Новая логика стартапов Web3 в условиях нового порядка глобальной торговли

Ухудшение макроэкономической среды - кризис формирует новый порядок

Финансовый курс в эпоху хаоса

С тех пор как Трамп вновь занял пост президента США, ряд неожиданных экономических и политических инициатив продолжает вызывать нестабильность на глобальных рынках. Одним из самых значительных шагов стало повышение тарифной политики: с 5 апреля 2025 года на импортируемые товары будет введен единый "базовый тариф" в размере 10%, а для 60 стран будут применены более высокие "ответные тарифы". В краткосрочной перспективе эта политика привела к резким колебаниям на мировом рынке: облигации США столкнулись с волной распродаж, доходность 10-летних облигаций США резко возросла до более чем 4.5%; фондовый рынок США переживал сильные колебания, приближаясь к остановке торгов; индекс доллара США не прекращал падение. Хотя позже было объявлено о приостановке введения новых тарифов для некоторых союзнических стран, инвесторы по-прежнему полны тревоги по поводу неопределенности в будущем, и глобальная финансовая система, кажется, вступила в "эпоху хаоса".

Система международной экономики, основанная на США и созданная после Второй мировой войны, сталкивается с риском разрушения: рост развивающихся экономик ослабляет относительное преимущество США, а накопленный Соединенными Штатами огромный долг и бюджетный дефицит продолжают подрывать доверие к доллару. Доля доллара в глобальных валютных резервах снижается. Особенно с тех пор, как Китай вступил в ВТО, его стремительное развитие в ряде технологических областей постепенно приближается к США или даже превышает их, вызывая глубокую тревогу среди американской элиты.

На этом фоне американские决策层 начали разрабатывать новый торговый и финансовый порядок, чтобы сохранить свое глобальное доминирование. Стратегическая цель администрации Трампа заключалась не только в том, чтобы получить лучшие условия в торговых переговорах, но и в том, чтобы "начать с нуля" — путем создания новой системы правил для повторного утверждения центральной роли США. Это включает в себя два аспекта: во-первых, борьба с основными конкурентами, ослабление стремления таких стран, как Китай, быстро подняться на волне существующей глобализации; во-вторых, поиск новых ценностных якорей, чтобы обеспечить новую поддержку для подрывающегося кредита доллара и глобальной торговли. В этом контексте традиционному доллару требуется более сильная поддержка, и США начали обращать внимание на такие активы, как золото и биткойн, надеясь таким образом восстановить доверие к глобальной финансовой системе.

Стоит отметить, что с момента вступления Трампа в должность произошла значительная смена отношения правительства США к сфере криптовалют. Вскоре после инаугурации Трамп публично заявил о своем внимании к развитию виртуальных валют, что контрастирует с его прежней критической позицией по отношению к биткойну. Некоторые силы внутри Республиканской партии и некоторые государственные правительства в последние годы также постепенно принимают биткойн, рассматривая его как "цифровое золото" для хеджирования рисков, связанных с долларом. Можно сказать, что США заранее готовятся к потенциальному новому финансовому порядку, включая биткойн в национальную стратегию.

Биткойн и золото: новая "двойная привязка" доллара

Когда глобальные торговые и финансовые правила сталкиваются с необходимостью реконструкции, США пытаются создать новую кредитную основу для доллара с помощью "двойного активного якоря": включая как традиционные золотые резервы, так и новые резервы в биткойнах. Эта стратегия направлена на укрепление репутации доллара в новом порядке через комбинацию физических активов и цифровых активов.

Золото как средство хранения ценности давно широко используется центральными банками разных стран, а запасы золота в казначействе США (хранящиеся в известном Форт-Ноксе) являются важным козырем долларового господства. А теперь биткойн наделяется аналогичным стратегическим статусом — рассматривается как "цифровое золото" нового времени. На конец 2024 года рыночная капитализация биткойна составляет около 2 триллионов долларов, что лишь примерно одна десятая от рыночной капитализации золота (около 20 триллионов долларов). С точки зрения долгосрочного потенциала, если когда-либо рыночная капитализация биткойна сможет сравниться с золотом, его цена все еще имеет потенциал вырасти в несколько раз. Именно из-за этого роста потенциала, а также уникальных преимуществ биткойна, таких как децентрализация, ограниченный выпуск (21 миллион монет) и высокая ликвидность, США начали серьезно рассматривать возможность включения его в национальную резервную систему.

В марте 2025 года правительство США сделало ряд значительных шагов в области криптовалют: 6 марта президент Трамп подписал исполнительный указ, объявив о создании "стратегического биткойн-резерва" и "резерва цифровых активов США". На следующий день Белый дом с размахом провел саммит по криптовалютам, пригласив крупных игроков отрасли, а также членов Конгресса и чиновников. Трамп на встрече открыто выразил поддержку развитию криптоиндустрии и пообещал содействовать быстрейшему принятию Конгрессом законодательства о регулировании стабильных монет и цифровых активов, чтобы предоставить четкую правовую среду. Особенно примечательно, что Трамп на саммите заявил: "Создание биткойн-резерва — это создание виртуального Форта Нокса" — другими словами, США намерены рассматривать биткойн-резерв как золотой запас казны цифровой эпохи. Это заявление знаменует собой официальное включение биткойна в национальную стратегию США, придавая ему статус, аналогичный золоту.

Эта серия действий свидетельствует о том, что США намерены сделать биткойн и золото новыми якорными активами в финансовой системе. На практике правительство США уже владеет значительными резервами биткойнов (в основном из-за конфискации в рамках правоохранительных мер) и планирует дальнейшее наращивание. По слухам, цель состоит в том, чтобы накопить контроль над примерно 1 миллионом биткойнов (что составляет 5% от общего объема предложения), что близко к доле официальных золотых резервов США от мировых запасов золота. Хотя эта цель еще не достигнута, тенденция уже проявляется: некоторые государственные правительства США даже приняли меры, одобрив использование государственных средств для покупки биткойнов в качестве резервов; на федеральном уровне через исполнительные указы и законодательные инициативы происходит "легитимация" биткойна. Если доллар в будущем сможет частично опираться на физическое золото и цифровое золото (биткойн), а также с помощью технологий блокчейна создать новую международную расчетную систему, то у США есть шанс занять лидирующие позиции в глобальной финансовой игре будущего и продлить жизнеспособность долларовой системы.

Конечно, включение биткойна также помогает США решить свои собственные проблемы. Например, колоссальный государственный долг, который лежит на плечах правительства США, становится все более тяжелым, вызывая кредитный кризис. Если США накапливают достаточно биткойнов и в будущем поднимают их цену, они могут продать часть своих резервов, чтобы заполнить долговую дыру, таким образом искусно устраняя долговые риски. Эта идея "разбавления долга криптоактивами" становится новым представлением финансовой стратегии США. В то же время США также активизируют регулирование цифровых валют: недавно был предложен законопроект, который включает в регулирование стейблы с оборотом более 10 миллиардов долларов, что указывает на то, что США хотят контролировать права на эмиссию и правила для крипто-доллара (долларового стейбла), чтобы укрепить доминирующее положение доллара в криптомире. Долларовый стейбл + золото + биткойн, эти три элемента вместе рисуют контуры нового порядка доллара — сохраняя законный статус доллара, а также поддерживаемый физическими и цифровыми активами, повышая устойчивость к рискам.

Коррекция рыночной среды и "что подходит для второй половины"

За последний год глобальный крипторынок пережил резкое изменение от восторга к спокойствию. Общая рыночная капитализация криптоактивов снизилась с исторического пика около 3,71 триллиона долларов до примерно 3,04 триллиона долларов (данные взяты из CoinMarketCap, дата данных: 2025.04.23), рынок вступил в фазу глубокой коррекции и ликвидации. Макроэкономическая нестабильность в сочетании с ужесточением регулирования привели к тому, что множество проектов, лишенных истинной ценностной поддержки, disappeared в этом этапе коррекции. Однако для предпринимателей, твердо верящих в долгосрочную ценность блокчейна, это как раз лучшее время для укрепления позиций и создания новых возможностей — пузырь предыдущего цикла ушел, и это отличная возможность сосредоточиться на оттачивании продукта и накоплении сил для выхода на поверхность.

В таких условиях "второго тайма" предпринимателям следует задуматься: что будет уместно во втором тайме? Простые методы привлечения трафика уже не оправдывают себя, их заменяет предпринимательская логика, основанная на жесткой ценности. В текущей рыночной среде следующие направления скрывают новые возможности:

• Экосистема Биткойна (BTC): финансовые инновации вокруг сети Биткойн ("BTC Fi"), обновление инфраструктуры, а также реконструкция реальных активов и платежной сети на основе BTC.

• Другие экосистемы публичных цепей: инновации, возвращающие к эффективности и сущности прибыли на публичных цепях, избавляясь от чистого «конкурирования за трафик», создавая ориентированные на продукт устойчивые приложения децентрализованных финансов (DeFi) и др.

• Реальные мирные активы (RWA) и финансовые платежи (PayFi): сочетая технологии блокчейна с реальными активами и платежными сценариями, развивается новая модель, поддерживаемая стабильным денежным потоком.

• Акции концепции криптовалюты: обращайте внимание на волну "акций концепции блокчейна", возникающую на традиционных капиталовложениях, а также на новый путь к акционированию стартапов Web3.

В следующем мы проанализируем вышеуказанные идеи и обсудим конкретные возможности для стартапов, на которые стоит обратить внимание в период макрокоррекции.

Возможности для стартапов вокруг BTC: BTC Fi, BTC Infra, BTC RWA & PayFi

Несмотря на то, что биткойн долгое время рассматривался как "цифровое золото", его основная сеть имеет относительно простые функции, однако в последнее время ряд технических и прикладных достижений приносит новую жизнь экосистеме биткойна. Вокруг сети BTC мы видим три основных предпринимательских возможности:

• BTC Fi (Биткойн Финансы): создание новых финансовых активов в сети Биткойн. Биткойн больше не просто статический резерв стоимости, а эволюционирует в базовую платформу для выпуска различных финансовых активов. Недавно возникшие протоколы BRC-20, Runes и другие стали началом ажиотажа по выпуску токенов в основной сети BTC; протокол Taproot Assets (протокол TA), разработанный Lightning Labs, делает возможным выпуск стейблкоинов, облигаций и других финансовых активов в экосистеме Биткойн. Это означает, что основная сеть Биткойн может взять на себя больше функций по хранению ценностей в следующем цикле, переходя от "цифрового золота" к сети хранения ценностей, поддерживающей разнообразные активы. Представительные проекты сосредоточены на создании децентрализованных финансовых услуг, таких как кредитование, торговля, производные инструменты и другие, продвигая возможности финансирования и выпуска активов BTC.

• BTC Infra (Биткойн Инфраструктура): переосмысление интеллектуальной инфраструктуры на Биткойне. Чтобы восполнить недостатки родных функций BTC, в индустрии пытаются создать для Биткойна уровень смарт-контрактов, аналогичный Эфириуму. Один из путей заключается в разработке побочных цепей или Layer2, совместимых с EVM (например, BTC L2 с возможностями смарт-контрактов), расширяющих пространство для разработки DApp в сети BTC. Другой путь — это решения, родные для семейства протоколов Биткойна, такие как протокол RGB, сеть Lightning и другие родные технологии второго уровня Биткойна, которые больше сосредоточены на повышении конфиденциальности, масштабируемости и платежной эффективности, создавая легковесный и экономичный уровень выполнения в цепочке для основной сети BTC. Представительные проекты сосредоточены на создании Layer2 для Биткойна, промежуточных инструментов и т. д., чтобы улучшить экосистему разработки и возможности масштабирования Биткойна.

• BTC-Powered RWA & PayFi: Освобождение потенциала биткойна в области реальных активов и платежей. RWA на основе биткойн-сети постепенно набирает популярность, например, токенизация государственных облигаций США, физических активов и т.д., где биткойн выступает в качестве расчетного слоя, предоставляя глобально подтвержденный механизм расчета, придавая таким активам высокую степень доверия к оценке стоимости. В то же время, благодаря инфраструктуре платежей, такой как сеть Lightning, возникает модель "PayFi", которая возвращает биткойн на платежную сцену — например, в сочетании с агентом искусственного интеллекта (AI Agent) и микроплатежами в биткойнах, что делает возможными мгновенные небольшие платежи между машинами и между человеком и машиной, предоставляя эффективные решения для платежей в таких сценариях, как SaaS-сервисы и обмен данными. Представительные проекты сосредоточены на повышении фактической эффективности применения биткойна в RWA и платежных сценариях, а также на улучшении пользовательского опыта, позволяя BTC осуществлять платежи и обращения.

В целом, экосистема Биткойна полностью пробуждается от базового протокола до уровня приложений. Независимо от того, выпускаются ли активы на основной сети BTC, создается ли уровень смарт-контрактов или используется ли BTC для расчетов с реальными активами и мгновенных платежей, у Биткойна есть потенциал стать плодородной почвой для инноваций и предпринимательства на следующем этапе. Для предпринимателей переосмысление возможностей сети Биткойн может стать шансом обнаружить недооцененные золотые возможности.

![Новая логика Web3 предпринимательства в условиях нового мирового торгового порядка](