1 Ağustos'ta, piyasanın dikkatini çeken Hong Kong stabilcoin düzenlemeleri nihayet resmen yürürlüğe girdi.
Okyanusun iki yakasındaki düzenleme, yangın ve buz arasındaki bir farkı ortaya koyuyor; kripto dünyasındaki yapı farklılaşması da bu andan itibaren hızlanmaya başlıyor.
Genel gereklilikler açısından, Haziran ayındaki yönetmelik taslağında önemli farklılıklar yok, ancak uygulama kuralları açısından sadece sert olarak nitelendirilebilir. 29 Temmuz'da, Yönetmeliğin yürürlüğe girmesinin arifesinde, Hong Kong Para Otoritesi (HKMA), Danışma Sonuçları ve Lisanslı Stablecoin İhraççılarının Denetimine İlişkin Yönergeler de dahil olmak üzere yeni Yönetmelik için bir dizi destekleyici düzenleyici belge yayınladı. Lisanslı Stablecoin İhraççıları için Kara Para Aklama ve Terörle Mücadele Finansmanı Rehberi ve Rehbere ilişkin istişare sonuçları; Lisanslama rejimi ve başvuru prosedürleri ile ilgili olarak Stablecoin İhraççıları için Lisanslama Rejimine İlişkin Açıklayıcı Notlar; Mevcut sabit coinlerin ihraççıları için geçiş hükümlerinin özeti.
Kısacası, kara para aklaması risklerini karşılamak için stabilcoin ihraççıları yalnızca kullanıcı kimliğini doğrulamakla kalmayıp, 5 yıldan fazla bir süre boyunca kimlik verilerini saklamak zorundadır ve anonim kullanıcılara hizmet vermemelidir. Hatta başlangıçta her bir stabilcoin sahibinin kimliğini doğrulama yükümlülüğü de bulunmaktadır. Mali Otorite bu konuda bir açıklama yaptı; Asistan Başkan (Regülasyon ve Kara Para Aklama ile Mücadele) Chen Jinghong, mevcut endüstri gözetim araçlarının Mali Otorite'ye kara para aklama risklerini etkili bir şekilde azaltabileceğine dair güven vermediğini ve uluslararası kuruluşların, özellikle Uluslararası İskonto Bankası'nın stabilcoin kara para aklamasını önleme önemini vurguladığını belirtti. Bu nedenle, Mali Otorite "risk odaklı ama ihtiyatlı" bir denetim yaklaşımı benimseyecektir.
Ancak, sahne açısından bakıldığında, özellikle fiziksel sahnedeki sınır ötesi ödemelerde, offshore hesaplarda anonim sahiplerin kimliğini anlık olarak doğrulamak neredeyse imkansızdır, büyük ölçekli ödeme sistemlerindeki her bir sahibi kapsamak bir yana. Gerçeklerden hareketle, bu durum esasen banka kurumları dışındaki diğer tür başvuruları belirli bir ölçüde dışlamaktadır. Dikkate değer bir nokta, bu düzenleme altında Hong Kong stabilcoin'lerinin DeFi protokolleri ile etkileşimi de neredeyse sona ermiştir; sonuçta mevcut etkileşim cüzdanları anonimdir ve karşılaştırıldığında kullanılabilir USDT ve USDC ile, Hong Kong stabilcoin'inin rekabet gücü büyük ölçüde azalacaktır.
Bu kadar katı uygulama yoluyla, Hong Kong'un stablecoin düzenlemeleri "dünyanın en katı stablecoin yasaları" olarak adlandırılmayı hak ediyor. İlginç bir şekilde, daha önce piyasa tarafından en katı düzenlemelere sahip olduğu kabul edilen bölge, Hong Kong ile "İkiz Yıldızlar" olarak anılan Singapur'du. Bu yıl Haziran ayında Singapur Para Otoritesi (MAS), Dijital Token Servis Sağlayıcıları (DTSP) için nihai politika kılavuzunu yayımladı. "Lisans olmadan geri dönüş" ve "tüm endüstri zinciri denetimi" gibi katı düzenlemeler, piyasada Web3'te bir geri çekilme dalgasını tetikledi.
Somut önlemler açısından, birincisi, mevcut olan yargı önceliği ve yasal süreç geleneksel modelini terk ederek, kripto varlıkların yeniden sınıflandırma standartlarını netleştirmek, airdrop, ICO, Staking gibi yaygın zincir üstü ekonomik faaliyetler için net açıklama standartları, muafiyet koşulları ve güvenli liman mekanizmaları sağlamak; farklı varlık türlerine göre farklı düzenleme modelleri uygulanacaktır. İkincisi, Defi gibi merkeziyetsiz uygulamalara kurumsal meşruiyet kazandırmak, merkezi aracılara bağımlı olmayan zincir üstü yazılım geliştiricilerine net yollar sunmak, merkeziyetsiz yazılım geliştiricilerini korumak ve merkeziyetsiz yazılımın finansal piyasalarda yer bulmasını sağlamak. Üçüncüsü, "Süper Uygulamalar (Super-Apps)" oluşturmak, mevcut karmaşık lisans sistemlerini birleştirerek, menkul kıymet aracılık kuruluşlarının tek bir platformda, tek bir lisans altında çeşitli ürün ve hizmetler sunabilmesini sağlamak; Sermaye Piyasası Kurulu, bu tasarının hayata geçmesini teşvik etmek için kurallar çerçevesi oluşturacaktır. Örneğin, menkul kıymet ve menkul kıymet dışı kripto varlıkların SEC kaydı olan bir platformda bir arada ticaret yapmasına izin veren düzenleme çerçevesinin taslağını hazırlamak, belirli varlıkların kayıtsız borsalarda (sadece eyalet lisansı olan platformlar gibi) listelenme koşullarını gevşetmek. Dördüncüsü, sistem ve hizmet güvencesi, "yenilik muafiyet mekanizması" getirmek, ticari uygulanabilirliği esas alarak, mevcut kurallara tam olarak uymayan yeni iş modelleri ve hizmetlerin hızla pazara sunulmasına izin vermek; ancak bu tür hizmet sağlayıcıların SEC'e düzenli raporlama taahhüdüne, beyaz liste veya sertifika havuzu işlevinin getirilmesine ve yalnızca uyumlu işlev standartlarına (örneğin ERC3643) uyan menkul kıymet tokenlarının dolaşımına izin veren gereklere uyması gerekmektedir.
Şu anda, kripto sektöründeki "Amerika merkezli" yapının daha da güçleneceği öngörülebilir, ABD pazarı da kripto projelerin gelişimi açısından önemli bir savaş alanı haline gelecektir. Diğer bölgeler ise, belki de sadece farklılaşarak yan bir yol izlemekle kaderlerini belirleyeceklerdir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Regülasyonun iki yüzü: Hong Kong en sıkı stablecoin düzenlemelerini yayınladı
1 Ağustos'ta, piyasanın dikkatini çeken Hong Kong stabilcoin düzenlemeleri nihayet resmen yürürlüğe girdi.
Okyanusun iki yakasındaki düzenleme, yangın ve buz arasındaki bir farkı ortaya koyuyor; kripto dünyasındaki yapı farklılaşması da bu andan itibaren hızlanmaya başlıyor.
Genel gereklilikler açısından, Haziran ayındaki yönetmelik taslağında önemli farklılıklar yok, ancak uygulama kuralları açısından sadece sert olarak nitelendirilebilir. 29 Temmuz'da, Yönetmeliğin yürürlüğe girmesinin arifesinde, Hong Kong Para Otoritesi (HKMA), Danışma Sonuçları ve Lisanslı Stablecoin İhraççılarının Denetimine İlişkin Yönergeler de dahil olmak üzere yeni Yönetmelik için bir dizi destekleyici düzenleyici belge yayınladı. Lisanslı Stablecoin İhraççıları için Kara Para Aklama ve Terörle Mücadele Finansmanı Rehberi ve Rehbere ilişkin istişare sonuçları; Lisanslama rejimi ve başvuru prosedürleri ile ilgili olarak Stablecoin İhraççıları için Lisanslama Rejimine İlişkin Açıklayıcı Notlar; Mevcut sabit coinlerin ihraççıları için geçiş hükümlerinin özeti.
Kısacası, kara para aklaması risklerini karşılamak için stabilcoin ihraççıları yalnızca kullanıcı kimliğini doğrulamakla kalmayıp, 5 yıldan fazla bir süre boyunca kimlik verilerini saklamak zorundadır ve anonim kullanıcılara hizmet vermemelidir. Hatta başlangıçta her bir stabilcoin sahibinin kimliğini doğrulama yükümlülüğü de bulunmaktadır. Mali Otorite bu konuda bir açıklama yaptı; Asistan Başkan (Regülasyon ve Kara Para Aklama ile Mücadele) Chen Jinghong, mevcut endüstri gözetim araçlarının Mali Otorite'ye kara para aklama risklerini etkili bir şekilde azaltabileceğine dair güven vermediğini ve uluslararası kuruluşların, özellikle Uluslararası İskonto Bankası'nın stabilcoin kara para aklamasını önleme önemini vurguladığını belirtti. Bu nedenle, Mali Otorite "risk odaklı ama ihtiyatlı" bir denetim yaklaşımı benimseyecektir.
Ancak, sahne açısından bakıldığında, özellikle fiziksel sahnedeki sınır ötesi ödemelerde, offshore hesaplarda anonim sahiplerin kimliğini anlık olarak doğrulamak neredeyse imkansızdır, büyük ölçekli ödeme sistemlerindeki her bir sahibi kapsamak bir yana. Gerçeklerden hareketle, bu durum esasen banka kurumları dışındaki diğer tür başvuruları belirli bir ölçüde dışlamaktadır. Dikkate değer bir nokta, bu düzenleme altında Hong Kong stabilcoin'lerinin DeFi protokolleri ile etkileşimi de neredeyse sona ermiştir; sonuçta mevcut etkileşim cüzdanları anonimdir ve karşılaştırıldığında kullanılabilir USDT ve USDC ile, Hong Kong stabilcoin'inin rekabet gücü büyük ölçüde azalacaktır.
Bu kadar katı uygulama yoluyla, Hong Kong'un stablecoin düzenlemeleri "dünyanın en katı stablecoin yasaları" olarak adlandırılmayı hak ediyor. İlginç bir şekilde, daha önce piyasa tarafından en katı düzenlemelere sahip olduğu kabul edilen bölge, Hong Kong ile "İkiz Yıldızlar" olarak anılan Singapur'du. Bu yıl Haziran ayında Singapur Para Otoritesi (MAS), Dijital Token Servis Sağlayıcıları (DTSP) için nihai politika kılavuzunu yayımladı. "Lisans olmadan geri dönüş" ve "tüm endüstri zinciri denetimi" gibi katı düzenlemeler, piyasada Web3'te bir geri çekilme dalgasını tetikledi.
Somut önlemler açısından, birincisi, mevcut olan yargı önceliği ve yasal süreç geleneksel modelini terk ederek, kripto varlıkların yeniden sınıflandırma standartlarını netleştirmek, airdrop, ICO, Staking gibi yaygın zincir üstü ekonomik faaliyetler için net açıklama standartları, muafiyet koşulları ve güvenli liman mekanizmaları sağlamak; farklı varlık türlerine göre farklı düzenleme modelleri uygulanacaktır. İkincisi, Defi gibi merkeziyetsiz uygulamalara kurumsal meşruiyet kazandırmak, merkezi aracılara bağımlı olmayan zincir üstü yazılım geliştiricilerine net yollar sunmak, merkeziyetsiz yazılım geliştiricilerini korumak ve merkeziyetsiz yazılımın finansal piyasalarda yer bulmasını sağlamak. Üçüncüsü, "Süper Uygulamalar (Super-Apps)" oluşturmak, mevcut karmaşık lisans sistemlerini birleştirerek, menkul kıymet aracılık kuruluşlarının tek bir platformda, tek bir lisans altında çeşitli ürün ve hizmetler sunabilmesini sağlamak; Sermaye Piyasası Kurulu, bu tasarının hayata geçmesini teşvik etmek için kurallar çerçevesi oluşturacaktır. Örneğin, menkul kıymet ve menkul kıymet dışı kripto varlıkların SEC kaydı olan bir platformda bir arada ticaret yapmasına izin veren düzenleme çerçevesinin taslağını hazırlamak, belirli varlıkların kayıtsız borsalarda (sadece eyalet lisansı olan platformlar gibi) listelenme koşullarını gevşetmek. Dördüncüsü, sistem ve hizmet güvencesi, "yenilik muafiyet mekanizması" getirmek, ticari uygulanabilirliği esas alarak, mevcut kurallara tam olarak uymayan yeni iş modelleri ve hizmetlerin hızla pazara sunulmasına izin vermek; ancak bu tür hizmet sağlayıcıların SEC'e düzenli raporlama taahhüdüne, beyaz liste veya sertifika havuzu işlevinin getirilmesine ve yalnızca uyumlu işlev standartlarına (örneğin ERC3643) uyan menkul kıymet tokenlarının dolaşımına izin veren gereklere uyması gerekmektedir.
Şu anda, kripto sektöründeki "Amerika merkezli" yapının daha da güçleneceği öngörülebilir, ABD pazarı da kripto projelerin gelişimi açısından önemli bir savaş alanı haline gelecektir. Diğer bölgeler ise, belki de sadece farklılaşarak yan bir yol izlemekle kaderlerini belirleyeceklerdir.