Stabilcoin'in Yeni Çağı: Dört Tarafın Rekabeti

Son dönemde, Amerika Birleşik Devletleri, stablecoin oyun kurallarını tamamen değiştiren GENIUS adlı bir yasayı kabul etti ve bu, eşi benzeri görülmemiş bir "dijital dolar mücadelesi" başlattı. Bu mücadelede, dört büyük güç kıyasıya rekabet ediyor ve her bir koalisyonun kendine özgü stratejileri ve avantajları var.

GENIUS Yasası: Yeni Kuralların Yayınlanması

GENIUS yasası, "Amerika Birleşik Devletleri Stabilcoin Ulusal Yenilik Yasası'nı Rehberlik Etme ve Kurma" olarak adlandırılmaktadır ve stabilcoin endüstrisi için net kurallar belirlemektedir:

• Rezervin 1:1 tam desteklemesi gerekmektedir.
• 100 milyar dolar piyasa değeri, düzenleyici dönüm noktası
• Faiz ödemesi doğrudan yasaktır
• Büyük teknoloji şirketlerine giriş engelleri koymak

Uyumlu A sınıfı öğrenci birliği (USDC)

Circle şirketi tarafından çıkarılan USDC'yi merkez alarak, sıkı bir şekilde düzenleyici gerekliliklere uymakta ve düzenleyici kurumların ve kurumsal yatırımcıların güvenini kazanmaktadır. Ancak, Circle ile ana dağıtımcı Coinbase arasında bir çıkar çatışması bulunmaktadır, bu da USDC'nin gelecekteki gelişimini etkileyebilir.

Offshore İmparatorluğu (USDT)

Tether şirketinin USDT, ilk hareket avantajı ve esnek stratejileri sayesinde en büyük piyasa değerine ve şaşırtıcı kârlılığa sahip. Yeni yasalarla karşılaşan Tether, iki yönlü bir strateji benimseyerek siyasi ilişkilerini kullanarak düzenleyici muafiyetler arıyor.

Siyasi elit grubu (USD1)

Bu yeni ortaya çıkan birlik, siyasi yıldızları, dağıtım devlerini ve egemen sermayeyi bir araya getiriyor ve yukarıdan aşağıya pazar geliştirme stratejisi benimsiyor. Siyasi kaynaklar en büyük avantajı olmasına rağmen, gelecekte belirsizlik faktörü haline gelebilir.

Geleneksel Bankaların Karşı Saldırısı

J.P. Morgan gibi geleneksel bankaların, yeni düzenlemeleri ihlal etmeden kendi avantajlarını kullanarak dijital para piyasasına girmeyi amaçlayan bir depozito tokeni başlattığı belirtiliyor. Bu, dijital doların kurumsal piyasa ve perakende piyasa arasında bir ayrım yaratabileceğini gösteriyor.

Teknoloji Devi'nin Çeşitlendirme Stratejileri

• Stripe: Altyapı hizmetleri sağlar
• PayPal: Kullanıcıları ödül programı ile çekmek
• Walmart ve Amazon: Düzenleyici kısıtlamalardan etkilenerek işbirliği arıyor
• Meta: Dikkatli dönüş, gerçek ödeme senaryolarına odaklan

Gelecek Perspektifi

Stablecoin piyasasında farklılaşma olabilir:

• Kurumsal Pazar: Banka Birliği'nin mevduat token'ları hakim durumda
• ABD perakende pazarı: USDC muhtemelen liderliğini sürdürecek
• Küresel Yeni Pazarlar: USDT'nin üstünlüğünü koruması bekleniyor
• Özel siyasi senaryolar: USD1 benzersiz bir rol oynayabilir

Bu stabilcoin savaşı yalnızca teknoloji ve iş modeli mücadelesi değil, aynı zamanda farklı finansal anlayışlar ve yönetim modellerinin çarpışmasını da yansıtıyor. Sıradan kullanıcılar için bu rekabet yeniliği teşvik ediyor, hizmet kalitesini artırıyor ve daha fazla seçenek sunuyor. Dijital dolar dönemi artık geldi, bu tarihi değişime tanıklık ediyoruz.