什麼是 Stabble ?

（來源：@stabbleorg）

在去中心化金融（DeFi）的世界裏，DEX 已經不是新鮮事，但 Stabble 的出現，無疑重新定義 DEX 的可能性，作爲一個基於 Solana 的原生去中心化交易平台，Stabble 不只是簡單復制 Uniswap 的 AMM 機制，而是針對現有 DEX 的核心問題，給出革命性的新解法。

傳統 DEX 面臨的核心痛點

在目前的 DeFi 生態中，我們看到幾個問題不斷重復出現：

• 僅有 3% 的資金實際被使用，其餘閒置造成低資本效率與低 APY。
• 流動性提供者（LP）不參與套利行爲，反而成爲套利者的提款機，承擔所謂的無常損失。
• LP 需要手動調整倉位、重新分配資金，極度耗時且難以管理。
• 被前端交易機器人與 MEV 攻擊者前置、夾擊，導致不公平交易。
• 高滑價與價差影響使用者體驗。

這些設計缺陷，使得現有的 DEX 無法有效擴大用戶規模與交易量。

Stabble：爲解決問題而生的 DEX

Stabble 並不是單純的 AMM 平台，而是從設計層面重構 DeFi 體驗。它主打以下幾大創新特點：

• 更高的資本效率
  Stabble 的流動池設計可以在維持交易深度的情況下，節省高達 97% 的流動性需求。這意味著 LP 用更少的資本就能支撐同等交易量，也就是 APY 更高。

• 協議主導的流動性管理
  與傳統 LP 必須自行管理倉位不同，Stabble 引入協議流動性管理機制，智能調配資金、降低無常損失，實現自動套利、自動調倉，最大化 LP 的收益。

• 支援內部與跨交易所套利
  Stabble 不僅允許套利者參與，還設計套利池（Arbitrage Pools）與內部套利（Internal Arbitrage）機制，這些機制讓套利利潤回流給 LP，而不是像其他 DEX 一樣，被外部機構套利者所收割。

• 虛擬槓杆流動性（Virtual Margin Liquidity）
  Stabble 將 Margin Liquidity 引入 AMM 世界。這種設計允許風險偏好不同的參與者都能進入 DeFi，風險中性者可以提供貸款，風險偏好者可進行槓杆流動性挖礦。

• 智能流動性路由（SLR）
  Stabble 的 SLR 系統能自動將單一資產注入到最具回報潛力的流動池，並持續調整配置，這種自動化與分散化的機制大幅降低無常損失與操作成本，讓一般用戶也能參與其中。

Stabble 的代幣經濟學

Stabble 的原生代幣 STB 是整個協議運作的核心，總供應量固定爲 5 億枚，設計上旨在兼顧社群激勵、長期發展資金、流動性支持及協議治理等多項目標。以下爲各分配類別的具體內容：

• 爲了支持早期發展與引導資金進入，Stabble 預留 4% 給予預種子輪投資者（Pre-seed），並提供 7.6% 給予種子輪（Seed） 投資者，這些早期資金幫助協議完成初期開發與驗證，兩輪投資者的代幣皆設有 6 個月崖期（Cliff），之後於 8 個月內線性解鎖，初始 TGE 時僅解鎖 5%。
• 私募輪（Private） 佔比最大，分配 13.6%，TGE 解鎖 10%，2 個月崖期後再用 6 個月線性釋放。此外，設有一小部分 私募 2 輪（0.7%），採用更短的解鎖計劃，TGE 解鎖 10%，後續於 6 個月內線性釋放。
• 爲擴大市場聲量並引導關鍵意見領袖（KOL）參與社群擴張，Stabble 分配 3.8% 的代幣給 KOL。此部分無崖期，TGE 時即可解鎖 15%，剩餘則於 9 個月內平均釋放。
• 對外公開發售（Public Sale）佔 2.5%，爲吸引用戶與散戶參與，設計較快的釋放方式：TGE 解鎖 15%，餘下於 4 個月線性釋放完畢。
• 團隊與顧問則佔比 16%，爲保障協議長期穩定發展，設有長達 9 個月的崖期，並於後續 24 個月內逐步釋放，完全體現對項目長期價值的承諾。
• 在行銷推廣與社群激勵層面，Stabble 預留 5% 給予 市場推廣與空投活動（Marketing & Airdrops），TGE 解鎖 10%，其餘於 9 個月內線性釋放；另有 2% 用於 質押與流動性提供激勵（Staking & LP Incentives），TGE 解鎖 25%，同樣於 9 個月內釋放完畢。
• 協議長期儲備資金爲最大比例，共 34.8%，對應約 1.74 億枚 STB，設有極長的 60 個月崖期，再經過 60 個月線性釋放，代表其將在協議中長期保有潛力與彈性空間。
• 10% 的代幣被分配於 協議初期流動性建置（Liquidity），以確保交易體驗與穩定性，TGE 時即釋放 50%，剩餘部分於 3 個月內完成釋放。

（來源：stabble.org）

這套代幣經濟設計讓 Stabble 同時兼顧初期啓動資金、長期協議治理穩定性與市場流動性管理三大核心需求，並透過嚴謹的解鎖機制有效避免早期代幣流通過高造成的價格衝擊，維持良好的市場秩序。

STB 代幣的角色與功能

STB 是 Stabble 協議的原生代幣，其核心用途包括：

• 治理投票：協議升級、參數調整、套利利潤分配等都將交由 STB 持有者決定。
• 套利設定：內部套利的門檻與利潤分配比重由 STB 投票決定。
• 激勵機制：質押 STB 可獲得額外獎勵或費用分潤。
• 流動性挖礦：提供資金至流動池可獲得 STB 激勵。

透過 STB 的設計，Stabble 確保參與者的行爲與協議的長期成長相一致，創造一個正向的飛輪機制。

STB 現貨交易將於 2025 年 5 月 22 日 22:00 (UTC+8) 開始：https://www.gate.com/trade/STB_USDT

總結

Stabble 正在用其創新模型重新定義去中心化交易所的標準，從資本效率、套利參與、公平機制到風險管理，這個來自 Solana 生態的項目正在爲 DeFi 打造真正的無摩擦交易體驗，對於厭倦傳統 DEX 的不公平與低效的人來說，Stabble 是個值得關注的項目。