Kripto Piyasası Haftalık Raporu: Ekonomik Veriler Karışık, Piyasa Düzenlemeyi Geçici Olarak Durdurdu Ama Gelecek Hala Belirsiz

Bu hafta Bitcoin fiyatı dar bir aralıkta dalgalandı, 80708 dolardan açılış yaptı ve sonunda 82562 dolara kapandı, haftalık artış %2.31 oldu. İşlem hacmi sürekli düşmesine rağmen, fiyat hala düşüş kanalında hafif bir sıçrama yaşadı.

ABD'nin açıkladığı enflasyon verileri beklentilerin biraz üzerinde geldi, ayrıca Rusya-Ukrayna çatışmasında bir rahatlama belirtisi görülmesi borsa ve şifreleme piyasasına kısa bir nefes aldırdı. Ancak, piyasa değerlemeleri hâlâ düşüş eğiliminde ve tarihsel veriler daha fazla düzeltme alanı olabileceğini gösteriyor.

Değerlemedeki düşüşün temel nedeni - karmaşık gümrük politikaları enflasyonu tetikleyebilir ve bu da ABD ekonomisinin "stagflasyon" endişelerine neden olabilir, hâlâ ortadan kalkmış değil. Politika belirsizliği devam ediyor, Fed yine veriye dayalı bir duruş sergilemeye devam ediyor. Bu durum, "stagflasyon" endişelerinin dağılmasını zorlaştırıyor, süre uzadıkça değerlemenin aşağı yönlü revizyon olasılığı artabilir. Bu da bizim kısa vadede Bitcoin'deki sıçramaya temkinli yaklaşımımızın bir sebebidir.

Makroekonomik Veri Analizi

Bu hafta ABD'nin açıkladığı CPI verileri, beklentilerin biraz altında kaldı. Şubat ayı düzenlenmemiş CPI yıllık %2,8 artış gösterdi, aylık %0,2 arttı. Bu veri, geçen haftaki istihdam verilerinin oluşturduğu piyasa paniğini bir nebze olsun azalttı.

Bunun etkisiyle, ABD borsalarında küçük bir sıçrama gerçekleşti, ancak genel olarak hala düşüş eğiliminde. Nasdaq endeksi 250 günlük ortalamanın altında kalmaya devam ediyor ve haftalık düşüş oranı %2.43'e daraldı; S&P 500 endeksi 250 günlük ortalamanın üzerine yükseldi; Dow Jones endeksi %3.07 düştü ve zar zor 250 günlük ortalamayı korudu.

Michigan Üniversitesi tarafından açıklanan Mart ayı tüketici güven endeksi, 57.9'a büyük bir düşüş göstererek, beklenen 63.1'in oldukça altında kaldı. Aynı zamanda, bir yıllık enflasyon beklentisi %4.9'a yükseldi ve bu, tüketicilerin ekonomik görünüm konusunda endişelerinin arttığını gösteriyor. Bu veriler, mevcut ekonomik politikaların tüketici güveni üzerindeki olumsuz etkisini yansıtıyor.

Cuma günü, dünya borsaları genel olarak yükseldi ve bu durum, Rusya ve Ukrayna'nın 30 günlük bir ateşkes anlaşması sağlaması umudundan faydalandı.

Uzun vadede, bu seferki ABD borsa düzeltmesinin, faiz indirimine yönelik beklentilerden kaynaklanan değerleme düzeltmesi olabileceği düşünülüyor. S&P 500'ün Shiller Fiyat/Kazanç Oranı (CAPE), geçen yıl Aralık'taki 37.80 katlık zirveden geri çekildi ve şu anda 34.75 katlık görece yüksek seviyede kalıyor. Eğer 20 yıllık tarihsel ortalama olan 27.25 katına geri dönerse, %21'den fazla bir düşüş alanı kalıyor. Ancak, ciddi bir politika hatası olmadığı sürece ve ekonominin gerçekten bir duraklama dönemine girmesine neden olacak bir durum ortaya çıkmadığı sürece, bu kadar derin bir düzeltmenin olasılığının düşük olduğunu düşünüyoruz.

Piyasa dalgalanmalarında, riskten kaçınma duygusu altın fiyatının bir süre 3000 dolar/onsu aşmasına neden oldu. Dolar endeksi hafif bir toparlanma gösterdi, ABD tahvil getirileri biraz arttı, bu da bazı fonların tahvil piyasasından borsa piyasasına fırsat aramak için geçiş yapmaya başladığını gösteriyor.

Genel olarak, ABD borsa piyasası bir düzeltme aşamasına girmiştir, ancak enflasyon görünümü ve faiz indirim beklentileri hala belirsizdir. Politika belirsizliği devam etmekte olup, piyasanın yeni ekonomik ortama uyum sağlamak için daha fazla düzeltme yapması gerekebilir. Bitcoin spot ETF'sinin ABD borsasıyla olan bağlantısını göz önünde bulundurarak, önümüzdeki iki ay içinde Bitcoin fiyatının yaklaşık 73000 dolara kadar düşme olasılığına sahip olduğunu öngörüyoruz.

Fon Akışı Analizi

Bu hafta kripto piyasası fon akışları genel olarak yavaşlama eğilimi gösteriyor. Bitcoin spot ETF'sinde 842 milyon dolar net çıkış, Ethereum spot ETF'sinde 184 milyon dolar net çıkış gerçekleşti, fakat stabil coinler 1.264 milyon dolar girişi oldu. Net giriş miktarı azalmış olmasına rağmen, mevcut fonlar yeniden borsa giriş yaptı ve Bitcoin fiyatının 83000 dolara geri dönmesini destekledi. Ancak, şu anda bu fon girişleri daha çok küçük ölçekli dip avlama eylemi gibi görünüyor ve piyasanın genel eğilimini tersine çevirmek için yeterli değil.

Piyasa Duygusu ve Pozisyon Analizi

Kısa vadeli yatırımcı grubu baskı altında kalmaya devam ediyor, ortalama kayıpları yaklaşık %9. Bu yatırımcılar, son düşüşün hem itici gücü hem de ana kayıpları üstlenenler. Gelecek piyasa dalgalanmalarında, daha fazla düşüşün potansiyel satış baskısı kaynağı haline gelebilirler.

Bununla birlikte, uzun vadeli yatırımcılar son üç haftadaki düşüşte satıştan alıma geçerek toplamda yaklaşık 100.000 Bitcoin daha ekledi. Büyük yatırımcılar (balinalar) da yaklaşık 60.000 Bitcoin alım yaptı ve maliyetleri genellikle 80.000 dolardan daha düşük. Bu iki tür yatırımcı, tarihsel olarak piyasada dengeleyici bir rol oynamaktadır ve alım davranışları dikkatle izlenmelidir.

Piyasa Döngüsü Belirleme

Uzman göstergelerine göre, mevcut Bitcoin kripto piyasası yükseliş ara döneminde, ancak kısa vadede olası dalgalanmalara karşı dikkatli olunması gerekiyor. Yatırımcıların küresel ekonomik veriler ve politika değişikliklerini yakından takip etmeleri, temkinli davranmaları ve riskleri kontrol etmeleri önemlidir.