Анализ логики рыночной торговли: ожидания экономического спада доминируют, риски стагфляции становятся очевидными

1. Текущая торговая ситуация на рынке

Сигналы с рынка процентных ставок показывают, что доходность двухлетних американских казначейских облигаций быстро снижается, а разрыв с краткосрочными финансированием увеличивается; доходность десятилетних облигаций опускается ниже краткосрочных ставок, что отражает ожидания рынка о замедлении экономики и о том, что Федеральной резервной системе придется снизить процентные ставки. В то же время инверсия длинных ставок усиливает предупреждения о рецессии.

Несмотря на улучшение ликвидности доллара, рыночные настроения в отношении риска приводят к выводу средств из высокорискованных активов и их наплыву на рынок государственных облигаций, что создает противоречивую ситуацию "ликвидность расширяется, но предпочтение к риску сжимается".

II. Корни нестабильности рискованных активов

Слабые экономические данные и неопределенность в политике являются основными причинами нестабильности рисковых активов:

1. Индекс потребительской уверенности резко упал, рынок труда охладился, а также потенциальная угроза тарифов усилила опасения рынка о "жесткой посадке" экономики.

2. Перспективы развития искусственного интеллекта вызывают сомнения, что привело к распродаже акций технологий, особенно связанных с вычислительной мощностью.

3. Рынок криптовалют подвергся влиянию цепной реакции, на фьючерсном рынке возникла структура с дисконтом, что ослабило привлекательность арбитража, а также в связи с оттоком средств из ETF, что привело к синхронному падению биткойна и фондового рынка, усилив панические настроения на рынке.

Три, ключевые точки игры на будущем рынке

Следующие данные по занятости вне сельского хозяйства станут ключевыми для определения силы "рецессионной сделки":

• Если в феврале данные по нефермерским работникам продолжат превышать ожидания или индекс PMI в производственном секторе продолжит падение, это усилит ожидания рецессии, что приведет к дальнейшему снижению доходности американских облигаций и давлению на рискованные активы.
• Напротив, данные, превышающие ожидания, могут временно восстановить рынок ожиданий по поводу "мягкой посадки".

В отношении рисков политики необходимо обратить внимание на потенциальные детали тарифной политики и заявления чиновников Федеральной резервной системы по пути снижения процентных ставок, поскольку эти факторы могут вызвать резкие колебания на рынке.

Четыре, рекомендации по инвестиционной стратегии

В текущей рыночной среде рекомендуется сосредоточиться на защите и ждать подходящего момента для контратаки. Хотя криптоиндустрия краткосрочно сталкивается с давлением на продажу, улучшение регуляторной среды и технологические инновации все еще поддерживают ее долгосрочные возможности роста. Инвесторы должны внимательно следить за экономическими данными, динамикой процентных ставок, изменениями ликвидности и политическими тенденциями, своевременно корректируя свои инвестиционные стратегии.

В то же время рекомендуется, чтобы инвесторы использовали диверсифицированное распределение, увеличивая долю защитных активов и количественных арбитражных продуктов, чтобы обеспечить баланс между риском и доходностью. Хотя краткосрочные рыночные настроения подорваны, в долгосрочной перспективе биткойн и вся криптоиндустрия по-прежнему имеют достаточное пространство для роста.