Экосистема TRON ударяет по Nasdaq: стратегическая игра Суна Ючэна

В сфере криптовалют происходит захватывающее событие: экосистема TRON пытается уникальным образом выйти на NASDAQ. Это не просто простая коммерческая операция, а скорее сложная игра, в которой переплетаются криптовалюты, финансовые стратегии и даже политическое влияние.

Трон и его основатель Сунь Юйчэн производят противоречивое впечатление. С одной стороны, он постоянно оказывается в центре споров в криптосообществе, таких как событие с обесцениванием USDD и скандал с TUSD; с другой стороны, сеть Трон и токен TRX развиваются быстро, особенно как крупнейшая цепочка эмиссии USDT, что приносит Сунь Юйчэну значительные доходы. Это противоречие является ключом к пониманию перспектив上市波场.

Стратегическое использование политических дивидендов

Сунь Юйчэнь выбрал этот момент для выхода TRON на рынок не случайно, а в результате воздействия множества факторов.

Во-первых, это кажется подражанием модели известной компании. Эта компания успешно превратила свои акции в криптоактивы "заместители", включив биткойн в свой баланс. Сунь Юйчэн, очевидно, хочет воспроизвести эту модель, сделав Tron Inc. каналом для соблюдения требований американских инвесторов для доступа и инвестирования в TRX, чтобы привлечь значительные институциональные средства.

Однако более ключевым фактором является текущий "окно возможностей" политический климат. Сунь Юйчэнь постоянно сталкивается с регуляторным давлением, особенно в судебных разбирательствах 2023 года. Но за четыре месяца до объявления о слиянии этот судебный процесс был "приостановлен". Эта приостановка совпала по времени с крупной стратегической инвестицией Сунь Юйчэня в компании, связанные с одной политической семьей.

Это означает, что Сунь Юйчэнь смог обеспечить себе «безопасное окно», защищенное политическими факторами. Ему необходимо воспользоваться этой возможностью и завершить上市 с помощью обратного поглощения (RTO), который является самым быстрым и с менее строгим контролем способом. Поскольку традиционный путь IPO, учитывая предыдущие обвинения, практически невозможен. Можно сказать, что текущий «безопасный период» для TRON не основан на правовой соответствии, а на политическом капитале.

Но это также закладывает огромные политические риски. Как только политический климат изменится, иск может быть в любое время вновь активирован, что может нанести разрушительный удар по Tron Inc.

Подражание и сущностные различия

Основная стратегия Tron Inc. заключается в том, чтобы подражать некоторой компании, удерживая токены TRX в качестве резервов компании. Однако в этом есть основные различия и внутренние риски.

Биткойн является децентрализованным цифровым товаром, который широко распространен и не имеет централизованного эмитента. Его стоимость не зависит от какого-либо единого субъекта. В отличие от этого, TRX – это актив, созданный Сунь Юйчэнем, который сильно контролируется и который связанными с ним субъектами много держится.

Это приводит к наиболее критическому конфликту интересов. Когда Tron Inc. использует средства инвесторов с открытого рынка для покупки TRX, это эквивалентно тому, что компания использует деньги инвесторов для покупки активов, выпущенных ее основателем. Это может создать опасный самоусиливающийся цикл: покупка TRX публичной компанией может непосредственно поддерживать цену TRX, а рост цены TRX, в свою очередь, будет повышать балансовую стоимость казны Tron Inc., а также значительно увеличивать стоимость TRX, принадлежащего инсайдерам. Эта структура вызывает серьезные опасения по поводу корпоративного управления и финансового менеджмента.

Разделение инструментов и доверия

Чтобы понять будущее акций Tron Inc., нам необходимо различать два типа бизнеса Суна Юйчена в прошлом:

1. Успешный бизнес (как сама цепочка TRON): Причиной, по которой TRON может привлекать огромный объем торгов, особенно становясь цепочкой с наибольшим объемом выпуска USDT, является то, что она предлагает исключительную "инструментальную ценность". Она удовлетворяет потребность пользователей в низкозатратных и быстрых переводах долларов в стабильных монетах. В этом простом процессе одноранговой торговли личная репутация основателя, прошлые споры и даже степень децентрализации сети становятся менее важными.

2. Провалившиеся или вызывающие споры бизнесы (такие как стабильная монета USDD, скандал с TUSD и т.д.): это финансовые продукты/бизнесы, основанные на доверии. Ключ к их успешности заключается в высокой степени доверия пользователей к их управлению, прозрачности и способности управлять рисками. А именно в этих областях репутация Сунь Юйчэня стала критически слабым местом.

Акции Tron Inc. по своей сути ближе к "бизнесу доверия" Суна Ючэна, который провалился, чем к успешному "инструментальному бизнесу". Это требует от инвесторов веры в то, что руководство будет управлять этим фондом с максимизацией利益 акционеров, а не для манипуляции ценой TRX в интересах инсайдеров.

Уроки для инвесторов

Для спекулянтов или хедж-фондов: этот листинг, безусловно, предоставляет высокорисковую, высокодоходную спекулятивную возможность. Резкий рост цены акций на более чем 500% за несколько дней говорит о огромном спекулятивном энтузиазме на рынке.

Для долгосрочных инвесторов в ценности или институциональных фондов: перспектива Tron Inc. полна вызовов и больше напоминает высокорисковую ставку. Основная стратегия "TRX-казна" полна конфликтов интересов, а ее выживание в значительной степени зависит от нестабильных политических альянсов. Рациональные инвесторы в ценности, особенно те, кто стремится к стабильной прибыли, вероятно, будут держаться подальше.

Заключение

Этот выход на рынок, вероятно, является замыслом Сунь Юйчена, который убивает нескольких зайцев одним выстрелом. Это не только подражание модели определенной компании, но и арбитраж регулирования, использующий политическое окно возможностей. Однако в своей основе это, скорее всего, "финансовое шоу", нацеленное на максимизацию краткосрочной прибыли.

Компания Tron Inc. представляет собой бизнес, который превратил успешный "инструмент" — цепочку TRON — в финансовый продукт, требующий высокой степени "доверия". Его будущее, скорее, зависит не от того, насколько хороша технология цепочки TRON, а от того, будет ли рынок в конечном итоге готов поверить, что Сон Юйчэнь сможет стать квалифицированным и надежным руководителем публичной компании. Судя по его прошлому в области "доверительных бизнесов", это, безусловно, высокорисковая ставка.