Uluslararasi yerleşi̇mler bankasi: Stablecoin, para sistemi için kritik gereksinimleri karşılamadı

uluslararasi yerleşi̇mler bankasi yakın zamanda stabilcoinlerin doğası ve gelecekteki rolü hakkında sorgulamalar içeren bir rapor yayınladı. "Merkez bankalarının merkez bankası" olarak adlandırılan bu kurum, yasal para birimlerine bağlı dijital varlıkların para sistemi direği olabilmesi için gereken üç ana koşulu: tekil olma, esneklik ve bütünlük sağlamakta yetersiz olduğunu düşünüyor.

Rapor, stabilcoinlerin programlanabilirlik, göreceli anonimlik ve kullanıcı dostu erişim gibi bazı avantajlara sahip olmasına rağmen, bunların küresel finansal sisteme riskler getirebileceğini belirtmektedir. Bu riskler, hükümetlerin para egemenliğini zayıflatmakta ve bazen "gizli dolarizasyon" ile sonuçlanmakta, aynı zamanda suç faaliyetlerini de teşvik edebilmektedir.

Özellikle, stablecoin'ler esneklik testlerinde kötü bir performans sergiledi. Örneğin, belirli bir tanınmış stablecoin'in çıkarılması tamamen varlık destekli gerektirir; bu "önceden nakit ödeme kısıtlaması" esnekliğini sınırlamaktadır. Ayrıca, stablecoin'ler para biriminin "tekil olması" gereksinimini de karşılamamaktadır. Merkez bankası rezervlerinden farklı olarak, stablecoin'ler genellikle merkezi otoriteler tarafından çıkarılır ve bu kuruluşlar farklı standartlar belirleyebilir, aynı zamanda her zaman aynı düzenleme garantilerini sağlamak zorunda değildir.

Raporun yazarı şunu belirtiyor: "Stablecoin sahipleri genellikle ihraç eden tarafı belirtmek zorundadır, bu da insanlara 19. yüzyıl Amerika'nın serbest bankacılık döneminde dolaşan özel banka tahvillerini hatırlatıyor. Bu nedenle, farklı stablecoinler arasında genellikle döviz kuru farklılıkları bulunmaktadır, bu da paranın birliğini zayıflatmaktadır."

Para sistemi bütünlüğünü teşvik etme açısından, stablecoinlerin de önemli eksiklikleri bulunmaktadır. Tüm ihraççıların tek tip KYC ve AML standartlarına uyması zor olup, mali suçları etkili bir şekilde önlemek de zordur.

Stablecoin konusunda temkinli bir yaklaşım sergilemesine rağmen, uluslararası yerleşimler bankası tokenizasyonun potansiyeline olumlu bakıyor ve bunun sınır ötesi ödemelerden menkul kıymetler piyasasına kadar çeşitli alanlarda yenilikçi bir icat olduğunu düşünüyor. Rapor, "Merkez bankası rezervleri, ticari bankalar para ve devlet tahvilleri merkezli bir tokenizasyon platformu, bir sonraki nesil para ve finansal sistemin temellerini atmayı umuyor."

Bu raporun yayınlanması piyasa üzerinde belirli bir etki yarattı. Tanınmış bir stablecoin ihraççısının hisse senedi fiyatı raporun yayınlanmasının ardından belirgin bir düşüş yaşadı, düşüş oranı %15'i aştı. Önceki gün, bu şirketin hisseleri tarihi bir zirveye ulaşmıştı ve ilk halka arz fiyatının %600'ün üzerinde bir artış göstermişti.

Genel olarak, uluslararası yerleşimler bankası'nın bu raporu, bize güvenilir bir bakış açısı sunarak, stabilcoin'in mevcut finansal sistem içindeki konumunu ve potansiyel etkilerini daha kapsamlı bir şekilde anlamamıza yardımcı olmaktadır. Stabilcoin, kripto ekosisteminde önemli bir rol oynamakta ve belirli ortamlarda yaygın olarak kullanılmakta olmasına rağmen, gelecekteki para sisteminin temeli haline gelip gelemeyeceği konusunda pek çok soru işareti bulunmaktadır.