2025 Şubat Kamu Zinciri Sektör Raporu: Piyasa Düzeltmeleri İçindeki Zorluklar ve Yenilikler

Şubat 2025'te, blockchain piyasası önemli bir ayarlama geçirdi ve hem olgun ağlar hem de yeni ortaya çıkan halka açık blok zincirleri için zorluklar yarattı. Bitcoin nispeten stabil bir performans sergileyerek hakimiyetini daha da pekiştirdi, ancak Solana, Avalanche ve Ethereum dahil çoğu zincir büyük düşüşler yaşadı. Yine de, halka açık blok zincirleri alanındaki geliştirme faaliyetleri durmadı: Berachain ana ağına geçti, Base altyapı güncellemesi yapıldı ve Uniswap'ın Layer 2'sinin lansmanı bu ayın öne çıkan noktaları oldu.

Piyasa Genel Görünümü

Şubat ayında piyasa belirgin bir düzeltme yaşadı: Bitcoin 98,768 dolardan 84,177 dolara düştü, düşüş oranı %14.8, Ethereum ise daha büyük bir düşüş yaşadı, 3,065 dolardan 2,216 dolara düştü, düşüş oranı %27.7. Ayın son haftasında, güvenlik endişelerinin yayılmasıyla birlikte satış baskısı daha da arttı.

Bu geri çekilme, Ocak ayındaki boğa piyasasının hemen ardından geldi, ancak piyasa sinyalleri karmaşık ve yatırımcılar iyimserlik ile güvenlik açıklarının yarattığı endişe arasında gidip geliyor. Piyasa hissiyatı bozuldu, risk iştahı azaldı, özellikle Memecoin gibi spekülatif alanlarda. Küresel çapta, Kuzey Amerika piyasası politika değişiklikleri nedeniyle temkinli bir iyimserlik sergilerken, Asya-Pasifik piyasası ise siber saldırıların etkisini daha yoğun hissetti.

Regülasyon ve Politika Değişiklikleri

Trump yönetiminin kripto para birimiyle ilgili yürütme emri, kendi kendine saklama ve stabil coin gelişimine odaklanarak sektöre nadir bir politika netliği sağladı. Ancak, 21 Şubat'ta meydana gelen bir ticaret platformu hack olayı, 1.5 milyar dolar kayba neden olarak kripto para tarihindeki en büyük kayıp rekorunu kırdı ve yeni güvenlik endişelerini tetikledi, piyasa ruh hali hızla değişti. Bu arada, SEC'nin tutumu yumuşadı, bazı şirketlere yönelik soruşturmaları askıya aldı ve "ticaretçi kuralları" üzerindeki temyizden vazgeçti. İki partinin desteklediği GENIUS Yasası (Amerika Birleşik Devletleri Stabil Coin Ulusal İnovasyon Yönergesi ve Kuruluş Yasası), stabil coin'lerin düzenleyici çerçevesini daha da güçlendirerek Amerika Birleşik Devletleri'ndeki düzenleyici ortamın dostane bir eğilimini gösterdi.

Yatırımcı davranışları bu dalgalanmayı yansıtıyor. Arjantin Cumhurbaşkanı Milei ile bağlantılı tokenlerin tetiklediği Memecoin çılgınlığı, ilgili olumsuz haberler nedeniyle hızla soğudu, değer kaybı yaşadı ve işlem hacmi büyük ölçüde düştü. Bu değişim, piyasanın yüksek riskli varlıklardan geri çekildiğini ima ediyor.

Katman 1

Katman 1 genel blockchain'ler genellikle baskı altında, piyasa değeri toplamı %20.8 azalarak 2.3 trilyon dolara düştü. Bitcoin'in hakimiyeti %71.3'ten %74.2'ye yükselirken, Ethereum'un payı %14.0'tan %11.9'a geriledi. Bir zincirin payı hafifçe %3.7'ye yükseldi, ancak Solana fiyatı %36.3 düştükten sonra, payı %4.0'dan %3.3'e geriledi.

Litecoin, zıt bir şekilde %1.0 artışla 128.7 dolara yükseldi, oysa Solana (-%36.3), Avalanche (-%35.7) gibi diğerleri geri planda kaldı.

DeFi TVL %20.0 azalarak 82.9 milyar dolara düştü, bunun %44.9 milyar doları Ethereum (azalma %21.7), %8.6 milyar doları Solana (azalma %34.1) oldu.

Berachain, 6 Şubat'ta ana ağını başlattıktan sonra hızla altıncı sıraya yükseldi ve TVL'si 3,2 milyar dolara ulaştı. Bu zincir 80 milyon BERA tokeni çıkardı ve "likidite kanıtı" modelini benimsedi - bu, likiditeyi ağ güvenliğine dönüştüren yenilikçi bir staking yöntemidir. 2024'teki 100 milyon dolarlık finansmanın ardından, bu ayki airdrop ve yönetim hakları piyasadaki heyecanı artırdı. Geleneksel hisse kanıtından farklı olarak, bu yöntem kamu zincirinin büyüme ile istikrarı nasıl dengeleyebileceğini yeniden tanımlayabilir ve Berachain'i dikkat çekici bir proje haline getirebilir.

Solana'nın Memecoin çılgınlığının belirgin bir şekilde soğuduğu görülüyor. Arjantin Cumhurbaşkanı Milei ile ilgili token gibi yüksek profilli başarısızlık örnekleri, piyasa güvenini zedeledi ve bazı DEX platformlarının işlem hacminin büyük ölçüde düşmesine neden oldu. Memecoin'ler kaybolmayacak, dijital koleksiyon kartları olarak görülebilir, ancak çılgınlık zirvesinin geride kalmış olabileceği ve yatırımcıların spekülasyondan ziyade temellere daha fazla odaklandığı anlaşılıyor.

Bitcoin Layer 2 & Yan Zincir

Bitcoin L2 ve yan zincirlerin TVL'si 2.7 milyar dolardan %24.5 azalarak 2.1 milyar dolara düştü. Core, %42.0 azalarak 460 milyon dolarlık TVL ile önde yer alıyor, ardından 350 milyon dolarla Bitlayer ve 320 milyon dolarla BSquared geliyor. BOB dikkat çekici bir performans sergileyerek sadece %7.9 düşüşle 220 milyon dolara geriledi.

Orta ölçekli platformlar arasında, Merlin iyi performans gösterdi, TVL %9.3 azalarak 150 milyon dolara düştü. Küçük platformlar ise daha büyük bir baskı altında, SatoshiVM %31.5, MAP Protocol %29.6 ve Interlay %27.4 düştü.

Bu alandaki durgunluk, Stacks'ın kurucu ortağı Muneeb Ali'nin Consensus 2025'teki görüşleriyle uyumlu: "Erken dönem heyecanı azalırken, mevcut Bitcoin Layer 2 projelerinin üçte ikisi üç yıl içinde kaybolacak." Pazarın zorlu bir mücadeleyle karşılaşacağını öngörüyor ve Şubat ayındaki sektör durgunluğu, entegrasyonun belki de başladığını gösteriyor. Geleceğe bakıldığında, gerçek fayda kanıtlayabilen platformların, yalnızca ivmeyle ayakta kalan projelerden daha kalıcı olabileceği düşünülüyor.

Ethereum Layer 2

Ethereum L2 TVL %23.4 azalarak 14 milyar dolara düştü. Bir Layer 2, 4.5 milyar dolarlık TVL ile lider konumunu koruyor (yüzde 33.4 azalma), Base 4.2 milyar dolarlık TVL ile (yüzde 10.6 azalma) ikinci sıraya yükselerek bir Layer 2'yi (2.1 milyar dolar) üçüncülüğe itti. Polygon zkEVM %104.1 artışla 300 milyon dolara ulaşarak bu ayın nadir öne çıkanlarından biri oldu.

Base, kullanıcı sadakatini artırmak amacıyla Flashblocks (daha hızlı işlem onayı), Appchains (özelleştirilmiş L3) ve akıllı cüzdan alt hesapları tanıttı. Unichain, 16 Şubat'ta ana ağını başlattı; bu öncesinde test ağı toplam 95 milyon işlem gerçekleştirdi ve genişleme performansı açısından oyun kurallarını değiştiren bir konumda. Starknet'in Nums uygulama zinciri, bir Layer 3 oyun yeniliği olarak, modüler tasarımın geleceğini sergiliyor.

Bu arada, Sonic EVM Ethereum Layer 2 olmasa da, 27 Şubat'ta Mobius ana ağının lansmanı ile Solana'nın ilk SVM zincir genişlemesi olarak büyük bir ilgi çekti, 10,000 TPS gerçekleştirdi ve birkaç gün içinde bir borç verme protokolüne 47.6 milyon dolar fon sağladı. Bu girişimler, Layer 2 projelerinin sadece bir pazarlama aracı olmakla kalmayıp, teknolojisine daha fazla yatırım yaptığını göstermektedir.

Vitalik Buterin, 19 Şubat'ta yaptığı açıklamada, Ethereum'un artan rekabet içinde kendine bir yer bulması gerektiğini vurguladı. Layer 2'nin ölçeklenebilirlikte (örneğin 17 katlık işlem artışı) ve birlikte çalışabilirlikte liderlik rolü oynamasını teşvik etti ve bunların "gelişmiş çoklu imza" anlayışından güçlü bir ağa evrildiğini belirtti. Sonic EVM hakkında doğrudan yorum yapmamış olsa da, onun EVM uyumluluğu ve hızı, "Ethereum evreni" için sunduğu sorunsuz bağlantı vizyonuyla örtüşüyor. Ancak, ekosistemdeki kumarhane benzeri eğilimlere de eleştirisini yöneltti ve spekülasyon balonları yerine gerçek değere odaklanılması çağrısında bulundu.

Finansman Durumu

Finansman faaliyetleri yavaşladı, Şubat ayında toplam 6 işlem gerçekleştirildi, toplam tutar 32.4 milyon dolar. Mango Network, EVM-MoveVM hibrit zinciri için 13.5 milyon dolar topladı ve 2025'in ilk çeyreğinde piyasaya sürmeyi planlıyor. Fluent Labs, Ethereum ve Solana'yı bağlayan çoklu sanal makine Layer 2'yi geliştirmek için 8 milyon dolar finansman aldı.

Bu makale yalnızca sektör araştırması ve iletişim amacıyla kullanılmakta olup, herhangi bir yatırım tavsiyesi oluşturmamaktadır. Piyasada risk vardır, yatırım yaparken dikkatli olunmalıdır.