Токенизация акций: новый финансовый производный инструмент эпохи смарт-контрактов

В конце 80-х годов прошлого века физик Натан Мост работал на Нью-Йоркской фондовой бирже и предложил инновационную идею: создать продукт, который мог бы отслеживать индекс S&P 500, но торговался бы как акция. Несмотря на сомнения в то время, он продолжал настойчиво продвигать эту концепцию.

В 1993 году был создан первый биржевой фонд (ETF), который был выведен на рынок под кодом SPY. Этот продукт, изначально считавшийся нишевым, со временем вырос в один из самых ликвидных ценных бумаг в мире. Сегодня эта история снова привлекает внимание, не из-за выхода нового фонда, а из-за развития в области блокчейна.

Несколько платформ начали предлагать токенизированные акции, которые основаны на технологии блокчейн и предназначены для отражения цен на акции определённых компаний. Они позиционируются как способ получения инвестиционного экспозиции, а не права собственности, не предоставляя статуса акционера и прав голоса. Эта особенность вызвала споры, некоторые компании выразили обеспокоенность по этому поводу.

В отличие от традиционных акций, эти токены создаются третьими сторонами. Некоторые утверждают, что имеют реальные акции в качестве обеспечения, в то время как другие являются полностью синтетическими продуктами. Несмотря на то что юридическая и финансовая база достаточно слаба, они привлекают определенный тип инвесторов, особенно зарубежных инвесторов, которые не могут напрямую инвестировать в американские акции.

Токенизация акций упрощает процесс торговли, не требуя сложных процедур и высоких барьеров. Тем не менее, многие платформы, предлагающие такие услуги, не могут работать в некоторых развивающихся экономиках, что ограничивает их потенциал для расширения доступа к глобальному рынку.

По своей сути, токенизированные акции аналогичны традиционным финансовым производным. Они предоставляют инвесторам еще один способ участия, особенно для групп, которые долгое время были исключены из публичных инвестиций. Эти новые продукты обычно проходят путь от хаоса к мейнстриму и в конечном итоге могут стать частью инфраструктуры.

Уникальной особенностью токенизации акций является временной разрыв. Традиционные фондовые рынки имеют фиксированное время открытия и закрытия, в то время как токенизированные акции могут торговаться 24 часа в сутки, что позволяет инвесторам быстрее реагировать на изменения на рынке. Однако это также может привести к колебаниям цен и недостаточной ликвидности.

В настоящее время инфраструктура, стоящая за токенизированными акциями, значительно различается, и регуляторная позиция остается неопределенной. Тем не менее, рыночный спрос все еще очевиден. Некоторые платформы уже начали предоставлять синтетические инвестиционные каналы для частных компаний, в то время как другие платформы выпускают токенизированные версии публично торгуемых акций на открытых блокчейнах.

Для розничных инвесторов участие часто является наиболее важным. Преимущества токенизированных акций заключаются в упрощении инвестиционного процесса, а не в изменении экономической сущности собственности. Они могут эволюционировать из инструментов трейдеров в продукты, обслуживающие более широкую аудиторию, как и другие производные.

Несмотря на то, что инфраструктура все еще находится на начальном этапе, а регуляторная среда недостаточно ясна, потенциал токенизированных акций очевиден. Они направлены на создание системы, которая будет более доступной и сможет отражать стоимость активов. Если этот способ представления сможет сохраняться, это может привлечь больше объемов торгов, в конечном итоге эволюционируя от тени к рыночному сигналу.

Сегодняшние发行ители токенов пытаются заменить традиционные структуры фондов смарт-контрактами, чтобы создать более плавный инвестиционный интерфейс. Стоит обратить внимание на то, смогут ли эти новые финансовые инструменты выдержать испытания в периоды рыночной волатильности. Для многих пользователей, особенно тех, кто далек от традиционной финансовой системы или находится в удаленных районах, это приближение может быть уже достаточно. Тем не менее, инвесторы должны осознавать, что эти продукты не являются акциями и не представляют собой полностью регулируемые финансовые инструменты, а представляют собой новый способ приближения к инвестициям.