Обзор и прогноз макроэкономического рынка: Увеличение ожиданий рецессии вызывает коррекцию рискованных активов

I. Анализ текущей торговой логики на рынке

1. Сигналы процентного рынка

В последнее время на рынке процентных ставок произошли заметные изменения:

• Доходность двухлетних государственных облигаций США быстро снизилась, а разница с краткосрочными процентными ставками увеличилась.
• Десятилетняя доходность упала ниже уровня краткосрочных ставок
• Увеличение инверсии длинных процентных ставок

Эти сигналы отражают то, что рынок заранее оценивает замедление экономики и ожидания, что Федеральной резервной системе придется снизить процентные ставки, одновременно усиливая предупреждения о рецессии.

2. Противоречия в состоянии ликвидности

Несмотря на то, что потребление счетов Министерства финансов США привело к незначительному улучшению ликвидности доллара, рыночные настроения, направленные на избегание рисков, заставили средства покинуть высокорисковые активы и устремиться на рынок государственных облигаций. Это привело к противоречивой ситуации "ликвидность относительно свободная, но склонность к риску сокращается".

2. Корни нестабильности рискованных активов

1. Экономические данные слабые

• Индекс потребительской уверенности значительно снизился
• Явные признаки охлаждения на рынке труда
• Увеличение неопределенности в таможенной политике

Эти факторы в совокупности усилили беспокойство рынка о "жесткой посадке" экономики.

2. Искусственный интеллект сталкивается с проблемами в повествовании

• Выразить сомнение в эффективности "Закона масштабирования"
• Споры о коммерческой целесообразности, вызванные эволюцией технологий ИИ

Эти споры привели к распродаже акций технологических компаний, особенно связанных с вычислительной мощностью.

3. Цепная реакция в криптовом рынке

• На фьючерсном рынке наблюдается обратная рыночная структура, что ослабляет привлекательность арбитража.
• Увеличение оттока средств из ETF
• Биткойн падает синхронно с фондовым рынком
• Индикатор рыночного страха вошел в зону крайнего страха

Три. Ключевые точки соперничества на следующей неделе

1. Данные о занятости вне сельского хозяйства

Предстоящие данные по занятости в несельскохозяйственном секторе за февраль станут ключевыми для определения силы "рецессионной торговли". Если данные по занятости продолжат превышать ожидания или PMI в производственном секторе еще больше снизится, это может укрепить ожидания рецессии и привести к дальнейшему снижению доходности американских казначейских облигаций, создавая давление на рисковые активы. Напротив, если данные окажутся лучше ожиданий, это может временно восстановить рыночные ожидания "мягкой посадки".

2. Вопросы, связанные с рисками политики

• Детали тарифной политики
• Заявления чиновников Федеральной резервной системы о пути снижения процентных ставок

Эти факторы могут вызвать резкие колебания на рынке.

3. Рекомендации по инвестиционной стратегии

В текущих рыночных условиях рекомендуется сосредоточиться на оборонительной стратегии, одновременно внимательно следя за возможностями для контратак. Краткосрочное давление на криптоиндустрию в основном вызвано выводом заемных средств, однако улучшение регуляторной среды и технологические инновации по-прежнему поддерживают ее долгосрочный потенциал роста.

Четыре. Ключевые соображения в период корректировки рыночных ожиданий

Текущий рынок находится на стадии резкой коррекции ожиданий, инвесторы должны внимательно следить за последними экономическими данными и своевременно корректировать свои ожидания. Особенно данные по занятости вне сельского хозяйства, которые будут опубликованы на следующей неделе, станут ключевым индикатором того, усилится ли на рынке "торговля на понижение".

Основываясь на текущей рыночной ситуации, мы рекомендуем:

1. Сохраняйте осторожный подход, избегайте слепого роста цен.
2. Диверсификация портфеля, увеличение доли защитных активов и продуктов количественного арбитража.
3. Внимательно следите за экономическими данными, изменениями процентных ставок, состоянием ликвидности и политическими тенденциями.

Несмотря на усилившуюся волатильность рынка в краткосрочной перспективе, в долгосрочной перспективе регулирующая среда в криптоиндустрии постепенно улучшается, что приносит долгосрочный импульс для роста сектора. Текущая коррекция рынка в основном отражает уклонение краткосрочных капиталов, и не означает, что фундаментально изменилось долгосрочное мнение о криптоактивах, таких как биткойн. Мы по-прежнему оптимистично настроены относительно долгосрочных перспектив развития криптоиндустрии.