Küresel Likidite Döngüsünü Analiz Etmek: Şu anda neredeyiz?
Ekonomik gelişmenin uzun sürecinde, daralmadan genişlemeye geçiş noktaları genellikle nesiller arası zenginlik fırsatlarını doğurur. Bu nedenle, likidite döngüsünün nabzını doğru bir şekilde kavramak, varlıkların doğru bir şekilde tahsis edilmesinin anahtarı haline gelir. Peki, şu anda tam olarak nerede bulunuyoruz? Gelin birlikte araştırıp inceleyelim.
Likidite döngüsünün önemi
Merkez bankasının kontrol ettiği likidite, küresel ekonominin motorunun yağlayıcısı gibidir: aşırı enjekte edilmesi piyasanın "aşırı ısınmasına" neden olabilirken, aşırı sıkılaştırma ise ekonominin "durmasına" yol açabilir. Anahtar nokta şudur: likiditenin ritmiyle senkronize olabilirse, balonların oluşumunu ve patlamasını öngörebilir.
2020-2025 Yılları Likidite Dört Aşama
Patlama Dönemi (2020-2021)
Merkez bankası, tam güçle çalışan bir itfaiye pompası gibi, Likiditeyi delicesine pompalıyor: faiz oranları sıfıra düştü, niceliksel genişleme (QE) tarihi bir zirveye ulaştı ve 16 trilyon dolarlık mali teşvik piyasaya akıyor.
Tarihsel açıdan bakıldığında, küresel para arzı (M2) artış hızı, II. Dünya Savaşı'ndan bu yana herhangi bir dönemi aşmıştır.
Tükenme Aşaması (2021-2022)
Faiz oranları 500 baz puan yükseldi, nicel daralma (QT) uygulanmaya başladı, acil yardım planları ardışık olarak sona eriyor.
Somut olarak, 2022'de tahvil piyasası tarihindeki en büyük düşüşle karşılaştı (yaklaşık -%17).
Stabil Dönem (2022-2024)
Politika sıkı bir duruşunu koruyor, yeni önemli bir önlem yok.
Karar vericiler mevcut politika çerçevesini sürdürmekte ve enflasyonu kontrol etme işlevini tam olarak yerine getirmektedir.
İlk Aşama Dönüşümü (2024-2025)
Küresel olarak faiz indirimleri yapılmaya başlanmış ve düzenlemeler kademeli olarak gevşetilmektedir. Her ne kadar faiz oranları hâlâ görece yüksek seviyelerde kalsa da, aşağı yönlü bir trend göstermektedir.
2025 yılı ortası durumu: Durağan bir aşama ile ilk dönüşüm aşaması arasında bir kesişim noktasındayız. Mevcut faiz oranları hala yüksek, nicel sıkılaştırma devam ediyor, ancak yeni bir büyük şok bizi patlama modeline geri çekmedikçe, bir sonraki adım büyük olasılıkla gevşeme yönünde devam etmek olacaktır.
On İki Büyük Likidite Kaldıraç Durumu
🔴 Aktif Değil 🟧 Hafif Aktif 🟢 Şiddetli Aktif
Anahtar yıllar karşılaştırması: 2017, 2021, 2025
Temel Kaldıraç Analizi
Faiz İndirimi Yönelimi: 2017'de ABD Merkez Bankası faiz artırdı, dünyada pek az genişletici politika uygulandı; 2021'de dünya genelinde acil faiz indirimleri sıfıra yakın seviyelere çekildi; 2025'te enflasyona karşı güvenilirliği korumak için faiz oranları yüksek seviyelerde tutulacak, ancak ABD ve Avrupa'nın ana ülkeleri yıl sonunda ilk kez küçük bir faiz indirimi planlıyor.
Kuantitatif gevşeme/sıkılaştırma (QE/QT): 2017'de ABD Merkez Bankası bilançosunu azaltırken, diğer büyük merkez bankaları hala tahvil satın alıyordu; 2020-2021'de dünya genelinde rekor düzeyde kuantitatif gevşeme uygulandı; 2025 yılına gelindiğinde politika durumu değişti, ABD Merkez Bankası kuantitatif sıkılaştırmaya devam etti, Japonya Merkez Bankası sınırsız tahvil alımını sürdürdü, Çin ise seçici olarak Likidite enjekte etti.
Kısacası: Nicel genişleme, ekonomiye "kan verme" gibidir, nicel sıkılaştırma ise "yavaşça kan verme"dir.
Kuantitatif daralma veya genişleme aşamasına ne zaman girdiğimizi ve mevcut likidite döngüsü konumumuzu anlamak son derece önemlidir.
2025 Yılı Ortası Durum İncelemesi
Faiz İndirimi: Politika faiz oranı yüksek seviyede korunuyor; eğer süreç sorunsuz ilerlerse, 2025 yılının dördüncü çeyreğinde ilk faiz indirimi gerçekleşebilir.
Nicel genişleme/sıkılaştırma (QE/QT): Nicel sıkılaştırma (QT) devam ediyor, yeni bir nicel genişleme (QE) politikası henüz uygulanmadı, ancak erken teşvik sinyalleri ortaya çıktı.
Dikkate Değer Anahtar Göstergeler
Gösterge 1: Enflasyon oranı %2'ye düştü ve politika yapıcıları risk dengesi açıkladı
Gözlem odak noktası: Fed veya ECB açıklamalarının nötr bir dil benimsemesi.
Önemi: Faiz indirimine zemin hazırlamak için kamuoyunu şekillendirmek
Göstergeler 2: Nicel Sıkılaşmanın (QT) duraklatılması (üst sınır 0 veya %100 yeniden yatırım olarak belirlenir)
Gözlem odak noktası: ABD Merkez Bankası Açık Piyasa Komitesi (FOMC) veya Avrupa Merkez Bankası'nın vadesi dolan tahvillere tam yeniden yatırım yapacağını açıklaması.
Önemi: Bilançoyu nötr bir duruma indirmek, piyasa likidite rezervini artırmak
Göstergeler 3: Üç aylık vadeli faiz sözleşmeleri ile gecelik endeks takası farkı (FRA-OIS) 25 baz puanı aşarsa veya geri alım faiz oranları aniden yükselirse
Gözlem Noktası: Üç aylık FRA-OIS faizi farkı veya genel teminat (GC) geri alım faizi yaklaşık 25 baz puana yükseldi.
Önemi: Amerikan doları finansman baskısını işaret eder, genellikle merkez bankalarının likidite desteği sağlamasını teşvik eder.
Gösterge 4: Çin Halk Bankası, zorunlu karşılık oranını (RRR) 25 baz puan aşağı çekti.
İzleme Noktası: Ulusal mevduat karşılık oranı %6.35'in altına düştü
Önemi: 4000 milyar yuan temel para enjekte etmek, gelişen pazar gevşek politikalarının öncüsü olma eğilimindedir.
Sonuç
Şu anda henüz patlama aşamasına girmiş değiliz.
Bu nedenle, çoğu kaldıraç pozisyonu aktif hale gelmeden önce, piyasa risk iştahının dalgalanmasını sürdürecek ve henüz gerçek bir coşku aşamasına girmemiştir.
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
11 Likes
Reward
11
4
Share
Comment
0/400
GhostAddressMiner
· 17h ago
on-chain zaten şüpheli bir fon akışı gözlemlendi, insanları enayi yerine koymak için bekleniyor, anlayan anlar.
View OriginalReply0
CrashHotline
· 07-12 09:08
Hem faiz indirimleri hem de dalgalanma, enayiler neyle oynasın?
2025 Yılı Likidite Döngüsü Beklentisi: Küresel Ekonominin Ana Dönüm Noktalarının Analizi
Küresel Likidite Döngüsünü Analiz Etmek: Şu anda neredeyiz?
Ekonomik gelişmenin uzun sürecinde, daralmadan genişlemeye geçiş noktaları genellikle nesiller arası zenginlik fırsatlarını doğurur. Bu nedenle, likidite döngüsünün nabzını doğru bir şekilde kavramak, varlıkların doğru bir şekilde tahsis edilmesinin anahtarı haline gelir. Peki, şu anda tam olarak nerede bulunuyoruz? Gelin birlikte araştırıp inceleyelim.
Likidite döngüsünün önemi
Merkez bankasının kontrol ettiği likidite, küresel ekonominin motorunun yağlayıcısı gibidir: aşırı enjekte edilmesi piyasanın "aşırı ısınmasına" neden olabilirken, aşırı sıkılaştırma ise ekonominin "durmasına" yol açabilir. Anahtar nokta şudur: likiditenin ritmiyle senkronize olabilirse, balonların oluşumunu ve patlamasını öngörebilir.
2020-2025 Yılları Likidite Dört Aşama
Merkez bankası, tam güçle çalışan bir itfaiye pompası gibi, Likiditeyi delicesine pompalıyor: faiz oranları sıfıra düştü, niceliksel genişleme (QE) tarihi bir zirveye ulaştı ve 16 trilyon dolarlık mali teşvik piyasaya akıyor.
Tarihsel açıdan bakıldığında, küresel para arzı (M2) artış hızı, II. Dünya Savaşı'ndan bu yana herhangi bir dönemi aşmıştır.
Faiz oranları 500 baz puan yükseldi, nicel daralma (QT) uygulanmaya başladı, acil yardım planları ardışık olarak sona eriyor.
Somut olarak, 2022'de tahvil piyasası tarihindeki en büyük düşüşle karşılaştı (yaklaşık -%17).
Politika sıkı bir duruşunu koruyor, yeni önemli bir önlem yok.
Karar vericiler mevcut politika çerçevesini sürdürmekte ve enflasyonu kontrol etme işlevini tam olarak yerine getirmektedir.
Küresel olarak faiz indirimleri yapılmaya başlanmış ve düzenlemeler kademeli olarak gevşetilmektedir. Her ne kadar faiz oranları hâlâ görece yüksek seviyelerde kalsa da, aşağı yönlü bir trend göstermektedir.
2025 yılı ortası durumu: Durağan bir aşama ile ilk dönüşüm aşaması arasında bir kesişim noktasındayız. Mevcut faiz oranları hala yüksek, nicel sıkılaştırma devam ediyor, ancak yeni bir büyük şok bizi patlama modeline geri çekmedikçe, bir sonraki adım büyük olasılıkla gevşeme yönünde devam etmek olacaktır.
On İki Büyük Likidite Kaldıraç Durumu
🔴 Aktif Değil 🟧 Hafif Aktif 🟢 Şiddetli Aktif
Anahtar yıllar karşılaştırması: 2017, 2021, 2025
Temel Kaldıraç Analizi
Faiz İndirimi Yönelimi: 2017'de ABD Merkez Bankası faiz artırdı, dünyada pek az genişletici politika uygulandı; 2021'de dünya genelinde acil faiz indirimleri sıfıra yakın seviyelere çekildi; 2025'te enflasyona karşı güvenilirliği korumak için faiz oranları yüksek seviyelerde tutulacak, ancak ABD ve Avrupa'nın ana ülkeleri yıl sonunda ilk kez küçük bir faiz indirimi planlıyor.
Kuantitatif gevşeme/sıkılaştırma (QE/QT): 2017'de ABD Merkez Bankası bilançosunu azaltırken, diğer büyük merkez bankaları hala tahvil satın alıyordu; 2020-2021'de dünya genelinde rekor düzeyde kuantitatif gevşeme uygulandı; 2025 yılına gelindiğinde politika durumu değişti, ABD Merkez Bankası kuantitatif sıkılaştırmaya devam etti, Japonya Merkez Bankası sınırsız tahvil alımını sürdürdü, Çin ise seçici olarak Likidite enjekte etti.
Kısacası: Nicel genişleme, ekonomiye "kan verme" gibidir, nicel sıkılaştırma ise "yavaşça kan verme"dir.
Kuantitatif daralma veya genişleme aşamasına ne zaman girdiğimizi ve mevcut likidite döngüsü konumumuzu anlamak son derece önemlidir.
2025 Yılı Ortası Durum İncelemesi
Dikkate Değer Anahtar Göstergeler
Gösterge 1: Enflasyon oranı %2'ye düştü ve politika yapıcıları risk dengesi açıkladı
Göstergeler 2: Nicel Sıkılaşmanın (QT) duraklatılması (üst sınır 0 veya %100 yeniden yatırım olarak belirlenir)
Göstergeler 3: Üç aylık vadeli faiz sözleşmeleri ile gecelik endeks takası farkı (FRA-OIS) 25 baz puanı aşarsa veya geri alım faiz oranları aniden yükselirse
Gösterge 4: Çin Halk Bankası, zorunlu karşılık oranını (RRR) 25 baz puan aşağı çekti.
Sonuç
Şu anda henüz patlama aşamasına girmiş değiliz.
Bu nedenle, çoğu kaldıraç pozisyonu aktif hale gelmeden önce, piyasa risk iştahının dalgalanmasını sürdürecek ve henüz gerçek bir coşku aşamasına girmemiştir.