Макроэкономический обзор рынка: ожидания замедления экономики доминируют, рискованные активы под давлением

Текущая торговая логика на рынке

Недавняя торговая логика на рынке в основном сосредоточена на ожиданиях экономического замедления, в то же время риски стагфляции становятся все более очевидными:

1. Сигнал процентного рынка:

   • Доходность 2-летних американских облигаций стремительно падает, разрыв с краткосрочными процентными ставками расширяется
   • Десятилетняя доходность упала ниже краткосрочной ставки финансирования, что отражает предвосхищение рынком замедления экономики, приводящего к снижению процентных ставок.
   • Долгосрочные процентные ставки сигнализируют о рецессии

2. Противоречие ликвидности:

   • Потребление правительственных счетов способствует маржинальному улучшению ликвидности доллара
   • Но страх перед рисками приводит к оттоку капитала из рискованных активов в рынок государственных облигаций
   • Формирование парадокса "потока ликвидности, но сокращения рискованного предпочтения"

Истоки нестабильности рискованных активов

1. Слабые экономические данные:

   • Индекс потребительской уверенности значительно снизился
   • Признаки охлаждения на рынке труда
   • Потенциальная тарифная политика вызывает беспокойство

2. Наративы технологических акций сталкиваются с трудностями:

   • Спор о технической масштабируемости после отчета компании
   • Перспективы коммерциализации ИИ подверглись сомнению
   • Технологические акции, особенно связанные с вычислительной мощностью, находятся под давлением

3. Цепная реакция на крипторынке:

   • Арбитражное пространство на фьючерсном рынке сужается
   • Вывод средств из ETF
   • Биткойн падает синхронно с фондовым рынком
   • Индикатор рыночного настроения вошел в зону крайнего страха

Ключевые точки борьбы на следующей неделе

1. Данные по занятости вне сельского хозяйства определят силу "рецессионной сделки":

   • Если занятость продолжит превышать ожидания или индекс PMI в制造业 будет продолжать снижаться, это усилит ожидания замедления экономики.
   • В противном случае это может краткосрочно исправить ожидания "мягкой посадки"

2. Политические риски:

   • Потенциальные детали тарифной политики
   • Выступление чиновников ФРС по пути снижения процентных ставок

3. Рекомендации по стратегии:

   • В целом сохранять оборонительную позицию, выжидать момент для контратаки
   • Краткосрочное давление на крипторынке обусловлено выводом кредитного плеча.
   • Но улучшение регуляторной среды и технологические инновации все еще поддерживают долгосрочные перспективы роста

Фокус рыночных спекуляций: стагфляция или рецессия?

Обзор макроэкономической среды

1. Изменения ликвидности и процентных ставок:

   • Улучшение предельной ликвидности доллара произошло в основном из-за расходования средств с государственных счетов.
   • Рынок процентных ставок начинает оценивать ожидания снижения ставок
   • Долгосрочная доходность государственных облигаций отражает ожидания замедления экономики

2. Рынок рисков:

   • Волатильность на фондовом рынке усиливается, индекс VIX продолжает расти
   • Индекс потребительской уверенности значительно снизился, усилив рыночные опасения
   • Акции технологий подвергаются испытанию нарратива ИИ
   • Крипторынок столкнулся с сильной коррекцией, индикаторы настроения упали в зону крайнего страха

Будущее

Ключевые данные и события на следующей неделе:

• Отчет по_nonfarm_занятости
• PMI производственного сектора ISM
• Потенциальные политические риски

Рынок находится в периоде ожидаемой резкой коррекции, факторы спекуляции сложны. Рекомендуется:

1. Будьте осторожны, избегайте покупки по высокой цене
2. Диверсифицированное распределение, увеличение защитных активов
3. Внимательно следите за экономическими данными, изменениями процентных ставок и политическими изменениями

В долгосрочной перспективе улучшение регулирующей среды в криптоиндустрии и технологические инновации по-прежнему поддерживают перспективы роста, краткосрочные колебания не изменят долгосрочной позитивной тенденции.