Stablecoin regülasyonu için yeni bir çerçeve geliyor, dolar sistemi entegrasyonu piyasalarda yeni fırsatlar sunuyor.

Stablecoin, genellikle ABD Doları ile ilişkilendirilmiş bir dijital varlık türüdür ve esasen standartlaşmış bir akıllı sözleşmeler grubudur. Ne yasal para ne de merkez bankası dijital para birimi (CBDC) gibi değildir.

Trump yönetimi döneminde CBDC'ye karşı bir tutum sergiledi ve bunun hükümetin gücünü artırabileceğini ve bireysel özgürlükleri ihlal edebileceğini düşündü. Aksine, stablecoin'lere daha dostane bir politika benimsediler ve stablecoin'lerin doların küresel konumunu pekiştirmeye yardımcı olduğunu savundular. Buna karşılık, Avrupa Birliği ve Çin CBDC'yi desteklemeye eğilimliyken, stablecoin'ler üzerindeki düzenlemeler nispeten katıdır.

Amerika Birleşik Devletleri'nde çıkması beklenen stabilcoin düzenleme çerçevesi altında, stabilcoin ağı mevcut dolar sistemine derinlemesine entegre olacak. Bu, stabilcoin alanında eşi benzeri görülmemiş bir piyasa rekabetinin başlayacağını gösteriyor. Birçok tanınmış finans kuruluşu bu alanda hazırlıklara başladı.

Şu anda, stablecoin'ler esas olarak değer depolama, işlem aracı ve ödeme için kullanılmaktadır. Bu işlevler, büyük ölçüde bağlandıkları yasal para biriminden kaynaklanmaktadır. Ancak, stablecoin'lerin kendine özgü hızlı onay ve programlanabilir özellikleri, uluslararası dolaşım ve temizleme uzlaşmaları açısından geleneksel SWIFT sisteminden çok daha yüksek bir verimlilik sunmaktadır. Dikkate değer olan, stablecoin'lerin yıllık uzlaşma toplamının tanınmış bir ödeme ağının iki katına çıkmış olmasıdır.

Stablecoin'lerin gelişimi iki dalga geçirdi. 2018-2019 yıllarındaki ilk dalgada, projeler lisans ve varlık tarafına odaklanmış, likidite ağ etkisi ve kullanıcı deneyimini göz ardı etmiş, bu da çoğu projenin başarısız olmasına yol açmıştır. Yaklaşan ikinci dalgada ise, düzenleyici çerçevenin netleşmesi nedeniyle, projelerin odak noktası varlık ölçeği, likidite ağ etkisi ve kullanıcı deneyimi üzerine kayacaktır.

Büyük finansal kuruluşlar tarafından piyasaya sürülen stablecoin projeleri dışında, birçok yeni stablecoin projesinin ortaya çıkması beklenmektedir.

Normal yatırımcılar için bu stabilcoin dalgası esas olarak iki yatırım fırsatı sunuyor: birincisi, merkeziyetsiz CDP stabilcoin protokollerinin getiri çiftçiliğine katılmak, ikincisi ise stabilcoin altyapı projelerine odaklanmak. Karşılaştırıldığında, ikincisi çoğu yatırımcı için daha uygun olabilir.

Stablecoin altyapı projeleri esasen iki kategoriye ayrılır: birincisi likidite desteği sağlayan projeler, diğeri ise stablecoin için yeni uygulama senaryoları geliştiren projelerdir. Bu projelerin, gelecekteki stablecoin ekosisteminde önemli bir rol oynaması beklenmektedir.