MicroStrategy'nin Bitcoin Stratejisi: Dikkat Çeken Bir Finansal Yenilik

Wall Street tarihinin uzun akışında, MicroStrategy'nin Bitcoin strateji dönüşümü şüphesiz ki farklı bir yeni efsane haline gelecektir.

2020 yılında, COVID-19 pandemisi küresel likidite krizine yol açtı, ülkeler ekonomik teşvik için gevşek para politikaları benimsedi, bu da para birimlerinin değer kaybına ve enflasyon riskinin artmasına neden oldu. MicroStrategy CEO'su Michael Saylor, Bitcoin'in değerini yeniden değerlendirdi ve para arzının hızlı bir şekilde arttığı bir ortamda insanların yasal para birimi ile bağlantılı olmayan bir güvenli varlığa ihtiyaç duyduğunu düşündü. Böylece, şirket için Bitcoin stratejisini seçti.

Diğer şirketlerin çıkardığı Bitcoin ETF'leri veya spot ETP'lerle kıyaslandığında, MicroStrategy'nin yaklaşımı daha agresif. Şirket, boşta tutulan fonlar, dönüştürülebilir tahvil ihraç etme, hisse senedi artırma gibi yöntemlerle Bitcoin satın alarak, doğrudan Bitcoin fiyat artışından potansiyel kazanç elde ederken, aynı zamanda düşüş riskini de üstleniyor.

MicroStrategy, dört ana yol ile Bitcoin satın almak için fon toplar: kendi kaynaklarını kullanarak, dönüştürülebilir öncelikli tahviller çıkararak, öncelikli teminatlı tahviller çıkararak ve piyasa fiyatından hisse senedi ihraç ederek. 30 Aralık 2024 itibarıyla, MicroStrategy toplamda yaklaşık 27.7 milyar dolar yatırım yaptı ve 444262 adet Bitcoin satın aldı, ortalama maliyet 62257 dolar/coin.

Mikrostrateji'nin "akıllı kaldıraç" stratejisi hakkında piyasada bazı tartışmalar var. Borç/özsermaye oranına bakıldığında, şu anda Mikrostrateji'nin kaldıraç riski yüksek değil. Bitcoin uzun vadede 16364 doları düşmedikçe, Mikrostrateji'nin sahip olduğu Bitcoin'in değeri toplam borç miktarını aşmayacaktır.

Yatırımcılar, her hisse başına coin miktarına dikkat etmeye başladılar, çünkü bu, MicroStrategy'nin her hisse için net varlığını belirleyecektir. Hisse senedi sermayesini sulandırarak Bitcoin satın almak, şirketin piyasa değeri prim oranı pozitif olduğu sürece, her hisse başına coin miktarını artırabilir ve böylece her hisse için net varlığı artırabilir.

Son zamanlarda MicroStrategy, şirketin hisse senedi fiyatının yüksek seviyelerde olmasından dolayı finansmanla coin alma gücünü artırdı. Şirket, önümüzdeki üç yıl içinde 42B Planı'nı sundu ve 420 milyar dolar finansman ile Bitcoin alımlarına devam etmeyi planlıyor.

MicroStrategy dışında, Bitcoin'in yükselişini destekleyen başlıca güçler arasında uzun vadeli yatırımcılar, ETF'lerden gelen ek fonlar ve diğer benzer şekilde hareket eden halka açık şirketler bulunmaktadır. Gelecekte daha fazla ülke Bitcoin'i stratejik rezervlerine alırsa, daha büyük bir yükseliş gücü getirebilir.

MicroStrategy'nin Bitcoin stratejisi yalnızca bir kurumsal dönüşüm deneyi değil, aynı zamanda finans tarihindeki önemli bir yeniliktir. Bu strateji, Bitcoin'in geleneksel finans perspektifine girmesini sağlamakta, kripto varlıklar ile ana akım sermaye piyasaları arasındaki engelleri kırmakta ve finansın yeni çağında önemli bir adım olma potansiyeline sahiptir.