимости от различных определений цифровых активов, за их регулирование отвечают два основных органа:
Комиссия по торговле товарными фьючерсами ( CFTC ): отвечает за регулирование торговли цифровыми товарами и связанных с ними участников рынка.
Комиссия по ценным бумагам и биржам ( SEC ): отвечает за регулирование цифровых активов, рассматриваемых как ценные бумаги, и их торговых платформ.
Определение цифровых активов
Законопроект определяет "цифровые активы" как форму цифрового представления, которая может быть обменена и передана от человека к человеку без привлечения посредников, и записана в защищенный криптографией общедоступный распределенный реестр. Это определение охватывает широкий спектр цифровых форм, от шифрования валют до токенизированных физических активов.
Стандарт классификации цифровых активов
Законопроект предложил несколько ключевых элементов для различения того, относятся ли цифровые активы к ценным бумагам или товарам:
Инвестиционный контракт ( Тест Хауи ): если покупка цифрового актива рассматривается как инвестиция, и инвестор ожидает получения прибыли за счет усилий предпринимателя или третьей стороны, такой актив обычно считается ценными бумагами.
Использование и потребление: если цифровые активы в основном используются в качестве посредника для потребительских товаров или услуг, они могут быть классифицированы как товар или другой неценная актив.
Уровень децентрализации: если сеть, стоящая за цифровыми активами, высоко децентрализована, и нет централизованного авторитета, контролирующего сеть или функции активов, такие активы могут рассматриваться как товары.
Функции и технические характеристики: Техническое создание цифровых активов и способы реализации функций также являются критериями классификации.
Рыночные мероприятия: Способы продвижения и продажи активов на рынке также являются важными факторами. Если основным способом маркетинга является ожидаемая доходность от инвестиций, это может рассматриваться как ценные бумаги.
Эти критерии классификации имеют важное значение для стандартизации рамок регулирования цифровых активов, а также для будущих заявок на спотовые ETF на большее количество цифровых активов.
Использование и стандарты потребления
С точки зрения использования и потребления, публичные блокчейны, токены PoW и функциональные токены более соответствуют стандартам товаров. Эти цифровые активы в основном используются в качестве средств обмена или платежных методов, а не как инвестиции с ожиданием увеличения капитала. Хотя на реальном рынке эти активы также могут быть предметом спекулятивной покупки и хранения, с точки зрения дизайна и основных функций они больше склонны рассматриваться как товары.
Определение степени децентрализации
Определение степени децентрализации в законопроекте включает в себя следующие аспекты:
Контроль и влияние: за последние 12 месяцев ни одно физическое лицо или организация не имели единоличной власти контролировать или существенно изменять функциональность или работу блокчейн-системы.
Распределение собственности: в течение последних 12 месяцев ни одно лицо или организация, связанная с эмитентом цифровых активов, не владела более чем 20% от общего объема выпуска цифровых активов.
Права голоса и управление: за последние 12 месяцев ни одно физическое или юридическое лицо не могло односторонне повлиять на более чем 20% прав голоса цифровых активов или соответствующих децентрализованных систем управления.
Вклад в код и изменения: за последние 3 месяца эмитенты цифровых активов или связанные лица не вносили существенных односторонних изменений в исходный код блокчейн-системы, если это не было сделано для решения технических проблем.
Маркетинг: За последние 3 месяца эмитенты цифровых активов и их аффилированные лица не проводили маркетинг цифровых активов как инвестиции для широкой публики.
В этом контексте граница в 20% распределения собственности и прав управления имеет важное значение для определения цифровых активов как ценных бумаг или товаров. Благодаря открытости, прозрачности, прослеживаемости и невозможности изменения данных, присущим шифрованию, количественная оценка этих стандартов станет более ясной и справедливой.
Функции и технические характеристики
Функции цифровых активов и связь с базовыми технологиями блокчейна также является важным фактором, определяющим направление регулирования:
Эмиссия активов: многие цифровые активы выпускаются с помощью программных механизмов блокчейна, основываясь на заранее заданных алгоритмах и правилах, а не на ручном вмешательстве.
Проверка сделок: сделки с цифровыми активами должны быть проверены и записаны через механизм консенсуса блокчейн-сети, чтобы обеспечить правильность и неизменность сделок.
Децентрализованное управление: некоторые проекты цифровых активов реализовали децентрализованное управление, пользователи, обладающие определёнными токенами, могут участвовать в процессе принятия решений по проекту.
Эти характеристики непосредственно влияют на регулирование классификации активов:
Если цифровые активы в основном предоставляют экономическую отдачу через автоматизированные программы блокчейна или позволяют участвовать в голосовании для управления, их можно расценивать как ценные бумаги.
Если цифровые активы в основном используются как средство обмена или непосредственно для получения товаров или услуг, то они могут быть более склонны к классификации как товар.
Программируемые характеристики выпуска
Законопроект указывает, что даже если цифровые активы продаются или передаются в соответствии с условиями инвестиционного контракта, если эти активы автоматически выпускаются через программируемую блокчейн-систему, они сами по себе не становятся ценными бумагами. Это связано с тем, что:
Программные операции: Технология блокчейна позволяет выпуск и управление активами автоматически выполняться с помощью кода, не полагаясь на традиционную корпоративную структуру или вмешательство внешних управляющих.
Децентрализованные характеристики: Многие выпуски активов на основе блокчейна используют децентрализованные характеристики, такие как смарт-контракты и DApp, чтобы гарантировать, что операции и управление активами соответствуют заранее установленным правилам.
Программная прозрачность: активы, выпущенные с помощью смарт-контрактов и других методов, обычно имеют открытые и прозрачные правила и логику, инвесторы могут напрямую получить доступ к этим правилам и принимать решения на их основе.
Обработка активов функций управления и голосования
Существует спор о том, следует ли считать цифровые активы товаром или ценными бумагами, если у них есть право голоса и в течение последних 12 месяцев ни один из соответствующих лиц не контролировал более 20% прав голоса. Это связано со сложными вопросами регулирования цифровых активов, а именно, как обращаться с активами, которые имеют функции управления и голосования. Необходимо различать степень децентрализации активов и контроль или экономические ожидания, предоставляемые инвесторам.
Ключ к решению этой противоречия заключается в оценке:
Существенное влияние голосования: оказывает ли голосование непосредственное существенное влияние на стоимость и функционирование активов?
Ожидания экономической отдачи: основная цель держателей — получение экономической отдачи или участие в торгах и других действиях на платформе или в сети?
На фоне одобрения заявки на ETF на ETH, ETH скорее определяется как функциональное использование, его природа стейкинга и управления в основном заключается в поддержании работы сети, а не в получении экономической выгоды. В будущем цифровые активы, аналогичные ETH, теоретически могут использовать это одобрение как образец при выполнении предварительных условий, таких как степень децентрализации.
С этой точки зрения, DeFi-протоколы, управляемые DAO, если направление управления больше направлено на получение экономической выгоды или дивидендов, с большей вероятностью могут быть определены как ценные бумаги; если направление управления склоняется к функциональным аспектам, техническим обновлениям и т. д., то вероятность их определения как товаров значительно выше.
Техническая и инновационная поддержка
Законопроект также предлагает ряд мер по поддержке технологических инноваций:
Укрепление и расширение инновационного и финансово-технологического стратегического центра SEC ( FinHub ) и лаборатории CFTC ( LabCFTC ), содействие разработке политики в области финансовых технологий и предоставление рекомендаций по новым технологиям для участников рынка.
Создание совместного консультативного комитета CFTC и SEC, который будет сосредоточен на вопросах цифровых активов, для содействия сотрудничеству и обмену информацией между двумя основными регулирующими органами в области регулирования цифровых активов.
Исследование децентрализованных финансов ( DeFi ): требовать от SEC и CFTC исследовать развитие DeFi, оценить его влияние на традиционные финансовые рынки и потенциальные стратегии регулирования.
Невзаимозаменяемые токены ( NFTs ) исследование: изучение NFTs и их роли на финансовых рынках и требованиях к регулированию.
Эти материалы в основном определяют отношение к легализации шифрования валютной индустрии, исследования DeFi и NFTs подразумевают, что в будущем они также могут столкнуться с постепенно ясной регулирующей стратегией.
Посмотреть Оригинал
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
14 Лайков
Награда
14
4
Поделиться
комментарий
0/400
0xSherlock
· 17ч назад
Давно следовало заняться этим.
Посмотреть ОригиналОтветить0
DaoResearcher
· 17ч назад
С точки зрения эволюции управленческой структуры, уровень допустимой ошибки крайне низок. Ссылаясь на статью Бутерина, стр. 27.
Посмотреть ОригиналОтветить0
GmGmNoGn
· 17ч назад
Регулирование пришло, Бычий рынок не за горами?
Посмотреть ОригиналОтветить0
ILCollector
· 17ч назад
Не будь дураком, дорога для неудачников стала шире.
FIT21 Законопроект: Регулирование цифровых активов и новая эпоха шифрования индустрии
Интерпретация закона FIT21: формирование будущего мира шифрования на следующие десять лет
Законопроект FIT21 был принят в Палате представителей с результатом 279 голосов против 136, этот закон устанавливает регуляторную структуру для цифровых активов и может стать одним из самых значительных законов, влияющих на индустрию шифрования.
FIT21 полное название Закона о финансовых инновациях и технологиях XXI века. Важность этого закона заключается в том, что он регулирует рамки надзора за цифровыми активами, предоставляя руководство для более широкого применения шифрования активов в виде спотовых ETF и их легализации. Это знаменует собой конец серой эпохи, продолжавшейся более десяти лет с момента появления криптовалют, и официальный переход к новой стадии.
Разделение регулирующих обязанностей
Законопроект устанавливает, что в зависимости от различных определений цифровых активов, за их регулирование отвечают два основных органа:
Комиссия по торговле товарными фьючерсами ( CFTC ): отвечает за регулирование торговли цифровыми товарами и связанных с ними участников рынка.
Комиссия по ценным бумагам и биржам ( SEC ): отвечает за регулирование цифровых активов, рассматриваемых как ценные бумаги, и их торговых платформ.
Определение цифровых активов
Законопроект определяет "цифровые активы" как форму цифрового представления, которая может быть обменена и передана от человека к человеку без привлечения посредников, и записана в защищенный криптографией общедоступный распределенный реестр. Это определение охватывает широкий спектр цифровых форм, от шифрования валют до токенизированных физических активов.
Стандарт классификации цифровых активов
Законопроект предложил несколько ключевых элементов для различения того, относятся ли цифровые активы к ценным бумагам или товарам:
Инвестиционный контракт ( Тест Хауи ): если покупка цифрового актива рассматривается как инвестиция, и инвестор ожидает получения прибыли за счет усилий предпринимателя или третьей стороны, такой актив обычно считается ценными бумагами.
Использование и потребление: если цифровые активы в основном используются в качестве посредника для потребительских товаров или услуг, они могут быть классифицированы как товар или другой неценная актив.
Уровень децентрализации: если сеть, стоящая за цифровыми активами, высоко децентрализована, и нет централизованного авторитета, контролирующего сеть или функции активов, такие активы могут рассматриваться как товары.
Функции и технические характеристики: Техническое создание цифровых активов и способы реализации функций также являются критериями классификации.
Рыночные мероприятия: Способы продвижения и продажи активов на рынке также являются важными факторами. Если основным способом маркетинга является ожидаемая доходность от инвестиций, это может рассматриваться как ценные бумаги.
Эти критерии классификации имеют важное значение для стандартизации рамок регулирования цифровых активов, а также для будущих заявок на спотовые ETF на большее количество цифровых активов.
Использование и стандарты потребления
С точки зрения использования и потребления, публичные блокчейны, токены PoW и функциональные токены более соответствуют стандартам товаров. Эти цифровые активы в основном используются в качестве средств обмена или платежных методов, а не как инвестиции с ожиданием увеличения капитала. Хотя на реальном рынке эти активы также могут быть предметом спекулятивной покупки и хранения, с точки зрения дизайна и основных функций они больше склонны рассматриваться как товары.
Определение степени децентрализации
Определение степени децентрализации в законопроекте включает в себя следующие аспекты:
Контроль и влияние: за последние 12 месяцев ни одно физическое лицо или организация не имели единоличной власти контролировать или существенно изменять функциональность или работу блокчейн-системы.
Распределение собственности: в течение последних 12 месяцев ни одно лицо или организация, связанная с эмитентом цифровых активов, не владела более чем 20% от общего объема выпуска цифровых активов.
Права голоса и управление: за последние 12 месяцев ни одно физическое или юридическое лицо не могло односторонне повлиять на более чем 20% прав голоса цифровых активов или соответствующих децентрализованных систем управления.
Вклад в код и изменения: за последние 3 месяца эмитенты цифровых активов или связанные лица не вносили существенных односторонних изменений в исходный код блокчейн-системы, если это не было сделано для решения технических проблем.
Маркетинг: За последние 3 месяца эмитенты цифровых активов и их аффилированные лица не проводили маркетинг цифровых активов как инвестиции для широкой публики.
В этом контексте граница в 20% распределения собственности и прав управления имеет важное значение для определения цифровых активов как ценных бумаг или товаров. Благодаря открытости, прозрачности, прослеживаемости и невозможности изменения данных, присущим шифрованию, количественная оценка этих стандартов станет более ясной и справедливой.
Функции и технические характеристики
Функции цифровых активов и связь с базовыми технологиями блокчейна также является важным фактором, определяющим направление регулирования:
Эмиссия активов: многие цифровые активы выпускаются с помощью программных механизмов блокчейна, основываясь на заранее заданных алгоритмах и правилах, а не на ручном вмешательстве.
Проверка сделок: сделки с цифровыми активами должны быть проверены и записаны через механизм консенсуса блокчейн-сети, чтобы обеспечить правильность и неизменность сделок.
Децентрализованное управление: некоторые проекты цифровых активов реализовали децентрализованное управление, пользователи, обладающие определёнными токенами, могут участвовать в процессе принятия решений по проекту.
Эти характеристики непосредственно влияют на регулирование классификации активов:
Если цифровые активы в основном предоставляют экономическую отдачу через автоматизированные программы блокчейна или позволяют участвовать в голосовании для управления, их можно расценивать как ценные бумаги.
Если цифровые активы в основном используются как средство обмена или непосредственно для получения товаров или услуг, то они могут быть более склонны к классификации как товар.
Программируемые характеристики выпуска
Законопроект указывает, что даже если цифровые активы продаются или передаются в соответствии с условиями инвестиционного контракта, если эти активы автоматически выпускаются через программируемую блокчейн-систему, они сами по себе не становятся ценными бумагами. Это связано с тем, что:
Программные операции: Технология блокчейна позволяет выпуск и управление активами автоматически выполняться с помощью кода, не полагаясь на традиционную корпоративную структуру или вмешательство внешних управляющих.
Децентрализованные характеристики: Многие выпуски активов на основе блокчейна используют децентрализованные характеристики, такие как смарт-контракты и DApp, чтобы гарантировать, что операции и управление активами соответствуют заранее установленным правилам.
Программная прозрачность: активы, выпущенные с помощью смарт-контрактов и других методов, обычно имеют открытые и прозрачные правила и логику, инвесторы могут напрямую получить доступ к этим правилам и принимать решения на их основе.
Обработка активов функций управления и голосования
Существует спор о том, следует ли считать цифровые активы товаром или ценными бумагами, если у них есть право голоса и в течение последних 12 месяцев ни один из соответствующих лиц не контролировал более 20% прав голоса. Это связано со сложными вопросами регулирования цифровых активов, а именно, как обращаться с активами, которые имеют функции управления и голосования. Необходимо различать степень децентрализации активов и контроль или экономические ожидания, предоставляемые инвесторам.
Ключ к решению этой противоречия заключается в оценке:
Существенное влияние голосования: оказывает ли голосование непосредственное существенное влияние на стоимость и функционирование активов?
Ожидания экономической отдачи: основная цель держателей — получение экономической отдачи или участие в торгах и других действиях на платформе или в сети?
На фоне одобрения заявки на ETF на ETH, ETH скорее определяется как функциональное использование, его природа стейкинга и управления в основном заключается в поддержании работы сети, а не в получении экономической выгоды. В будущем цифровые активы, аналогичные ETH, теоретически могут использовать это одобрение как образец при выполнении предварительных условий, таких как степень децентрализации.
С этой точки зрения, DeFi-протоколы, управляемые DAO, если направление управления больше направлено на получение экономической выгоды или дивидендов, с большей вероятностью могут быть определены как ценные бумаги; если направление управления склоняется к функциональным аспектам, техническим обновлениям и т. д., то вероятность их определения как товаров значительно выше.
Техническая и инновационная поддержка
Законопроект также предлагает ряд мер по поддержке технологических инноваций:
Укрепление и расширение инновационного и финансово-технологического стратегического центра SEC ( FinHub ) и лаборатории CFTC ( LabCFTC ), содействие разработке политики в области финансовых технологий и предоставление рекомендаций по новым технологиям для участников рынка.
Создание совместного консультативного комитета CFTC и SEC, который будет сосредоточен на вопросах цифровых активов, для содействия сотрудничеству и обмену информацией между двумя основными регулирующими органами в области регулирования цифровых активов.
Исследование децентрализованных финансов ( DeFi ): требовать от SEC и CFTC исследовать развитие DeFi, оценить его влияние на традиционные финансовые рынки и потенциальные стратегии регулирования.
Невзаимозаменяемые токены ( NFTs ) исследование: изучение NFTs и их роли на финансовых рынках и требованиях к регулированию.
Эти материалы в основном определяют отношение к легализации шифрования валютной индустрии, исследования DeFi и NFTs подразумевают, что в будущем они также могут столкнуться с постепенно ясной регулирующей стратегией.