Saf memecoin'dan gerçek kazançlara: Pump.Fun çılgınlığı, Hyperliquid geri alım modeli ve şifreleme yatırımı için yeni düşünceler

Son günlerde, 6th Man Ventures'ın ortağı Mike Dudas, bir podcast röportajında Pump.Fun'un başarı nedenleri, Hyperliquid geri alım mekanizması, saf memecoin düşüşü ve kendi yatırım deneyimleri hakkında görüşlerini paylaştı.

6th Man Ventures Tanıtımı

Mike, 6th Man Ventures'ın erken aşama şifreleme projelerine odaklanan bir risk sermayesi fonu olduğunu belirtti. Temel altyapı katmanından ziyade uygulama katmanına odaklanıyorlar. Web2'de gerçekleştirilemeyen iş modellerini oluşturmak için kamu zincirinin avantajlarını kullanabilen kurucuları arıyorlar ve DeFi, DePIN, stabilcoin, ödeme gibi birçok alanda faaliyet gösteriyorlar.

Pump.Fun heyecan analizi

Pump.Fun'un başarısı, piyasanın tokenleştirilmiş varlıklara olan güçlü talebini kanıtladı. Bu, Solana ekosistemine Bitcoin ve Ethereum'un erken dönemlerde kripto dünyasına getirdiği devrimlere benzer, tamamen yeni bir orijinal varlık yapısı sundu. Taklitçiler bol olsa da, çoğu rakip ya yeterince düşünceli bir tasarıma sahip değil ya da potansiyel riskler barındırıyor.

Mike özellikle bazı platformların tokenlerinin belirli iş veya şirketlerle bağlantılı olduğunu ima ettiğini belirtti, bu uygulama son derece tehlikeli. Hukuki beyannamelerde bağlantısız olduğu açıklansa bile, kullanıcılar yanlış anlamalar yaşayabilir, bu durum NFT balonu döneminde de görülmüştü. Buna karşılık, Pump.Fun tokeninin "değersiz bir memecoin" olduğunu açıkça vurguluyor, bu potansiyel riski önlüyor.

Saf memecoin'in düşüşü

Mike, gelecekte tamamen memecoin olan, hiçbir getirisi olmayan tokenlerin sürdürülebilir olmasının giderek daha zor hale geleceğini düşünüyor. Piyasa gürültüsü fazla ve kullanıcılar giderek daha fazla şüpheci hale geliyor. Rekabetin içinde öne çıkmak için projelerin gelir yakalama mekanizması sunması gerekiyor. Regülasyon çerçeveleri yavaş yavaş netleşirken, önümüzdeki 3 ila 12 ay içinde piyasa değişikliklerini öngöremeyen ekiplerin yatırımcıların ilgisini çekmesi zor olacaktır.

Şu anda kripto pazarında en yaygın iki değer geri dönüş modeli geri alım ve işlem ücretlerinin dağıtımıdır. Geri alım modeli, proje değerini doğrudan token sahiplerine geri vermesi nedeniyle oldukça popülerdir. Örneğin, bazı işlem platformları ve Hyperliquid gibi projeler, geri alım modeli aracılığıyla sürdürülebilirliklerini ve piyasa çekiciliklerini kanıtlamıştır.

Hyperliquid geri alım mekanizması vaka analizi

Mike, bazı insanların yüksek fiyatlardan geri alımın sermaye israfına yol açabileceğinden endişe etmesine rağmen, aslında gelirler gerçek ve sürekli olduğu sürece, kazançların geri alım için kullanılması güçlü bir piyasa güveni oluşturabileceğini belirtti. Hyperliquid, artan kullanıcı tabanı ve pazar payı ile birlikte, doğrudan iş gelirlerini token geri alımına yönlendiren yaklaşımı sayesinde token sahiplerine somut değer desteği sunan tipik bir örnektir.

Şifreleme piyasasında, geri alım sadece mantıklı bir temettü değil, aynı zamanda token ekonomisi sinyal etkisini de taşır ve piyasaya "Gerçekten iş gelirlerimizi topluluğa geri veriyoruz" mesajını iletir. Şu anda yeterli tarihsel örneklerin olmamasına rağmen, Hyperliquid ve bir ticaret platformunun deneyimi bu modelin uygulanabilir olduğunu kanıtlamıştır.

şifreleme yatırım ritmi değişimi ve yeni yatırım mantığı

Mike, mevcut şifreleme yatırım pazarının "Hard Mode"a girdiğini belirtti: projelerin gerçek bir ürün, gelir ve kullanıcıya sahip olmaları gerekiyor ki token değerini inşa edebilsinler. Pazar fonları belirgin şekilde arttı, Bitcoin yeni zirvelere ulaştı, Ethereum yeniden canlandı, Solana ağı istikrarlı, genel pazar yüksek kaliteli bir gelişim döngüsüne girdi.

Yatırım stratejileri açısından, Mike, son zamanlarda yatırım hızlarının yavaşladığını belirtti; bunun bir kısmı piyasa risk iştahının düşmesi ve yapısal faktörlerden kaynaklanıyor. Ancak, piyasanın düzelmesiyle birlikte 2025'te sermaye geri dönüşü bekleniyor, özellikle de nakit yaratma sonuçlarını gösterebilen fonlar için.

Mike, stablecoin, DeFi ve tüketici düzeyinde şifreleme uygulamaları gibi alanlara olumlu bakıyor. Bir grup yeni girişimin "gerçekten iş yapma" aşamasında olduğunu gözlemliyorlar; bunlar arasında stablecoin, DeFi, tüketici düzeyinde cüzdanlar gibi projeler bulunuyor ve yapı olarak geçmişe göre daha gelişmişler. Bu projeler, zincir üzerindeki ekonominin oluşumunu teşvik ediyor ve bazı açılardan geleneksel finans teknolojisinin geliştirme yöntemlerinden daha üstün.

risk sermayesi kariyerindeki dersler

Mike üç ana dersi paylaştı:

1. Şifreleme alanında, bireylerin ve ekiplerin rolü diğer her alandan daha önemlidir. Projenin amacı zamanla değişebilir, ancak ekibin yetenekleri ve işbirliği genellikle projenin başarısını veya başarısızlığını belirler.

2. Şifreleme kurucularının sözleşme ruhuna saygı düzeyi genellikle geleneksel sektörlerden daha düşüktür. Hukuki bir sözleşme imzalanmış olsa bile, proje başarılı olduğunda, şartları değiştirmeyi veya yeniden müzakere etmeyi talep edebilirler.

3. Şifreleme piyasası yüksek dalgalanma ve öngörülemezlik özellikleri taşır, aşırı kazançlar veya kayıplar getirebilir. Yatırımcıların "duygu düzenlemesi" ve "uzun vadeli düşünme" öğrenmeleri gerekir.