Я всегда очень следовать некоторые из самых умных команд Web3, опубликовавших исследовательские отчеты. Их статьи предоставляют пищу для размышлений, показывают разные точки зрения и помогают вам еще больше увериться в своих взглядах.
В исследовательской статье содержатся профессиональные мнения, которые могут помочь вам лучше понять различные точки зрения людей на область Web3. Теперь давайте вместе рассмотрим краткое изложение "Прогноза рынка криптовалют на 2025 год" от команды Delphi.
1、Bitcoin вечен
Недавно многие считали, что биткойн стоимостью в 100 000 долларов - это всего лишь мечта.
Сейчас эта эмоция претерпела огромные изменения. Рыночная капитализация биткойна составляет около 2 триллионов долларов, что действительно поразительно. Если бы биткойн был публичной компанией, то он стал бы шестой по величине компанией в мире.
Биткойн уже привлекает большое внимание, но у него все еще есть значительный потенциал для роста.
Рыночная стоимость биткойна составляет всего 11% от общей рыночной стоимости семи гигантов американской технологической отрасли (Apple, Nvidia, Microsoft, Amazon, Google, Meta, Tesla).
Он составляет менее 3% от общей рыночной капитализации акций в США и около 1,5% от общей рыночной капитализации акций в мире.
Вся его рыночная стоимость составляет всего 5% от общего объема невыплаченного государственного долга США и менее 0,7% от общего объема мирового долга (государственного + частного).
Рыночная стоимость денежного рынка США в три раза превышает рыночную стоимость биткойна.
Рыночная капитализация биткойна составляет всего около 15% от общего объема мировых резервов валют. Предположим, что если центральные банки мира перераспределят 5% своих золотых резервов в пользу биткойна, это увеличит покупательскую способность на более чем 150 миллиардов долларов — в три раза больше общего чистого притока средств в IBIT в этом году.
Семейные чистые активы достигли исторического максимума, превысив 160 триллионов долларов, что на более чем 40 триллионов долларов выше пика до пандемии. Этот рост в основном обусловлен постоянным ростом цен на жилье и процветанием фондового рынка, превышающим текущую рыночную стоимость биткоина в 80 раз.
В мире, где ФРС и другие центральные банки приводят к девальвации национальных валют на 5-7% ежегодно, инвесторы должны нацеливаться на годовую доходность 10-15%, чтобы компенсировать будущие потери покупательной способности.
Итак, вы поняли:
При расчете со скоростью депрециации в 5% в год, реальная стоимость валюты упадет вдвое через 14 лет.
При расчете скорости обесценивания в 7% в год реальная стоимость валюты упадет на половину через 10 лет.
Вот почему биткойн и другие быстрорастущие отрасли получили такое большое число последователей и привлекательность.
2. Исчезновение альткойнов
Хотя биткойн в этом году установил исторические максимумы, для большинства альткоинов 2024 год не был настолько успешным.
ETH не достиг исторического максимума.
SOL снова установил новый исторический максимум, но он всего лишь немного превышает предыдущую максимальную точку на несколько долларов, что незначительно по сравнению с ростом рыночной капитализации и активностью в сети.
ARB показал сильные результаты в начале года, но в конце года начал показывать плохие результаты.
Таких примеров много. Просто взгляните на данные 90% криптовалют в вашем инвестиционном портфеле, и все станет ясно.
Какая конкретная причина?
Первая причина - доминирующее положение биткойна. Под влиянием потока ETF и поддержки Трампа биткойн пережил удивительный год, что привело к росту цен на более чем 130% с начала года и подняло его доминирующее положение до трехлетнего максимума.
Распределение рынка в этом году является новым явлением на криптовалютном рынке. В предыдущих циклах рынка была тенденция к синхронным сделкам. Когда BTC растет на 1%, ETH обычно растет на 2%, а альткоины - на 3% с предсказуемым шаблоном. Однако в этом цикле все по-другому.
Есть небольшая часть криптовалют, которые проявляют себя очень хорошо, но есть и большие области красного цвета.
Не все выиграли от непрерывного роста биткойна, и многие ожидания по поводу классического "Path to Altseason" также не оправдались.
Еще одна важная причина заключается в том, что Meme Coin (а также недавние AI Agents).
Криптовалюты колеблются между «чистыми схемами Понци» и «технологиями, меняющими мир». В 2024 году в дискурсе доминирует первое.
Суперцикл мем-монет усиливает представление о том, что криптовалюта — это всего лишь гигантская схема Понци. Люди начинают задаваться вопросом, действительно ли фундаментальные факторы имеют значение, являются ли криптовалюты просто «казино на Марсе» — и эти опасения обоснованы.
По этому поводу я хотел бы сказать несколько слов.
Когда Memecoin называют лучшей мем-монетой года, учитываются только самые крупные мем-монеты - те, которые уже создали значительную рыночную стоимость и сообщество. Часто люди игнорируют факт, что 95% выпущенных мем-монет не сохраняют свою стоимость, но люди все равно "верят".
С такой уверенностью многие из тех, кто ранее инвестировал в альткоины, начали покупать мем-койны - некоторым это удалось, но большинству не повезло. Поэтому поток капитала в основном распределен между биткоином (институциональный капитал) и мем-койнами (высокий риск), вытесняя большинство альткоинов на задний план.
Delphi считает, что к 2025 году наступит переход к технологии, которая изменит мир.
Лично я не очень оптимистичен. В 2024 году появилось много ведущих KOL, следующих за Meme-монетами. Например, у меня есть папка в Telegram с несколькими действительно ценными каналами, и найти канал, который не сосредоточен на 'ape calls', очень сложно. Это игра внимания, и широко обсуждаемая история сильно влияет на рыночные тенденции.
3、Что дальше?
(1) Рост стабильных монет и расширение кредитования
Одним из основных препятствий, с которым сталкивается рынок, является избыток спроса на токены. На рынке появляется множество новых активов, связанных с частным размещением и открытым выпуском токенов. Например, только в 2024 году на платформе pump.fun на Solana было выпущено более 4 миллионов токенов. В то же время общая рыночная стоимость криптовалют увеличилась всего в 3 раза с последнего цикла, в то время как в 2017 году она увеличилась в 18 раз, а в 2020 году - в 10 раз.
Отсутствующие элементы - рост стабильной монеты и расширение кредитования - начинают проявляться. Ожидается, что более низкие процентные ставки и более дружественное регулирование стимулируют спекулятивную деятельность для решения этих дисбалансов. По мере того как стабильные монеты вновь набирают тягу, их роль в торговле и залоговом обеспечении становится критически важной для восстановления рынка.
До прошлого года отношение институциональных капиталов к участию в криптовалютах было очень неопределенным из-за регулятивной неопределенности. Однако с согласия или без нее Комиссии по ценным бумагам и биржам США на рынке биткоин-ETF, эта ситуация начала меняться, что создает путь для будущих институциональных инвестиций.
Эти институциональные инвесторы будут искать инвестиционные возможности, с которыми они уже знакомы. Хотя некоторые инвесторы могут заняться Meme-монетами, они, скорее всего, заинтересованы в активах в области ETH/SOL, DeFi или инфраструктуры.
Delphi прогнозирует, что в течение следующего года будет наблюдаться похожее на предыдущие циклы явление "полного роста". В этот раз проекты, основанные на базовых принципах или ключевых целях, вновь получат следовать. Среди них могут быть такие активы, как OG DeFi, которые имеют отличную историю и прошли проверку на практике. Также возможны базовые активы, аналогичные L1-транзакциям, которые мы ранее наблюдали. Другие варианты могут включать RWAs (активы реального мира), искусственный интеллект или новые области, такие как DePIN.
Не все криптовалюты будут продолжать расти на три цифры, как это было раньше, но Meme-монеты будут продолжать существовать. Это может свидетельствовать о новом начале и общем росте криптовалют.
Примечание: как правило, большинство институциональных трейдеров серьезно зависят от хеджирования опционов. Поэтому, если происходит «всеобщий рост», наибольший интерес для инвесторов представляют активы, обладающие опционами, которые в основном можно торговать на Deribit или Aevo.
（3）Доминирующее положение Solana
Solana проявила устойчивость экосистемы блокчейна. После обвала на 96% во время краха FTX Solana в 2024 году продемонстрировала поразительное восстановление.
Тенденции разработчиков: Хакатоны и эйрдропы Solana (например, Jito) вновь разожгли у разработчиков и пользователей пламя участия, создавая благоприятный круг инноваций и принятия.
Лидирующее положение на рынке: От мем-монет до приложений искусственного интеллекта, Solana определяет тенденции 2024 года. Следует отметить, что ее реальная экономическая ценность (REV) - мера транзакционных сборов и MEV - превышает более чем на 200% значение Ethereum.
Перспективы развития: Solana может стать серьезным конкурентом Ethereum в области масштабирования и пользовательского опыта. Его безупречный пользовательский опыт и централизованная экосистема обеспечивают значительные преимущества по сравнению с децентрализованными L2 решениями.
4、Последние мысли
Для многих ситуация на рынке в настоящее время может напомнить 2017-2018 год, когда биткоин достиг пика в 20 000 долларов США перед новым годом и вскоре после прихода 2018 года начал снижаться. Однако, на мой взгляд, сравнивать криптовалютный рынок 2018 года с рынком 2025 года не имеет никакого значения. Это два абсолютно разных окружения.
Важно понимать, что широкий криптовалютный рынок далеко выходит за рамки временной оси CT и X. Взгляды людей вне этих платформ сильно отличаются.
В 2025 году я ожидаю, что крипторынок разделится на две основные вертикали:
Веб3 коренные жители: Это те трейдеры, которые глубоко укоренились на рынке криптовалют. У них тщательное понимание уникальных особенностей биткойна, и они готовы участвовать в высокорискованных сделках, включая мем-койны, искусственный интеллект и предпродажи - все это напоминает дикий запад.
Обычные инвесторы: Методы управления рисками для институциональных инвесторов и инвесторов-частников часто различаются. Они обычно придерживаются более фундаментальных стратегий инвестирования и торговли, рассматривая криптовалюту как альтернативу фондовому рынку.
Какие вертикальные области будут отодвинуты на задний план? Это те ранние этапы DeFi, RWA и DePIN протоколов, которые не могут обеспечить лидирующее положение на сегментированном рынке или по крайней мере на цепочке. Это всего лишь мое мнение.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Прогноз рынка шифрования на 2025 год
Я всегда очень следовать некоторые из самых умных команд Web3, опубликовавших исследовательские отчеты. Их статьи предоставляют пищу для размышлений, показывают разные точки зрения и помогают вам еще больше увериться в своих взглядах.
В исследовательской статье содержатся профессиональные мнения, которые могут помочь вам лучше понять различные точки зрения людей на область Web3. Теперь давайте вместе рассмотрим краткое изложение "Прогноза рынка криптовалют на 2025 год" от команды Delphi.
1、Bitcoin вечен
Недавно многие считали, что биткойн стоимостью в 100 000 долларов - это всего лишь мечта.
Сейчас эта эмоция претерпела огромные изменения. Рыночная капитализация биткойна составляет около 2 триллионов долларов, что действительно поразительно. Если бы биткойн был публичной компанией, то он стал бы шестой по величине компанией в мире.
! [11ujZTYZMrCCCz1ev7yID9eVrFK79HcNqIop8UJF.png] (https://www.wabi666.com/storage/images/20241224/202412241011416597.png «7336119»)
Биткойн уже привлекает большое внимание, но у него все еще есть значительный потенциал для роста.
! [6ZHrRa8ciPkQfxi2roRGWihrHn455bUZrCId32qS.png] (https://www.wabi666.com/storage/images/20241224/202412241011419981.png «7336120»)
В мире, где ФРС и другие центральные банки приводят к девальвации национальных валют на 5-7% ежегодно, инвесторы должны нацеливаться на годовую доходность 10-15%, чтобы компенсировать будущие потери покупательной способности.
Итак, вы поняли:
Вот почему биткойн и другие быстрорастущие отрасли получили такое большое число последователей и привлекательность.
2. Исчезновение альткойнов
Хотя биткойн в этом году установил исторические максимумы, для большинства альткоинов 2024 год не был настолько успешным.
! [ZnLP4uXcm9eZGNto9XUf2Hgt7vATx6gZB8yMM8UR.png] (https://www.wabi666.com/storage/images/20241224/202412241011412362.png «7336121»)
Таких примеров много. Просто взгляните на данные 90% криптовалют в вашем инвестиционном портфеле, и все станет ясно.
Какая конкретная причина?
Первая причина - доминирующее положение биткойна. Под влиянием потока ETF и поддержки Трампа биткойн пережил удивительный год, что привело к росту цен на более чем 130% с начала года и подняло его доминирующее положение до трехлетнего максимума.
! [Ox1onmMnDYsnjRHaKw6jCt4yDMJ6wKUlTxNLwRSF.png] (https://www.wabi666.com/storage/images/20241224/202412241011415886.png «7336122»)
Вторая причина - это рассеянность рынка.
Распределение рынка в этом году является новым явлением на криптовалютном рынке. В предыдущих циклах рынка была тенденция к синхронным сделкам. Когда BTC растет на 1%, ETH обычно растет на 2%, а альткоины - на 3% с предсказуемым шаблоном. Однако в этом цикле все по-другому.
Есть небольшая часть криптовалют, которые проявляют себя очень хорошо, но есть и большие области красного цвета.
Не все выиграли от непрерывного роста биткойна, и многие ожидания по поводу классического "Path to Altseason" также не оправдались.
Еще одна важная причина заключается в том, что Meme Coin (а также недавние AI Agents).
Криптовалюты колеблются между «чистыми схемами Понци» и «технологиями, меняющими мир». В 2024 году в дискурсе доминирует первое.
! [8gMABMcmMjqOgXDf4kgwaUnv9aFiHyoL4HMRmuop.png] (https://www.wabi666.com/storage/images/20241224/202412241011411679.png «7336123»)
Суперцикл мем-монет усиливает представление о том, что криптовалюта — это всего лишь гигантская схема Понци. Люди начинают задаваться вопросом, действительно ли фундаментальные факторы имеют значение, являются ли криптовалюты просто «казино на Марсе» — и эти опасения обоснованы.
По этому поводу я хотел бы сказать несколько слов.
Когда Memecoin называют лучшей мем-монетой года, учитываются только самые крупные мем-монеты - те, которые уже создали значительную рыночную стоимость и сообщество. Часто люди игнорируют факт, что 95% выпущенных мем-монет не сохраняют свою стоимость, но люди все равно "верят".
! [GBiJNqsU4B2YeAirbtW90cF1iH535F1H63N67BRT.png] (https://www.wabi666.com/storage/images/20241224/202412241011413281.png «7336124»)
С такой уверенностью многие из тех, кто ранее инвестировал в альткоины, начали покупать мем-койны - некоторым это удалось, но большинству не повезло. Поэтому поток капитала в основном распределен между биткоином (институциональный капитал) и мем-койнами (высокий риск), вытесняя большинство альткоинов на задний план.
Delphi считает, что к 2025 году наступит переход к технологии, которая изменит мир.
Лично я не очень оптимистичен. В 2024 году появилось много ведущих KOL, следующих за Meme-монетами. Например, у меня есть папка в Telegram с несколькими действительно ценными каналами, и найти канал, который не сосредоточен на 'ape calls', очень сложно. Это игра внимания, и широко обсуждаемая история сильно влияет на рыночные тенденции.
3、Что дальше?
(1) Рост стабильных монет и расширение кредитования
Одним из основных препятствий, с которым сталкивается рынок, является избыток спроса на токены. На рынке появляется множество новых активов, связанных с частным размещением и открытым выпуском токенов. Например, только в 2024 году на платформе pump.fun на Solana было выпущено более 4 миллионов токенов. В то же время общая рыночная стоимость криптовалют увеличилась всего в 3 раза с последнего цикла, в то время как в 2017 году она увеличилась в 18 раз, а в 2020 году - в 10 раз.
Отсутствующие элементы - рост стабильной монеты и расширение кредитования - начинают проявляться. Ожидается, что более низкие процентные ставки и более дружественное регулирование стимулируют спекулятивную деятельность для решения этих дисбалансов. По мере того как стабильные монеты вновь набирают тягу, их роль в торговле и залоговом обеспечении становится критически важной для восстановления рынка.
! [6Lpne5HJXSLHPfPKzxb8KNm0nyt2swyavjyAMfaF.png] (https://www.wabi666.com/storage/images/20241224/2024122410114133.png «7336125»)
（2）приток институционального капитала
До прошлого года отношение институциональных капиталов к участию в криптовалютах было очень неопределенным из-за регулятивной неопределенности. Однако с согласия или без нее Комиссии по ценным бумагам и биржам США на рынке биткоин-ETF, эта ситуация начала меняться, что создает путь для будущих институциональных инвестиций.
Эти институциональные инвесторы будут искать инвестиционные возможности, с которыми они уже знакомы. Хотя некоторые инвесторы могут заняться Meme-монетами, они, скорее всего, заинтересованы в активах в области ETH/SOL, DeFi или инфраструктуры.
Delphi прогнозирует, что в течение следующего года будет наблюдаться похожее на предыдущие циклы явление "полного роста". В этот раз проекты, основанные на базовых принципах или ключевых целях, вновь получат следовать. Среди них могут быть такие активы, как OG DeFi, которые имеют отличную историю и прошли проверку на практике. Также возможны базовые активы, аналогичные L1-транзакциям, которые мы ранее наблюдали. Другие варианты могут включать RWAs (активы реального мира), искусственный интеллект или новые области, такие как DePIN.
Не все криптовалюты будут продолжать расти на три цифры, как это было раньше, но Meme-монеты будут продолжать существовать. Это может свидетельствовать о новом начале и общем росте криптовалют.
Примечание: как правило, большинство институциональных трейдеров серьезно зависят от хеджирования опционов. Поэтому, если происходит «всеобщий рост», наибольший интерес для инвесторов представляют активы, обладающие опционами, которые в основном можно торговать на Deribit или Aevo.
（3）Доминирующее положение Solana
Solana проявила устойчивость экосистемы блокчейна. После обвала на 96% во время краха FTX Solana в 2024 году продемонстрировала поразительное восстановление.
! [FZO7NUTQXpKxDqpYm4wfbLJNWE6HsNcgV9EeuieJ.png] (https://www.wabi666.com/storage/images/20241224/202412241011416578.png «7336126»)
Основные моменты включают:
4、Последние мысли
Для многих ситуация на рынке в настоящее время может напомнить 2017-2018 год, когда биткоин достиг пика в 20 000 долларов США перед новым годом и вскоре после прихода 2018 года начал снижаться. Однако, на мой взгляд, сравнивать криптовалютный рынок 2018 года с рынком 2025 года не имеет никакого значения. Это два абсолютно разных окружения.
Важно понимать, что широкий криптовалютный рынок далеко выходит за рамки временной оси CT и X. Взгляды людей вне этих платформ сильно отличаются.
В 2025 году я ожидаю, что крипторынок разделится на две основные вертикали:
Какие вертикальные области будут отодвинуты на задний план? Это те ранние этапы DeFi, RWA и DePIN протоколов, которые не могут обеспечить лидирующее положение на сегментированном рынке или по крайней мере на цепочке. Это всего лишь мое мнение.