Şifreleme düzenlemesinde yeni bir dönem: SEC Başkanı Paul Atkins'in göreve başlaması ve geleceğe dair beklentiler

22 Nisan 2025'te, Paul Atkins resmi olarak Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) 'nun 34. başkanı oldu. "Serbest piyasa yanlısı" olarak bilinen bu düzenleyici, senatoda 52 oyla 44 oyla onaylandı. Önceki başkan Gary Gensler'in aksine, Atkins göreve başlar başlamaz net, açık bir dijital varlık düzenleme çerçevesi oluşturmanın öncelikli görev olacağını belirtti.

Gensler döneminde, SEC şifreleme endüstrisine büyük ölçekli bir uygulama eylemi gerçekleştirdi ve neredeyse tüm tokenleri menkul kıymet olarak değerlendirdi, bu da girişimcileri, yatırım kurumlarını ve ticaret platformlarını uzun süre belirsizlik ve risk içinde bıraktı. Bu bağlamda, Atkins'in göreve başlaması sektör tarafından ABD şifreleme düzenlemesinin "yeniden başlama anı" olarak görülüyor.

Geleneksel Düzenleyicilerden Şifreleme Sektörü Uzmanlarına

Atkins'in zengin bir finansal ve hukuki geçmişi var. Wofford College ve Vanderbilt Üniversitesi Hukuk Fakültesi'nden mezun oldu, erken döneminde Wall Street'in önde gelen hukuk firmalarında çalıştı ve menkul kıymet ihracı ve birleşme devralma işlemlerinden sorumluydu. 1990'ların başında SEC'e katıldı ve iki eski başkanın kıdemli danışmanı olarak şirket yönetimi ve piyasa yapısı reformlarına odaklandı.

2002 yılında, Atkins SEC komiseri olarak atandı. 2008'de görev süresinin sona ermeden önce, şeffaf düzenlemeleri teşvik etmesi ve bürokratik genişlemeye karşı çıkması ile tanındı ve ABD serbest piyasa düzenleme anlayışının temsilcilerinden biri olarak kabul edildi. 2009 yılında, finansal kurumlar ve şifreleme şirketlerine uyum stratejisi hizmetleri sunan uyum danışmanlık firması Patomak Global Partners'ı kurdu.

Patomak'ı kurma sürecinde, Atkins şifreleme endüstrisiyle derin bağlantılar kurdu. Amerika Dijital Ticaret Odası'na bağlı "Token Alliance"ın eş başkanı olarak görev yapıyor ve token ihraçları ile şifreleme platformlarının en iyi uygulamalarını belirlemeye öncülük ediyor. Ayrıca, birçok tanınmış şifreleme şirketine stratejik danışmanlık yapıyor ve şifreleme varlık fonlarına yatırımda bulunuyor. Mali raporlar, ailesinin şifreleme ile ilgili varlıklarının değerinin milyonlarca dolara kadar ulaştığını gösteriyor.

Bu deneyimler, Atkins'i geleneksel düzenleyiciler arasında teorik bilgiye sahip ve pratik deneyimi olan az sayıda şifreleme endüstrisi uzmanından biri haline getirdi. FTX'e uyum önerileriyle ilgili deneyimi tartışmalara yol açmış olsa da, Senato çoğunluk partisi sonunda destek verdi; bu durum, ABD siyasi atmosferinde şifreleme düzenlemesine yönelik tutumun yumuşadığını yansıtıyor.

Düzenleme Anlayışı: Yönlendirme ve Baskı Değil

Gensler dönemindeki "dava yönetimi sektörü" düzenleme yolundan farklı olarak, Atkins SEC'nin misyonunun "yürütme yoluyla kuralları belirlemekten" "kurallar aracılığıyla uyumu yönlendirmeye" geçmesi gerektiğini vurguladı. Düzenlemenin yeniliğin düşmanı olmaması, aksine net ve uygulanabilir bir uyum yolu sunması gerektiğini düşünüyor.

Atkins, eski yönetimin tüm şifreleme para birimlerini menkul kıymet olarak görmesini eleştiriyor ve bunun piyasanın "önce dava açma, sonra kural bulma" kısır döngüsüne girmesine neden olduğunu düşünüyor. Aksine, token işlevi, merkeziyetsizlik derecesi gibi boyutlara dayalı daha esnek ve uyumlu bir düzenleyici sınıflandırma sistemi oluşturma eğiliminde. Amerika'nın düzenleyici belirsizlik nedeniyle Web3 çağındaki rekabet avantajını kaybetmemesi gerektiğini vurguluyor.

Atkins'in başkan olarak atanmasından bu yana, SEC'in bir dizi eylemi şifreleme sektöründe düzenleyici rüzgarın değiştiğini hissettirdi:

1. Şifreleme sektörü ile diyalogu başlatmak: SEC, borsa düzenlemesi, saklama standartları, DeFi uyumu ve varlık tokenizasyonu gibi önemli konuları kapsayan dört halka açık yuvarlak masa toplantısı düzenlemeyi planlıyor. Bu, SEC'in şifreleme konularında sistematik bir politika danışma mekanizması kurduğu ilk kezdir.

2. Şifreleme davalarında büyük çapta uzlaşma veya davaların geri çekilmesi: SEC'in mevcut şifreleme davalarına yaklaşımı açıkça yumuşadı, birçok projenin davaları doğrudan geri alındı. Bu "düzeltme" duruşu, SEC'in önceki dönemlerdeki şifreleme uygulama aşırılıklarını geriye dönük olarak düzelteceğine dair net bir sinyal veriyor.

3. Şifreleme ifşa standartları ilk şekli alıyor: SEC şirket finansmanı departmanı, proje yapısı, token işlevi, yönetim tasarımı, gelişim süreci gibi konuları kapsayan şifreleme tokeni ihraçları için bağlayıcı olmayan bilgi ifşa kılavuzunu yayınladı. Bu, SEC'in düzenleme mantığının "sonradan uygulama"dan "önceden rehberlik"e geçiş yaptığını gösteriyor.

Bu yönlendirme önlemleri, Atkins liderliğindeki SEC'nin "yüksek basınçlı kontrol"den "şeffaf ortak yönetim"e geçiş yaptığını, piyasalara hizmet etme, yatırımcıları koruma ve yeniliği teşvik etme noktasına geri döndüğünü göstermektedir.

Atkins şifreleme yeni politikasının üç önceliği

Sektörde genel olarak Atkins'in liderliğindeki SEC'in ana politika yönelimleri üzerine yoğun bir ilgi var, mevcut piyasa esas olarak üç ana yöne odaklanıyor:

1. Stabil kripto para yasasını hızlandırmak: Atkins, stabil kripto paralar için lisans, rezerv ve bilgi açıklaması gibi temel çerçevelerin oluşturulmasını desteklemekte ve küçük ve orta ölçekli projelere eyalet düzeyinde muafiyet yolları sağlanmasını önermektedir. SEC, "menkul kıymet olmayan stabil kripto paralar" üzerindeki doğrudan müdahalesini aşamalı olarak azaltabilir ve düzenleyici odak noktası, bankacılık düzenleyici kurumlarına veya yasama organlarına devredilebilir.

2. Uyumlu borsa kayıt yolu açılabilir: Atkins, kripto ticaret platformları için özel bir uyum çerçevesi belirlenmesini savunuyor; örneğin, "Alternatif Ticaret Sistemi" (ATS) veya "kripto özel komisyoncu" olarak kayıt olmasına izin vermek. SEC, diğer düzenleyici kurumlarla koordinasyon sağlayarak, sorumlulukları net bir şekilde belirlenmiş çoklu kurum düzenleme çerçevesi geliştirebilir.

3. Token tanıma standartları yeniden şekillendirilecek: Atkins, token işlevselliği ile merkeziyetsizlik derecesinin birleştirilerek sınıflandırılmasını destekliyor. Girişim projelerine, SEC'in hukuki işlem yapma endişesi olmadan dağıtık ağ inşasını tamamlamalarına izin veren 3 yıllık bir geçiş süresi verilmesini destekliyor. Aynı zamanda, token projeleri piyasaya sürüldüğünde tam bilgi açıklaması sağladığı ve şeffaf bir yönetim yapısına sahip olduğu sürece uyum çerçevesi içinde faaliyet gösterebileceği "yayınlama ile açıklama" ilkesini destekliyor.

Ayrıca, SEC'in yeni kurulan iç araştırma grubu, ana akım halka açık blockchain varlıklarının özelliklerini yeniden değerlendirmekte, bu da şifreleme ETF'lerinin daha fazla çeşidinin açılmasını sağlayabilir. Atkins'in işe başladığı gün, SEC, Ethereum spot ETF'sinin opsiyon ticaretini hızlıca onaylayarak, şifreleme varlıklarının finansallaşmasına destek sinyali verdi.

Sonuç

Paul Atkins'in atanması, Amerika'da şifreleme sektörünün yeni bir düzenleyici döneme girdiğini gösteriyor. Stabilcoin uyum kanalları, borsa kayıt sistemi, token hukuki tanımları gibi anahtar aşamalar, onun görev süresi içinde çözülürse, Amerika'nın küresel şifreleme yönetim sistemindeki konumunu yeniden şekillendirecektir. Daha da önemlisi, düzenleyici mantıktaki değişim, daha güçlü kurumsal sinyallerin serbest bırakılmasını sağlayacaktır: düzenlemenin azalması değil, düzenlemenin daha net, daha müzakereci ve daha yapıcı hale gelmesidir.

Şifreleme sektörü için bu bir fırsat ve aynı zamanda bir meydan okumadır. Atkins, SEC'in dolandırıcılık, iç ticaret, piyasa manipülasyonu gibi yasadışı davranışlara karşı sert bir şekilde mücadele etmeye devam edeceğini vurguladı. Gerçek değişim, sektörü uyumlu bir yön belirlemeye zorlamakta ve yenilik ve gelişim için daha elverişli bir ortam sunmaktadır.