Закон о гениальности США: что изменится с подписанием президента Трампа

Подписание Закона GENIUS Президентом Трампом, запланированное на пятницу в 14:30 по местному времени в Вашингтоне, представляет собой поворотный момент в регулировании стейблкоинов в Соединенных Штатах.

Новая регуляторная структура, с явными преимуществами, ограничениями и рисками, которая изменит рынок и операторов в течение следующих 18 месяцев.

Что предоставляет закон GENIUS о стейблкоинах: ключевые моменты нового закона

Закон GENIUS ( "Руководство и установление национальных инноваций для Закона о стейблкоинах США" ) устанавливает подробные правила о том, кто может выпускать стейблкоины и с какими обязательствами. Одобренный большинством в Палате представителей США в прошлый четверг, текст уже был подтверждён Сенатом и теперь ожидает только официального опубликования Трампом. После подписания текст вступит в силу через 18 месяцев или через 120 дней после публикации окончательных правил федеральными регуляторами, такими как Казначейство и Федеральная резервная система, если это произойдёт раньше.

УТВЕРЖДЕНО: Закон GENIUS создаст четкую нормативную базу для стейблкоинов, позволяя инноваторам активов процветать в Соединенных Штатах, продвигая нашу платежную систему в 21-й век и сохраняя доминирование доллара как мировой резервной валюты.

Огромная победа! pic.twitter.com/f9Wg4l8myx

— Том Эммер (@GOPMajorityWhip) 17 июля 2025

Логан Пейн, юридический эксперт компании Winston & Strawn, резюмирует это следующим образом: регуляция настоятельно призывает эмитентов стейблкоинов получить банковскую лицензию. Операторы, желающие предлагать услуги на федеральном уровне, таким образом, должны превратиться в банки, трасты или сертифицированные кредитные союзы, ограничивая свою деятельность исключительно эмиссией стейблкоинов. Однако компании, которые намерены заниматься иными видами деятельности, также должны стремиться к получению федеральной лицензии трастового банка в OCC (Офисе контролера валюты), следуя примеру Circle и Ripple.

Эмитенты стейблкоинов: обязательство банковской лицензии и публикация резервов

Основные новшества для эмитентов стейблкоинов структурированы по двум направлениям:

Требование лицензии банка/доверия: чтобы выпускать стейблкоины на федеральном уровне, необходимо стать банком, кредитным союзом или федеральным трастом, или подчиняться регулированию штата, но только если объем выпущенных токенов остается ниже 10 миллиардов долларов.

Абсолютная прозрачность резервов: закон требует поддерживать соотношение 1:1 между стейблкоинами в обращении и резервами в долларах США ( или аналогичными инструментами, такими как казначейские облигации ). Каждый эмитент должен публиковать подробный состав резервов ежемесячно и представлять их на независимую проверку аудитору, сертифицирующему отчеты в государственных или федеральных органах.

В результате иностранные операторы, которые намерены предлагать стейблкоин на рынке США, также должны будут соблюдать эти требования, включая поддержание резервов на счетах в финансовых учреждениях США.

Иностранные и неподтверждённые стейблкоины: кто будет исключён из рынка США?

Закон GENIUS вводит ограничительный критерий для доступа к рынку для эмитентов, не признанных американской регуляторной системой.

Через три года после вступления в силу в Соединенных Штатах будет запрещено предложение стейблкоинов, выпущенных неавторизованными организациями или не зарегистрированными в OCC.

На практике каждый офшорный стейблкоин токен, который будет продаваться в США, должен будет соответствовать всем условиям, установленным регуляцией: лицензия, прозрачность резервов и официальная регистрация.

Запрет на предложение процентов на стейблкоины: прекращение выплат пользователям

Одним из самых спорных нововведений, введенных законом GENIUS, является запрет на предложение процентов или доходов пользователям стейблкоинов, даже если они регулируются или находятся в США. Эта мера серьезно влияет на один из основных маркетинговых инструментов сектора, используемого различными операторами, включая Circle с USDC, для привлечения и удержания пользователей.

Согласно Логану Пейну, это движение неизбежно приведет к пересмотру условий контракта, уже действующих для пользователей, которые в настоящее время держат оплачиваемые стейблкоины. Таким образом, работа криптоплатформ в Соединенных Штатах претерпит значительное сокращение в плане коммерческой привлекательности.

Каковы последствия для децентрализованных финансов (DeFi) и других крипто-платформ?

Много неопределенности связано с применением правил Закона GENIUS в отношении DeFi. Законодатель явно указал на то, что потребуются дополнительные меры и более детальное регулирование: следующим шагом может стать Закон CLARITY, направленный на четкую классификацию различных типов цифровых активов и полномочий регуляторов.

В то же время риск для децентрализованных платформ значителен: им придется выяснить, как управлять стейблкоином в соответствии с новыми правилами, ожидая более определенных руководящих принципов. Регуляторное будущее для децентрализованных финансов, таким образом, остается открытым и потенциально подвержено быстрым изменениям.

Сроки внедрения: когда новые правила по стейблкоинам вступят в силу?

Закон вступит в силу через 18 месяцев после подписания Трампа, если только Казначейство и Федеральная резервная система не опубликуют правила реализации ранее, в этом случае срок сократится до 120 дней с момента публикации.

Ограничения на иностранные и непроверенные стейблкоины, однако, вступают в силу через 36 месяцев (3 лет) после вступления в силу, предоставляя текущим субъектам техническое время для адаптации или выхода из рынка США.

Что происходит сейчас: последствия, сценарии и что могут сделать пользователи и операторы

Окончательное утверждение Закона GENIUS устанавливает впервые четкие федеральные правила для сегмента стейблкоинов в Соединенных Штатах, обеспечивая прозрачность и регуляторную безопасность, но также и жесткие ограничения для инноваций и более агрессивных предложений крипторынка. Эмитенты должны будут решить, адаптироваться ли, отказываясь от высокодоходных продуктов и принимая банковскую структуру, или ориентироваться на более либеральные рынки за границей.

Для пользователей, особенно для держателей стейблкоинов, таких как USDC, способ использования этих активов изменится: больше не будет процентов или стимулов, гораздо больше прозрачности, но меньше экономической привлекательности. Тем не менее, игра остается открытой для DeFi, в поисках регуляторной определенности и новых решений.

Будущее зависит от того, как сектор и власти будут интерпретировать и применять эти правила. Все может измениться в ближайшие недели, когда будут опубликованы исполняющие регламенты и криптосообщество заявит о себе. Следите за обновлениями и будьте готовы адаптировать свою стратегию.