MicroStrategy: Bitcoin fiyatındaki büyük düşüş iflası tetikler mi?

MicroStrategy şirketi, dünyanın en büyük Bitcoin tutan şirketi olarak, finansal durumu Bitcoin fiyatıyla yakından ilişkilidir. Bu makale, MicroStrategy'nin karşılaştığı potansiyel riskleri çeşitli açılardan analiz edecektir.

MicroStrategy'nin Bitcoin Yatırım Stratejisi

2024 yılının sonuna kadar MicroStrategy yaklaşık 471,107 adet Bitcoin'e sahip, toplam maliyeti 27.97 milyar dolar, ortalama maliyeti 62,500 dolar/adet. Şirket, Bitcoin satın almak için dört ana yöntemle fon topluyor:

1. Kendi fonlarını kullanarak ( yaklaşık 5 milyar dolar )
2. Dönüştürülebilir İkincil Tahvil İhracı
3. Öncelikli Teminatlı Tahvil İhracı
4. Piyasa fiyatıyla hisse senedi artırımı

Şu anda MicroStrategy'nin toplam borcu 8.213 milyar ABD doları, toplam varlıkları (, bu da esasen Bitcoin'in ) piyasa değeri 43 milyar ABD dolarıdır ve kaldıraç oranı %19'dur. Bu, Bitcoin fiyatının 16,500 ABD dolarının altına düşmesi ve uzun süre bu seviyede kalması durumunda şirketin iflas edeceği anlamına geliyor.

Bitcoin fiyat dalgalanmalarının etkisi

Kısa vadeli etki:

• Bitcoin düşüşü, şirketlerin değer kaybı kaydetmesine neden olacak ve mali raporların performansını etkileyecektir.
• Hisse senedi fiyatı Bitcoin ile yüksek derecede ilişkilidir, bu durum şirketin finansman yeteneğini etkileyebilir.

Uzun vadeli etkiler:

• Eğer Bitcoin uzun vadeli bir ayı piyasasında olursa, şirket ciddi bir finansman baskısıyla karşılaşabilir.
• Yazılım işinin ölçeği küçük, borçları karşılamak veya coin satın almaya devam etmek zor.
• Bitcoin'in uzun süre ortalama maliyetin altında kalması, yatırımcı güvenini etkileyebilir.

Ana Finansal Veri Analizi

• Bitcoin pozisyonu: defter değeri 239 milyar dolar, piyasa değeri 417.9 milyar dolar
• Toplam borç: yaklaşık 8.2 milyar dolar, esas olarak düşük faizli dönüştürülebilir tahviller
• Nakit akışı: 2024 yılında işletme nakit akışı net çıkışı 53 milyon dolar, nakit rezervi yalnızca 46.8 milyon dolar.
• Karlılık: Yazılım iş gelirleri durakladı, kar Bitcoin yatırım kazancına bağımlı

İflas veya mali kriz olasılığı

Kısa vadede mikro stratejilerin güçlü bir borç ödeme kapasitesine sahip olduğu, ancak uzun vadeli ayı piyasasının finansal zorluklara yol açabileceği.

• Eğer Bitcoin 12,000-15,000 dolara düşerse, varlıklar borçların altında kalacaktır.
• 2027-2029 yıllarında 40 milyar doların üzerinde borç vadesi dolacak, borç ödeme baskısı ile karşılaşabilir.
• Kurucu Michael Saylor %46.8 oy hakkını kontrol ediyor, bu da Bitcoin'in zorla satılmasını engelleyebilir.

Sonuç

MicroStrategy şu anda mali olarak istikrarlı, ancak yüksek kaldıraç stratejisi, kaderinin tamamen Bitcoin'in hareketlerine bağlı olmasına neden oluyor. Eğer Bitcoin uzun vadede durgun kalırsa, şirket borç kriziyle karşılaşabilir; eğer Bitcoin yükselmeye devam ederse, şirket büyümeye devam edecektir. Kısa vadede iflas ihtimali çok az, ancak uzun vadeli risklere dikkat edilmesi gerekiyor.