Amerika Birleşik Devletleri Ethereum Spot ETF'sinin Listelenmesi: Kısa Vadeli Etkisi Sınırlı, Uzun Vadeli Anlamı Derin

23 Temmuz 2024'te, Amerika'da Ethereum Spot ETF'si resmen işlem görmeye başlayacak ve bu, Ethereum'un ilk halka arzının 10. yıl dönümüne denk geliyor. Bu olay, kripto dünyasının sürdürülebilir gelişimi açısından büyük bir öneme sahip olup, POS kamu zincirinin ana akım finans dünyasına girdiği önemli bir adımı temsil ediyor. Bu, daha fazla geliştiricinin Ethereum ekosistemine katılmasını sağlayacak ve Solana gibi diğer kamu zincirlerinin ana akıma girmesi için de bir yol açacaktır; bu durum, blockchain ekosisteminin yaygınlaşma süreci açısından somut bir anlam taşımaktadır.

Ancak, düzenleyici nedenlerden dolayı şu anda ETF'lerin staking yapmasına izin verilmemektedir, yatırımcıların ETF bulundurması, doğrudan Ethereum bulundurmaya göre %3-%5 daha az staking madencilik getirisi elde etmesine neden olacaktır. Ayrıca, genel yatırımcıların Ethereum'a olan anlayış eşiği oldukça yüksek, bu nedenle bu ETF'nin piyasaya sürülmesinin Ethereum'un fiyatı üzerindeki kısa vadeli etkisi, Bitcoin ETF'sinin onaylandığı zaman BTC fiyatı üzerindeki etkisinden daha az olabilir; daha çok Ethereum'un fiyat istikrarını artırmak ve volatiliteyi azaltmak üzerinde etkili olacaktır.

Kısa vadede, alıcı ve satıcıların güçleri Bitcoin ETF'sinin gerisinde kalıyor, Ethereum ETF'sinin etkisi Bitcoin'den daha az bekleniyor:

1. Satış tarafında: 9.2 milyar dolarlık Grayscale ETHE, rakiplerinden 10 katın üzerinde yönetim ücreti farkı ile henüz erken taşınma satışları getirecek, ancak ölçeğin GBTC'den daha az olacağı tahmin ediliyor. Grayscale, dönüşüm sürecinde %10 net varlık bölerek düşük ücretli mini ETF kurdu, bu da yüksek ücretlerin yarattığı taşınma baskısını bir dereceye kadar hafifletti.

2. Alım tarafında: Halkın Ethereum'a olan konsensüsü, Bitcoin kadar güçlü değil, varlık tahsis gücü BTC Spot ETF'den daha düşük. Google arama yoğunluğu ve tohum fonu büyüklüğüne göre, Ethereum ETF'sinin ilgisi belirgin şekilde Bitcoin ETF'sinin altında.

3. Kripto dünyasında alım talebi hemen hemen yok: ETF'nin zincir üzerindeki %3-%5 temel staking getirisi eksikliği, kripto yatırımcıları için büyük bir çekicilik oluşturmuyor.

Uzun vadede, Ethereum ETF'si diğer kripto varlıkların ana akıma girmesi için zemin hazırladı:

1. Ethereum, şu anda en büyük ölçekli halka açık blok zinciri olarak, spot ETF'sinin onaylanması, halka açık blok zincirinin ana akım finans dünyasına entegrasyonu için önemli bir adımdır.

2. SEC onaylama standartları açısından, Ethereum manipülasyondan korunma, likidite, fiyat şeffaflığı gibi konularda gereklilikleri karşılamaktadır. Gelecekte, daha fazla uygun kripto varlığın ETF aracılığıyla genel yatırımcıların dikkatine sunulması mümkün olabilir.

3. Solana gibi kamu blok zincirleri de belirli ölçüde ilgili kriterleri karşılamaktadır, bazı kurumlar Solana Spot ETF başvurusu yapmıştır.

Genel olarak, kısa vadede Ethereum ETF'sinin kripto para birimi fiyatları üzerindeki etkisi sınırlı olabilir, ancak uzun vadede kripto ekosisteminin ana akım dünya ile entegrasyonunu teşvik edecektir. Bu süreçte eski ve yeni katılımcılar arasındaki algı farklılıkları, önümüzdeki 1-2 yıl içinde kripto para fiyat dalgalanmalarını etkileyen ve yatırım fırsatları yaratan temel faktörler haline gelebilir. Daha fazla kripto varlık, ETF gibi biçimlerle ana akım varlık dağılımına girmeye başladıkça, geleneksel finansal varlıklar da RWA token biçiminde zincir üzerinde yer alacak ve küresel finansal varlıkların verimli dolaşımı kademeli olarak gerçekleştirilecektir.