SEC dosyaları, hem Bitcoin hem de Ethereum ETF'leri için devam eden endişeleri ortaya koyuyor, özellikle düzenleyici belirsizlik ve piyasa manipülasyonu hakkında.
Dijital varlık volatilitesi, düzenleyici belirsizlik ve yatırımcı güveni ile ilgili devam eden endişeleri vurgulamak için BlackRock’un iShares Bitcoin Trust ETF’si, 9 Mayıs 2025 tarihinde ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC)'ye etkisiz öncesi bir değişiklik sundu. Artan düzenleyici ilginin yanı sıra, başvuru kripto para birimlerine yönelik artan siyasi odaklanma döneminde geliyor.
Kripto Piyasa Volatilitesinin Keskin Hatırlatıcısı: iShares Bitcoin Trust ETF
iShares Delaware Trust Sponsor LLC tarafından sunulan revize edilmiş Form S-3, yatırımcılar için karamsar bir tablo çiziyor. Yatırım değerinin tamamen kaybolma olasılığıyla, Bitcoin ve diğer dijital varlıkların çok değişken ve spekülatif kalmaya devam ettiğini bir kez daha vurguluyor.
Bitcoin'in 2021 sonlarında 67.734 $'dan 2022'de 15.632 $'a %77'lik düşüşü ve ardışık gerilemeler, çalışmaya göre kripto varlıkların doğasında var olan sistematik riski vurgulamaktadır. Varlığın son bir yıllık volatilitesi %65'tir. 2025'in başlarında, 2011, 2013, 2014, 2017 ve 2018'in hepsi benzer patlama-batış döngüleri yaşadı. Bu tür dalgalanmalar, ETF katılımının artmasına rağmen, ana akım kurumsal sermayeyi hâlâ caydırmaya devam ediyor.
Dijital Varlık Salgını: FTX ve 2022 Çöküşü Hala Uzun Bir Gölge Düşürüyor
iShares dosyasında ayrıca, 2022'de dijital varlık ekosisteminde yatırımcı güvenini sarstığı belirtilen yıkıcı olaylara da atıfta bulunuluyor. Celsius, Voyager ve Three Arrows Capital tarafından yapılan iflas başvurularının ardından FTX'in dramatik çöküşü, sektörde bir dizi tasfiye ve ciddi likidite sıkışıklığına neden oldu.
FTX'in çöküşü—bir zamanlar üst düzey bir küresel kripto borsa—sadece finansal bir kayıp değil; düzenleyici dikkat açısından dönüm noktasıydı. DOJ, SEC ve CFTC gibi ABD ajansları, FTX'in liderliğine karşı koordineli yasal işlemler başlattı ve bu, hala sektörde baskı oluşturan sürekli bir yaptırım dönemi başlattı.
Dosya, piyasa likiditesinin hâlâ savunmasız olduğunu uyarıyor. FTX veya diğer zor durumda olan platformlarla bağlantılı kurumlar geri çekilmeye veya kapanmaya devam ederse, yatırımcı güveni daha da eriyebilir ve bu da ek satış baskılarına ve düzenleyici yanıtların artmasına neden olabilir.
Daha Fazla Oku: SEC, Helium'a Karşı Dava Düşürdü: Web3 ve Düzenleyici Netlik İçin Bir Kazanım
ABD Politika Momentum: Destekleyici İşaretler, Ama Belirsiz Sonuçlar
Başkan Trump'ın Mart 2025'teki stratejik Bitcoin rezervi ve dijital varlık stokunu oluşturma konusundaki yürütme emri, kripto savunucuları tarafından tarihi bir politika değişikliği olarak değerlendirildi. Takip eden bir yasama önerisi, el konulan dijital varlıklar veya bütçe tarafsız mekanizmalar kullanarak 1 milyon BTC'ye kadar birikimi yetkilendirmeyi hedefliyor.
Ancak, iShares dosyası bu tür girişimlerin sembolik olmasına rağmen, hiçbir garanti taşımadığını vurguluyor. Yasalar Kongre'de başarısız olabilir. İdari emirler geri alınabilir. Ve uygulama zorlukları - depolama sorunlarından siyasi direnişe kadar - amaçlanan etkiyi geciktirebilir veya seyreltilebilir.
Birçok eyalet düzeyinde bitcoin edinim yasası zaten durakladı, bu da siyasi ivmenin ABD genelinde eşit olmayabileceğini gösteriyor. Pazarın beklentileri, spekülatif balonları ve keskin düzeltmeleri önlemek için gerçekçi politika zamanlamalarıyla uyumlu olmalıdır.
Daha Fazla Oku: SEC Resmi Olarak XRP Davasını Düşürdü, Ripple Tarihi Zaferini Kutluyor
Ethereum ETF riski bile durumu daha da karmaşıklaştırıyor
Bitcoin ETF gelişmeleriyle birlikte, SEC Ethereum ETF önerileri üzerine ikinci bir belge yayımladı. Bu başvuru, Ethereum'un proof-of-stake'e geçişi ve ABD yasalarının bunu bir menkul kıymet olarak sınıflandırıp sınıflandırmayacağına dair önemli soruları gündeme getiriyor.
Bekleyen Ethereum ETF onayları, bu düzenleyici gri alan tarafından etkilenebilir. Çözülmemiş olarak belirtilen tüm sorular, Ethereum'un yönetimi, staking sistemlerinin yoğunlaşması ve olası piyasa manipülasyonu hakkındadır. ETH'nin yasal sınıflandırma sorunu, Ethereum ETF'lerinin Bitcoin ETF'lerine göre çok daha ciddi düzenleyici engellerle karşılaşmasına neden olmaktadır.
SEC'nin hem Bitcoin hem de Ethereum yatırım ürünleri üzerindeki durumu, ETF onayının dijital varlıkların evrensel bir onayı olmadığını vurgulamaktadır. Aksine, mevcut çerçeveler altında belirli yapılar için oluşturulmuş dar bir düzenleyici yolun yansımasıdır.
Sonuç: Hala Volatilite ve Belirsizlikle Tanımlanan Bir Pazar
Kurumsal ilginin kripto ETF'lere olan artışına rağmen, BlackRock'un son SEC başvuruları, hala volatilite, hukuki belirsizlik ve parçalı yatırımcı hissiyatı ile derinden tanımlanan bir piyasayı işaret ediyor.
iShares ve diğer büyük şirketler tarafından sunulan kripto bağlantılı ETF'ler, daha net bir düzenleyici politika, tutarlı uygulama yöntemleri ve daha gelişmiş bir dijital varlık altyapısı oluşturulana kadar önemli riskler taşımaya devam edecektir. Bu gerçekler, gelişen dijital varlıklara maruz kalmanın sağladığı faydaya karşı hem perakende hem de kurumsal yatırımcılar tarafından dikkate alınmalıdır.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
SEC Dosyası, iShares Bitcoin Trust ETF'sinin Sürekli Volatilite ve Düzenleyici Risklerle Karşılaştığını Ortaya Koyuyor
Ana Noktalar:
Dijital varlık volatilitesi, düzenleyici belirsizlik ve yatırımcı güveni ile ilgili devam eden endişeleri vurgulamak için BlackRock’un iShares Bitcoin Trust ETF’si, 9 Mayıs 2025 tarihinde ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC)'ye etkisiz öncesi bir değişiklik sundu. Artan düzenleyici ilginin yanı sıra, başvuru kripto para birimlerine yönelik artan siyasi odaklanma döneminde geliyor.
Kripto Piyasa Volatilitesinin Keskin Hatırlatıcısı: iShares Bitcoin Trust ETF
iShares Delaware Trust Sponsor LLC tarafından sunulan revize edilmiş Form S-3, yatırımcılar için karamsar bir tablo çiziyor. Yatırım değerinin tamamen kaybolma olasılığıyla, Bitcoin ve diğer dijital varlıkların çok değişken ve spekülatif kalmaya devam ettiğini bir kez daha vurguluyor.
Bitcoin'in 2021 sonlarında 67.734 $'dan 2022'de 15.632 $'a %77'lik düşüşü ve ardışık gerilemeler, çalışmaya göre kripto varlıkların doğasında var olan sistematik riski vurgulamaktadır. Varlığın son bir yıllık volatilitesi %65'tir. 2025'in başlarında, 2011, 2013, 2014, 2017 ve 2018'in hepsi benzer patlama-batış döngüleri yaşadı. Bu tür dalgalanmalar, ETF katılımının artmasına rağmen, ana akım kurumsal sermayeyi hâlâ caydırmaya devam ediyor.
Dijital Varlık Salgını: FTX ve 2022 Çöküşü Hala Uzun Bir Gölge Düşürüyor
iShares dosyasında ayrıca, 2022'de dijital varlık ekosisteminde yatırımcı güvenini sarstığı belirtilen yıkıcı olaylara da atıfta bulunuluyor. Celsius, Voyager ve Three Arrows Capital tarafından yapılan iflas başvurularının ardından FTX'in dramatik çöküşü, sektörde bir dizi tasfiye ve ciddi likidite sıkışıklığına neden oldu.
FTX'in çöküşü—bir zamanlar üst düzey bir küresel kripto borsa—sadece finansal bir kayıp değil; düzenleyici dikkat açısından dönüm noktasıydı. DOJ, SEC ve CFTC gibi ABD ajansları, FTX'in liderliğine karşı koordineli yasal işlemler başlattı ve bu, hala sektörde baskı oluşturan sürekli bir yaptırım dönemi başlattı.
Dosya, piyasa likiditesinin hâlâ savunmasız olduğunu uyarıyor. FTX veya diğer zor durumda olan platformlarla bağlantılı kurumlar geri çekilmeye veya kapanmaya devam ederse, yatırımcı güveni daha da eriyebilir ve bu da ek satış baskılarına ve düzenleyici yanıtların artmasına neden olabilir.
Daha Fazla Oku: SEC, Helium'a Karşı Dava Düşürdü: Web3 ve Düzenleyici Netlik İçin Bir Kazanım
ABD Politika Momentum: Destekleyici İşaretler, Ama Belirsiz Sonuçlar
Başkan Trump'ın Mart 2025'teki stratejik Bitcoin rezervi ve dijital varlık stokunu oluşturma konusundaki yürütme emri, kripto savunucuları tarafından tarihi bir politika değişikliği olarak değerlendirildi. Takip eden bir yasama önerisi, el konulan dijital varlıklar veya bütçe tarafsız mekanizmalar kullanarak 1 milyon BTC'ye kadar birikimi yetkilendirmeyi hedefliyor.
Ancak, iShares dosyası bu tür girişimlerin sembolik olmasına rağmen, hiçbir garanti taşımadığını vurguluyor. Yasalar Kongre'de başarısız olabilir. İdari emirler geri alınabilir. Ve uygulama zorlukları - depolama sorunlarından siyasi direnişe kadar - amaçlanan etkiyi geciktirebilir veya seyreltilebilir.
Birçok eyalet düzeyinde bitcoin edinim yasası zaten durakladı, bu da siyasi ivmenin ABD genelinde eşit olmayabileceğini gösteriyor. Pazarın beklentileri, spekülatif balonları ve keskin düzeltmeleri önlemek için gerçekçi politika zamanlamalarıyla uyumlu olmalıdır.
Daha Fazla Oku: SEC Resmi Olarak XRP Davasını Düşürdü, Ripple Tarihi Zaferini Kutluyor
Ethereum ETF riski bile durumu daha da karmaşıklaştırıyor
Bitcoin ETF gelişmeleriyle birlikte, SEC Ethereum ETF önerileri üzerine ikinci bir belge yayımladı. Bu başvuru, Ethereum'un proof-of-stake'e geçişi ve ABD yasalarının bunu bir menkul kıymet olarak sınıflandırıp sınıflandırmayacağına dair önemli soruları gündeme getiriyor.
Bekleyen Ethereum ETF onayları, bu düzenleyici gri alan tarafından etkilenebilir. Çözülmemiş olarak belirtilen tüm sorular, Ethereum'un yönetimi, staking sistemlerinin yoğunlaşması ve olası piyasa manipülasyonu hakkındadır. ETH'nin yasal sınıflandırma sorunu, Ethereum ETF'lerinin Bitcoin ETF'lerine göre çok daha ciddi düzenleyici engellerle karşılaşmasına neden olmaktadır.
SEC'nin hem Bitcoin hem de Ethereum yatırım ürünleri üzerindeki durumu, ETF onayının dijital varlıkların evrensel bir onayı olmadığını vurgulamaktadır. Aksine, mevcut çerçeveler altında belirli yapılar için oluşturulmuş dar bir düzenleyici yolun yansımasıdır.
Sonuç: Hala Volatilite ve Belirsizlikle Tanımlanan Bir Pazar
Kurumsal ilginin kripto ETF'lere olan artışına rağmen, BlackRock'un son SEC başvuruları, hala volatilite, hukuki belirsizlik ve parçalı yatırımcı hissiyatı ile derinden tanımlanan bir piyasayı işaret ediyor.
iShares ve diğer büyük şirketler tarafından sunulan kripto bağlantılı ETF'ler, daha net bir düzenleyici politika, tutarlı uygulama yöntemleri ve daha gelişmiş bir dijital varlık altyapısı oluşturulana kadar önemli riskler taşımaya devam edecektir. Bu gerçekler, gelişen dijital varlıklara maruz kalmanın sağladığı faydaya karşı hem perakende hem de kurumsal yatırımcılar tarafından dikkate alınmalıdır.