VC взгляд на бум Memecoin: новая инвестиционная арена или ловушка для ликвидности?

ТЛ; ДОКТОР

1. Мемы пережили медленное зарождение с 2013 по 2019 год, затем хаотичный период быстрых изменений с 2020 по 2022 год, и наконец в 2023-2024 годах наступил период стремительного развития, когда они официально получили широкое признание и аудиторию как отдельная ниша.

2. Среднедневной объем торгов Meme составляет около 11%, в то время как DeFi — 5%, Layer2 — 7%, а среднедневной объем торгов Layer1 составляет 4%. Это соотношение не только подчеркивает высокую ликвидность Meme, но и указывает на высокий интерес пользователей к Meme и частоту торгов.

3. По состоянию на конец третьего квартала 2024 года, доля рыночной капитализации Meme в целом криптовалютном рынке увеличилась с 0.87% два года назад до 2.58% на сегодняшний день, и продолжает расти. Если провести простое моделирование линейной регрессии, эта доля достигнет 3.54% в 2025 году и 7.81% в 2030 году.

4. Meme - это левереджированный Layer1, то есть в случае улучшения рыночной ситуации, будет около 5-10 кратного роста Layer1.

5. Мемы о животных и мемы культуры Cult — это типы, на которые стоит обращать внимание в долгосрочной перспективе. В отличие от этого, другие категории мемов часто связаны с краткосрочными трендами, и их популярность и внимание могут быстро расти, а затем падать.

В 2024 году отрасль и рынок переживают резкую перетасовку, на фоне того, что многие проекты показывают плохие результаты при запуске, Meme, наоборот, поднимается против течения и становится новой силой, которую нельзя игнорировать. Появление режима PvP, эффект богатства от одиночных монет и поддержка Meme со стороны Solana проявляют свою уникальную яркость в этом году. Представитель нового поколения Meme, Мурат, быстро стал популярной фигурой в мире Meme благодаря своей речи на Supercycle. Однако за этой волной Meme, какие изменения на самом деле произошли? С точки зрения VC, как мы можем участвовать в этом процессе? Эти вопросы заслуживают нашего глубокого обсуждения.

Панорама рынка мемов: происхождение, эволюция и анализ рыночных данных

Происхождение и влияние

Мемы как культурное явление тесно связаны с историей человечества. Их происхождение связано с языком, верованиями и обычаями ранних обществ, и они распространяются в группе через подражание и обучение. Появление Интернета значительно ускорило распространение мемов, которые принимают форму изображений, видео, текста и смайлов и быстро распространяются среди пользователей благодаря юмору, сатире или резонированию. Мемы удовлетворяют потребность людей выражать эмоции, делиться мнениями и устанавливать резонирование в социальных взаимодействиях, являясь культурным явлением, отражающим социальные тенденции, групповую психологию и культурные изменения. Их распространение и популярность зависят от привлекательности контента, среды распространения, уровня принятия сообществом и влияния KOL.

В Web2 культура Меме в основном рождается и развивается на двух платформах: 4chan и Reddit. 4chan является родиной популярного Мемы Pepe the Frog, здесь собрано множество мемов Pepe и связанных с ними культурных материалов. В то же время, 4chan является питательной средой для комиксов Boy's Club, предоставляя нам важную перспективу для глубокого понимания культуры Мемов. Reddit, в свою очередь, стал местом рождения классических мемов, таких как Dogecoin и Success Kid. Благодаря активной атмосфере сообществ и прочной пользовательской базе на этих двух платформах, они до сих пор остаются местами рождения многих новых мемов. Кроме этих двух платформ, другие социальные сети с большим количеством пользователей также породили некоторые популярные Мемы. Например, dogwifhat — образ собаки в розовой вязаной шапке, этот Мем с его уникальным образом с ранних пор стал символом "шапки" в сообществе, многие любящие пользователи и известные личности активно делятся изображениями собаки в шапке.

Эволюция и развитие

Начавшись с Web2, увлекшись Web3. В этой статье мы будем называть Meme и связанные с ним токены просто "Meme", не делая конкретных различий. Обратимся к истории развития Meme и заметим, что в начале он не был заметен и не получил достаточного внимания. Учитывая циклические изменения бычьих и медвежьих рынков в индустрии, мы можем разделить линию развития Meme на три этапа: начальная стадия (2013-2019 гг.), хаотичная стадия (2020-2022 гг.), и стадия быстрого развития (2023-2024 гг.). Обратившись к историческим снимкам данных CoinMarketCap, статистике отдельных токенов Coingecko, исторической информации из поисковых систем и контенту в социальных сетях, мы можем более полно понять эволюцию Meme.

По состоянию на 31 декабря 2019 года Dogecoin был единственным мемом в списке 100 лучших криптовалют по рыночной капитализации, заняв 34-е место. Если оглянуться назад с 2013 по 2019 год, то мем-монеты не занимали заметных позиций на рынке. В этот период отрасль находится в разгаре быстрой фазы строительства инфраструктуры, и все изучают различные новые концепции. Основными новыми монетами обычно являются платежные публичные цепочки с более эффективными возможностями обработки транзакций и более быстрым временем подтверждения, или новые публичные цепочки с мощными функциями смарт-контрактов. Проблема с мем-подобными монетами заключается в том, что они не только требуют более высоких затрат для создания зависимых носителей, но и имеют меньшие объемы торгов из-за сложности создания ликвидности, что затрудняет получение широкой поддержки со стороны централизованных бирж. Поэтому в зачаточном периоде мем-монет, кроме Dogecoin, который представляет собой мемы «Doge» и имеет значительный эффект распространения, на рынке не так много других мем-монет, которые могут выжить.

С хаотического периода, начавшегося в 2020 году, более точно с августа 2020 года, началась волна IDO, вызванная DeFi Summer. IDO, возглавляемая DeFi Summer, позволила людям создавать ликвидность на блокчейне с низкими затратами, предоставлять торговлю и быстро развивать торговые сценарии. Это дало возможность выпускать токены с низкими затратами и напрямую обращаться на вторичном рынке без上市 на бирже, что способствовало появлению множества мемов на блокчейне. В этот период выжили такие мемные токены, как SHIB, FLOKI и PEOPLE. Тем не менее, эти ранние мемные токены не пользовались вниманием рынка, и их популярность в основном основывалась на спекулятивных концепциях. Кроме того, популярность мемов в хаотический период часто возникала на фоне избытка ликвидности в отрасли; они обычно появлялись после поочередного роста нескольких секторов как последний этап эстафеты. Стоит отметить, что мемы в этот период также получили широкое внимание из-за своей связи с известными личностями, особенно благодаря постоянным высказываниям Илона Маска о Dogecoin в 2021 году, что не только сделало колебания цен Dogecoin крайне значительными, но и в целом способствовало тому, что Dogecoin поднялся на новую ступень в рыночной капитализации, а сообщество значительно расширилось.

С наступлением 2023 года ажиотаж вокруг Meme-коинов продолжает расти, появляются разнообразные Meme-токены, такие как BONK, PEPE, CHEEMS, связанные с культурой Cult BITCOIN и SPX, WIF и MOG и другие. В этот период начинается детализация видов Meme-коинов, другие публичные блокчейны, такие как Solana, также выходят на первый план. К 2024 году развитие Meme-коинов переходит в ускоренную фазу, новые токены, такие как BOME, маленький NEIRO и GOAT, продолжают появляться, каждый со своими особенностями. Meme официально получил широкое признание и аудиторию как отдельная категория.

Проанализировав данные о доле рыночной капитализации Meme в топ-600 криптовалют с 2013 по 2024 годы, а также показатели рыночной производительности, мы можем ясно увидеть рост рыночной капитализации Meme и расширение категорий и количеств. За этот период рыночная капитализация Meme не только значительно возросла, но и увеличилось количество ее видов и разновидностей. По состоянию на конец третьего квартала 2024 года доля рыночной капитализации Meme в целом крипторынке выросла с 0,87% два года назад до сегодняшних 2,58%, и продолжает расти. Если провести простое моделирование линейной регрессии, эта доля достигнет 3,54% в 2025 году и 7,81% в 2030 году.

Возможно, мы когда-то сомневались, что Мемы — это всего лишь мимолетный феномен, который быстро исчезнет после волны популярности. Однако, с исследованием и пониманием Мемов, мы уверены, что наша точка зрения изменилась. Мемы не только не исчезнут, но и будут постоянно обновляться, и в каждом цикле времени могут возникнуть новые ведущие Мемы. Тем не менее, за этими яркими ведущими Мемами скрывается жестокая реальность, которая напоминает нам о необходимости всегда сохранять спокойствие и трезвый ум.

Анализ рыночных данных

Анализируя развитие Meme и исторические данные, мы можем в общих чертах понять его тенденции развития. Исследование текущей рыночной конфигурации может предоставить нам наглядный взгляд на изменения рыночных горячих точек и потоков капитала. Далее мы более глубоко исследуем макроэкономические показатели сектора Meme, включая рыночную капитализацию, активность торгов и среднедневной объем торгов. Эти анализы не только раскрывают последние динамики сектора Meme, но и демонстрируют его будущую траекторию развития.

Изменение рыночной капитализации и количества: Изменение рыночной капитализации и циркулирующего количества Meme может отразить спрос и уровень принятия на рынке. Несмотря на то, что некоторые токены Meme имеют низкую рыночную капитализацию, рост числа новых Meme указывает на растущий интерес сообщества к всему сегменту. По сравнению с другими сегментами, Meme за последние два года значительно опережает по общей рыночной капитализации и количеству новых токенов.

Активность торговли: активность торговли и оборот Meme обычно выше, чем у других сегментов. Согласно данным CoinMarketCap, общая рыночная капитализация токенов Meme составляет около 50 миллиардов долларов, а дневной объем торговли составляет около 5 миллиардов долларов, что значительно превышает активность торговли в других сегментах. В среднем, дневной оборот токенов Meme составляет около 11%, в то время как средний дневной оборот DeFi составляет около 5%, средний дневной оборот Layer2 составляет около 7%, а средний дневной оборот Layer1 составляет 4%. Это соотношение не только подчеркивает высокую ликвидность Meme, но и указывает на высокий интерес пользователей к Meme и частоту торговли. Для токенов Meme, находящихся выше уровня сегмента, особенно тех, у которых объем торговли выше, они часто становятся объектом внимания рыночных инвестиций.

! [Венчурный взгляд на бум мемкоинов: новое поле битвы для инвестиций или ловушка выхода из ликвидности?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-650b42fab07d49fedd7a0b9b75915c74.webp)

Рост новых Meme-валют и низкий процент успеха: на рынке Meme постоянно появляются новые токены, их рост иногда даже превышает рост основных криптовалют, таких как BTC. Это указывает на то, что в области Meme-токенов существует высокая волатильность и спекулятивные возможности. Однако среди множества новых Meme, например, по данным Pump fun, успешных запусков Meme было менее 2%, а текущая рыночная капитализация выше 1M составляет всего 0.23%, что означает, что вероятность выживания и выдержки испытания временем крайне мала.

Огромный объем торгов и новые пользователи: Meme может приносить огромный объем торгов и имеет относительно преданное сообщество пользователей. Таким образом, для централизованных бирж листинг Meme-токенов может стать важной стратегией для привлечения трафика и пользователей. Например, на спотовом рынке Binance, 20% из 30 торговых пар с наибольшим объемом торгов являются Meme.

Редкость мемов синих фишек: Мемы уровня синих фишек кажутся достаточно редкими. Среди огромного количества мем- токенов, насчитывающих сотни и тысячи, действительно можно назвать синими фишками менее 1%. Например, по данным сайта Coinmarketcap, несмотря на то, что на рынке постоянно появляются новые мемы, немногие из них могут выдержать испытание временем и в конечном итоге выделиться. Кроме того, распределение рыночной капитализации в сегменте мемов также демонстрирует явный закон 80/20: большая часть рыночной капитализации сегмента в основном обеспечивается менее чем 10% топовых мемов. Такое высокое сосредоточение рыночной капитализации, безусловно, увеличивает сложность поиска истинных инвестиционных возможностей в области мемов. Если рассматривать участие в инвестициях в мемы с точки зрения VC, это соответствует правилу "2-8", используемому в венчурном капитале: примерно 10% успешных инвестиций в мемы могут компенсировать потери от других инвестиционных мемов.

Итог

С учетом недавнего выступления Мурада, который пользуется большой популярностью в мире мемов, он прогнозирует, что рыночная капитализация мемов достигнет $1T в будущем, что означает 25-кратный потенциал роста, ожидается, что более 25 мемов войдут в топ-100 отрасли, а также