RWA Projesinin Yurtdışında Uygulanması: Coin Çıkartma Tarafı Seçim Rehberi

RWA düzenleme çerçevesinin sürekli olarak gelişmesiyle, giderek daha fazla RWA projesi yurtdışında hayata geçmeye başladı. RWA projelerinin temeli, gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilmesidir. Token ihracı söz konusu olduğunda, her ülkenin bu konuda katı uyum gereksinimleri olduğundan, proje sahipleri "uyum öncelikli" olmalıdır. Ve coin çıkarma主体nin seçimi, token ihracı uyum sorununda temel ve kritik bir unsurdur.

Son yıllarda, Singapur açık düzenleyici tutumu ve gelişmiş kurumsal çerçevesi nedeniyle giderek kripto para sektörü girişimcileri ve yatırımcılar tarafından "kripto para cenneti" olarak ilgi görmeye başlamıştır. RWA projesinin Coin Çıkartma konusu olarak Singapur vakfını seçmek "doğal bir seçim" gibi görünmektedir.

Peki, kripto para sektöründe sıkça bahsedilen vakıflar tam olarak nedir? Neden RWA projeleri genellikle vakfı coin çıkartma konusu olarak seçiyor? Neden herkes Singapur vakfını tercih ediyor? 2025'te, Singapur vakfı hala RWA projelerinin hayata geçirilmesi için en iyi seçenek mi, yoksa başka bölgeler veya taraflar mevcut mu?

Bu makale, profesyonel bir avukat perspektifinden, çeşitli ülkelerin yasal çerçevelerini ve pratik deneyimlerini bir araya getirerek yukarıdaki soruları derleyecek ve yanıtlayacaktır.

Bir. Vakfın Tanımı ve Özellikleri

Farklı ülkelerin "vakıf" için farklı tanımları ve yapıları olsa da, çoğu vakfın en azından aşağıdaki özelliklere sahip olması gerekir:

• Kar amacı gütmeyen ve kamu yararına: Vakıf, kamu yararı amacıyla kurulmuştur, işletim gelirleri yalnızca yeniden yatırılmakta olup, üyelere kar dağıtılmamaktadır. Şirketlerden farklı olarak, vakfın hissedarları yoktur, sadece üyeleri vardır.

• Bağımsız tüzel kişilik: Vakıf, bağımsız bir hukuki varlık olarak kendi varlıklarına ve iç yönetim organlarına sahiptir. Bazı vakıfların günlük işletme yönetiminden sorumlu bir yönetim kurulu ve denetim kurulu bulunmaktadır.

Buna karşılık, geleneksel anlamda "fon" esasen bir yatırım aracı veya fon havuzunun birleşimidir. Finans sektöründe yaygın olarak görülen "fon şirketleri" aslında bir tür "fon yöneticisi"dir. Fon şirketleri, "fon ürünleri" ihraç ederek yatırımcıların fonlarını toplar, bu fon havuzunu yöneterek yatırımcılara kazanç sağlar, fonun "toplama, yatırım, yönetim, geri ödeme" süreçlerini gerçekleştirir ve bu süreçlerden yönetim ücreti alır.

Görülebilir ki, "fond" (Fund) ile "vakıf" (Foundation) ifadeleri benzer görünse de, hukuki açıdan anlamları çok farklıdır.

İki, Kripto Para Sektörünün Vakıflara Olan Tercih Sebepleri

Öncelikle, vakfın kar amacı gütmeyen ve kamu yararına olan özellikleri, kripto para endüstrisinin merkeziyetsiz özellikleriyle örtüşmektedir. Vakıf, üyelere fayda dağıtmamakta, üyeler yalnızca yöneticiler olarak yönetişimde yer almaktadır; bu durum, Web3 alanında benimsenen topluluk özerkliği anlayışıyla uyumludur. Bu nedenle, vakfı ana unsur olarak seçmek, proje tarafının paketleme ve tanıtımını kolaylaştırmakta, yatırımcılar ve topluluk katılımcılarının güvenini kazanmayı kolaylaştırmaktadır.

İkincisi, birçok proje ekibi, büyük ölçüde ünlü Ethereum Vakfı'nın etkisiyle, vakfı bir varlık olarak seçiyor. Küresel piyasa değerine göre ikinci sırada yer alan ana akım kripto para birimi Ethereum, operasyonel varlık olarak vakfı seçti. Ethereum Vakfı, sektörde son derece etkili olup, birçok Web3 girişimcisinin vakıf formunu seçmelerine öncülük ediyor.

Sonuç olarak, vakfın kar amacı gütmeyen niteliği birçok ülkede vergi muafiyeti veya indirimleri elde etmesine yardımcı olur ve proje işletme maliyetlerini düşürmeye yardımcı olur.

Sonuç olarak, vakfın yurt dışında olgun ve gelişmiş bir sistem çerçevesi var, bu özellikleri kripto para endüstrisinin ihtiyaçlarıyla yüksek derecede örtüşüyor. Kripto para sektöründe çalışanlar genellikle gençlerden oluşuyor ve geleneksel "eski para" kavramına aşina olan vakıf şekline de oldukça ilgi duyuyorlar. Bu kavram, coin dünyasında giderek popüler hale gelmekte ve geniş bir ilgi çekmektedir.

Ancak dikkat edilmelidir ki, hukuki açıdan bakıldığında, token çıkarımını tamamlamak yalnızca bir vakıf aracılığıyla mümkün değildir. RWA projeleri, token çıkarma amacıyla geleneksel özel şirketler, anonim şirketler gibi kar amacı güden kuruluşları da seçebilir. Çoğu proje sahibi, muhtemelen daha çok tanıtım, maliyet, vergi gibi ticari nedenlerden dolayı vakfı tercih etmektedir. Sektör profesyonellerinin vakıfa aşırı bir şekilde güven duyması gerekmez, çünkü bu RWA projeleri için tek seçenek değildir.

Ayrıca, vakıf bir kar amacı gütmeyen kuruluş olarak kripto para varlıklarını kabul edebilse de, birçok ülkede ticari bankalarda normal bir hesap açamaz. Bu nedenle vakfın coin çıkartma konusu olarak kullanılması durumunda, genellikle ona bağlı özel bir limited şirket kurulması gerekmektedir.

Üç, Singapur Vakfı Genel Bakış ve Tercih Edilme Nedenleri

Dikkat edilmesi gereken, "Singapur Vakfı"nın kripto para sektöründe yaygın bir tabir olduğudur. Hukuki açıdan, Singapur yasalarında geleneksel anlamda bir vakıf (Foundation) kavramı bulunmamaktadır. Sektörde "Singapur Vakfı" olarak adlandırılan şey, aslında "kar amacı gütmeyen kuruluş" (Not-for-Profit Organization) olarak tanımlanan hukuki bir varlığa işaret etmektedir. Birçok hukuki varlık kar amacı gütmeyen kuruluş olarak tanımlanabilir, örneğin kamuya açık garantili şirketler, dernekler veya hayır kurumları. RWA projeleri genellikle garantili şirket formunu tercih etmektedir. Bu nedenle, sektörde "Singapur Vakfı" olarak adlandırılan şey, aslında "kar amacı gütmeyen kuruluş" olarak tanımlanan garantili bir şirkettir.

Daha önce kripto para sektörü, belirteç ihraç etme yetkisi olan bir kuruluş olarak Singapur Vakfı'nı tercih ediyordu, bunun başlıca nedenleri şunlardır:

1. Singapur otoriteleri, kripto para sektörüne karşı açık ve hoşgörülü bir tutum sergilemiş, onay süreci görece daha esnek olmuştur. Birçok kripto para projesi, onay süreçlerini kolayca geçebilmekte ve Singapur vakfı biçiminde token ihracını gerçekleştirebilmektedir.

2. Singapur hükümeti, blockchain ve kripto para gelişimini aktif olarak destekliyor, token çıkarımı için dünya çapında lider bir yasal çerçeve ve düzenleyici ortam sağlıyor. Kripto paralar Singapur'da yasaldır, ilgili sözleşmeler kripto paralarla ilgili olarak yasadışı olarak kabul edilmez. Singapur ayrıca ICO, vergi, kara para aklama gibi alanları kapsayan kapsamlı bir yasal çerçeve oluşturmuştur.

3. Singapur, gelişmiş finans ve hukuk altyapısına sahip olup, uzun süredir uluslararası sermayenin dikkatini çekmektedir, uluslararası itibarı iyidir. Singapur'da coin çıkartma konusu kurmak, projenin güvenilirliğini ve profesyonelliğini artırabilir. Ayrıca, Singapur ve Çin, Doğu 8. bölgededir ve zaman farkı yoktur, birçok Çinli oyuncu ve proje için oldukça dostça bir ortam sunmaktadır.

O halde 2025'te, RWA projesi Singapur vakfını Coin Çıkartma ana merkezi olarak seçebilir mi?

Hukuki açıdan bakıldığında, Singapur yetkilileri, Singapur vakıflarının yerel olarak Coin Çıkartma merkezi olarak faaliyet göstermesini açıkça yasaklamamıştır. Ancak son yıllarda, Singapur vakfı biçiminde kurulmuş kripto para şirketlerinin birçok uyum ve denetim sorunu ortaya çıkmıştır. Kamuoyunun ve politika baskısının etkisiyle, ACRA( Singapur Muhasebe ve Şirket Yönetimi Kurumu) öncülüğünde Singapur yetkilileri, kripto para sektöründe faaliyet gösteren vakıflar için onay süreçlerini büyük ölçüde sıkılaştırmaya başlamıştır.

Birçok kaynağa göre, ACRA şu anda vakıf kaydı sırasında detaylı bir arka plan araştırması yapmaktadır. Eğer kripto para sektörü ile bir bağlantı tespit edilirse, kayıt başvurusu neredeyse kesinlikle onaylanmamaktadır. Bu nedenle, RWA projesinin Singapur vakfını coin çıkartma主体 olarak seçmesi yasal olarak hala mümkün olsa da, pratikte neredeyse tamamen engellenmiştir.

Dört, RWA Projesinin Diğer Coin Çıkartma Tarafı Seçenekleri

Yıllara dayanan ilgili iş deneyimi ve başarılı örneklere dayanarak, aşağıdaki iki seçeneği Coin Çıkartma teması olarak öneriyorum:

1. Amerika Vakfı

Amerikan vakfını coin çıkartma主体 olarak seçme mantığı, Singapur vakfını seçme mantığıyla temelde aynıdır, en büyük fark ise şu anda Amerikan düzenleyici kurumlarının token ihraç etkinliklerine karşı tutumunun hala nispeten açık olmasıdır. Yeni başkan, kripto para sektörüne genel olarak destekleyici bir tutum sergilemektedir.

Amerika'daki vakıf kayıt süreci oldukça hızlıdır, gereken şartlar basit ve kısıtlamalar azdır. Colorado eyaletini örnek alırsak, kar amacı gütmeyen bir vakfın kaydı genellikle bir hafta içinde tamamlanabilir.

2. Birleşik Arap Emirlikleri Vakfı veya DAO organizasyonu

B.A.E. Vakfı'nın genel yapısı, Singapur Vakfı ile benzerlik göstermektedir. Ancak dikkat edilmesi gereken nokta, Singapur ve B.A.E.'nin farklı hukuk sistemlerine tabi olmasıdır; bu nedenle hukukun uygulanması, yargı sistemi gibi konularda büyük farklılıklar bulunmaktadır. Bu durum, farklı hukuk alanları arasındaki karmaşık uyum sorunlarıyla başa çıkarken son derece önemlidir.

DAO organizasyonu ( merkeziyetsiz özerk organizasyon ), blockchain teknolojisi temelinde, akıllı sözleşmeler aracılığıyla özerkliği gerçekleştiren bir organizasyon biçimidir. Birleşik Arap Emirlikleri, tam bir düzenleme ve denetim çerçevesi oluşturmuştur. Yönetmeliklere göre, Birleşik Arap Emirlikleri'ndeki DAO organizasyonları bağımsız tüzel kişilik statüsüne sahip olup, kar amacı gütmeyen özellikler taşımaktadır.

Büyük bir borsa, Abu Dabi yatırım kuruluşu ile 20 milyar dolarlık bir yatırım anlaşması imzaladı. Bu kuruluşun kurucu ortaklarından biri, Birleşik Arap Emirlikleri'nin egemen fonudur. Bu, BAE'nin kripto gelişim perspektifinin umut verici olduğunu gösteriyor.

Yukarıda belirtildiği gibi, BAE vakfı veya DAO organizasyonu da coin çıkarma için bir seçenek olabilir. Ancak BAE'de kayıt maliyetleri yüksek olduğu için, belirli bir ölçeğe sahip projelere daha uygundur.

Beş, Amerika Vakfı'nı Coin Çıkartma konusu olarak seçerken dikkat edilmesi gereken hususlar

1. İlgili lisans alınmalıdır, örneğin finansal suçlar uygulama bürosu (FinCEN) tarafından verilen MSB lisansı.

2. ABD ve Çin arasındaki gergin jeopolitik ilişkiler, ABD'nin offshore şirketlere yönelik düzenleme tutumunun ve gücünün sık sık değişmesine neden olarak uzun vadeli uyumlu operasyonlar için belirsizlik yaratmaktadır.

3. ABD finans ve şirketlerle ilgili ticaret hukuku son derece karmaşık olup, federal ve eyalet yasalarını sistematik olarak anlamak gerekmektedir; uyum sağlama zorluğu ve karmaşıklığı oldukça yüksektir.

4. ABD vergi otoritesi (IRS) denetimi son derece katıdır. ABD'de bir vakıf kurmak için profesyonel bir vergi planlama ekibinin desteği gereklidir, aksi takdirde işletme ile ilişkili kişiler ABD'nin uzun kollarından etkilenebilir.

Altı, Sonuç

Küresel kripto para endüstrisinde düzenleyici görünüm belirsizken, Çin proje ekiplerinin RWA projelerini hayata geçirirken "uyum öncelikli" olması gerekiyor. RWA proje ekipleri, projeyi hayata geçirmek için profesyonel kripto para endüstrisi avukat takımlarıyla yakın işbirliği yapmalıdır.