Genius Act ABD: Başkan Trump'ın imzasıyla ne değişecek

Başkan Trump'ın Cuma günü Washington'da saat 14:30'da imzalaması planlanan GENIUS Yasası, Amerika Birleşik Devletleri'nde stablecoin'lerin düzenlenmesi için bir dönüm noktasını temsil etmektedir.

Yeni bir düzenleyici çerçeve, belirgin avantajlar, kısıtlamalar ve risklerle birlikte, önümüzdeki 18 aydan itibaren piyasayı ve operatörleri değiştirecek.

GENIUS Yasası'nın stablecoin'ler üzerindeki sağladıkları: yeni yasanın ana noktaları

GENIUS Yasası ( "ABD Stabilcoinleri için Ulusal Yenilik Rehberliği ve Kuruluşu Yasası" ), kimlerin stabilcoin çıkarabileceği ve hangi yükümlülüklerle bu işlemi gerçekleştirebileceği konusunda ayrıntılı düzenlemeler sunmaktadır. Geçen Perşembe Amerika Birleşik Devletleri Temsilciler Meclisi'nde çoğunluk tarafından onaylanan metin, Senato tarafından da doğrulanmış olup, şimdi yalnızca Trump tarafından resmi olarak ilan edilmesini beklemektedir. İmzalandıktan sonra, metin 18 ay sonra veya Hazine ve Federal Rezerv gibi federal düzenleyiciler tarafından nihai kuralların yayımlanmasından 120 gün sonra yürürlüğe girecektir, hangisi daha önce olursa.

ONAYLANDI: GENIUS Yasası, stablecoin'ler için net bir düzenleyici çerçeve oluşturacak, varlık yenilikçilerinin Amerika Birleşik Devletleri'nde gelişmesini sağlayacak, ödeme sistemimizi 21. yüzyıla taşıyacak ve doların küresel rezerv para birimi olarak hakimiyetini koruyacaktır.

Büyük bir zafer! pic.twitter.com/f9Wg4l8myx

— Tom Emmer (@GOPMajorityWhip) 17 Temmuz 2025

Winston & Strawn'dan hukuk uzmanı Logan Payne, bunu şu şekilde özetliyor: düzenleme, stablecoin ihraççılarını bir banka lisansı almaya güçlü bir şekilde teşvik ediyor. Federal seviyede hizmet sunmak isteyen operatörlerin bu nedenle bankalara, tröstlere veya sertifikalı kredi birliklerine dönüşmesi gerekecek ve faaliyetlerini yalnızca stablecoin ihraç etmekle sınırlamaları gerekecek. Ancak, diğer faaliyetlerle de ilgilenmeyi planlayan şirketler, Circle ve Ripple örneğini izleyerek OCC (Para Birimi Denetleyicisi Ofisi) ile bir federal tröst bankası lisansı almak zorunda kalacaklar.

Stablecoin ihraççıları: banka lisansı yükümlülüğü ve rezervlerin yayınlanması

Stablecoin ihraççıları için ana yenilikler iki cephede yapılandırılmıştır:

Bankacılık/güven lisansı gerekliliği: federal düzeyde stablecoin çıkarmak için bir banka, kredi birliği veya federal güven olmanız veya bir Eyalet düzenlemesine tabi olmanız gerekecektir, ancak yalnızca çıkarılan tokenlerin hacmi 10 milyar doları aşmadığı sürece.

Rezervler üzerinde mutlak şeffaflık: yasa, dolaşımdaki stablecoinler ile rezervler arasında 1:1 oranı sürdürülmesini gerektirir. Rezervler, ABD doları ( veya Hazine bonoları gibi benzer araçlarla tutulmalıdır ). Her émisyoncu, rezervlerin ayrıntılı bileşimini aylık olarak yayınlamalı ve bunları bağımsız bir denetçi tarafından incelemeye sunmalı, raporları eyalet veya federal otoritelerle onaylatmalıdır.

Sonuç olarak, ABD pazarında stablecoin sunmayı hedefleyen yabancı operatörlerin de bu gerekliliklere uyması gerekecek; bu da ABD finansal kurumlarındaki hesaplarda rezerv bulundurmayı içermektedir.

Yabancı ve onaylanmamış stablecoin'ler: ABD pazarından kimler dışlanacak?

GENIUS Yasası, Amerikan düzenleyici çerçevesi tarafından tanınmayan ihraççılar için piyasa erişimi için kısıtlayıcı bir kriter getirmektedir.

Üç yıl sonra, Amerika Birleşik Devletleri'nde, yetkisiz varlıklar tarafından çıkarılan veya OCC ile kayıtlı olmayan stablecoin'lerin sunumu yasaklanacaktır.

Pratikte, ABD'de pazarlanacak her offshore stablecoin token'ı, düzenlemeler tarafından belirlenen tüm koşulları karşılamak zorundadır: lisans, rezervler üzerinde şeffaflık ve resmi kayıt.

Stablecoin'lar üzerinde faiz teklifinin yasaklanması: kullanıcılar için getirilerin durdurulması

GENIUS Yasası'nın dayattığı en tartışmalı yeniliklerden biri, ABD'de düzenlenmiş veya ikamet eden stablecoin kullanıcılarına faiz veya getiri sunma yasağıdır. Bu önlem, sektördeki çeşitli operatörler tarafından kullanıcıları çekmek ve elde tutmak için kullanılan ana pazarlama araçlarından birini ciddi şekilde etkilemektedir – bunlar arasında Circle'ın USDC'si de bulunmaktadır.

Logan Payne'e göre, bu hamle, halihazırda gelir sağlayan stablecoin'leri elinde bulunduran kullanıcılar için mevcut sözleşme şartlarının yeniden müzakere edilmesine kaçınılmaz olarak yol açacaktır. Dolayısıyla, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki kripto platformlarının ticari çekiciliği açısından önemli bir azalma yaşayacaktır.

Merkeziyetsiz finans (DeFi) ve diğer kripto platformları için sonuçlar nelerdir?

GENIUS Yasası'nın DeFi ile ilgili kurallarının uygulanması etrafında çok fazla belirsizlik var. Yasayı çıkaran, ek önlemler ve daha ayrıntılı düzenlemelerin gerekli olacağını açıkça belirtmiştir: bir sonraki adım, farklı dijital varlık türlerini ve düzenleyicilerin yetki alanlarını net bir şekilde sınıflandırmayı amaçlayan CLARITY Yasası olabilir.

Bu arada, merkeziyetsiz platformlar için risk önemli: yeni kurallara göre stablecoin'i nasıl yöneteceklerini bulmaları gerekecek, daha kesin yönergeler beklerken. Böylece merkeziyetsiz finans için düzenleyici gelecek açık kalmakta ve muhtemelen hızlı evrimlere tabi olmaktadır.

Uygulama zamanı: stablecoin'ler üzerindeki yeni kurallar ne zaman yürürlüğe girecek?

Yasa, Trump'ın imzasından 18 ay sonra geçerli olacaktır, aksi takdirde Hazine ve Federal Rezerv uygulama kurallarını daha önce yayınlarsa, bu durumda süre yayınlamadan itibaren 120 güne düşer.

Ancak, yabancı ve onaylanmamış stablecoin'ler üzerindeki kısıtlamalar, yürürlüğe girmesinden 36 ay (3 yıl) sonra yürürlüğe girecek ve mevcut kuruluşlara ABD pazarına uyum sağlama veya çıkma konusunda teknik bir süre verecektir.

Şimdi ne olacak: etkiler, senaryolar ve kullanıcılar ile operatörlerin yapabilecekleri

GENIUS Yasası'nın son onayı, Amerika Birleşik Devletleri'nde stablecoin segmenti için ilk kez net federal kurallar oluşturmakta, şeffaflık ve düzenleyici güvenlik sağlamakta ancak aynı zamanda yenilik için güçlü sınırlamalar ve kripto pazarının daha agresif tekliflerine de yol açmaktadır. İhraçcılar, yüksek getirili ürünlerden vazgeçip bankacılık yapısını benimsemeyi ya da yurtdışındaki daha izin verici pazarlara yönelmeyi seçip seçmeyeceklerine karar vermek zorunda kalacaklar.

Kullanıcılar için, özellikle USDC gibi stablecoin tutanlar için, bu varlıkların kullanım şekli değişecek: artık faiz veya teşvik yok, çok daha fazla şeffaflık ama daha az ekonomik cazibe. Ancak, DeFi için oyun hala açık, düzenleyici kesinlik ve yeni çözümler arayışında.

Gelecek, sektör ve otoritelerin bu kuralları nasıl yorumlayıp uygulayacaklarına bağlıdır. Önümüzdeki haftalarda uygulama yönetmelikleri geldiğinde her şey değişebilir ve kripto topluluğu sesini duyuracaktır. Güncellemeleri takip edin ve stratejinizi uyarlamaya hazır olun.