Web3 Avukatı Açıklıyor: RWA projeleri nasıl Coin Çıkartma konusu seçilir?

RWA düzenleyici çerçevesinin sürekli olarak gelişmesi ve iyileşmesiyle, giderek daha fazla RWA projesi yurtdışında hayata geçirilmeye başlanıyor. RWA projelerinin temeli, gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilmesidir. Token çıkarma işlemleri söz konusu olduğunda, her ülkenin yasal düzenlemelerinin token çıkarma konusunda yüksek uyum gereksinimleri olduğundan, proje sahipleri RWA projelerini ilerletirken "uyum öncelikli olmalı" ilkesine dikkat etmelidir. Token çıkarma sürecinde, çıkarma tarafının seçimi, token çıkarma uyum sorunları içinde temel ama son derece kritik bir noktadır.

Son yıllarda, açık düzenleyici tutumu ve gelişmiş kurumsal çerçevesi sayesinde, Singapur giderek kripto para sektörü girişimcileri ve yatırımcıları tarafından aranan bir "kripto para cenneti" haline geldi. Singapur vakfını RWA projesinin Coin Çıkartma konusu olarak seçmek de "doğal" bir durum haline geldi.

1. Vakfın doğası ve geleneksel vakıflarla farkı

Farklı ülkelerin yasalarının "vakıf" için kendine özgü tanımları ve yapıları olmasına rağmen, çoğu vakıf en azından aşağıdaki özelliklere sahiptir:

• Kar amacı gütmeyen ve kamu yararına: Vakıf, kamu yararı amacıyla kurulmuştur, işletmeden elde edilen gelir yalnızca vakfın yeniden yatırımı için kullanılabilir, üyelere kar dağıtılamaz. Şirketlerle karşılaştırıldığında, vakfın hissedarları yoktur, sadece üyeleri vardır.

• Bağımsız bir tüzel kişiliğe sahip: Vakıf, bağımsız bir hukuki varlık olarak kendi varlıklarına ve iç yönetim yapısına sahiptir. Örneğin, bazı vakıflarda vakfın operasyonlarının günlük işlerini yönetmekten sorumlu bir yönetim kurulu ve denetleme kurulu bulunmaktadır.

Buna karşılık, geleneksel anlamda "fon" esasen bir yatırım aracı veya fon havuzları toplamıdır. Finans sektöründe sıkça karşılaşılan "fon şirketleri" aslında bir tür "fon yöneticisi"dir. Fon şirketleri, "fon ürünleri" ihraç ederek yatırımcıların fonlarını toplar, bu fon havuzunu yöneterek yatırımcılara kazanç sağlar ve nihayetinde fonun "toplama, yatırım, yönetim, geri ödeme" süreçlerini tamamlar ve bu süreçten yönetim ücreti alır.

Buradan anlaşılmaktadır ki, "fon" ve "vakıf" günlük ifadelerde benzer olsa da, hukuki açıdan ifade ettikleri anlam çok farklıdır.

İkincisi, kripto para endüstrisinin vakıfları tercih etme nedeni

Öncelikle, vakıflar genellikle kâr amacı gütmeyen ve kamu yararına yönelik niteliklere sahiptir, kuruluş amaçları toplumun kamu refahının gelişimini teşvik etmek içindir ve merkezi bir kurumun veya belirli bir gerçek kişinin çıkarlarını maksimize etmek için değildir, bu da kripto para endüstrisinin merkeziyetsiz özellikleriyle tam bir uyum içindedir. Ayrıca, vakıf, organizasyon üyelerine çıkar dağıtımında bulunmaz, üyeler yalnızca vakfın yöneticileri olarak vakfın yönetimine katılır. Bu özellik, kripto para endüstrisi ve Web3 alanında benimsenen topluluk özerkliği yönetim çerçevesiyle de örtüşmektedir. Bu nedenle, kripto para girişimcileri vakfı ana yapı olarak seçmekle, projelerini tanıtmak ve duyurmak açısından fayda sağlamakla kalmaz, aynı zamanda yatırımcılar ve topluluk katılımcılarının güvenini daha kolay kazanabilirler.

İkincisi, giderek daha fazla proje ekibi, vakfı projenin gerçekliği olarak seçiyor; bunun büyük bir kısmı, ünlü Ethereum Vakfı'ndan etkilenmiş olmalarındandır. Ethereum, şu anda küresel piyasa değerine göre ikinci sırada yer alan ana akım kripto para birimi olarak, operasyonel varlığı olarak vakfı seçmiştir. Ethereum'un kripto para sektöründeki Bitcoin'den sonraki önemli konumu nedeniyle, Ethereum Vakfı da doğal olarak büyük bir etki alanına sahiptir; bu da birçok yeni Web3 sektöründeki girişimci ve oyuncunun vakfı gerçeklik olarak seçmesini etkilemiştir.

Son olarak, vakfın kendisinin kâr amacı gütmeyen doğası nedeniyle, birçok ülkenin yasalarında, vakfın belirli şartları yerine getirmesi veya belirli onaylar alması durumunda vergi muafiyeti hakkını veya belirli vergi avantajlarını elde edebileceği belirtilmektedir. Bu nedenle, vakfı coin çıkartma konusu olarak seçmek, vergi indirimleri veya avantajlarından yararlanmayı sağlayarak projenin işletme maliyetlerini düşürmektedir.

Sonuç olarak, vakıf yurtdışında uzun bir gelişim sürecinden geçerek kendi kurumsal çerçevesini oldukça sağlam ve olgun hale getirmiştir. Ayrıca, vakfın kendine özgü özellikleri ile kripto para endüstrisinin çeşitli gerçek ihtiyaçları arasında büyük bir uyum bulunmaktadır. Üstelik, kripto para sektöründeki profesyoneller ve katılımcılar oldukça belirgin bir gençleşme eğilimi göstermekte, bu nedenle geleneksel "eski para" tarafından bilinen ve daha ciddi bir yapı olan vakıf türüne de büyük ilgi duymaktadırlar. Bu nedenle, bu kavram kripto para dünyasında giderek bir akım haline gelmiş ve daha fazla dikkat ve ilgi çekmiştir.

Ancak dikkat edilmesi gereken, hukuki anlamda, token ihraç etmek için mutlaka bir vakıf gibi bir varlık üzerinden gitmek gerekmediğidir. Aslında, RWA proje sahipleri de geleneksel özel şirketler, anonim şirketler gibi kâr amacı güden varlıkları coin çıkartma varlığı olarak seçebilirler. Çoğu proje sahibi, vakfı coin çıkartma varlığı olarak seçebilir; bu daha çok proje tanıtımı, operasyon maliyetleri, vergi planlaması gibi ticari açılardan alınmış bir karar olabilir. Bu nedenle, sektördeki kişilerin vakıfa fazla güven duymaları gereksizdir, çünkü bu RWA projesinin tek coin çıkartma varlığı değildir. Ayrıca, vakıf kar amacı gütmeyen bir organizasyon olarak kripto para varlıklarını kabul edebilmesine rağmen, birçok ülkede veya bölgede ticari bankalarda normal hesap açamayabilir. Bu nedenle, vakfı coin çıkartma varlığı olarak kullanıyorsanız, genellikle onunla birlikte bir özel şirket daha kurmanız gerekir.

Üç, Singapur Vakfı ve Tercih Edilme Sebepleri

Burada dikkat edilmesi gereken, "Singapur Vakfı"nın aslında kripto para endüstrisinde bir alışkanlık ifadesi olduğudur. Hukuki anlamda, Singapur yasalarında geleneksel anlamda bir vakıf kavramı yoktur. Kripto para endüstrisinde sıkça bahsedilen "Singapur Vakfı" aslında Singapur yasalarına göre "kar amacı gütmeyen kuruluş" olarak tanınan hukuki varlığı ifade eder. Birçok farklı hukuki varlık türü kar amacı gütmeyen kuruluş olarak tanınabilir; örneğin, kamuya açık garantili şirketler, dernekler veya hayır amaçlı mütevelli heyetleri. RWA proje sahipleri genellikle garantili şirketi bu hukuki varlık olarak tercih eder. Dolayısıyla, kripto para endüstrisinde bahsedilen "Singapur Vakfı" aslında "kar amacı gütmeyen kuruluş" olarak tanınan bir garantili şirkettir.

Önceki kripto para sektörünün genellikle Singapur vakfını Coin Çıkartma konusu olarak seçmesinin başlıca nedenleri şunlardır:

• Birincisi, birkaç yıl önce Singapur yetkililerinin kripto para sektörüne girişte daha açık ve kapsayıcı bir tutum sergilemesidir. Bu durum, özellikle Singapur yetkililerinin coin çıkartma主体 olarak fon kuruluşlarının kayıt başvurularını onaylama süreçlerinde kendini göstermektedir. O dönemde, birçok kripto para projesi ilgili onay süreçlerini oldukça kolay bir şekilde geçebilir ve Singapur fon kuruluşu olarak token ihraç işlemlerini tamamlayabilirdi.

• İkincisi, birkaç yıl önce Singapur hükümetinin blockchain ve kripto para birimlerinin gelişimini aktif olarak desteklemesi, token çıkarım faaliyetlerine dünya çapında öncü bir yasal çerçeve ve düzenleyici ortam sağlamasıdır. Kripto paralar sadece Singapur'da yasal olarak tanınmakla kalmıyor, aynı zamanda kripto para içeren herhangi bir sözleşme, kripto para içermesi nedeniyle yasadışı olarak kabul edilmiyor. Aynı zamanda, Singapur, kripto paralar için kapsamlı bir yasal çerçeve geliştirmiştir; ilgili yasalar ve düzenlemeler ICO, vergi, kara para aklama/terörle mücadele ve sanal varlık alım/satımının her yönünü kapsamaktadır.

• Son olarak, Singapur'da son derece gelişmiş bir finansal ve hukuki altyapı bulunmaktadır. Uzun zamandır çeşitli uluslararası sermayelerin yüksek dikkatini çekmekte ve iyi bir uluslararası üne sahiptir. Bu nedenle, Singapur'da Coin Çıkartma kuruluşu kurmak projeye daha yüksek bir güvenilirlik ve profesyonellik katacaktır. Aynı zamanda, Singapur ve Çin Doğu 8. Bölge'de yer aldığından, aralarında zaman farkı yoktur, bu da kripto para dünyasında büyük bir oyuncu kitlesine sahip Çinli oyuncular ve projeler için oldukça dostça bir durumdur.

O halde 2025'te, RWA projesi Singapur vakfını proje için Coin Çıkartma konusu olarak seçebilir mi?

Yalnızca hukuki açıdan bakıldığında, Singapur makamları Singapur vakıflarının Coin Çıkartma konusu olarak Singapur'da faaliyet göstermesini açıkça yasaklamamıştır. Ancak, son yıllarda Singapur vakfı biçiminde kurulan kripto para şirketlerinde birçok uyum denetim sorunu ortaya çıkmıştır. Bu noktadan sonra, kamuoyunun ve politik düzenlemelerin baskısı nedeniyle, ACRA liderliğindeki Singapur makamları, kripto para sektöründe faaliyette bulunan vakıfların onay süreçlerini önemli ölçüde sıkılaştırmaya başlamıştır.

Çok sayıda mesajın karşılıklı teyidi temelinde, şu ana kadar doğrulanabilen şey, ACRA'nın vakıf kaydı sırasında vakıf hakkında detaylı bir arka plan araştırması yapacağıdır. Eğer bu vakfın kripto para sektörü ile bir bağlantı olasılığı tespit edilirse, neredeyse kesinlikle kayıt başvurusu onaylanmayacaktır. Bu nedenle, RWA projesinin Singapur vakfını coin çıkartma konusu olarak seçmesi hukuki açıdan mümkün olmasına rağmen, pratikte tamamen engellenmiş durumda.

Dördüncü, RWA Projeleri için Diğer Coin Çıkartma Tarafı Seçenekleri

Singapur Vakfı dışında, RWA projesi ayrıca iki seçeneği daha Coin Çıkartma konusu olarak değerlendirebilir:

1. Amerikan Vakfı

Amerikan vakfını Coin Çıkartma konusu olarak seçmenin mantığı, Singapur vakfını konu olarak seçmenin mantığıyla temelde aynıdır. İki taraf arasındaki en büyük fark, şu anda Amerikan düzenleyici kurumlarının token çıkarım faaliyetlerine karşı tutumunun hala görece açık olmasıdır. Ayrıca, yeni Başkan Trump'ın kripto para endüstrisine genel olarak destekleyici bir tutumu vardır.

Ve ABD'deki vakıf kayıt süreci nispeten hızlıdır, engellerin gereksinimleri basit ve sınırlıdır. Colorado eyaletini örnek alırsak, Colorado'da bir kar amacı gütmeyen vakıf kaydı genellikle bir hafta içinde tamamlanabilir.

2. Birleşik Arap Emirlikleri Vakfı veya DAO organizasyonu

Bunlar arasında, BAE'deki vakfın genel yapısı, Singapur vakfına oldukça benzemektedir. Ancak dikkat edilmesi gereken bir nokta, Singapur ve BAE'nin farklı hukuk sistemlerine tabii olduğudur. Singapur, Anglo-Amerikan hukuk sistemine ait bir ülke iken, BAE İslam hukuk sistemi ülkelerindendir; her iki ülke arasında hukuk uygulaması, yargı sistemi gibi konularda büyük farklılıklar bulunmaktadır. Bu durum, farklı hukuk alanlarındaki karmaşık uyum sorunlarının çözümünde son derece kritik bir öneme sahiptir.

DAO organizasyonu, blockchain teknolojisine dayalı, akıllı sözleşmeler aracılığıyla özerkliği gerçekleştiren bir organizasyon biçimidir. Bu yeni organizasyon biçimi ile ilgili olarak, Birleşik Arap Emirlikleri yetkilileri tam bir düzenleme ve ilgili denetim çerçevesi oluşturmuştur. İlgili düzenlemelere göre, Birleşik Arap Emirlikleri'ndeki DAO organizasyonları bağımsız tüzel kişiliklere sahiptir ve aynı zamanda kar amacı gütmeyen niteliklere sahiptir.

Aynı zamanda, şu anda bir ticaret platformu, Abu Dabi'deki yatırım kurumu MGX ile toplam 2 milyar dolarlık bir yatırım anlaşması imzaladı. Bu, platformun kuruluşundan bu yana dış kurumsal yatırımcıları ilk kez bünyesine katmasıdır. Yatırım kurumu MGX'in kurucu ortaklarından biri, Birleşik Arap Emirlikleri'nin Abu Dabi egemen fonudur. Birleşik Arap Emirlikleri'nin egemen fonu ve önde gelen borsa güç birliği yaparak, her iki tarafın da Birleşik Arap Emirlikleri'nde kripto para sektörünü daha da geliştirmesi bekleniyor. Bu nedenle, uzun vadede, Orta Doğu'nun kripto gelişim perspektifi gerçekten umut verici.

Özetle, Birleşik Arap Emirlikleri vakfı veya DAO organizasyonu da madeni para çıkarma için bir seçenek olarak düşünülebilir. Ancak, Birleşik Arap Emirlikleri'nde bir vakıf veya DAO kurmayı seçmek, maliyetin görece yüksek olması nedeniyle belirli bir ölçeğe sahip projeler için daha uygundur.

Beş, ABD Vakfı'nın RWA projesi için Coin Çıkartma主体 olarak seçilmesiyle ilgili dikkat edilmesi gereken hususlar

Eğer RWA projesinin Coin Çıkartma konusu olarak Amerika Vakfı seçilirse, aşağıdaki risklere ve engellere dikkat edilmelidir:

Öncelikle, ABD'de vakıf biçiminde token çıkarımı yapmak için ilgili lisansların alınması gerekmektedir, örneğin Finans Suçları Uygulama Ağı tarafından verilen MSB lisansı.

İkincisi, ABD ile Çin arasındaki gergin jeopolitik ilişkiler nedeniyle, ABD'nin offshore şirketlere yönelik denetim tutumu ve gücü sık sık değişiyor, bu da şirketin uzun vadeli uyumlu operasyonlarına belirsizlik getirebilir.

Ayrıca ABD'deki finans ve şirketlerle ilgili ticaret hukuku son derece karmaşık olup, federal yasalar ve eyalet yasaları hakkında sistematik bir anlayış gerektirmektedir, bu nedenle uyum sağlama zorluğu ve karmaşıklığı oldukça yüksektir.

Son olarak, ABD'nin vergi otoritesinin vergi denetimi oldukça sıkıdır, tıpkı o Amerikan atasözünde olduğu gibi: Bir insanın yaşamında yalnızca ölüm ve vergiler kaçınılmazdır. Bu nedenle, ABD'de bir vakıf kurmak için profesyonel bir vergi planlama ekibinin desteği ve ilgili vergi sorunlarının işlenmesi gerekmektedir; aksi takdirde, şirketle bağlantılı kişilerin ABD'nin uzun kolları tarafından etkilenme riski bulunmaktadır.

Altı, Sonuç

Küresel ekleme