ABD Eylül CPI verileri yakında açıklanacak, piyasa yeniden dalgalanma yaşayabilir.

Son günlerde ABD borsaları enflasyon verileri nedeniyle büyük dalgalanmalar yaşadı. Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) içinde, çekirdek CPI'nin aylık verileri özellikle önemlidir, her 0.1%'lik değişim piyasada önemli bir etki yaratabilir. Bu hafta Perşembe açıklanacak olan Eylül ayı ABD CPI verileri, muhtemelen piyasada yeniden sarsıntılara yol açacaktır.

CPI Verilerinin Önemi

Şu anda, ABD Merkez Bankası fiyatları istikrara kavuşturmak için tüm gücüyle çalışıyor ve enflasyonu kontrol altına almak adına istihdam piyasası pahasına bile olsa, bu da her bir enflasyon verisinin kritik rolünü vurguluyor.

CPI, gerçek enflasyonu ölçen bir gösterge olarak, fiyat artışlarını gözlemlemek için birincil referanstır. Bireysel tüketim harcamaları endeksi (PCE), Federal Reserve'in daha çok tercih ettiği enflasyon göstergesi olsa da, açıklanma zamanının geç olması nedeniyle, CPI aslında fiyat seviyesini belirlemede ana kriter haline gelmiştir.

CPI'nin bileşiminde, temel CPI genel enflasyon verilerinden daha fazla önem taşımaktadır. Küresel politikacıların yakıt fiyatlarındaki değişikliklerden endişe duymalarına rağmen, piyasa ve Fed potansiyel enflasyon eğilimlerine daha fazla odaklanmaktadır. Bu yıl Mart ayında Fed'in faiz artırmaya başlamasından bu yana, CPI'nin aylık değişimi yıllık değişimden daha fazla dikkat çekmektedir.

Euro/Dolar grafiği 2021'den beri enflasyonun piyasalar üzerindeki derin etkisini net bir şekilde göstermektedir.

Eylül CPI Tahmini ve Olası Üç Senaryo

Piyasa, Eylül ayında çekirdek CPI'nin aylık %0.5 artış göstermesini bekliyor. Bu, Ağustos ayındaki %0.6'nın altında, ancak yıllık artış oranının %6.6'ya ulaşabileceği ve bu durumun Federal Rezerv'in %2 hedefini oldukça aşacağı, ayrıca Ağustos ayındaki %6.3'ten de yüksek olabileceği anlamına geliyor. Federal Rezerv, potansiyel enflasyon verilerinin sürekli olarak %2 veya daha düşük seviyelere düşmesini görmek istiyor.

Aşağıda ortaya çıkabilecek üç durum ve bunların potansiyel etkileri bulunmaktadır:

1. Beklentileri Karşılıyor: Eğer çekirdek CPI aylık %0.5 veya %0.4 artarsa, bu piyasa beklentileriyle uyumlu olacak ve fiyat artışlarının ve faiz artırma döngüsünün sona ermekte olabileceğini ima edecektir. Ancak, %0.4'lük aylık bir artış bile, yıllık artışın hala çok yüksek olduğu anlamına geliyor. Piyasa kısa bir nefes alabilir, dolar alıcıları kâr realizasyonu yapmayı tercih edebilir. Ancak ilk tepkinin ardından, yatırımcılar enflasyon durumunu yeniden değerlendirebilir ve Fed yetkilileri daha fazla faiz artırma gerekliliğini vurgulamaya devam edebilir.

2. Beklentilerin altında: Eğer temel CPI'nin aylık artışı %0.3 veya daha düşük olursa, bu ABD borsa endekslerinde büyük bir artışa ve doların değer kaybetmesine neden olabilir. Bu, Ağustos'taki %0.6'lık artışın tek seferlik olabileceğini kanıtlayacaktır. Tahvil piyasası, Kasım'da Fed'in sadece 50 baz puanlık bir faiz artışı yapacağı beklentisini sindirmeye başlayabilir. Ancak, tedarik zinciri baskıları ve faiz oranlarındaki artışın ipotekler üzerindeki etkisini dikkate alırsak, bu durumun olasılığı orta seviyededir.

3. Beklentilerin Üzerinde: Eğer çekirdek CPI aylık artış oranı tekrar %0.6 veya daha yüksek bir seviyeye ulaşırsa, Temmuz ayında %0.3'lük düşük artışın bir istisna olduğunu gösterecektir. Pazar, Kasım ayında yaklaşık 100 baz puanlık bir faiz artışını yeniden bekleyebilir. Eğer artış %0.7'ye ulaşırsa, büyük çapta dolar alımına ve Amerikan borsa düşüşüne yol açabilir. Analistler bu durumun olasılığının düşük olduğunu düşünse de, potansiyel riskleri en yüksek olduğundan tamamen göz ardı edilemez.

Sonuç

Piyasa, geçtiğimiz hafta tarım dışı istihdam verilerine tepkisiz kalırken, önceki iki CPI verisinin açıklanmasının ardından belirgin piyasa dalgalanmaları yaşandı. Bu hafta Perşembe günü açıklanacak Eylül CPI verisi, şüphesiz piyasanın dikkatini çekecek bir odak noktası olacak ve etkisi göz ardı edilemez.