Sanal Varlık ETF'si: Hong Kong Finansında Yeni Bir Dönem

Bitcoin ETF, piyasa beklentileri ve şüpheleri arasında denge arıyor. Boğa naratifleri BTC'nin yeni zirveleri aşmasını sağlarken, uzun vadeli yatırımcıların kar alması fiyat ayarlaması oluşturuyor, bu da emtia piyasası mantığıyla uyumlu.

Ürün yapısı çerçevesinde Bitcoin/Ethereum spot ETF'sini tartışmak, gelecekteki anahtar sorunlar arasında şunlar bulunmaktadır:

1. Hong Kong Bitcoin/Ethereum ETF'nin düzenlenmesi ve ürün durumu
2. Küresel Bitcoin/Ethereum ETF işlem hacmi durumu, küresel spot teslimat merkezi haline geliyor.
3. Geleneksel finans ile sanal varlık piyasası arasındaki mücadele, fon kaynakları ve potansiyel, kurumsal yapılandırma durumu

Düzenleyici Çerçeve: Hızlı Geçiş

Farklı yargı alanlarının sanal varlık ETF'lerine yönelik tutumları, merkeziyetçi ve merkeziyetsiz düzenleme sistemleri arasındaki farklılıkları yansıtmaktadır.

Avrupa pazarı (Kuzey Amerika dahil) merkeziyetçi kararlara dayanıyor. ABD'deki ETF onay gecikmesinin arkasında piyasa ile düzenleyici otoriteler arasındaki güç mücadelesi var: Piyasa kurumları Bitcoin'in bir emtia özelliği taşıdığını düşünüyor, düzenleyici taraf ise yüksek dalgalanmasının sıradan yatırımcılar için olumsuz olmasından endişe ediyor.

| Ülke | Onay Tarihi | Düzenleyici Kuruluş | Sebep | Onay Hızı | |-----|---------|------------------------------|------------------|------| | ABD | Ocak 2024 | ABD Emtia Futbol Ticaret Komisyonu, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu | Emtia ve menkul kıymetler üzerine tartışma, düzenleyici mülkiyet sorunu | Yavaş | | Hong Kong | Nisan 2024 | Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu | Merkezi düzenleyici yetki | Hızlı | | Kanada | Şubat 2021 | Kanada Menkul Kıymetler Yönetimi | Yukarıya Bakma Düzeni | Orta |

İşlem Referansı: Fon Akışlarını Birleştirme

1. Nicel beklentiler: Hong Kong Bitcoin ETF'sinin büyüklüğü yıl sonunda 10 milyar dolara ulaşabilir.

Nasdaq, S&P 500 fonları ve Grayscale fonları, Hong Kong'daki BTC ETF işlem hacmi için referans standartları belirledi.

2. Niteliksel Avantaj: Hong Kong Bitcoin/Ethereum ETF'leri, benzersiz nakit arbitraj fırsatları ve temettü stopaj vergisi muafiyeti sunmaktadır.

(1) Spot teslimatında baz farkı vardır, likiditeyi ve piyasa derinliğini artırır.

Nakit teslimat vadeli işlem sözleşmeleri popüler olduğunda, spot teslimat sözleşmeleri düşük değerlendirilebilir; arbitrajcılar, düşük değerlendirilen sözleşmeleri satın alıp hedge yaparak kar edebilirler.

Hong Kong'un BTC ETF spot teslimatı başlatması önemli bir endüstri anlamına geliyor:

• Sanal varlık borsaları BTC fiyatlandırma hakkı elde etti, fiyat keşif yöntemlerini genişletti.
• Fonların büyümesiyle birlikte, Bitcoin fiyatlandırması spot piyasadan vadeli piyasaya geçecektir.
• ETF ihraç şirketi ile işbirliği kurmak
• Borsa geliştirme yeni ticaret araçları ve hizmetleri teşvik etmek

Geleneksel aracı kurumlar da fayda sağlayacak:

• Fiziksel teslimatı destekleyen dağıtımcılar
• Coin fiyatı, hisse fiyatı çarpan etkisi yaratır
• "Boğa Piyasası Teşviki"nden yararlanma, BTC fiyatının artması ETF ihraç aracılarının varlık değerinin artmasına neden olur.

(2) Hong Kong BTC ETF vergi avantajları

• ABD ETF'lerine yatırım yapmak için en az %30 temettü vergi kesintisi ödenmelidir.
• Hong Kong'da sermaye kazancı vergisi yok, kripto para "sanal ürün" olarak görülüyor.
• Sık ticaret gelir olarak değerlendirilebilir, kazanç vergisi ödenmesi gerekmektedir (üstelik %16.5'e kadar).

BTC ETF'nin piyasa etkisi

1. Hong Kong hisse senetlerinin düşüşünü hızlandırabilir:

• Hong Kong hisse senedi piyasasındaki likiditeyi azaltmak
• Nitelikli varlıkların kıtlığı fiyatların düşmesine yol açabilir.
• Fonların geleneksel hisse senedi pazarından Bitcoin/Ethereum ETF'sine geçişi

2. Devlet sermayesinin finansmanı iyileştirmeye ve müşteri genişletmeye katılması:

• Birçok kamu fonu Hong Kong şirketi sanal varlık spot ETF'si ihraç etme izni aldı.
• Devlet sermayesinin arka planı, kredi desteği sağlar ve yatırımcıların güvenini kazanmayı kolaylaştırır.
• Pazarın rahatlatılması ve desteklenmesi gücü olabilir

3. Entegre Yerleşim Stratejisi:

• Geleneksel finansal kuruluşlar, sektörel işletme kısıtlamalarını aşmak için yakın işbirliği yapmalıdır.
• Aracı kurumlar, borsa işlerini genişleterek sanayi zincirinin yukarısına ve aşağısına uzanabilir.
• BTC ETF gibi rekabetçi ürünler sunmak, ikincil fonlarla kârı genişletmek

Sonuç

Sanal varlık spot ETF'si, Hong Kong sanal varlık piyasasının bir dönüm noktasıdır, uyumlu fonların girişi için bir yol sağlar, sanal varlıkların imajını ve yasallığını artırır, piyasa likiditesini ve kabulünü artırır, sektörde yenilikçi gelişimi teşvik eder. Bu, Hong Kong'un dünya web3 finans merkezi olma konumunun temelini atmaktadır.