Kripto Varlıklar pazarındaki değişim ve yeni trendler

Proje Token Dağılımı ve Pazar Performansı

Son zamanlarda bazı tanınmış kripto varlık projelerinin coin dağılım durumu ve piyasa performansı aşağıdaki gibidir:

| Token | Piyasa Değeri | Tam Seyreltilmiş Değerleme | Token Dağılımı | Fiyat Değişimi | |------|------|--------------|----------|----------| | BERA | 610 milyon $ | 2.8 milyar $ | Hediye %15.8, Yatırımcı %34.3 | -%61.6 | | IP | 409 milyon $ | 1.6 milyar $ | Yatırımcı %21.6 | -%37.5 | | GPS | 2.77 milyon $ | 15 milyon $ | Airdrop %10, Yatırımcı %19.33 | -%32.0 | | PLUME | 265 milyon $ | 1.3 milyar $ | Airdrop %7, Yatırımcı %21 | -%38.8 | | B3 | 205 milyon dolar | 967 milyon dolar | Yatırımcı %20 | -48.5% | | BIO | 178 milyon $ | 446 milyon $ | Airdrop %6, Yatırımcı %13.6 | -%85.4 | | SHELL | 146 milyon $ | 542 milyon $ | IDO %4, yatırımcı %29 | -%9.8 | | KATMAN | 148 milyon $ | 724 milyon $ | Airdrop %12, Yatırımcı %16.66 | -%49.6 | | SONIC | 115 milyon $ | 774 milyon $ | Airdrop %7, Yatırımcı %15 | -%73.4 |

Bu projelerin yatırımcı payları genellikle %10-%30 arasında olup, önceki dönemlerle pek fazla değişiklik göstermemektedir. Çoğu proje, token dağıtımını airdrop ile gerçekleştirmeyi tercih etmekte ve bunu makul bir topluluk dağıtım yöntemi olarak görmektedir. Ancak, kullanıcılar genellikle airdrop aldıktan hemen sonra satmakta, çünkü proje sahiplerinin airdrop'ta büyük miktarda token gizlediğini düşünmektedirler. Bu durum, token piyasaya sürüldükten sonra büyük bir satış baskısı yaratmakta ve airdrop'un etkinliğini olumsuz etkilemektedir. Son yıllarda bu olgu devam etmekte olup, token dağıtım yöntemlerinde pek fazla değişiklik olmamıştır. Token fiyat performansından görülebileceği üzere, yatırımcılar tarafından yönlendirilen token fiyatları oldukça kötü bir performans sergilemekte ve piyasaya sürüldükten sonra genellikle tek taraflı bir düşüş göstermektedir.

SHELL biraz farklılık gösteriyor, IDO ile %4'lük bir token dağıtıldı, IDO piyasa değeri yalnızca 20 milyon dolar. Ayrıca, Soon ve Pump Fun, %50'den fazla token'ı adil bir şekilde dağıtma seçeneğini tercih ediyor, az sayıda yatırımcı ve fikir lideri ile büyük oranda topluluk fonlaması yapıyor. Topluluğa sağlanan bu avantajın daha kolay kabul edilebileceği düşünülüyor, ayrıca topluluk fonlaması ile elde edilen gelirler önceden kilitlenebilir. Proje sahipleri artık büyük miktarda token bulundurmasa da, piyasa yapımı ile jetonları geri alarak topluluğa olumlu bir sinyal verebilirler.

Memecoin balonunun sonu

Yatırımcı odaklı bir piyasadan tamamen "spekülasyon" token çıkarım modeline geçiş, bu tokenlerin sıfır toplamlı oyunlardan kaçınmasının zor olmasına neden oluyor; sonuç olarak sadece az sayıda kişi kâr ederken, çoğu küçük yatırımcı kayıpla piyasadan çıkabilir. Bu, piyasanın birincil ve ikincil yapılarının çöküşünü hızlandıracak, yeniden yapılanma veya token birikimi daha uzun zaman alabilir.

Memecoin pazar atmosferi en düşük seviyeye düştü. Küçük yatırımcılar, Memecoin'in hala sermaye sahipleri, piyasa yapıcılar, yatırımcılar, düşünce liderleri ve ünlülerin kontrolünden kurtulamadığını fark ettiklerinde, Memecoin'in ihracı tamamen adaletsiz hale geldi. Kısa vadeli büyük kayıplar, kullanıcıların psikolojik beklentilerini hızla etkileyecek, bu tür bir token ihraç stratejisi aşamalı bir sona yaklaşmıştır.

Geçtiğimiz bir yıl içinde, perakende yatırımcılar Memecoin alanında en fazla kazanç sağladı. AI Agent anlatısının piyasa heyecanını artırmasına rağmen, bu AI Agent dalgasının Memecoin'in doğasını değiştirmediği kanıtlandı. Çok sayıda Web2 bireysel geliştirici ve Web3 kaplama projeleri hızla pazarı işgal etti ve "değer yatırımı" maskesi altında birçok AI Memecoin projesinin ortaya çıkmasına neden oldu.

Topluluk destekli tokenler, bazı gruplar tarafından kontrol edilmektedir ve fiyatı kötü niyetli bir şekilde manipüle ederek "hızlı geçiş" yapmaktadır. Bu yöntem, projenin uzun vadeli gelişimini ciddi şekilde etkilemektedir. Önceden Memecoin projeleri, dini inançlar veya azınlık grupların desteği ile token satışı baskısını hafifletmiş ve piyasa yapıcıların operasyonları ile kullanıcıların kabul edebileceği bir proje çıkış süreci sağlamıştır.

Ancak, Memecoin topluluğu artık din veya azınlık grupları bir kalkan olarak kullanmadığında, bu piyasa hassasiyetinin düştüğü anlamına geliyor. Perakende yatırımcılar hala bir gecede zengin olma fırsatını bekliyor, yüksek kesinlikteki coinleri bulma arzusunda ve açılışta derin likiditeye sahip projeleri umut ediyorlar. Daha büyük bahisler daha büyük kazançlar anlamına geliyor ve bu, sektörden dış takımların dikkatini çekmeye başladı. Bu takımlar faydalar elde ettikten sonra, stabil coinleri kripto varlıklar satın almak için kullanmayacaklar, çünkü Bitcoin'e inançları yok. Çekilen likidite kripto para piyasasından sonsuza dek uzaklaşacak.

Yatırımcı Token'larının Zorluğu

Bir önceki dönemin stratejisi artık geçersiz, ancak hala birçok proje ekibi alışkanlık nedeniyle aynı stratejiyi kullanıyor. Küçük payda bulunan token'lar yatırımcılara serbest bırakılıyor ve yüksek oranda kontrol altında tutuluyor, bu da perakende yatırımcıların işlem platformlarında satın almasına neden oluyor. Bu strateji artık geçersiz, ancak alışkanlık düşüncesi proje ekiplerini ve yatırımcıları kolayca değiştirmeye istekli kılmıyor. Yatırımcıların token'leri yönlendirmesinin en büyük dezavantajı, token oluşturma olayında erken avantaj elde edememeleridir. Kullanıcılar, token'leri alarak ideal kazançlar elde etmeyi artık beklemiyorlar, çünkü proje ekiplerinin ve işlem platformlarının ellerinde büyük miktarda token bulundurduğunu düşünüyorlar, bu da her iki tarafı da adaletsiz bir konuma getiriyor. Aynı zamanda, bu dönemde yatırımcıların geri dönüş oranları önemli ölçüde düştü, yatırım miktarları da azalmaya başladı, ayrıca kullanıcılar işlem platformlarında alım yapmaya isteksiz olduklarından, yatırımcıların token'lerinin piyasaya sürülmesi büyük zorluklarla karşılaşıyor.

Yatırımcı projeleri veya işlem platformları için doğrudan borsa listesine almak en iyi seçenek olmayabilir. Ünlü tokenler veya siyasi token ekipleri sektörden çekilen likiditeyi diğer tokenlere enjekte etmemiştir. Bu nedenle, yatırımcı tokenleri borsada işlem görmeye başladığında, sözleşme oranları hızla -%2'ye dönüşecektir. Ekip, listelemeyi hedef olarak belirlediği için pump yapma motivasyonuna sahip olmayacaktır; işlem platformları da yeni tokenleri shortlamak, piyasa konsensüsü haline geldiği için pump yapmayacaktır.

Tokenler piyasaya sürüldüğünde hemen tek taraflı bir düşüş trendine girdiğinde, bu fenomenin ortaya çıkma sıklığı arttıkça, piyasa kullanıcılarının algısı giderek güçlenecek ve "kötü paranın iyi parayı kovması" durumu ortaya çıkacaktır. Bir sonraki token oluşturma olayında, tokenin hemen satılması olasılığı %70, piyasayı korumak ve likidite sağlamak isteyenlerin oranı ise %30'dur. Peş peşe meydana gelen satış etkisi altında, küçük yatırımcılar intikam amaçlı kısa pozisyon alma davranışı sergileyeceklerdir, bu durumun tokenin piyasaya sürülmesinin getirdiği büyük riskin farkındalar. Vadeli işlem piyasasında kısa pozisyon alma durumu en üst seviyeye ulaştığında, proje sahipleri ve işlem platformları da hedef getirilerini sağlamak için satışa katılmak zorunda kalacaklardır. %30'luk ekip bu durumu gördüğünde, piyasa yapıcı olmaya istekli olsalar bile, vadeli ve spot piyasa arasında bu kadar büyük bir fiyat farkı yaşamak istemeyeceklerdir. Bu nedenle, tokenin hemen satılması olasılığı daha da yükselecek ve piyasaya değer yaratma etkisi olan ekiplerin sayısı giderek azalacaktır.

Kontrolü kaybetmeyi istemeyen yatırımcılar, token oluşturma olayında, dört yıl öncesine göre hiçbir ilerleme veya yenilik göstermeyen büyük miktarda token bulundurmaktadır. Alışkanlık düşüncesinin yatırımcılar ve proje sahipleri üzerindeki kısıtlaması beklenenden daha güçlüdür. Projelerin likiditesinin dağılması, yatırımcıların kilitlenme sürelerinin uzun olması ve proje sahipleri ile yatırımcıların sürekli değişimi nedeniyle, bu token oluşturma olayı yöntemi sorunlar barındırmasına rağmen, yatırımcılar ve proje sahipleri kayıtsız bir tutum sergilemektedir. Birçok proje sahibi ilk kez proje oluşturmakta ve daha önce yaşamadıkları zorluklarla karşılaştıklarında, genellikle hayatta kalanlar yanılgısına kapılmakta ve farklı bir değer yaratabileceklerini düşünmektedirler.

Çift Sürücü Modunun Yükselişi

Neden yatırımcı + topluluk çift yönlü bir modeli tercih etmeliyiz? Sadece yatırımcı tarafından yönlendirilen bir model, kullanıcılar ve proje sahipleri arasındaki fiyat hatasını artırır ve token ihraç sürecinin erken dönemindeki fiyat performansına zarar verir; tamamen adil bir lansman modeli ise arka plandaki bazı gruplar tarafından kötüye kullanılmaya açıktır, düşük fiyatlı tokenlerin büyük bir kısmı kaybolur, fiyat bir gün içinde bir döngü tamamlar ve bu da sonraki projelerin gelişimi için yıkıcı bir darbe olur.

Ancak bu iki unsur bir araya geldiğinde, yatırımcılar projenin kuruluş aşamasında devreye girerek proje sahiplerine makul kaynaklar ve gelişim planları sunabilir, ekibin geliştirme sürecinin başında finansman ihtiyacını azaltabilir, adil bir başlangıç nedeniyle tüm varlıkları kaybetmekten ve yalnızca düşük kesinlikte geri dönüş elde etmekten kaçınabilirler.

Geçtiğimiz yıl, giderek daha fazla ekip, geleneksel finansman modellerinin işlemekte zorlandığını keşfetti - yatırımcılara küçük paylar, yüksek kontrol ve borsa yükselişini bekleme yöntemleri artık sürdürülebilir değil. Yatırımcıların fonları sıkılaşırken, küçük yatırımcılar alım yapmayı reddediyor ve büyük işlem platformlarında listeleme engelleri artıyor, bu üçlü baskı altında, ayı piyasasına daha uygun yeni bir oyun tarzı yükseliyor: önde gelen fikir liderleri ve az sayıda yatırımcı ile işbirliği yaparak, büyük oranda topluluk lansmanı ve düşük piyasa değeri ile soğuk başlangıç yöntemleriyle projeleri ilerletmek.

Soon ve Pump Fun gibi projeler, "büyük ölçekli topluluk lansmanı" ile yeni yollar açıyor - önde gelen fikir liderlerinin desteğiyle, %40-%60 oranında tokenları doğrudan topluluğa dağıtıyor, 10 milyon dolara kadar olan bir değerle projeyi başlatarak milyonlarca dolarlık finansman sağlıyor. Bu model, fikir liderlerinin etkisiyle konsensüs FOMO'sunu oluşturuyor, kazancı önceden kilitleyerek, aynı zamanda yüksek likidite ile piyasa derinliği elde ediyor. Kısa vadeli kontrol avantajından vazgeçmiş olsalar da, uyumlu piyasa yapıcı mekanizması ile ayı piyasası sırasında tokenları düşük fiyatla geri almak mümkün. Temelde, bu bir güç yapısının paradigma kaymasıdır: yatırımcıların hakim olduğu bir müzik sandalyeleri oyunu ( kurumsal alımlar - satışlar - perakende yatırımcılar ), topluluk konsensüs fiyatlamasına dayanan şeffaf bir oyun modeline geçiş yapıyor, proje sahipleri ve topluluk, likidite priminde yeni bir simbiyotik ilişki oluşturuyor.

Son zamanlarda, Myshell, bir ticaret platformu ile proje sahipleri arasında bir atılım denemesi olarak görülebilir. Token'larının %4'ü IDO ile ihraç edildi, IDO piyasa değeri yalnızca 20 milyon dolar. IDO'ya katılmak için kullanıcıların belirli bir token satın alması ve ticaret platformu cüzdanı aracılığıyla işlem yapması gerekiyor, tüm işlemler doğrudan zincir üzerinde kaydediliyor. Bu mekanizma, cüzdanlara yeni kullanıcılar getirirken, aynı zamanda daha şeffaf bir ortamda adil fırsatlar elde etmelerini sağlıyor. Myshell için, fiyatın makul bir artışını sağlamak amacıyla piyasa yapıcıların operasyonları üzerinden hareket ediyor. Yeterli piyasa desteği olmadan, token'ın fiyatı sağlıklı bir aralıkta tutulamaz. Projenin gelişimiyle birlikte, düşük piyasa değerinden yüksek piyasa değerine geçiş süreci ve likiditenin sürekli artışıyla, proje yavaş yavaş piyasa tarafından kabul görmeye başlıyor. Proje sahipleri ile yatırımcılar arasındaki çatışma şeffaflık üzerinedir. Proje sahipleri token'ı IDO aracılığıyla piyasaya sürdükten sonra, borsa ile artık bağımlı olmuyorlar; bu, her iki tarafın şeffaflık konusundaki çatışmasını çözebilir. Zincir üzerindeki token kilit açma süreci daha şeffaf hale geliyor ve geçmişte var olan çıkar çatışmalarının etkili bir şekilde çözülmesini sağlıyor. Öte yandan, geleneksel merkezi ticaret platformlarının karşılaştığı zorluk, token ihraç edildikten sonra fiyatın genellikle düşüş göstermesi ve bu durumun işlem hacmini azaltmasıdır; zincir üzerindeki verilerin şeffaflığı sayesinde, ticaret platformları ve piyasa katılımcıları projelerin gerçek durumunu daha doğru bir şekilde değerlendirebilir.

Kullanıcılar ve proje sahipleri arasındaki temel çelişki, fiyatlandırma ve adalet üzerinedir. Adil lansman veya IDO'nun amacı, kullanıcıların token fiyatlandırmasına yönelik beklentilerini karşılamaktır. Yatırımcı tokenlarının temel sorunu, piyasaya sürüldükten sonra alım tarafının eksik olmasıdır; fiyatlandırma ve beklentiler ana sebeplerdir. Çözüm noktası, proje sahipleri ve ticaret platformudur. Sadece adil bir şekilde tokenları topluluğa sunarak ve sürekli olarak teknik yol haritasının inşasını ilerleterek, projenin değer artışını sağlamak mümkündür.