От упадка Meme токенов до захвата дохода: анализ новой логики инвестиций в шифрование

В последнее время рынок шифрования переживает переход от чистого бума токенов к реальным моделям доходности. Майк Дудас, партнер по обычным инвестициям 6th Man Ventures, поделился своими мыслями о успехе Pump.Fun, механизме выкупа Hyperliquid и новых тенденциях в инвестициях в шифрование в одном из подкастов.

Инвестиционная стратегия 6th Man Ventures

Майк представил 6th Man Ventures как венчурный фонд, специализирующийся на ранних инвестициях в шифрование, с основным вниманием на прикладном уровне, а не на инфраструктурном. Они ищут основателей, которые могут использовать технологии публичной цепи для создания бизнеса, который невозможно реализовать в мире Web2, охватывающего такие области, как DeFi, DePIN, стабильные токены, платежи и другие.

Анализ волнения Pump.Fun

Успех Pump.Fun показывает, что рынок имеет сильный спрос на токенизированные активы. Он создал одно из самых взрывных событий дохода на блокчейне, помимо традиционных бессрочных контрактов и спотового рынка. Майк считает, что Pump.Fun является "инновацией от 0 до 1" в этом цикле, привнося новую структуру оригинальных активов в экосистему Solana.

Однако Майк выразил обеспокоенность по поводу действий некоторых подражателей. Он особенно отметил, что платформы, которые утверждают, что токен "связан" с каким-либо бизнесом или компанией, могут представлять риск введения в заблуждение. В отличие от этого, Pump.Fun четко подчеркивает, что их токен является "бесполезным мем-токеном", избегая ненужных ожиданий.

Конец эпохи чисто мем-токенов

Майк считает, что в будущем чистым Мем-токенам будет все труднее поддерживать свою позицию. Рынок переходит к тем токенам, которые могут предоставить реальную ценность. Он предсказывает, что команды, которые не смогут адаптироваться к изменениям рынка в течение следующих 3-12 месяцев, будут испытывать трудности с привлечением инвесторов.

На данный момент самыми распространенными двумя моделями вознаграждения токенов на рынке являются выкуп и распределение комиссии. Модель выкупа пользуется большой популярностью, так как напрямую возвращает стоимость проекта держателям токенов.

Анализ случая Hyperliquid

Майк считает, что механизм выкупа Hyperliquid очень успешен. Используя реальные и постоянные доходы для выкупа, проект создал сильную рыночную уверенность. Эта модель не только поддерживает цену токена, но и создает положительный цикл.

Шифрование инвестиционной новой логики

Текущий рынок вошел в "Hard Mode", проекты нуждаются в реальных продуктах, доходах и пользователях для построения ценности токена. Майк отметил, что сейчас хорошее время для инвестиций в ранних основателей, которые действительно хотят построить долгосрочный бизнес.

Они наблюдают, что группа новых проектов добивается успеха в таких областях, как стабильные токены, DeFi и потребительские кошельки. Общей чертой этих проектов является возможность долгосрочного участия пользователей в цепочке и установление собственного суверенитета над активами.

Критика стратегии "Инвестировать только в инфраструктуру"

Майк раскритиковал некоторые фонды за то, что они используют инфраструктурные проекты только как инструмент для арбитража. Он считает, что такое поведение не приносит ценности отрасли и может привести к долгосрочным разрушениям.

Итоги опыта венчурного инвестирования

1. В области шифрования роль отдельных лиц и команд имеет решающее значение. Направление проекта может измениться, но сильная исполнительская способность команды является ключом к успеху.

2. У основателей шифрования общее уважение к духу контракта довольно низкое, инвесторам необходимо быть готовыми к возможным изменениям условий.

3. Шифрование рынок обладает высокой волатильностью и непредсказуемостью, что может привести к экстремальной прибыли, но также сопряжено с высоким риском.

4. Инвесторам необходимо научиться "регулированию эмоций" и "удлинению времени", чтобы справляться с колебаниями рынка.