Эволюция американского фондового рынка и тренды токенизации

История открытого фондового рынка в США восходит к началу прошлого века. В то время любой мог собрать средства для проекта, продавая акции публике, что часто сопровождалось ложными обещаниями. Этот феномен достиг своего пика в 1920-х годах, когда инвесторы бросились покупать акции и брать кредиты с использованием заемных средств. Однако последовавший за этим крах фондового рынка и Великая депрессия побудили Конгресс принять ряд законов, особенно Закон о ценных бумагах 1933 года и Закон о фондовой бирже 1934 года, чтобы регулировать открытый фондовый рынок. Эти нормы требовали от компаний раскрытия подробной бизнес-информации, публикации проверенных финансовых отчетов и своевременного информирования о значительных событиях при размещении акций на публике.

Однако эти правила в основном применимы к публичным компаниям, в то время как для частных предприятий, не привлекающих средства от общественности, существуют исключения. Со временем эти исключения становятся все более важными. Сегодня крупные технологические компании могут легко привлекать миллиарды долларов на частном рынке, не выходя на публичный рынок. Это привело к феномену, когда "частный рынок стал новым публичным рынком".

Для некоторых известных технологических компаний поддержание частного статуса имеет множество преимуществ: не нужно раскрывать финансовую отчетность, обновлять деловые успехи, и не нужно сталкиваться с возможными недовольными акционерами, а также избегается давление от публичных колебаний цен на акции. Однако эта тенденция может быть не на пользу обычным инвесторам, так как они не могут напрямую инвестировать в эти многообещающие частные компании.

Чтобы решить эту проблему, люди предложили несколько возможных решений: упростить процесс上市, увеличить требования к регулированию частных компаний, реорганизовать экономику и распределение благосостояния и т.д. Однако недавно появился более радикальный способ: обойти существующие правила о ценных бумагах через токенизацию.

Токенизация акций предоставляет новую идею: преобразование акций частной компании в токены, которые затем продаются публике. Этот метод может не только обойти правила раскрытия информации США, но и принести другие преимущества, такие как самостоятельное хранение, высокая кредитная линия и 24-часовая торговля.

В последнее время некоторые финансовые учреждения начали пытаться предложить услуги токенизации акций. Например, одна торговая платформа объявила о том, что будет предоставлять пользователям из 30 стран услуги торговли токенизированными акциями США 24/5. Более того, эта платформа также дарит токены частных компаний в качестве промо-акции, включая токены некоторых известных технологических компаний.

Этот подход вызвал дискуссии о равенстве инвестиционных возможностей. Сторонники считают, что запрет на инвестиции со стороны розничных инвесторов в частные компании является неразумным, особенно учитывая, что люди уже могут инвестировать в другие высокорискованные области. Однако критики указывают на то, что "позволить общественности инвестировать в частные компании" по своей сути является парадоксом, поскольку основная характеристика частных компаний заключается в том, что они не открыты для широкой публики и не подлежат раскрытию информации, как это делают публичные компании.

На данный момент в США продажа акций частных компаний напрямую публике в виде "токенов" без раскрытия информации по-прежнему не разрешена. Тем не менее, многие крупные деятели финансовой сферы выступают за эту практику, а регуляторная среда, похоже, постепенно смягчается.

Эта тенденция вызвала размышления о направлении развития финансовых рынков в будущем. Некоторые считают, что финансовый сектор ищет способ реформировать раскрытие информации и правила торговли на фондовом рынке, чтобы они больше соответствовали модели рынка криптовалют, а не стандартизировать рынок криптовалют под модель традиционного фондового рынка.

Этот тренд, безусловно, окажет глубокое влияние на инвесторов, регулирующие органы и всю финансовую экосистему. С постоянным развитием и применением технологий токенизации, мы можем увидеть, как границы между традиционными финансовыми рынками и новыми рынками цифровых активов становятся все более размытыми. В будущем, как найти баланс между инновациями и защитой инвесторов, станет важным вызовом для регулирующих органов и участников рынка.