Orijinal Başlık: "Stablecoin'ler Ödeme Pazarına Göz Diktiğinde, Geleneksel Ödeme Devlerinin Tahtı Hala Güvende Mi?"
Orijinal yazar: 100y
Orijinal metin çevirisi: Saoirse, Foresight News
Çevirmenin Girişi: Günümüzde, stablecoin'lerin varlığı yalnızca kripto para ticareti alanıyla sınırlı değil. Finans sisteminin arka planını değiştirme potansiyeliyle, ödeme pazarının kapısını sessizce çalmaktadır. Bu yeni rolün geleneksel ödemelerin yapısını nasıl sarsacağını merak edebilirsiniz? Makalede cevaplar saklı: bir yandan Visa, Mastercard gibi kart organizasyonlarıyla işbirliği yaparak mevcut ağlara stablecoin işlevselliği entegre etmeye çalışırken; diğer yandan kart organizasyonları ve bankaları bypass ederek yeni bir ödeme sistemi kurma yolunu arıyor. PayPal'ın PYUSD'si, Shopify ile ortaklaşa sunulan USDC ödeme sistemi, bu dönüşümdeki canlı örneklerden sadece birkaçıdır. Stablecoin, geleneksel ödeme devlerinin tehdit mi olacak, yoksa yeni bir endüstri ekosisteminin doğmasına mı yol açacak? Bu yazı, sizinle birlikte bu ödeme alanındaki dönüşümün izlerini ve yönelimlerini keşfedecek.
Şu anda stablecoin'lerin kullanımı çoğunlukla kripto para ticareti alanında yoğunlaşmış olmasına rağmen, blok zinciri ve stablecoin'ler, menkul kıymetler piyasası, ödeme sistemleri gibi geleneksel anlamda karmaşık ve büyük finansal sistemleri değiştirme potansiyeline sahiptir.
Son yıllarda, stablecoin'lerin ödeme sistemlerindeki kullanımı giderek güçleniyor. Bu trend esasen iki yönde ilerliyor: 1) Kart organizasyonunu merkez alarak, stablecoin işlevlerini entegre etmek; 2) Kart organizasyonlarını ve émetti bankaları tamamen atlatmayı denemek.
Son yönü itibarıyla, PayPal'ın PYUSD'si ve Shopify'ın Coinbase ve Stripe ile birlikte sunduğu USDC ödeme sistemi tipik örneklerdir. Stabilcoin endüstrisinin gelişimiyle birlikte, büyük bir kullanıcı ve tüccar tabanına sahip daha fazla şirketin özel ödeme sistemleri kurması bekleniyor, bu durum bankalara ve kart organizasyonlarına tehdit oluşturabilir.
Stablecoin kullanımında borsa hâlâ baskın.
Kaynak: BCG
Amerika'da ve dünya genelinde, stablecoin'ler büyük ilgi görüyor. Onların havale, ödeme, gerçek dünya varlıkları (RWAs), bankalar arası uzlaşma gibi alanlardaki yenilikçi potansiyeli etrafında tartışmalar yoğun bir şekilde sürdürülüyor. Ancak Boston Consulting Group'un (BCG) raporuna göre, 2024 yılında stablecoin işlemlerinin %88'inin kripto para ticaretinden oluşacağı belirtiliyor. Bu veri, mevcut stablecoin kullanımının sınırlı olduğunu ve beklediğimiz gerçek dünya uygulamalarının henüz gerçekleşmediğini yansıtıyor.
Stablecoin finansal sistemi temelde değiştirebilir
Finans teknolojisindeki ilerlemeler, finansal sistemin kullanıcı deneyiminde büyük iyileştirmeler sağlasa da, gerçek işlemleri işleyen arka uç sistemlerinde hâlâ verimsizlik ve eski teknolojiler gibi sorunlar bulunmaktadır. Bu noktada, blockchain ve stablecoin'lerin finansal sistemin arka ucuna yenilik getirmesi bekleniyor. Bu, mevcut altyapının sadece bir tamamlayıcısı değil, tarihsel olarak finansal sistemdeki devrimler gibi mevcut modeli tamamen değiştirebilecek bir teknoloji sunma potansiyeline sahiptir.
Menkul Kıymetler Piyasası
Securities piyasası arka uç sisteminin bu kadar karmaşık hale gelmesinin nedeni, 20. yüzyılın 60-70'li yıllarında Amerika Birleşik Devletleri'nde patlak veren belge krizidir ve bu krizi çözmek için çıkarılan bir dizi politika önlemidir. O dönemde, menkul kıymet işlemleri tamamen kağıt belgelerle işleniyordu ve işlem hacmi patladıktan sonra, tüm sistem neredeyse çökmüş durumdaydı. Bu nedenle, Amerikan Kongresi "Menkul Kıymet Yatırımcıları Koruma Yasası" (SIPA) kabul etti ve "Menkul Kıymetler Yasası"nı revize ederek merkezi bir netleştirme ve uzaktan menkul kıymet sahipliği sistemi kurdu.
Başlangıçta, bu sistem menkul kıymet mülkiyetinin dijitalleşmesini sağladı ve takas verimliliğini artırdı. Ancak aynı zamanda, aracı kurumlar, takas daireleri, saklama kurumları gibi birçok aracının vazgeçilmez hale gelmesine neden oldu ve bu da karmaşıklık ve maliyet sorunlarını beraberinde getirdi. Günümüzdeki menkul kıymet piyasası, esasen politik uzlaşmalar ve teknolojik kısıtlamaları aşmak için kademeli olarak geliştirilmiş bir üründür. Blok zinciri gibi daha ileri teknolojilerin ortaya çıkmasından önce, bu sistem onlarca yıl boyunca kullanıldı.
sınır ötesi para transferi
Küresel Bankacılık Finansal Telekomünikasyon Derneği (SWIFT), şu anda uluslararası para transferi alanında en yaygın kullanılan sistemdir. 1973 yılında Brüksel'de 239 banka tarafından kurulan küresel bir mesajlaşma ağıdır. Kuruluşu, o dönemdeki telgraf tabanlı uluslararası banka iletişim sisteminin yerini almak için tasarlanmıştır; bu tür sistemler yavaş çalışmakta ve sık sık hata yapmaktadır. Ayrıca, her banka kendi iletişim standartlarını kullanmakta, bu da uyumluluğun düşük, verimliliğin zayıf ve güvenlik risklerinin yüksek olmasına yol açmaktadır. SWIFT'in ortaya çıkışı, bu sorunları çözmek ve ortak bir iletişim standardı ile güvenli bir ağ sağlamak amacıyla gerçekleşmiştir.
Ancak SWIFT, yalnızca bilgi iletiminden sorumludur, fonların gerçek akışı, aracılık bankaları veya merkez bankalarının hesapları aracılığıyla gerçekleştirilmelidir ve hesaplar arası uzlaşma ayrı olarak işlenir. Tüm süreç, birçok aracılık bankasını kapsar ve her banka, işlem ücreti, KYC/AML denetimi, döviz değişimi, zaman dilimi farklılıkları, tatil gibi faktörlerden dolayı gecikmelere neden olur, bu da nihayetinde sınır ötesi havale maliyetinin yüksek ve şeffaflığın düşük olmasına yol açar. Eğer o zamanlar blockchain ve stablecoin mevcut olsaydı, bilgi iletimi ve fon transferi tek bir entegre platformda gerçekleştirilebilirdi, sınır ötesi ödeme altyapısının verimliliği niteliksel bir sıçrama yaşayacaktı.
Stabilcoin Ödeme Pazarını Değiştirebilir mi?
İnsanlar, stablecoin'lerin menkul kıymet piyasası, sınır ötesi havale gibi birçok alandaki yenilikçi potansiyelini tartışsa da, borsa işlemleri dışında en çok beklenen bir sonraki uygulama senaryosu ödeme sistemleri. Aslında, ödeme alanında sadece Web3 şirketleri değil, Visa, Mastercard, Stripe, PayPal gibi önde gelen Web2 şirketleri de yeni ticari fırsatları aktif bir şekilde keşfetmektedir.
Mevcut ödeme sistemlerini gerçekten değiştirebilir mi olduğunu değerlendirmek için, öncelikle mevcut ödeme sisteminin işleyiş mekanizmasını, verimsizlik sorunlarının kökenini ve stablecoinlerin bu sorunları çözüp çözemeyeceğini anlamamız gerekiyor.
Mevcut ödeme sistemleri nasıl çalışır
Öncelikle ödeme sisteminin çalışma sürecini anlamak gerekir. Müşteri bir tüccara ödeme yaptığında, süreç şöyledir:
Yetkilendirme (Authorization)
Müşteri, banka kartı ile ödeme yapmayı deniyor.
POS terminal veya çevrimiçi ödeme geçidi, ödeme bilgilerini içeren yetkilendirme talebini acquirer'a gönderir.
Alım kuruluşu bu isteği kart organizasyonuna (örneğin VisaNet, Mastercard Banka Ağı) iletecektir.
Kart organizasyonu isteği ihraç eden bankaya iletecek.
Doğrulama (Verification)
Kart çıkaran banka, banka kartının geçerliliğini, hesap bakiyesini, kredi limitini ve işlemin şüpheli bir risk taşıyıp taşımadığını doğrular.
Doğrulama tamamlandıktan sonra, onaylama veya reddetme sonucu kart organizasyonu tarafından acquirer kuruluşa geri dönecektir.
Eğer işlem onaylanırsa, ilgili tutar müşteri hesabında geçici olarak dondurulacaktır.
Eğer işlem reddedilirse, satıcı reddedilme nedenini içeren bir geri bildirim alacaktır.
Kesinleşme (Capture)
Akaryakıt istasyonları, oteller, online alışveriş gibi bazı sektörlerde, başlangıç yetkilendirmesinden sonra nihai tutar onaylanır. Bu nedenle, satıcının "kesinti onay talebi" gönderdiği an, işlemin gerçekten tamamlandığı noktadır; bu talep, ödeme alım kuruluşuna gönderilecektir.
Toplu İşlem (Batching)
Yetkili işlemler gün boyunca bir araya getirilecek ve iş günü sonunda bir seferde ödeme kuruluşuna gönderilecektir.
Temizleme ve Değişim (Clearing and Interchange)
Alım kuruluşu, toplu işlem verilerini kart kuruluşuna gönderir.
Kart organizasyonu her işlemi ilgili ihraç bankasına gönderir ve bu süreçte değişim ücretini hesaplar.
Hesaplama (Settlement)
Fonlar, kartı veren bankanın hesaplama hesabından, alıcı bankanın hesaplama hesabına aktarılır. Kart organizasyonu, günlük işlemleri toplar ve taraflar arasındaki hesaplamayı koordine etmek için bir hesaplama dosyası oluşturur, ancak fonların gerçek transferi, bankalar arası ödeme ağı aracılığıyla gerçekleştirilmelidir.
Fonlama (Funding)
Alım kuruluşu, ilgili ücretler düşüldükten sonra ödeme tutarını genellikle otomatik netleştirme merkezi (ACH) veya havale yöntemiyle satıcı hesabına yatırır.
Mutabakat
Son olarak, satıcı, alınan fonların kendi kayıtlarıyla tutarlı olup olmadığını kontrol eder, tutarsızlıklar, işlem eksiklikleri veya çift ücretlendirme gibi sorunların olup olmadığını inceler.
Mevcut ödeme sistemlerinde hangi sorunlar var?
Geleneksel banka kartı sisteminde sıkça eleştirilen iki büyük sorun yüksek işlem ücretleri ve yavaş ödeme hızıdır. Bu kusurlar kaçınılmaz mı yoksa çözülebilir mi?
Kaynak: a16z crypto
Ödeme Ücretleri
Öncelikle banka kartı ödemelerinin işlem ücretlerini inceleyelim. İşletmeler açısından, banka kartı işlemleri üç ana ücret türünü içerir:
Değişim ücreti: En büyük pay, ihraç eden banka tarafından alınır.
Kart organizasyonu hizmet ücreti: Kart organizasyonunun işlem işleme için aldığı ücret.
Alım kuruluşu ek ücret: Alım bankası tarafından alınan hizmet ücreti.
Blok zinciri ve stablecoin'ler bu ücretleri azaltabilir mi? İlk potansiyel maliyet tasarrufu noktası, küresel işlemlerdir. Satıcı ile kart sahibinin farklı ülkelerde bulunduğu durumlarda, mutabakat SWIFT sistemi üzerinden yapılmak zorundadır. Ancak blok zinciri veya stablecoin kullanarak bu sürecin yerine geçmek, maliyetleri önemli ölçüde azaltabilir.
İkinci maliyet tasarrufu noktası, kart organizasyonlarını ve ihraç eden bankaları atlamaktır. Kart organizasyonları, müşterinin hesap açtığı banka ile işletmenin tahsilat yaptığı banka arasındaki iletişim ağını bağlamak için vardır. Tamamen stablecoin ödemeleri kullanıldığında, müşteriler kendi yönettikleri stablecoin cüzdanlarından işletmenin Web3 hesabına doğrudan transfer yapabilirler.
Hesaplama Süresi Bakımından
Şimdi ödeme zamanına bakalım. Banka kartı ile yapılan işlemlerin yetkilendirilmesi neredeyse anında tamamlanır, bu noktada kamu blok zinciri ağının ölçeklenebilirliği merkezi kart organizasyonlarına kıyasla çok daha geride kalabilir. Ancak geleneksel banka kartı ödemelerinde, tasfiye genellikle ek 1-2 gün sürer, ödemelerin gerçekleştirilmesi ise 1-5 gün alır.
Kesin hesaplama süresinin birçok nedeni vardır, bunların bir kısmı çözülebilir, bir kısmı ise önlenemez:
Likidite dönemi: Banka kartı ödemeleri genellikle günlük işlemleri toplu olarak bir araya getirir ve günde yalnızca bir kez likidite sağlanır. Ancak tamamen blok zinciri veya stablecoin tabanlı sistemler, bu günlük likidite döngüsüne uymak zorunda değildir.
Tartışmalar, şüpheli işlemler, iptaller ve iadeler: Stabilcoin ile ödeme yapsanız bile, bu sorunlar ortadan kalkmaz. Ödeme sürecinde bu tür durumların kaçınılmaz olması nedeniyle, hesaplama gecikmeleri hâlâ gereklidir.
Sınır ötesi ödemeler: Sınır ötesi işlemlerde, fonların SWIFT sistemi aracılığıyla hesaplanması gerekmektedir, bu da gecikmeyi daha da artıracaktır. Açıkça, blok zinciri bu alanda çözümler sunabilir.
Stablecoin Tabanlı Ödeme Sistemi
Son zamanlarda, çeşitli finansal kurumlar ve şirketler, stablecoin tabanlı ödeme sistemlerini benimsemeye yöneliyor. Bu önemli değişimin, iki ana strateji ile ilerlediğini düşünüyorum: Birincisi, Visa, Mastercard gibi kart organizasyonlarının öncülüğünde; ikincisi ise tamamen kart organizasyonlarını ve ihraç eden bankaları aşmayı amaçlayan girişimler.
kart organizasyonu merkezli stablecoin ödemesi
Visa ve Mastercard'ın, "Visa ve Mastercard: Gelecek Nesil Ödeme Sistemlerini Tasarlamak" başlıklı yazımda belirttiğim gibi, stabilcoin işlevlerini kendi altyapılarına entegre etme yollarını aktif olarak araştırdığı görülmektedir.
Kripto banka kartı: Bu tür kartlar, müşterilerin Web3 cüzdanında veya borsa hesabında depolanan stablecoin'leri kullanarak ödeme yapmalarına olanak tanır. Özellikle, müşterinin stablecoin'leri iki şekilde işlenir: birincisi, kartı veren banka tarafından yasal paraya dönüştürülüp mevcut ödeme sistemleri üzerinden işlenir; ikincisi, kart organizasyonu tarafından fon hesabı aracılığıyla doğrudan stablecoin alınır ve ardından geleneksel kredi kartı ödeme süreciyle işlem tamamlanır.
Stabilcoin ile hesaplama: Daha önce belirtildiği gibi, kart organizasyonu fon hesapları aracılığıyla stabilcoin alabilir ve stabilcoin kullanarak tahsilat kuruluşları ile hesaplama yapabilir.
Esasında, kart organizasyonunu merkezine alan stablecoin ödemeleri, geleneksel sistemde stablecoin ödemeleri ve uzlaşma desteği eklemekten ibarettir, katılımcılar ve altyapı değişmemiştir. Bu nedenle, bu modelin maliyet ve zaman açısından belirgin bir avantajı yoktur. Ancak, stablecoin kullanan müşteriler ve işletmeler için bu model, fon giriş çıkış aşamalarını ortadan kaldırarak işlem sürtünmesini azaltabilir; ayrıca, eğer tüm ödeme süreci stablecoin ile uzlaşma yapılırsa, sınır ötesi işlemler önemli ölçüde fayda sağlayacaktır.
Kartel örgütleri ve ihraç eden bankalarla dolanma girişimi
Bu arada, bazı ödeme hizmeti sağlayıcıları (PSP), Visa, Mastercard gibi kart kuruluşlarını atlayarak doğrudan stablecoin kullanarak ödemeleri işleme almaya başladı. Tipik örnekler arasında PayPal'ın PYUSD ödemesi ve Shopify'ın Coinbase ve Stripe ile birlikte sunduğu USDC ödeme çözümü bulunmaktadır.
PYUSD ödeme planı
PayPal kullanıcıları, uygulama içindeki PYUSD bakiyeleri ile ödeme yapabilirler. Bu PYUSD'ler, kullanıcıların kişisel cüzdanlarında saklanmaz, bunun yerine PYUSD'nin ihraççısı Paxos tarafından tutulur. PYUSD ödemesi gerçekleştiğinde, gerçek bir zincir üzerindeki transfer işlemi yoktur; bu, PayPal'ın arka plandaki sisteminde müşteri ile satıcı arasında PYUSD mülkiyetinin iç transferi olarak tamamlanır. Eğer satıcı yasal para birimi ile hesaplamak isterse, PayPal PYUSD'yi 1:1 oranında dolara çevirir ve fonları ACH (otomatik temizleme merkezi) gibi banka ağları aracılığıyla satıcı hesabına aktarır.
Eğer müşterinin PYUSD bakiyesi yetersizse, banka hesabı veya banka kartı ile para yükleyebilir (ücretler uygulanabilir); benzer şekilde, eğer satıcı yerel para birimi ile ödeme talep ederse, banka ağı üzerinden işlemler ek ücretler ve zaman maliyetleri doğuracaktır. Ancak, eğer tüm ödeme döngüsü PYUSD ile tamamlanırsa, kart organizasyonu veya kart veren banka aracılığıyla geçmek gerekmez, bu da zamanı önemli ölçüde kısaltır ve maliyetleri düşürür.
Shopify'nin Coinbase ve Stripe ile birlikte sunduğu ödeme çözümü
PayPal'ın ödeme sürecinde stablecoin kullanarak doğrudan blockchain ağını dahil etmemesiyle farklı olarak, Shopify'ın USDC ödeme çözümü daha ileri bir adım atıyor.
2025 yılının Haziran ayında, Shopify, Coinbase ve Stripe ile iş birliği yaptığını duyurdu ve USDC ödemelerini Shopify Payments'a entegre etti. Müşteriler, Shopify mağazalarında ödeme yaparken USDC'yi ödeme yöntemi olarak seçebilir ve Base ağı üzerindeki USDC'lerini tutan kripto cüzdanları ile ödemelerini tamamlayabilirler.
Bu süreçte, Base ağı üzerindeki akıllı sözleşme "Ticari Ödeme Protokolü", geleneksel "önce yetkilendirme, sonra kesinti" modeli ile ödeme yetkilendirmesini önceden tamamlar; gerçek para transferi ise daha sonra gerçekleştirilir. Shopify ve Coinbase, o günkü USDC işlem verilerini toplar ve Base ağı üzerinde tasfiye işlemini tamamlar.
Hesaplama aşamasının varsayılan yolu şudur: Shopify, Stripe altyapısı aracılığıyla USDC'yi satıcının bulunduğu bölgedeki yasal para birimine dönüştürür ve ardından ACH veya SEPA gibi banka ödeme ağları aracılığıyla satıcının hesabına yatırır. Satıcılar ayrıca, daha hızlı bir şekilde fon alabilmek için doğrudan USDC olarak hesaplama fonlarını almayı da tercih edebilirler.
Özet ve Düşünceler
Stablecoin tabanlı ödeme sistemleri hakkında en çok sorulan soru şudur: "Eğer blok zinciri işlemleri esasen geri alınamazsa, iptal veya geri ödeme nasıl yapılır?" Müşteriler ve satıcılar arasında nihayetinde tamamen eşler arası bir ödeme sistemi ortaya çıkabilse de, dolandırıcılık tespiti, geri ödemeler gibi sorunlar her zaman var olmaya devam etmektedir. Bu nedenle, ödeme sürecindeki aracılar hala gerekli olacaktır. Bu durum, geleneksel olarak bu işlevleri üstlenen kart organizasyonları ve ihraç eden bankaların rollerinin tamamen ortadan kalkmayacağını göstermektedir.
Ancak, yukarıda belirtilen PayPal ve Shopify'ın stablecoin ödeme örneklerinde, PayPal, Stripe gibi aracılar ödeme hizmeti sağlayıcısı (PSP) rolünü üstlenmiş ve dolandırıcılık tespiti, işlem iptali, geri ödeme gibi sorunları çözmekle sorumlu olmuştur. Özellikle, PYUSD işlemleri zincir üzerinde işlenmemekte, PayPal'ın arka uç sisteminde tamamlanmaktadır; bu, anlaşmazlık çözümü için bir işlem alanı bırakmaktadır. Shopify örneğinde ise, Base ağı üzerindeki "ticari ödeme protokolü" akıllı sözleşmesi ödemeleri hemen onaylamamış, olası anlaşmazlıkları ele almak için bir tampon süresi getirmiştir. Ayrıca, USDC'nin ihraççısı Circle, stablecoin ödemelerindeki yönetilmeyen anlaşmazlıkları çözmek için "geri ödeme protokolü"nü tanıtmıştır.
Kaynak: X（@robbiepetersen_）
Stablecoin tabanlı ödemeler, geleceğin kaçınılmaz bir trendidir. İhraç aşaması son derece önemlidir, dolaşım aşaması da göz ardı edilemez. Dragonfly'dan Robbie Petersen'in belirttiği gibi, zaten büyük bir ticari ve kullanıcı tabanına sahip olan işletmeler, giderek daha fazla stabilcoin ödemesi yapacak ve böylece kart organizasyonlarını ve ihraç eden bankaları atlayacaklardır. Stabilcoinler, bu tür kapalı döngü ödeme sistemleri arasında bile bağlantı kurabilir. Bu eğilimler göz önüne alındığında, stabilcoinler kart organizasyonları ve ihraç eden bankalar için gerçek bir tehdit oluşturabilir ve bunlar, bu durdurulamaz stabilcoin dalgasında yeni fırsatlar keşfetmelidir.
【免责声明】Pazarın riski vardır, yatırım dikkatli yapılmalıdır. Bu makale yatırım tavsiyesi oluşturmamakta, kullanıcılar makaledeki herhangi bir görüş, düşünce veya sonucun kendi özel durumlarına uygun olup olmadığını değerlendirmelidir. Buna göre yapılan yatırımlar, sorumluluk kullanıcıya aittir.
Orijinal bağlantı
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Ödeme Devrimi: Stabilcoinler Visa'nın Alanını İstila Etmeye Başladığında
Orijinal Başlık: "Stablecoin'ler Ödeme Pazarına Göz Diktiğinde, Geleneksel Ödeme Devlerinin Tahtı Hala Güvende Mi?"
Orijinal yazar: 100y
Orijinal metin çevirisi: Saoirse, Foresight News
Çevirmenin Girişi: Günümüzde, stablecoin'lerin varlığı yalnızca kripto para ticareti alanıyla sınırlı değil. Finans sisteminin arka planını değiştirme potansiyeliyle, ödeme pazarının kapısını sessizce çalmaktadır. Bu yeni rolün geleneksel ödemelerin yapısını nasıl sarsacağını merak edebilirsiniz? Makalede cevaplar saklı: bir yandan Visa, Mastercard gibi kart organizasyonlarıyla işbirliği yaparak mevcut ağlara stablecoin işlevselliği entegre etmeye çalışırken; diğer yandan kart organizasyonları ve bankaları bypass ederek yeni bir ödeme sistemi kurma yolunu arıyor. PayPal'ın PYUSD'si, Shopify ile ortaklaşa sunulan USDC ödeme sistemi, bu dönüşümdeki canlı örneklerden sadece birkaçıdır. Stablecoin, geleneksel ödeme devlerinin tehdit mi olacak, yoksa yeni bir endüstri ekosisteminin doğmasına mı yol açacak? Bu yazı, sizinle birlikte bu ödeme alanındaki dönüşümün izlerini ve yönelimlerini keşfedecek.
Şu anda stablecoin'lerin kullanımı çoğunlukla kripto para ticareti alanında yoğunlaşmış olmasına rağmen, blok zinciri ve stablecoin'ler, menkul kıymetler piyasası, ödeme sistemleri gibi geleneksel anlamda karmaşık ve büyük finansal sistemleri değiştirme potansiyeline sahiptir.
Son yıllarda, stablecoin'lerin ödeme sistemlerindeki kullanımı giderek güçleniyor. Bu trend esasen iki yönde ilerliyor: 1) Kart organizasyonunu merkez alarak, stablecoin işlevlerini entegre etmek; 2) Kart organizasyonlarını ve émetti bankaları tamamen atlatmayı denemek.
Son yönü itibarıyla, PayPal'ın PYUSD'si ve Shopify'ın Coinbase ve Stripe ile birlikte sunduğu USDC ödeme sistemi tipik örneklerdir. Stabilcoin endüstrisinin gelişimiyle birlikte, büyük bir kullanıcı ve tüccar tabanına sahip daha fazla şirketin özel ödeme sistemleri kurması bekleniyor, bu durum bankalara ve kart organizasyonlarına tehdit oluşturabilir.
Stablecoin kullanımında borsa hâlâ baskın.
Kaynak: BCG
Amerika'da ve dünya genelinde, stablecoin'ler büyük ilgi görüyor. Onların havale, ödeme, gerçek dünya varlıkları (RWAs), bankalar arası uzlaşma gibi alanlardaki yenilikçi potansiyeli etrafında tartışmalar yoğun bir şekilde sürdürülüyor. Ancak Boston Consulting Group'un (BCG) raporuna göre, 2024 yılında stablecoin işlemlerinin %88'inin kripto para ticaretinden oluşacağı belirtiliyor. Bu veri, mevcut stablecoin kullanımının sınırlı olduğunu ve beklediğimiz gerçek dünya uygulamalarının henüz gerçekleşmediğini yansıtıyor.
Stablecoin finansal sistemi temelde değiştirebilir
Finans teknolojisindeki ilerlemeler, finansal sistemin kullanıcı deneyiminde büyük iyileştirmeler sağlasa da, gerçek işlemleri işleyen arka uç sistemlerinde hâlâ verimsizlik ve eski teknolojiler gibi sorunlar bulunmaktadır. Bu noktada, blockchain ve stablecoin'lerin finansal sistemin arka ucuna yenilik getirmesi bekleniyor. Bu, mevcut altyapının sadece bir tamamlayıcısı değil, tarihsel olarak finansal sistemdeki devrimler gibi mevcut modeli tamamen değiştirebilecek bir teknoloji sunma potansiyeline sahiptir.
Menkul Kıymetler Piyasası
Securities piyasası arka uç sisteminin bu kadar karmaşık hale gelmesinin nedeni, 20. yüzyılın 60-70'li yıllarında Amerika Birleşik Devletleri'nde patlak veren belge krizidir ve bu krizi çözmek için çıkarılan bir dizi politika önlemidir. O dönemde, menkul kıymet işlemleri tamamen kağıt belgelerle işleniyordu ve işlem hacmi patladıktan sonra, tüm sistem neredeyse çökmüş durumdaydı. Bu nedenle, Amerikan Kongresi "Menkul Kıymet Yatırımcıları Koruma Yasası" (SIPA) kabul etti ve "Menkul Kıymetler Yasası"nı revize ederek merkezi bir netleştirme ve uzaktan menkul kıymet sahipliği sistemi kurdu.
Başlangıçta, bu sistem menkul kıymet mülkiyetinin dijitalleşmesini sağladı ve takas verimliliğini artırdı. Ancak aynı zamanda, aracı kurumlar, takas daireleri, saklama kurumları gibi birçok aracının vazgeçilmez hale gelmesine neden oldu ve bu da karmaşıklık ve maliyet sorunlarını beraberinde getirdi. Günümüzdeki menkul kıymet piyasası, esasen politik uzlaşmalar ve teknolojik kısıtlamaları aşmak için kademeli olarak geliştirilmiş bir üründür. Blok zinciri gibi daha ileri teknolojilerin ortaya çıkmasından önce, bu sistem onlarca yıl boyunca kullanıldı.
sınır ötesi para transferi
Ancak SWIFT, yalnızca bilgi iletiminden sorumludur, fonların gerçek akışı, aracılık bankaları veya merkez bankalarının hesapları aracılığıyla gerçekleştirilmelidir ve hesaplar arası uzlaşma ayrı olarak işlenir. Tüm süreç, birçok aracılık bankasını kapsar ve her banka, işlem ücreti, KYC/AML denetimi, döviz değişimi, zaman dilimi farklılıkları, tatil gibi faktörlerden dolayı gecikmelere neden olur, bu da nihayetinde sınır ötesi havale maliyetinin yüksek ve şeffaflığın düşük olmasına yol açar. Eğer o zamanlar blockchain ve stablecoin mevcut olsaydı, bilgi iletimi ve fon transferi tek bir entegre platformda gerçekleştirilebilirdi, sınır ötesi ödeme altyapısının verimliliği niteliksel bir sıçrama yaşayacaktı.
Stabilcoin Ödeme Pazarını Değiştirebilir mi?
İnsanlar, stablecoin'lerin menkul kıymet piyasası, sınır ötesi havale gibi birçok alandaki yenilikçi potansiyelini tartışsa da, borsa işlemleri dışında en çok beklenen bir sonraki uygulama senaryosu ödeme sistemleri. Aslında, ödeme alanında sadece Web3 şirketleri değil, Visa, Mastercard, Stripe, PayPal gibi önde gelen Web2 şirketleri de yeni ticari fırsatları aktif bir şekilde keşfetmektedir.
Mevcut ödeme sistemlerini gerçekten değiştirebilir mi olduğunu değerlendirmek için, öncelikle mevcut ödeme sisteminin işleyiş mekanizmasını, verimsizlik sorunlarının kökenini ve stablecoinlerin bu sorunları çözüp çözemeyeceğini anlamamız gerekiyor.
Mevcut ödeme sistemleri nasıl çalışır
Öncelikle ödeme sisteminin çalışma sürecini anlamak gerekir. Müşteri bir tüccara ödeme yaptığında, süreç şöyledir:
Yetkilendirme (Authorization)
Doğrulama (Verification)
Kesinleşme (Capture)
Toplu İşlem (Batching)
Temizleme ve Değişim (Clearing and Interchange)
Hesaplama (Settlement)
Fonlama (Funding)
Mutabakat
Mevcut ödeme sistemlerinde hangi sorunlar var?
Geleneksel banka kartı sisteminde sıkça eleştirilen iki büyük sorun yüksek işlem ücretleri ve yavaş ödeme hızıdır. Bu kusurlar kaçınılmaz mı yoksa çözülebilir mi?
Kaynak: a16z crypto
Ödeme Ücretleri
Öncelikle banka kartı ödemelerinin işlem ücretlerini inceleyelim. İşletmeler açısından, banka kartı işlemleri üç ana ücret türünü içerir:
Blok zinciri ve stablecoin'ler bu ücretleri azaltabilir mi? İlk potansiyel maliyet tasarrufu noktası, küresel işlemlerdir. Satıcı ile kart sahibinin farklı ülkelerde bulunduğu durumlarda, mutabakat SWIFT sistemi üzerinden yapılmak zorundadır. Ancak blok zinciri veya stablecoin kullanarak bu sürecin yerine geçmek, maliyetleri önemli ölçüde azaltabilir.
İkinci maliyet tasarrufu noktası, kart organizasyonlarını ve ihraç eden bankaları atlamaktır. Kart organizasyonları, müşterinin hesap açtığı banka ile işletmenin tahsilat yaptığı banka arasındaki iletişim ağını bağlamak için vardır. Tamamen stablecoin ödemeleri kullanıldığında, müşteriler kendi yönettikleri stablecoin cüzdanlarından işletmenin Web3 hesabına doğrudan transfer yapabilirler.
Hesaplama Süresi Bakımından
Şimdi ödeme zamanına bakalım. Banka kartı ile yapılan işlemlerin yetkilendirilmesi neredeyse anında tamamlanır, bu noktada kamu blok zinciri ağının ölçeklenebilirliği merkezi kart organizasyonlarına kıyasla çok daha geride kalabilir. Ancak geleneksel banka kartı ödemelerinde, tasfiye genellikle ek 1-2 gün sürer, ödemelerin gerçekleştirilmesi ise 1-5 gün alır.
Kesin hesaplama süresinin birçok nedeni vardır, bunların bir kısmı çözülebilir, bir kısmı ise önlenemez:
Stablecoin Tabanlı Ödeme Sistemi
Son zamanlarda, çeşitli finansal kurumlar ve şirketler, stablecoin tabanlı ödeme sistemlerini benimsemeye yöneliyor. Bu önemli değişimin, iki ana strateji ile ilerlediğini düşünüyorum: Birincisi, Visa, Mastercard gibi kart organizasyonlarının öncülüğünde; ikincisi ise tamamen kart organizasyonlarını ve ihraç eden bankaları aşmayı amaçlayan girişimler.
kart organizasyonu merkezli stablecoin ödemesi
Visa ve Mastercard'ın, "Visa ve Mastercard: Gelecek Nesil Ödeme Sistemlerini Tasarlamak" başlıklı yazımda belirttiğim gibi, stabilcoin işlevlerini kendi altyapılarına entegre etme yollarını aktif olarak araştırdığı görülmektedir.
Esasında, kart organizasyonunu merkezine alan stablecoin ödemeleri, geleneksel sistemde stablecoin ödemeleri ve uzlaşma desteği eklemekten ibarettir, katılımcılar ve altyapı değişmemiştir. Bu nedenle, bu modelin maliyet ve zaman açısından belirgin bir avantajı yoktur. Ancak, stablecoin kullanan müşteriler ve işletmeler için bu model, fon giriş çıkış aşamalarını ortadan kaldırarak işlem sürtünmesini azaltabilir; ayrıca, eğer tüm ödeme süreci stablecoin ile uzlaşma yapılırsa, sınır ötesi işlemler önemli ölçüde fayda sağlayacaktır.
Kartel örgütleri ve ihraç eden bankalarla dolanma girişimi
Bu arada, bazı ödeme hizmeti sağlayıcıları (PSP), Visa, Mastercard gibi kart kuruluşlarını atlayarak doğrudan stablecoin kullanarak ödemeleri işleme almaya başladı. Tipik örnekler arasında PayPal'ın PYUSD ödemesi ve Shopify'ın Coinbase ve Stripe ile birlikte sunduğu USDC ödeme çözümü bulunmaktadır.
PYUSD ödeme planı
PayPal kullanıcıları, uygulama içindeki PYUSD bakiyeleri ile ödeme yapabilirler. Bu PYUSD'ler, kullanıcıların kişisel cüzdanlarında saklanmaz, bunun yerine PYUSD'nin ihraççısı Paxos tarafından tutulur. PYUSD ödemesi gerçekleştiğinde, gerçek bir zincir üzerindeki transfer işlemi yoktur; bu, PayPal'ın arka plandaki sisteminde müşteri ile satıcı arasında PYUSD mülkiyetinin iç transferi olarak tamamlanır. Eğer satıcı yasal para birimi ile hesaplamak isterse, PayPal PYUSD'yi 1:1 oranında dolara çevirir ve fonları ACH (otomatik temizleme merkezi) gibi banka ağları aracılığıyla satıcı hesabına aktarır.
Eğer müşterinin PYUSD bakiyesi yetersizse, banka hesabı veya banka kartı ile para yükleyebilir (ücretler uygulanabilir); benzer şekilde, eğer satıcı yerel para birimi ile ödeme talep ederse, banka ağı üzerinden işlemler ek ücretler ve zaman maliyetleri doğuracaktır. Ancak, eğer tüm ödeme döngüsü PYUSD ile tamamlanırsa, kart organizasyonu veya kart veren banka aracılığıyla geçmek gerekmez, bu da zamanı önemli ölçüde kısaltır ve maliyetleri düşürür.
Shopify'nin Coinbase ve Stripe ile birlikte sunduğu ödeme çözümü
PayPal'ın ödeme sürecinde stablecoin kullanarak doğrudan blockchain ağını dahil etmemesiyle farklı olarak, Shopify'ın USDC ödeme çözümü daha ileri bir adım atıyor.
2025 yılının Haziran ayında, Shopify, Coinbase ve Stripe ile iş birliği yaptığını duyurdu ve USDC ödemelerini Shopify Payments'a entegre etti. Müşteriler, Shopify mağazalarında ödeme yaparken USDC'yi ödeme yöntemi olarak seçebilir ve Base ağı üzerindeki USDC'lerini tutan kripto cüzdanları ile ödemelerini tamamlayabilirler.
Bu süreçte, Base ağı üzerindeki akıllı sözleşme "Ticari Ödeme Protokolü", geleneksel "önce yetkilendirme, sonra kesinti" modeli ile ödeme yetkilendirmesini önceden tamamlar; gerçek para transferi ise daha sonra gerçekleştirilir. Shopify ve Coinbase, o günkü USDC işlem verilerini toplar ve Base ağı üzerinde tasfiye işlemini tamamlar.
Hesaplama aşamasının varsayılan yolu şudur: Shopify, Stripe altyapısı aracılığıyla USDC'yi satıcının bulunduğu bölgedeki yasal para birimine dönüştürür ve ardından ACH veya SEPA gibi banka ödeme ağları aracılığıyla satıcının hesabına yatırır. Satıcılar ayrıca, daha hızlı bir şekilde fon alabilmek için doğrudan USDC olarak hesaplama fonlarını almayı da tercih edebilirler.
Özet ve Düşünceler
Stablecoin tabanlı ödeme sistemleri hakkında en çok sorulan soru şudur: "Eğer blok zinciri işlemleri esasen geri alınamazsa, iptal veya geri ödeme nasıl yapılır?" Müşteriler ve satıcılar arasında nihayetinde tamamen eşler arası bir ödeme sistemi ortaya çıkabilse de, dolandırıcılık tespiti, geri ödemeler gibi sorunlar her zaman var olmaya devam etmektedir. Bu nedenle, ödeme sürecindeki aracılar hala gerekli olacaktır. Bu durum, geleneksel olarak bu işlevleri üstlenen kart organizasyonları ve ihraç eden bankaların rollerinin tamamen ortadan kalkmayacağını göstermektedir.
Ancak, yukarıda belirtilen PayPal ve Shopify'ın stablecoin ödeme örneklerinde, PayPal, Stripe gibi aracılar ödeme hizmeti sağlayıcısı (PSP) rolünü üstlenmiş ve dolandırıcılık tespiti, işlem iptali, geri ödeme gibi sorunları çözmekle sorumlu olmuştur. Özellikle, PYUSD işlemleri zincir üzerinde işlenmemekte, PayPal'ın arka uç sisteminde tamamlanmaktadır; bu, anlaşmazlık çözümü için bir işlem alanı bırakmaktadır. Shopify örneğinde ise, Base ağı üzerindeki "ticari ödeme protokolü" akıllı sözleşmesi ödemeleri hemen onaylamamış, olası anlaşmazlıkları ele almak için bir tampon süresi getirmiştir. Ayrıca, USDC'nin ihraççısı Circle, stablecoin ödemelerindeki yönetilmeyen anlaşmazlıkları çözmek için "geri ödeme protokolü"nü tanıtmıştır.
Kaynak: X（@robbiepetersen_）
Stablecoin tabanlı ödemeler, geleceğin kaçınılmaz bir trendidir. İhraç aşaması son derece önemlidir, dolaşım aşaması da göz ardı edilemez. Dragonfly'dan Robbie Petersen'in belirttiği gibi, zaten büyük bir ticari ve kullanıcı tabanına sahip olan işletmeler, giderek daha fazla stabilcoin ödemesi yapacak ve böylece kart organizasyonlarını ve ihraç eden bankaları atlayacaklardır. Stabilcoinler, bu tür kapalı döngü ödeme sistemleri arasında bile bağlantı kurabilir. Bu eğilimler göz önüne alındığında, stabilcoinler kart organizasyonları ve ihraç eden bankalar için gerçek bir tehdit oluşturabilir ve bunlar, bu durdurulamaz stabilcoin dalgasında yeni fırsatlar keşfetmelidir.
【免责声明】Pazarın riski vardır, yatırım dikkatli yapılmalıdır. Bu makale yatırım tavsiyesi oluşturmamakta, kullanıcılar makaledeki herhangi bir görüş, düşünce veya sonucun kendi özel durumlarına uygun olup olmadığını değerlendirmelidir. Buna göre yapılan yatırımlar, sorumluluk kullanıcıya aittir.
Orijinal bağlantı