В 2025 году волна компаний, которые списывают Биткойн (BTC), становится все сильнее. Через выпуск акций и облигаций множество предприятий активно вводят BTC в свой баланс. Когда цена Биткойна растет, не только их активы увеличиваются в стоимости, но и цена акций поднимается благодаря доверию рынка.
Но главный вопрос заключается в следующем: смогут ли эти компании противостоять, когда рынок войдет в цикл снижения?
Участие организаций – Двусторонний меч с Биткойн
С тех пор как Майкл Сэйлор – сооснователь Strategy – инициировал движение по покупке Биткойна, многие крупные компании последовали его примеру. Дин Чен (Bitunix) отметил, что институциональные инвестиции сделали Биткойн «цифровым золотом» в глазах инвесторов:
"Всего за первые 7 месяцев 2025 года чистый приток капитала в ETF Bitcoin для институциональных инвесторов превысил 5 миллиардов долларов США. Фонд IBIT от BlackRock в настоящее время управляет активами более чем на 85 миллиардов долларов США, что способствовало росту BTC более чем на 26% с начала года."
Тем не менее, по словам Джона Гловера (CIO в Ledn), хотя участие организаций помогло снизить волатильность Биткойна, они также являются группой инвесторов, склонных «продавать заранее, думать потом» при столкновении с рисками. Они испытывают давление со стороны акционеров, ежеквартальных финансовых отчетов и не действуют на основе идеалов.
«Когда напряженность возрастает, они не будут колебаться, чтобы распродать товары.»
Чен также предупреждает: если рынок развернется, количественные фонды и высокочастотная торговля будут первыми, кто выйдет из игры. Однако некоторые эксперты, такие как Марчин Казмерчак (Redstone), утверждают, что именно организации принесли на рынок криптовалюты более долгосрочное инвестиционное мышление и более системное управление рисками.
За кулисами моделей финансирования для накопления Биткойн
Крупные компании часто используют заимствования для покупки BTC – стратегия, которая помогает расширять активы, но также несет в себе риски. Согласно Redbox Global, к 2028 году такие компании, как MARA Holdings и Strategy, столкнутся со стеной погашения долгов на сумму 12,8 миллиарда долларов США.
“Хотя они владеют более 725.000 BTC, они все равно сжигают деньги каждый квартал, чтобы провести стратегию заимствования – продажи акций – покупки Биткойн. Если цена акций упадет, им может понадобиться распродажа BTC для реинвестирования капитала.”
Чен раскрыл, что Strategy привлек более 42 миллиардов долларов с 2020 года для покупки BTC по средней цене 71.268 долларов. Эта стратегия эффективна на бычьем рынке, но делает бизнес уязвимым при развороте рынка, особенно если конвертируемые облигации подходят к моменту обязательного преобразования.
Кроме того, исследование показало, что когда соотношение долга к собственному капиталу превышает 30% и цена активов падает на 20%, риск дефолта увеличивается более чем на 40%.
Тем не менее, Гловер считает, что компании с устойчивой финансовой структурой – такими как низкие процентные ставки по займам, гибкие сроки погашения – все еще могут выжить на медвежьем рынке. Но для новых имен, которые еще не имеют сильной внутренней силы, необходимость продажи Биткойн для погашения долгов вполне возможна.
«Достаточно взглянуть на снижение стоимости Tesla на 97 миллионов долларов, чтобы понять, насколько опасно „держать BTC без стратегии“.»
Если организация начнет распродажу – Что произойдет с Биткойном?
Одним из крупнейших рисков в настоящее время является концентрация BTC в руках нескольких крупных компаний. В настоящее время 3 публичные компании владеют в общей сложности около 695.000 BTC – что соответствует более 3,3% мировых запасов.
“Когда компания владеет почти 3% от общего предложения BTC, как Strategy, это не только преимущество, но и угроза. Если им придется продавать под давлением финансов, волна распродаж приведет к исчерпанию ликвидности и падению цен вне контроля”, - предупреждает Гловер.
И когда BTC резко падает, на это влияет не только Биткойн. История показывает, что альткойны и мем-токены могут упасть на 2–3 раза сильнее, чем BTC, когда крупные капиталовложения покидают рынок.
«Если казначейские компании начнут массовую распродажу, основные уровни поддержки будут пробиты, и паническое настроение быстро распространится, что толкнет рынок в длительный период спада», — сказал Чен.
Что определяет устойчивость компаний, удерживающих Биткойн?
Помимо рыночных факторов, эксперты также перечисляют некоторые макроэкономические барьеры, такие как:
Чен также отметил, что если такие юридические положения, как Закон о ясности, будут приняты, снижение затрат на соблюдение будет поддерживать компании в реализации долгосрочной стратегии BTC.
Хотя инвестиционная стратегия Биткойна организаций в настоящее время показывает свою эффективность, медвежий рынок станет настоящим испытанием. Те, кто подготовился должным образом, имеет надежную структуру капитала и четкую долгосрочную стратегию, преодолеют трудности. Напротив, компании, которые чрезмерно задолжали и полностью зависят от цены BTC, окажутся в проигрыше.
«Медвежий рынок не может уничтожить Биткойн – но он покажет нам, кто действительно верит в будущее этого актива», заключил Гловер.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Компании списка "все на Биткойн" – возможность или скрытая угроза?
В 2025 году волна компаний, которые списывают Биткойн (BTC), становится все сильнее. Через выпуск акций и облигаций множество предприятий активно вводят BTC в свой баланс. Когда цена Биткойна растет, не только их активы увеличиваются в стоимости, но и цена акций поднимается благодаря доверию рынка.
Но главный вопрос заключается в следующем: смогут ли эти компании противостоять, когда рынок войдет в цикл снижения?
Участие организаций – Двусторонний меч с Биткойн
С тех пор как Майкл Сэйлор – сооснователь Strategy – инициировал движение по покупке Биткойна, многие крупные компании последовали его примеру. Дин Чен (Bitunix) отметил, что институциональные инвестиции сделали Биткойн «цифровым золотом» в глазах инвесторов:
"Всего за первые 7 месяцев 2025 года чистый приток капитала в ETF Bitcoin для институциональных инвесторов превысил 5 миллиардов долларов США. Фонд IBIT от BlackRock в настоящее время управляет активами более чем на 85 миллиардов долларов США, что способствовало росту BTC более чем на 26% с начала года."
Тем не менее, по словам Джона Гловера (CIO в Ledn), хотя участие организаций помогло снизить волатильность Биткойна, они также являются группой инвесторов, склонных «продавать заранее, думать потом» при столкновении с рисками. Они испытывают давление со стороны акционеров, ежеквартальных финансовых отчетов и не действуют на основе идеалов.
«Когда напряженность возрастает, они не будут колебаться, чтобы распродать товары.»
Чен также предупреждает: если рынок развернется, количественные фонды и высокочастотная торговля будут первыми, кто выйдет из игры. Однако некоторые эксперты, такие как Марчин Казмерчак (Redstone), утверждают, что именно организации принесли на рынок криптовалюты более долгосрочное инвестиционное мышление и более системное управление рисками.
За кулисами моделей финансирования для накопления Биткойн
Крупные компании часто используют заимствования для покупки BTC – стратегия, которая помогает расширять активы, но также несет в себе риски. Согласно Redbox Global, к 2028 году такие компании, как MARA Holdings и Strategy, столкнутся со стеной погашения долгов на сумму 12,8 миллиарда долларов США.
“Хотя они владеют более 725.000 BTC, они все равно сжигают деньги каждый квартал, чтобы провести стратегию заимствования – продажи акций – покупки Биткойн. Если цена акций упадет, им может понадобиться распродажа BTC для реинвестирования капитала.”
Чен раскрыл, что Strategy привлек более 42 миллиардов долларов с 2020 года для покупки BTC по средней цене 71.268 долларов. Эта стратегия эффективна на бычьем рынке, но делает бизнес уязвимым при развороте рынка, особенно если конвертируемые облигации подходят к моменту обязательного преобразования.
Кроме того, исследование показало, что когда соотношение долга к собственному капиталу превышает 30% и цена активов падает на 20%, риск дефолта увеличивается более чем на 40%.
Тем не менее, Гловер считает, что компании с устойчивой финансовой структурой – такими как низкие процентные ставки по займам, гибкие сроки погашения – все еще могут выжить на медвежьем рынке. Но для новых имен, которые еще не имеют сильной внутренней силы, необходимость продажи Биткойн для погашения долгов вполне возможна.
«Достаточно взглянуть на снижение стоимости Tesla на 97 миллионов долларов, чтобы понять, насколько опасно „держать BTC без стратегии“.»
Если организация начнет распродажу – Что произойдет с Биткойном?
Одним из крупнейших рисков в настоящее время является концентрация BTC в руках нескольких крупных компаний. В настоящее время 3 публичные компании владеют в общей сложности около 695.000 BTC – что соответствует более 3,3% мировых запасов.
“Когда компания владеет почти 3% от общего предложения BTC, как Strategy, это не только преимущество, но и угроза. Если им придется продавать под давлением финансов, волна распродаж приведет к исчерпанию ликвидности и падению цен вне контроля”, - предупреждает Гловер.
И когда BTC резко падает, на это влияет не только Биткойн. История показывает, что альткойны и мем-токены могут упасть на 2–3 раза сильнее, чем BTC, когда крупные капиталовложения покидают рынок.
«Если казначейские компании начнут массовую распродажу, основные уровни поддержки будут пробиты, и паническое настроение быстро распространится, что толкнет рынок в длительный период спада», — сказал Чен.
Что определяет устойчивость компаний, удерживающих Биткойн?
Помимо рыночных факторов, эксперты также перечисляют некоторые макроэкономические барьеры, такие как:
Чен также отметил, что если такие юридические положения, как Закон о ясности, будут приняты, снижение затрат на соблюдение будет поддерживать компании в реализации долгосрочной стратегии BTC.
Хотя инвестиционная стратегия Биткойна организаций в настоящее время показывает свою эффективность, медвежий рынок станет настоящим испытанием. Те, кто подготовился должным образом, имеет надежную структуру капитала и четкую долгосрочную стратегию, преодолеют трудности. Напротив, компании, которые чрезмерно задолжали и полностью зависят от цены BTC, окажутся в проигрыше.
«Медвежий рынок не может уничтожить Биткойн – но он покажет нам, кто действительно верит в будущее этого актива», заключил Гловер.
Анни