Анализ централизованного протокола ликвидности Cetus в экосистемах Sui и Aptos

Cetus — это децентрализованная биржа и Ликвидность Протокол, основанный на экосистеме Move, который использует алгоритмы, аналогичные Uniswap V3, для создания централизованного Ликвидность Протокол и связанных функций, с целью предоставления пользователям DeFi качественного торгового опыта и более высокой эффективности капитала. В то же время, Cetus использует уникальные экологические характеристики Sui для разработки некоторых комбинируемых функций, отличных от Uniswap.

Особенности криптовалютного рынка на базе блокчейна

Хотя рынок криптовалютных сделок на блокчейне относительно небольшой, он быстро растет. Основной характеристикой этого рынка является то, что большинство активов относятся к категориям с низкой ликвидностью и низкой рыночной капитализацией, и ежедневно появляются новые активы, что приводит к высокой потребности в обнаружении цен. В такой рыночной среде ключевым условием для процветания блокчейн-трейдинга становится то, как лучше проводить обнаружение цен для привлечения ликвидности. Таким образом, децентрализованные биржи должны в первую очередь обслуживать поставщиков ликвидности (LP).

В разных торговых сценариях потребности LP различаются. Цифровые активы в сети можно условно разделить на основные активы (десять ведущих активов по объему торгов на основных блокчейнах) и активы длинного хвоста, у которых есть различия в потребностях LP:

• Основные LP: стремятся к большему доходу от комиссий, уменьшая неустойку (Uniswap V3 имеет большее преимущество)
• Долгосрочные активы LP: ищут более экономичную, контролируемую и гибкую стратегию рыночной капитализации (Uniswap V2 более удобен, стоимость управления ликвидностью ниже)

В долгосрочной перспективе V3 с более высокой капитальной эффективностью является большой тенденцией, но из-за различий в спросе Uniswap V2 и V3 все еще могут сосуществовать в данных. Однако рынок неизбежно породит платформы, которые смогут одновременно удовлетворять оба спроса. В таких новых экосистемах, как Sui, Cetus демонстрирует большую конкурентоспособность.

Cetus: Первый централизованный протокол ликвидности DEX в экосистеме Move

Cetus в настоящее время представил полный ассортимент продуктов, включая Swap, безлицензионные ликвидные пулы и кросс-чейн мосты.

Центральная ликвидность

Cetus использует алгоритм создания рынка с централизованной ликвидностью, аналогичный Uniswap V3. LP могут создавать несколько позиций в одном и том же пуле, устанавливая разные ценовые диапазоны для моделирования различных ценовых кривых и реализации пользовательских стратегий. По мере выполнения новых сделок, вызывающих изменение цены, смарт-контракт будет расходовать доступную ликвидность в текущем ценовом диапазоне, пока не достигнет следующего ценового Tick. В этот момент контракт немедленно переключится на новый Tick, активируя спящую ликвидность в новом интервале Tick. Существует связь между интервалом Tick и уровнем торговых сборов: чем выше сборы, тем меньше расстояние между Tick.

За счет концентрации ликвидности, LP может получить больше комиссий за сделки и достичь более высокой эффективности капитала.

Без лицензии создать пул

Cetus позволяет пользователям создавать ликвидные пулы без разрешения, а проектам также не требуется разрешение для запуска новых токенов на платформе. Эта особенность помогает привлечь больше ранних проектов, быстро формировать права на ценообразование для длиннохвостых активов и способствовать процветанию экосистемы.

Гибкая торговая комиссия

Cetus предоставляет командам и пользователям возможность выбора уровня торговых сборов, а для одного и того же токена можно настроить несколько пулов с разными уровнями сборов. В настоящее время поддерживаются четыре уровня торговых сборов: 0.01%, 0.05%, 0.25% и 1%. Эта концепция поощряет рынок самостоятельно искать наиболее подходящие схемы распределения ликвидности, предоставляя LP и трейдерам большую гибкость. Например, торговые пары стейблкоинов и другие активы с низкой волатильностью могут сосредоточиться в пулах с минимальными сборами, в то время как высоковолатильные активы или активы с низким объемом торгов могут чаще сосредотачиваться в пулах с высокими сборами для хеджирования рисков.

Автоматическое управление позицией

Пользователи могут выполнять операции, такие как ордера на прибыль и лимитные ордера, на основе диапазонных заказов. Когда цена выходит за пределы установленного диапазона, обычные пользователи должны своевременно выйти из позиции, чтобы избежать повторного входа спотовой цены в ценовой диапазон. Пользователи также могут использовать интегрированный с Cetus сторонний менеджер позиций для управления, чтобы снизить сложность управления ликвидностью и упростить работу с LP для долгосрочных активов.

Комбинируемость

Cetus поддерживает высокую компоновку, другие команды проектов могут легко создать интерфейс обмена на своем фронтенде, интегрируя Cetus SDK, чтобы быстро получить доступ к ликвидности Cetus. Например, проект опционов Typus внутри экосистемы реализует однонажатие хеджирования длинных хвостовых активов через подключение к Cetus, одновременно увеличивая свою ликвидность и охват опционов.

Безопасный кроссчейн мост

Кросс-чейн мост Cetus, созданный на основе Wormhole, был запущен в ноябре прошлого года, и пользователи могут безопасно и удобно перемещать активы между почти 20 публичными цепочками.

Сильно связанная токеномика

Cetus использует экономическую модель xToken. Пользователи, держатели токенов CETUS и xCETUS, могут получать долю от доходов протокола, что обеспечивает согласованность интересов сообщества и протокола.

Команда Cetus: опытные разработчики алгоритмов централизованного маркет-мейкинга с ликвидностью

Uniswap v3 как революция в архитектуре DeFi, его суть заключается в алгоритме создания рынка с централизованной ликвидностью (CLMM), который может максимизировать эффективность использования средств LP. Хотя Uniswap когда-то разработал коммерческую лицензию на исходный код, чтобы предотвратить форки, эта лицензия истекла в апреле 2021 года. На EVM-цепочках уже несколько конкурентов выпустили V3-заменители, но на высокоскоростных цепочках, не использующих EVM, конкурентов в области CLMM меньше. В будущем конкуренция среди DEX типа CLMM будет больше сосредоточена на операционной стороне, и легкая операционная модель Uniswap может постепенно оказаться в невыгодном положении.

За Cetus стоит команда DEX с богатым опытом разработки и эксплуатации, ее версия на Aptos уже развернута и стабильно работает. Благодаря надежному продукту, мощным возможностям BD внутри экосистемы и постоянной способности к операционной нарративе, команда Cetus имеет все шансы занять лидирующие позиции в инфраструктуре CLMM экосистемы Sui.

Инновационные возможности DeFi, предоставляемые集中ЛиквидностьюПротоколом

Автоматизированное управление ликвидностью LP Протокол

В рамках протокола концентрации ликвидности LP обычно предоставляет ликвидность рядом с рыночной ценой. Однако, когда рыночная цена выходит за пределы стратегического диапазона, LP сталкивается не только с непостоянными убытками, но и не может продолжать зарабатывать комиссионные LP. Протоколы автоматизированного управления ликвидностью были разработаны для помощи LP в автоматическом выполнении маркет-мейкинговых стратегий. Топовые проекты, такие как Arrakis Finance, имеют TVL в 440 миллионов долларов.

Эти протоколы также могут реализовать:

• Односторонняя ликвидность LP-майнинг: LP может несимметрично развернуть начальную ликвидность, протокол может помочь поглотить базовые активы, чтобы ликвидностный портфель достиг баланса.
• Выпуск ERC20 токенов LP для поставщиков ликвидности: эти токены LP не только ликвидны, но также могут быть повторно заложены, что进一步 повышает финансовую эффективность активов LP.

Новый пул пулемётов и маржинальный майнинг

В рамках алгоритма CLMM финансовые преимущества усиливаются, профессиональные количественные учреждения и команды маркет-мейкеров могут реализовать больше индивидуализированных стратегий. Пул с автоматическим управлением может получать средства от пользователей протокола или кредитных протоколов, применяя активные и надежные стратегии для получения дохода, что имеет огромную ценность для крупных пользователей с инвестиционными потребностями.

Новая система деривативов

В рамках системы CLMM, доходность LP увеличивается, но также сталкивается с более высоким риском неустойчивости. В условиях экстремальных рыночных ситуаций ликвидность, установленная LP в пределах диапазона, может быть исчерпана арбитражниками. Как создать производные инструменты, которые могут хеджировать риски маркетмейкинга LP, чтобы смягчить ущерб LP от злонамеренных распродаж проектов, является важным направлением для изучения.

Основываясь на преимуществах компоновки алгоритма CLMM, существует множество перспективных DeFi-протоколов, которые еще предстоит исследовать. Особенно после краха FTX и регулирования BUSD важность DeFi становится все более очевидной. Указанные три продукта DeFi — это лишь верхушка айсберга.

Резюме

Команда Cetus демонстрирует зрелые способности в доставке продуктов, сильные навыки BD в экосистеме и операционные способности. У них глубокое и уникальное понимание продукта DEX и данной ниши. Мы верим, что у Cetus есть высокий потенциал стать лидером в такой уникальной экосистеме, как Sui.