Bit Kılavuzu Kasım İşletme Verileri Güncellemesi: A2 Mining Ekipmanı Seri Üretim, İlk Parti 30.000 Adet Satış

Bit Küçük Geyik, yakın zamanda Kasım ayına ait işletme verilerini açıkladı. Piyasanın dikkatini çeken A2 Mining Ekipmanı (Sealminer A2) seri üretime geçti ve ilk parti olarak 30.000 adet satışa sunuldu.

Kendi Geliştirdiğimiz Çipler ve Mining Ekipmanı Üretimi

Kendi geliştirdiği çip yetenekleri, madencilik ekipmanı üreticilerinin temel rekabet avantajıdır. Geçtiğimiz altı ayda, Xiao Lu A2 ve A3 madencilik ekipmanı çiplerinin ilk üretimini başarıyla tamamladı.

Güvenilir kaynaklara göre, A2 Mining Ekipmanı'nın işletim parametreleri pazarda lider konumda. Henüz resmi olarak piyasaya sürülmemiş olan A3 Mining Ekipmanı'nın bilinen parametrelerine göre, dünya genelinde tekil hash gücüne sahip en büyük ve enerji verimliliği en yüksek Mining Ekipmanı olma potansiyeli var. Kısa vadede, A3 öncelikle kendi madencilik gücünün dağıtımı için kullanılabilir, dış satış olasılığı düşük.

Elektrik Alanı Dağıtım İlerlemesi

Kasım ayı itibarıyla, şirket ABD, Norveç ve Bhutan'da toplam 895MW'lık elektrik santrali kurulumunu tamamladı. Ayrıca 1645MW'lık projeler inşaat aşamasında olup, bunlardan 1415MW'nın 2025 yılının ortalarına kadar tamamen tamamlanması bekleniyor. Şirket, daha fazla elektrik santrali projesinin satın alınmasına yönelik bir departman da özel olarak kurmuştur ve 2026'da 1GW'dan fazla elektrik santrali kapasitesinin eklenmesi öngörülmektedir. Dikkate değer olan, şirketin tüm kendi elektrik santrallerinin ortalama elektrik fiyatının kilowatt saat başına 0,04 dolardan daha az olması ve bu alanda mutlak bir lider konumda bulunmasıdır.

Kendine Ait Madencilik Tesisinin Ekonomik Analizi

Model tahminlerine göre, Bit küçük geyiğin kendi madencilik tesisinin kapalı fiyatı yaklaşık 35.000 dolardır. Bitcoin fiyatı 150.000 doları aştığında, geyiğin kendi madencilik tesisinin vergi öncesi kâr artış oranı, Bitcoin fiyatındaki artış hızını geçecektir. Eğer Bitcoin fiyatı 200.000 dolara ulaşırsa, geyiğin kendi madencilik tesisinin vergi öncesi kâr oranı %80'e yaklaşacaktır.

Pazarın Dikkatini Çeken İki Büyük Soru

1. Mining Ekipmanı satışı ve kendi kullanımı için oran: 2025 yılı ortalarına kadar, Xiao Lu'nun elektrik alanı rezervinin 2.3GW'ye ulaşması bekleniyor. Eğer tamamen A3 Mining Ekipmanı ile donatılırsa, kendi madencilik gücü 220EH/s'ye yaklaşacak ve bu da 2025 yılı sonundaki toplam ağ madencilik gücünün yaklaşık %20'sini oluşturacak. Şirketin mevcut nakit durumu ve gelecekteki olası finansman ihtiyaçları göz önüne alındığında, yılda 10.000 adet 4nm wafer üretimi yaklaşık 480 milyon dolar net nakit akışı sağlayabilir. Eğer bu fonlar tamamen kendi madencilik gücü genişlemesine (A3 Mining Ekipmanı kullanarak) yönlendirilirse, 60EH/s'lik bir madencilik gücü artışı sağlanacaktır.

2. Bitmain ile rekabet ilişkisi: Temel rekabetçilik, Mining Ekipmanı performansı ve kendi madencilik gücü maliyetindedir. Mevcut durumda, Xiao Lu ürettiği Mining Ekipmanı performansı ve kendi maliyetleri açısından belirgin bir avantaja sahiptir.

AI Hesaplama Gücü Dağılımı

Geleneksel işlerin yanı sıra, şirket AI hesaplama gücü inşası için TIER3 veri merkezlerinde Nvidia H200 çiplerini dağıtmaya başladı. Şirket, en az 200MW elektrik yatırımı yapmayı ve MEGA 7 gibi müşterilere COREWEAVE benzeri bir iş modeli ile bulut hizmetleri sunmayı planlıyor.

Yatırım Önerileri ve Değerlendirme

Şu anda, Bit Koyunu, ABD borsa madencilik şirketleri arasında en uygun maliyetli varlık olabilir. Şirketin birinci büyüme eğrisi (madencilik ekipmanı satışları ve kendi madencilik sahası) ve ikinci büyüme eğrisi (AI hesaplama gücü) senkronize bir şekilde gelişmesi bekleniyor ve güç birliği oluşturacak.

Kuzey Amerika'nın önde gelen madencilik şirketlerinin ortalama 170 milyon $/EH/s değerleme standardına göre, önümüzdeki iki yıl içinde Xiao Lu'nun gerçek öz mülk madencilik sahalarının 120-220 EH/s'e ulaşabileceği göz önüne alındığında, şirketin piyasa değeri 20.4 milyar ile 37.4 milyar $ arasında olabilir, mevcut hisse senedi fiyatına göre %480 ile %970 arasında bir artış potansiyeli taşımaktadır.

Yatırım Riski

1. Bitcoin fiyat dalgalanma riski
2. Olası yaptırımlar, TSMC'nin mevcut yonga riskini artırabilir.