"Трампономика" приведет к масштабной эмиссии, Биткойн до 1 миллиона долларов - это вопрос времени

31 декабря 2024 года, как вы думаете, какая будет цена Биткойна? Свыше 100000 долларов или ниже 100000 долларов?

В Китае есть известная поговорка: "Неважно, черная кошка или белая, главное, чтобы ловила мышей — это хорошая кошка."

Я буду называть политику, которую президент Трамп внедрит после своего избрания, «американским капитализмом с китайским лицом».

Элита, правящая в США, не заботится о том, является ли экономическая система капитализмом, социализмом или фашизмом; их интересует только то, способствуют ли проводимые политики поддержанию их власти. США еще в начале 19 века перестали быть чисто капиталистическими. Капитализм подразумевает, что когда богатые принимают плохие решения, они теряют деньги. Эта ситуация была запрещена еще с момента создания Федеральной резервной системы США в 1913 году. С учетом влияния приватизации прибыли и социализации убытков на страну, а также экстремальной классовой дифференциации между "подлыми" или "низшими" людьми, живущими в большинстве внутренних районов, и благородной, уважаемой элитой побережья, президент Рузвельт был вынужден скорректировать курс, раздавая беднякам крохи через свою программу "Нового курса". Затем, как и сейчас, расширение государственной помощи отстающим не было приветствуемой политикой со стороны так называемых богатых капиталистов.

Переход от крайнего социализма (в 1944 году максимальная предельная ставка налога на доходы свыше 200 тысяч долларов была повышена до 94%) к неограниченному корпоративному социализму начался в 1980-х годах при президенте Рейгане. Затем центральный банк через печатание денег вливал средства в финансовый сектор, надеясь, что богатство постепенно перетечет от верхушки к низам; эта новая неолиберальная экономическая политика продолжалась до пандемии COVID в 2020 году. Президент Трамп, реагируя на кризис, продемонстрировал свой внутренний дух Рузвельта; он впервые с Нового курса напрямую выпустил наибольшее количество средств для всего населения. США напечатали 40% долларов в мире в период с 2020 по 2021 год. Трамп запустил программу "стимулирующих чеков", а президент Байден продолжил эту популярную политику в течение своего срока. При оценке влияния баланса государственных активов были замечены некоторые странные явления в период с 2008 по 2020 год и с 2020 по 2022 год.

С 2009 года по второй квартал 2020 года был пик так называемой "экономики от капли к капле", когда экономический рост в этот период в значительной степени зависел от политики печатания денег центральным банком, известной как количественное смягчение (QE). Как вы можете видеть, темпы роста экономики (номинальный ВВП) были ниже темпов накопления госдолга. Другими словами, богатые использовали средства, полученные от правительства, для покупки активов. Такие сделки не приводили к значительной экономической активности. Таким образом, предоставление богатым держателям финансовых активов десятков триллионов долларов через долг фактически увеличивало соотношение долга к номинальному ВВП.

С 2020 года второго квартала по 2023 год первый квартал президенты Трамп и Байден приняли разные подходы. Их министерство финансов выпустило долговые обязательства, которые были куплены Федеральной резервной системой через количественное смягчение (QE), но на этот раз деньги не были переданы богатым, а напрямую отправлены чеками каждому гражданину. На счета бедных действительно поступили наличные деньги. Очевидно, что CEO одной из торговых платформ неплохо заработал на комиссиях за переводы от правительства... Его называют американским Ли Кашином, и вы не можете избежать уплаты ему сборов. Бедные остаются бедными, потому что тратят все свои деньги на покупку товаров и услуг, и в этот период они действительно это делали. С увеличением скорости обращения денег экономика быстро росла. Другими словами, 1 доллар долга принесло более 1 доллара экономической активности. Таким образом, соотношение долга США к номинальному ВВП чудесным образом снизилось.

Однако инфляция усиливается, так как рост предложения товаров и услуг не успевает за ростом покупательной способности людей, получивших ее через государственный долг. Богатые, держащие государственные облигации, недовольны этой популистской политикой. Эти богатые люди пережили худшую общую доходность с 1812 года. Чтобы ответить на это, они отправили председателя Федеральной резервной системы Джей Пауэлла, который в начале 2022 года начал повышать процентные ставки, чтобы контролировать инфляцию, в то время как обычные граждане надеялись на новую волну стимулирующих чеков, но такая политика была запрещена. Министр финансов США Джанет Йеллен вмешалась, чтобы компенсировать влияние ужесточения денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы. Она исчерпала возможности обратного репо (RRP) Федеральной резервной системы, перенаправив выпуск долговых обязательств с долгосрочных облигаций на краткосрочные ноты. Это ввело в рынок почти 2,5 триллиона долларов финансового стимула, в основном в пользу богатых, владеющих финансовыми активами; рынок активов, таким образом, процветал. Подобно ситуации после 2008 года, правительственное спасение этих богатых не привело к реальной экономической активности, и соотношение долга США к номинальному ВВП снова начало расти.

Учитывает ли кабинет министров Трампа уроки из недавней экономической истории США? Я в это верю.

Скотт Басетт, который широко считается кандидатом Трампа на пост министра финансов США вместо Йеллен, произнес множество речей о том, как он будет "ремонтировать" Америку. Его выступления и статьи подробно излагают, как реализовать "программу Америка прежде всего" Трампа, которая во многом схожа с стратегией развития Китая (начиная с периода Дэн Сяопина в 1980-х годах и продолжается до сих пор). Эта программа направлена на стимулирование возвращения ключевых отраслей (таких как судостроение, полупроводниковые заводы, автомобилестроение и др.) через налоговые кредиты и субсидии, предоставляемые правительством, тем самым способствуя росту номинального ВВП. Компании, соответствующие критериям, смогут получить низкопроцентные банковские кредиты. Банки снова активно предоставят кредиты этим фактически работающим компаниям, поскольку их прибыльность гарантируется правительством США. По мере расширения бизнеса компаний в США им потребуется нанимать американских работников. Более высокооплачиваемая работа для обычных американцев означает увеличение потребительских расходов. Если Трамп ограничит иммиграцию из некоторых стран, эти эффекты станут еще более заметными. Эти меры стимулируют экономическую активность, и правительство получает доход через налоги на корпоративные прибыли и подоходный налог. Чтобы поддержать эти программы, государственный дефицит должен оставаться на высоком уровне, и министерство финансов привлекает средства, продавая облигации банкам. Поскольку Федеральная резервная система или законодатели приостановили вспомогательное кредитное плечо, банки теперь могут снова использовать кредитное плечо на своих балансах. Победителями становятся обычные рабочие, компании, производящие "квалифицированные" продукты и услуги, и правительство США, чье соотношение долга к номинальному ВВП снижается. Эта политика эквивалентна суперколичественному смягчению для бедных.

Звучит неплохо. Кто будет против такого процветающего времени в Америке?

Проигравшими являются те, кто владеет долгосрочными облигациями или сберегательными депозитами, поскольку доходность этих инструментов будет намеренно压低 ниже номинального темпа роста экономики США. Если ваша зарплата не может идти в ногу с более высоким уровнем инфляции, это также скажется на вас. Примечательно, что участие в профсоюзах снова стало популярным. "4 и 40" стало новым лозунгом, то есть увеличение зарплаты рабочим на 40% в течение следующих четырех лет, то есть на 10% в год, чтобы стимулировать их продолжать работать.

Для тех читателей, которые считают себя богатыми, не беспокойтесь. Вот руководство по инвестициям. Это не финансовый совет; я просто делюсь тем, как я управляю своим личным портфелем. Каждый раз, когда принимается законопроект и выделяются средства для определенной отрасли, внимательно читайте, а затем инвестируйте в акции этих отраслей. Вместо того чтобы вкладывать средства в государственные облигации или банковские депозиты, лучше купите золото (как хедж от финансового давления для поколения бэби-бумеров) или Биткойн (как хедж от финансового давления для миллениалов).

Очевидно, что мой инвестиционный портфель в первую очередь ориентирован на Биткойн, другие криптовалюты и акции компаний, связанных с криптовалютой, затем идет золото, хранящееся в сейфе, и, наконец, акции. Я буду держать небольшую сумму наличных в фондовом рынке для оплаты своих повседневных счетов.

В оставшейся части этой статьи я объясню, как политика количественного смягчения богатых и бедных влияет на экономический рост и денежную массу. Затем я предскажу, как освобождение банков от дополнительного коэффициента левериджа (SLR) снова сделает возможным бесконечное количественное смягчение для бедных. В последней части я представлю новый индекс для отслеживания предложения кредитов американских банков и покажу, как Биткойн демонстрирует лучшую производительность по сравнению со всеми другими активами после корректировки на основе предложения банковского кредита.

Предложение денег

Первый пример акцентирует внимание на том, как Федеральная резервная система через количественное смягчение покупает облигации, что влияет на денежное предложение и экономический рост. Конечно, этот пример, как и последующие, будет немного юмористическим, чтобы повысить интерес и привлекательность.

Представьте себе, что вы Пауэлл во время банковского кризиса в США в марте 2023 года. Чтобы снять напряжение, Пауэлл отправляется в клуб для игры в сквош и теннис на 370-й Парк-авеню в Нью-Йорке, чтобы поиграть в сквош с другом, чье состояние превышает миллиард долларов. Друг Пауэлла очень беспокоится.

Этот друг, которого мы называем Кевин, опытный финансист, он сказал: "Джей, мне, возможно, придется продать дом в Хэмптоне. Все мои деньги находятся в одном банке, и, очевидно, мой баланс превышает лимит федеральной страхования вкладов. Ты должен мне помочь. Ты знаешь, как трудно кролику оставаться в городе на один день летом."

Джей ответил: "Не переживай, я все улажу. Я проведу количественное смягчение на 20 триллионов долларов. Это будет объявлено в воскресный вечер. Ты знаешь, Федеральная резервная система всегда поддерживает тебя. Без твоего вклада, кто знает, что бы стало с Америкой. Представь, если бы Трамп снова пришел к власти из-за финансового кризиса, с которым Байден должен был справляться. Я до сих пор помню, как в начале 80-х Трамп отобрал у меня девушку в Dorsia, это было ужасно."

Федеральная резервная система создала программу финансирования банков на срок, что отличается от прямого количественного смягчения, для решения банковского кризиса. Но позвольте мне немного пофантазировать здесь. Теперь давайте посмотрим, как количественное смягчение в размере 2 триллионов долларов повлияло на денежное предложение. Все цифры будут в миллиардах долларов.

1. Федеральная резервная система приобрела государственные облигации на сумму 200 миллиардов долларов у одной инвестиционной компании и произвела оплату через резервные средства. Одна торговая платформа выступила в качестве посредника в этой сделке. Торговая платформа получила 200 миллиардов долларов резервов и зачислила 200 миллиардов долларов депозита одной инвестиционной компании. Политика количественного смягчения Федеральной резервной системы позволила банкам создавать депозиты, которые в конечном итоге стали деньгами.

2. У одной из управляющих компаний, лишившейся государственных облигаций, есть необходимость реинвестировать эти средства в другие доходные активы. Генеральный директор данной управляющей компании обычно сотрудничает только с лидерами отрасли, и в данный момент он проявляет большой интерес к технологическому сектору. Новое социальное сетевое приложение под названием Anaconda строит сообщество пользователей для обмена загруженными пользователями фотографиями. Anaconda находится на стадии роста, и управляющая компания охотно приобретает их облигации на сумму 200 миллиардов долларов.

3. Anaconda стала важным игроком на американском капиталистическом рынке. Им удалось привлечь мужскую аудиторию в возрасте от 18 до 45 лет, заставив их увлечься этим приложением. Поскольку эти пользователи сократили время чтения и стали проводить время, просматривая приложение, их производительность значительно снизилась. Anaconda финансирует выкуп акций для налоговой оптимизации, выпуская долговые обязательства, таким образом им не нужно возвращать накопленную прибыль из-за границы. Снижение количества акций не только повысило цену акций, но и увеличило прибыль на акцию, так как знаменатель уменьшился. Поэтому пассивные индексные инвесторы, такие как некоторые управляющие активами, более склонны покупать их акции. В результате, после продажи своих акций, у аристократов на банковских счетах оказалось на 200 миллиардов долларов больше.

4. Богатые акционеры Anaconda временно не нуждаются в использовании этих средств. Одна галерея провела грандиозную вечеринку на арт-выставке Art Basel в Майами. На вечеринке аристократы решили приобрести последние произведения искусства, чтобы повысить свою репутацию как серьезных коллекционеров искусства, а также оставить глубокое впечатление на красавиц, находящихся на стенде.