Ana fikir: Kripto pazarının olgunlaşmasını hızlandırmak, devlet destekli garanti sağlamak, büyük miktarda fon akışının olasılığı, yeni bir "stratejik madeni para stoklama" havuzu.
2025年8月7日，美国总统唐纳德:特朗普签署了一项行政令，允许401(k) emeklilik tasarruf planının daha çeşitlendirilmiş varlıklara, özel sermaye, gayrimenkul ve ilk kez tanıtılan kripto varlıklar dahil olmak üzere yatırım yapmasına izin verdi.
Bu politika, harfi harfine gördüğünüz gibi, oldukça anlaşılır.
Kripto piyasasına "ulusal düzeyde" bir onay sağlamak, kripto piyasasının olgunlaşmasını teşvik eden bir sinyal vermektedir.
Emeklilik fonları, çeşitlendirilmiş yatırım ve getiri sağlarken daha yüksek dalgalanma ve risk getirmiştir.
Kripto alanında, bu tarihe geçmek için yeterlidir.
401(k)'in gelişim sürecine göz atıldığında, büyük buhran döneminde emeklilik reformlarıyla hisse senedi yatırımlarına izin verilmesi önemli bir dönüm noktasıdır. Tarihsel ve ekonomik bağlamlar farklı olsa da, bu değişim, şu anda kripto varlıkların tanıtımıyla ilgili eğilimle birçok benzerlik taşımaktadır.
Bir. Büyük Buhran Öncesi Emeklilik Sistemi
yüzyılın başından 1920'lere kadar, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki emeklilik planları esas olarak sabit gelir planı (Defined Benefit Plan) üzerine kuruluydu; işverenler, çalışanlara emeklilik sonrası sabit aylık emekli maaşı sağlamayı taahhüt ediyordu. Bu model, 19. yüzyılın sonlarındaki sanayileşme sürecinden kaynaklanmakta olup, işgücünü çekmek ve elde tutmak amacıyla geliştirilmiştir.
Bu aşamada emeklilik fonlarının yatırım stratejisi son derece temkinlidir. O dönemdeki yaygın görüş, emeklilik fonlarının yüksek getiriden ziyade güvenliği hedeflemesi gerektiğiydi. ‘Hukuk Listesi’ (Legalist) yasaları kısıtlamaları nedeniyle, esasen devlet tahvilleri, yüksek kaliteli şirket tahvilleri ve belediye tahvilleri gibi düşük riskli varlıklarla sınırlandırılmıştır.
Bu temkinli strateji, ekonomik bolluk döneminde iyi çalışıyor, ancak potansiyel getirileri de sınırlıyor.
İki, Büyük Buhran'ın Etkisi ve Emeklilik Krizi
1929 Ekim'deki Wall Street çöküşü, Büyük Buhran'ın başlangıcını işaret etti. Dow Jones endeksi zirveden %90'a yakın düştü ve küresel ekonomik çöküşü tetikledi. İşsizlik oranı %25'e fırladı ve sayısız işletme iflas etti.
Emeklilik fonlarının o dönemde hisse senetlerine çok az yatırım yapmasına rağmen, kriz yine de dolaylı yollarla onları vurdu. Birçok işveren şirket iflas etti ve emeklilik taahhütlerini yerine getiremeyerek emeklilik ödemelerinin kesilmesine veya azaltılmasına neden oldu.
Bu, kamuoyunda işverenlerin ve devletin emeklilik fonlarını yönetme kapasitesine yönelik sorgulamaları tetikledi ve federal müdahaleyi teşvik etti. 1935 yılında, (SocialSecurityAct) yürürlüğe girdi ve ulusal bir emeklilik sistemi kuruldu, ancak özel ve kamu emeklilikleri hala yerel düzeyde yönetilmektedir.
Regülatörler, emeklilik fonlarının hisse senedi gibi "kumar" varlıklarından kaçınması gerektiğini vurguladı.
Dönüşüm başlıyor: Kriz sonrası ekonomik toparlanma yavaş, tahvil getirileri düşmeye başlıyor ( bu kısmen federal vergi genişlemesinden kaynaklanıyor ), bu da sonraki reformlar için tohumları ekiyor. Bu noktada getirilerin yetersizliği giderek belirginleşiyor, taahhüt edilen getirileri karşılama zorluğu yaşanıyor.
Üç, Büyük Buhran Sonrası Dönemdeki Yatırım Yönelimi ve Tartışmalar
Büyük Buhran'ın sona ermesinin ardından, özellikle İkinci Dünya Savaşı sırasında ve sonrasında ( 1940'lar-1950'ler ), emeklilik yatırım stratejileri yavaş yavaş evrim geçirmeye başladı; temkinli tahvillere dayalı yatırımlardan hisse senetlerini de içeren öz sermaye varlıklarına yönelmeye. Bu dönüşüm sorunsuz olmadı, aksine şiddetli tartışmalarla birlikte gerçekleşti.
Savaş sonrası ekonomik toparlanma, ancak belediye tahvil piyasası duraklama sürecine girdi, getiri oranları %1,2'lik bir dip seviyeye düştü ve emeklilik fonlarının garanti getirisini karşılayamadı. Kamu emeklilik fonları "açık ödeme" baskısıyla karşı karşıya, vergi mükelleflerinin yükü artıyor.
Aynı zamanda, özel tröst fonları “Dikkatli İnsan Kuralı” (Prudent ManRule) benimsemeye başladı; bu kural 19. yüzyıl tröst hukukundan kaynaklanmakta, ancak 1940'larda sadece genel olarak “dikkatli” olduğu sürece daha yüksek getiri peşinde çeşitlendirilmiş yatırımlara izin vermek üzere yeniden yorumlanmıştır. Bu kural başlangıçta özel tröstlere uygulanmış, ancak zamanla kamu emekli fonlarını etkilemeye başlamıştır.
1950 yılında, New York eyaleti temkinli yatırımcı kurallarını kısmen benimseyerek emeklilik fonlarının hisse senetleri gibi varlıklara %35'e kadar yatırım yapmasına izin verdi (. Bu, "hukuki liste" den esnek yatırıma geçişi simgeliyor. Diğer eyaletler de takip etti, örneğin Kuzey Carolina 1957'de şirket tahvillerine yatırım yapma yetkisi verdi ve 1961'de %10 hisse senedi tahsisine izin verdi, 1964'te ise bu oran %15'e çıktı.
Bu değişiklik büyük bir tartışma başlattı, muhalifler ) esas olarak aktüerler ve sendikalar (, hisse senedi yatırımlarının 1929 borsa çöküşünü tekrar yaşatacağını ve emeklilik fonlarını piyasa dalgalanmalarının riskine maruz bırakacağını düşünüyor. Medya ve politikacılar bunu "işçilerin alın teri parasıyla kumar oynamak" olarak nitelendiriyor ve ekonomik duraklama sırasında emeklilik fonlarının çökeceğinden endişe ediyor.
Tartışmayı hafifletmek için, yatırım oranı sıkı bir şekilde sınırlandırıldı ) başlangıçta %10-20'yi geçmeyecek şekilde ( ve öncelikle "mavi çip hisse senetlerine" yatırım yapılacaktır. Daha sonraki bir süre boyunca, savaş sonrası boğa piyasasından faydalanarak, tartışma yavaş yavaş kayboldu ve getirinin potansiyelini kanıtladı.
) Dördüncü, Gelecek Gelişim ve Kurumsallaşma
1960 yılına kadar, kamu emekli maaşlarının hükümet dışı menkul kıymetler içindeki payı %40'ı geçti. New York eyaletinin tahvil sahipliği, 1955'te %32,3'ten 1966'da %1,7'ye düştü. Bu değişim, vergi mükelleflerinin yükünü azalttı, ancak emeklilik fonlarını da piyasaya daha bağımlı hale getirdi.
1974'te yürürlüğe giren Çalışan Emeklilik Gelir Güvencesi Yasası ###ERISA(, kamu emeklilik fonlarına ihtiyatlı yatırımcı standartlarını uyguladı. Başlangıçta tartışmalara rağmen, hisse senedi yatırımları nihayet kabul edildi, ancak 2008 krizi sırasında emeklilik fonlarının büyük kayıplar vermesi gibi bazı sorunları da gün yüzüne çıkardı ve benzer tartışmaları yeniden alevlendirdi.
) Beş, Sinyal Serbest Bırakma
Mevcut 401###k('in kripto varlıkları tanıtması, daha önce hisse senedi yatırımlarına getirilen tartışmalara son derece benzerlik göstermektedir; her ikisi de muhafazakar yatırımlardan yüksek riskli varlıklara geçişi içermektedir. Açıkça, kripto varlıkların mevcut olgunluk seviyesi daha düşük ve volatilitesi daha yüksektir, bu da daha radikal bir emeklilik reformu olarak değerlendirilebilir ve buradan bazı sinyaller serbest bırakılmaktadır.
Kripto varlıkların tanıtımı, düzenlemesi ve eğitimi bir seviyeye yükselecek ve insanların bu tür yeni varlıklara kabul etme düzeyini, risk bilincini destekleyecektir.
Piyasa açısından bakıldığında, hisse senetlerinin emeklilik planlarına dahil edilmesi, Amerikan borsa piyasasındaki uzun süreli boğa piyasasından fayda sağlıyor. Kripto varlıkların bu yolu kopyalayabilmesi için de istikrarlı ve yukarı yönlü bir piyasadan geçmesi gerekiyor. Aynı zamanda, 401)k( fonlarının kilitlenmiş olması da söz konusu.
Emeklilik fonlarının kripto varlık satın alması, "coin biriktirmek" ile eşdeğerdir ve başka bir "kripto varlık stratejik rezervi" anlamına gelir.
Herhangi bir açıdan bakıldığında, bu Crypto için büyük bir avantajdır.
) Altı, ek-401###k('in anlamı ve spesifik çalışma mekanizması
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Tarihsel olarak 401(k) emeklilik maaşlarının Crypto varlıkları içermesi
Yazar丨CM
Twitter丨@cmdefi
Ana fikir: Kripto pazarının olgunlaşmasını hızlandırmak, devlet destekli garanti sağlamak, büyük miktarda fon akışının olasılığı, yeni bir "stratejik madeni para stoklama" havuzu.
2025年8月7日，美国总统唐纳德:特朗普签署了一项行政令，允许401(k) emeklilik tasarruf planının daha çeşitlendirilmiş varlıklara, özel sermaye, gayrimenkul ve ilk kez tanıtılan kripto varlıklar dahil olmak üzere yatırım yapmasına izin verdi.
Bu politika, harfi harfine gördüğünüz gibi, oldukça anlaşılır.
Kripto alanında, bu tarihe geçmek için yeterlidir.
401(k)'in gelişim sürecine göz atıldığında, büyük buhran döneminde emeklilik reformlarıyla hisse senedi yatırımlarına izin verilmesi önemli bir dönüm noktasıdır. Tarihsel ve ekonomik bağlamlar farklı olsa da, bu değişim, şu anda kripto varlıkların tanıtımıyla ilgili eğilimle birçok benzerlik taşımaktadır.
Bir. Büyük Buhran Öncesi Emeklilik Sistemi
Bu aşamada emeklilik fonlarının yatırım stratejisi son derece temkinlidir. O dönemdeki yaygın görüş, emeklilik fonlarının yüksek getiriden ziyade güvenliği hedeflemesi gerektiğiydi. ‘Hukuk Listesi’ (Legalist) yasaları kısıtlamaları nedeniyle, esasen devlet tahvilleri, yüksek kaliteli şirket tahvilleri ve belediye tahvilleri gibi düşük riskli varlıklarla sınırlandırılmıştır.
Bu temkinli strateji, ekonomik bolluk döneminde iyi çalışıyor, ancak potansiyel getirileri de sınırlıyor.
İki, Büyük Buhran'ın Etkisi ve Emeklilik Krizi
1929 Ekim'deki Wall Street çöküşü, Büyük Buhran'ın başlangıcını işaret etti. Dow Jones endeksi zirveden %90'a yakın düştü ve küresel ekonomik çöküşü tetikledi. İşsizlik oranı %25'e fırladı ve sayısız işletme iflas etti.
Emeklilik fonlarının o dönemde hisse senetlerine çok az yatırım yapmasına rağmen, kriz yine de dolaylı yollarla onları vurdu. Birçok işveren şirket iflas etti ve emeklilik taahhütlerini yerine getiremeyerek emeklilik ödemelerinin kesilmesine veya azaltılmasına neden oldu.
Bu, kamuoyunda işverenlerin ve devletin emeklilik fonlarını yönetme kapasitesine yönelik sorgulamaları tetikledi ve federal müdahaleyi teşvik etti. 1935 yılında, (SocialSecurityAct) yürürlüğe girdi ve ulusal bir emeklilik sistemi kuruldu, ancak özel ve kamu emeklilikleri hala yerel düzeyde yönetilmektedir.
Regülatörler, emeklilik fonlarının hisse senedi gibi "kumar" varlıklarından kaçınması gerektiğini vurguladı.
Dönüşüm başlıyor: Kriz sonrası ekonomik toparlanma yavaş, tahvil getirileri düşmeye başlıyor ( bu kısmen federal vergi genişlemesinden kaynaklanıyor ), bu da sonraki reformlar için tohumları ekiyor. Bu noktada getirilerin yetersizliği giderek belirginleşiyor, taahhüt edilen getirileri karşılama zorluğu yaşanıyor.
Üç, Büyük Buhran Sonrası Dönemdeki Yatırım Yönelimi ve Tartışmalar
Büyük Buhran'ın sona ermesinin ardından, özellikle İkinci Dünya Savaşı sırasında ve sonrasında ( 1940'lar-1950'ler ), emeklilik yatırım stratejileri yavaş yavaş evrim geçirmeye başladı; temkinli tahvillere dayalı yatırımlardan hisse senetlerini de içeren öz sermaye varlıklarına yönelmeye. Bu dönüşüm sorunsuz olmadı, aksine şiddetli tartışmalarla birlikte gerçekleşti.
Savaş sonrası ekonomik toparlanma, ancak belediye tahvil piyasası duraklama sürecine girdi, getiri oranları %1,2'lik bir dip seviyeye düştü ve emeklilik fonlarının garanti getirisini karşılayamadı. Kamu emeklilik fonları "açık ödeme" baskısıyla karşı karşıya, vergi mükelleflerinin yükü artıyor.
Aynı zamanda, özel tröst fonları “Dikkatli İnsan Kuralı” (Prudent ManRule) benimsemeye başladı; bu kural 19. yüzyıl tröst hukukundan kaynaklanmakta, ancak 1940'larda sadece genel olarak “dikkatli” olduğu sürece daha yüksek getiri peşinde çeşitlendirilmiş yatırımlara izin vermek üzere yeniden yorumlanmıştır. Bu kural başlangıçta özel tröstlere uygulanmış, ancak zamanla kamu emekli fonlarını etkilemeye başlamıştır.
1950 yılında, New York eyaleti temkinli yatırımcı kurallarını kısmen benimseyerek emeklilik fonlarının hisse senetleri gibi varlıklara %35'e kadar yatırım yapmasına izin verdi (. Bu, "hukuki liste" den esnek yatırıma geçişi simgeliyor. Diğer eyaletler de takip etti, örneğin Kuzey Carolina 1957'de şirket tahvillerine yatırım yapma yetkisi verdi ve 1961'de %10 hisse senedi tahsisine izin verdi, 1964'te ise bu oran %15'e çıktı.
Bu değişiklik büyük bir tartışma başlattı, muhalifler ) esas olarak aktüerler ve sendikalar (, hisse senedi yatırımlarının 1929 borsa çöküşünü tekrar yaşatacağını ve emeklilik fonlarını piyasa dalgalanmalarının riskine maruz bırakacağını düşünüyor. Medya ve politikacılar bunu "işçilerin alın teri parasıyla kumar oynamak" olarak nitelendiriyor ve ekonomik duraklama sırasında emeklilik fonlarının çökeceğinden endişe ediyor.
Tartışmayı hafifletmek için, yatırım oranı sıkı bir şekilde sınırlandırıldı ) başlangıçta %10-20'yi geçmeyecek şekilde ( ve öncelikle "mavi çip hisse senetlerine" yatırım yapılacaktır. Daha sonraki bir süre boyunca, savaş sonrası boğa piyasasından faydalanarak, tartışma yavaş yavaş kayboldu ve getirinin potansiyelini kanıtladı.
) Dördüncü, Gelecek Gelişim ve Kurumsallaşma
1960 yılına kadar, kamu emekli maaşlarının hükümet dışı menkul kıymetler içindeki payı %40'ı geçti. New York eyaletinin tahvil sahipliği, 1955'te %32,3'ten 1966'da %1,7'ye düştü. Bu değişim, vergi mükelleflerinin yükünü azalttı, ancak emeklilik fonlarını da piyasaya daha bağımlı hale getirdi.
1974'te yürürlüğe giren Çalışan Emeklilik Gelir Güvencesi Yasası ###ERISA(, kamu emeklilik fonlarına ihtiyatlı yatırımcı standartlarını uyguladı. Başlangıçta tartışmalara rağmen, hisse senedi yatırımları nihayet kabul edildi, ancak 2008 krizi sırasında emeklilik fonlarının büyük kayıplar vermesi gibi bazı sorunları da gün yüzüne çıkardı ve benzer tartışmaları yeniden alevlendirdi.
) Beş, Sinyal Serbest Bırakma
Mevcut 401###k('in kripto varlıkları tanıtması, daha önce hisse senedi yatırımlarına getirilen tartışmalara son derece benzerlik göstermektedir; her ikisi de muhafazakar yatırımlardan yüksek riskli varlıklara geçişi içermektedir. Açıkça, kripto varlıkların mevcut olgunluk seviyesi daha düşük ve volatilitesi daha yüksektir, bu da daha radikal bir emeklilik reformu olarak değerlendirilebilir ve buradan bazı sinyaller serbest bırakılmaktadır.
Kripto varlıkların tanıtımı, düzenlemesi ve eğitimi bir seviyeye yükselecek ve insanların bu tür yeni varlıklara kabul etme düzeyini, risk bilincini destekleyecektir.
Piyasa açısından bakıldığında, hisse senetlerinin emeklilik planlarına dahil edilmesi, Amerikan borsa piyasasındaki uzun süreli boğa piyasasından fayda sağlıyor. Kripto varlıkların bu yolu kopyalayabilmesi için de istikrarlı ve yukarı yönlü bir piyasadan geçmesi gerekiyor. Aynı zamanda, 401)k( fonlarının kilitlenmiş olması da söz konusu.
Emeklilik fonlarının kripto varlık satın alması, "coin biriktirmek" ile eşdeğerdir ve başka bir "kripto varlık stratejik rezervi" anlamına gelir.
Herhangi bir açıdan bakıldığında, bu Crypto için büyük bir avantajdır.
) Altı, ek-401###k('in anlamı ve spesifik çalışma mekanizması