Токенизация настигает: как Гонконг выделяется в глобальной конкурентной среде?

В последнее время токенизация реальных мировых активов (RWA) стремительно входит в мейнстрим, а мировая финансовая инфраструктура незаметно перестраивается. В этом преобразовании Гонконг стремится стать лидером благодаря ясной регуляторной системе, открытой рыночной стратегии и активным инновациям в политике.

Когда гиганты капитального рынка начинают открыто обсуждать токенизацию активов, это уже не далёкое будущее, а реальность, которая происходит сейчас. В настоящее время более 24 миллиарда долларов США RWA обращаются на публичных блокчейнах, охватывая такие области, как доходные американские облигации, частные кредитные пулы, токенизированные товары и недвижимость.

Недавно выпущенная правительством Гонконга "Заявление о политике развития цифровых активов 2.0" представила регулирующую рамку "Leap", расширяющую сферу регулирования на эмитентов стабильных монет, хранителей и платформы RWA. Эта мера не только демонстрирует, что Гонконг допускает токенизацию, но и активно ее поддерживает. Рамка "Leap" охватывает множество аспектов, включая упрощение правовых и регуляторных норм, расширение продуктов токенизации, продвижение сценариев применения, а также развитие талантов и партнеров, с целью создания комплексной экосистемы цифровых активов.

По сравнению с другими рынками, Гонконг проявляет более открытый и инклюзивный подход. Сингапур придерживается более осторожной стратегии, сосредотачиваясь на институциональных участниках и ограничивая участие розничных инвесторов; Европейский Союз представил нормативную структуру для рынка криптоактивов; США сталкиваются с фрагментированной борьбой за регулирование. Гонконг предлагает более единый, основанный на принципах систему, обеспечивая необходимую ясность для новаторов и инвесторов.

Однако наличие только хорошей политической структуры недостаточно для обеспечения успеха. Настоящая проблема заключается в том, как создать продукты, которые действительно нужны рынку. Причины неудачи многих проектов токенизации не в технических проблемах, а в отсутствии реального рыночного спроса или актуальности. Успешные проекты, такие как токенизированные продукты на основе государственных облигаций США и такие частные кредитные соглашения, как Maple Finance, смогли получить широкое распространение, потому что они действительно решали проблемы конкретных групп пользователей.

Гонконгская местная экосистема также движется в этом направлении. Управление финансовыми услугами Гонконга реализует проект "Project Ensemble", который исследует несколько сценариев, включая токенизацию облигаций, фондов, углеродных кредитов, инфраструктуры зарядных станций и финансовых услуг в области цепочки поставок. Хотя у этих проектов огромный потенциал, остается вопрос, смогут ли они действительно достичь идеального соответствия между активами, аудиторией и сценариями использования.

Будущая конкуренция будет в основном определяться «соответствием продукта и рынка», а не множеством политик. Проблемы, с которыми сталкивается Гонконг, включают: сможет ли он привлечь юго-восточноазиатских вкладчиков к инвестициям в реально прибыльные продукты на основе стабильных токенов? Сможет ли он соединить китайские промышленные активы с глобальным капиталом через законные цифровые упаковочные решения? Сможет ли он инкубировать продукты RWA, которые являются как законными, так и действительно соответствующими потребностям рынка?

Ответы на эти вопросы определят, станет ли RWA лишь временным трендом или сможет ли он стать устойчивой финансовой трансформацией; также это определит, сможет ли Гонконг стать мировым центром токенизации. Если это удастся, Гонконг не только станет лидером, но и одним из важных формирователей будущей финансовой формы.