Stabilcoinlerin Gelişimi ve Geleceği: Amerikan Bankacılık Tarihinden Alınan Dersler

Stablecoin, bir değer saklama ve değişim aracı olarak, genellikle dolara bağlıdır ve kısa sürede geniş bir uygulama alanı bulmuştur. Büyük işlem hacmine rağmen, insanların stablecoin hakkındaki anlayışında hala belirsizlikler bulunmaktadır.

Stablecoin'in evrimi, teminatsızdan aşırı teminatlıya, merkeziyetten merkeziyetsizliğe geçişi içermektedir. Bu, stablecoin'in teknik yapısını anlamamız ve yanlış anlamaları ortadan kaldırmamız için önemli bir referans sunmaktadır.

Bir ödeme yeniliği olarak, stablecoin değer transferi yöntemlerini basitleştirir ve geleneksel finansal altyapıya paralel bir pazar oluşturur. Yıllık işlem hacmi, ana ödeme ağlarını aşmıştır.

Stablecoin'ların sınırlamalarını ve ölçeklenebilirliğini anlamak için, bankacılık tarihine bakmak faydalı bir perspektif sunar. Stablecoin'lar, basit mevduat ve senetlerden başlayarak karmaşık kredi genişlemesine doğru ilerleyerek bankacılık sektörünün gelişim yolunu tekrar edebilir.

Son yıllarda stablecoin'ler üç ana biçim göstermektedir: yasal destekli stablecoin, varlık destekli stablecoin ve strateji destekli sentetik dolar. ABD bankacılık tarihine bakarak, bu biçimlerin avantaj ve dezavantajlarını ve gelecekteki gelişim yönlerini daha iyi anlayabiliriz.

Stablecoin'in Gelişim Süreci

2018'de USDC'nin piyasaya sürülmesinden bu yana, stablecoin'lerin gelişimi hangi modellerin işe yaradığını, hangilerinin yaramadığını kanıtladı. İlk kullanıcılar, yasal destekli stablecoin'leri genellikle para transferi ve tasarruf için kullandılar. Merkeziyetsiz aşırı teminatlı borç verme protokollerinden üretilen stablecoin'lerin de belirli bir kullanımı olsa da, gerçek talep sınırlıdır. Kullanıcılar açıkça dolar bazlı stablecoin'leri tercih etmektedir.

Bazı tür stablecoin'ler başarısız oldu, örneğin Luna-Terra gibi merkeziyetsiz, düşük teminatlı stablecoin'ler. Diğer türler, örneğin getiri getiren stablecoin'ler, hala gözlemleniyor ve kullanıcı deneyimi ile düzenleyici engellerle karşılaşabilir.

Stablecoin'in başarılı bir şekilde uygulanmasıyla birlikte, strateji destekli sentetik dolar gibi dolar cinsinden fiyatlandırılan diğer tokenlar ortaya çıktı. Bu tür ürünler henüz tam olarak tanımlanmamış olup, esas olarak DeFi kullanıcıları tarafından benimsenmekte ve daha yüksek getiriler elde etmek için daha yüksek riskler almaktadır.

Fiat para birimi destekli stablecoin'ler, USDT ve USDC gibi, basit ve güvenli olmaları nedeniyle hızlı bir benimseme süreci yaşadılar. Varlık destekli stablecoin'lerin benimsenmesi ise nispeten yavaş kalmıştır, ancak geleneksel bankacılık sisteminde önemli bir yer edinmektedir.

Amerika Bankacılığı Tarihinin Öğrettiği Dersler

1913 yılında Federal Rezerv Yasası'nın yürürlüğe girmesinden önce, farklı para biçimlerinin farklı risk ve değerleri vardı. Banka senetleri, mevduatlar ve çeklerin gerçek değeri, éser sahibine, nakit etme zorluğuna ve éser sahibinin itibarına bağlı olarak büyük ölçüde değişebilir.

1913 yılına kadar bir dolar, temelde bir dolara eşit değildi. Bugün bankalar, mevduatları kullanarak devlet tahvilleri satın alma, kredi verme gibi yollarla işlem yapıyorlar, ancak yine de kar ve risk dengesini sağlamaları gerekiyor.

Kredi, bankacılık faaliyetlerinin anahtarıdır ve para arzını ve sermaye verimliliğini artırmanın bir yoludur. Stabilcoin, kullanıcılara banka mevduatları ve senetlerine benzer bir deneyim sunar, ancak kendi kendine saklama biçimini benimser. Stabilcoin, basit mevduatlardan başlayarak, merkeziyetsiz borç verme protokolleri olgunlaştıkça yasal parayı taklit edebilir.

Üç Tür Stabilcoin'e Banka Mevduatı Açısından Bakış

yasal para birimi destekli stablecoin

19. yüzyıl Amerikan banknotlarına benzer şekilde, yasal destekli stablecoin'ler doğrudan yasal para birimine dönüştürülebilir. Kullanıcıların buna olan güveni giderek artmakta ve şu anda toplam stablecoin arzının %94'ünden fazlasını oluşturmaktadır. Risklere karşı koymak için, émisyonlar denetim kabul etmekte ve ilgili yeterlilikleri edinmektedir.

Doğrulanabilir rezerv kanıtı ve merkeziyetsiz ihraç, uygulanabilir bir gelişim yönü olarak görülüyor, ancak henüz yaygın olarak benimsenmedi.

varlık destekli stablecoin

Varlık destekli stablecoin'ler, bankaların kredi yoluyla para yaratma yöntemini taklit eder. Merkeziyetsiz aşırı teminatlı borç verme protokolleri, zincir üzerindeki likit varlıklar tarafından desteklenen yeni stablecoin'ler çıkarır.

Geleneksel bankalara benzer şekilde, bu protokoller stablecoin değerini korumak için katı teminat oranları ve yönetişim mekanizmaları kullanır. Kullanıcılar, yönetişim şeffaflığı, teminat kalitesi, akıllı sözleşme güvenliği gibi standartlara göre protokolleri değerlendirebilir.

Daha fazla ekonomik etkinlik zincir üzerine kayarken, varlık destekli stablecoin'ler daha büyük bir pay alabilir. Ancak olgunlaşması, geleneksel banka kredisi gelişim sürecine benzer şekilde zaman alacaktır.

strateji destekli sentetik dolar

Bazı projeler, teminat ve yatırım stratejileriyle desteklenen dolar değerinde tokenlar çıkardılar. Bunlar, stablecoin olarak görülmemeli, daha çok açık uçlu hedge fonlarının dolar paylarına benzer şekilde, denetim zorluğu ve risk maruziyeti gibi sorunlar taşımaktadır.

Kullanıcılar, kullanmadan önce risklerini ve mekanizmalarını tam olarak anlamalıdır. Düzenleyici kurumlar, benzer yatırım fonu hisseleri gibi "stablecoin" üzerinde harekete geçti. Yüksek risk toleransına sahip kullanıcılar arasında popüler olmasına rağmen, işlem hacmi sınırlıdır.

Sonuç

Stablecoin'ler geniş bir şekilde kullanılmaktadır ve iki ana kategoriye ayrılmaktadır: yasal destekli ve varlık destekli. Diğer dolar bazlı token'lar, strateji destekli sentetik dolar gibi, gelişim göstermektedir ancak stablecoin tanımına uymamaktadır.

Banka tarihinin stabilcoinleri anlamak için yararlı bir perspektif sunduğu. Stabilcoinler öncelikle net ve anlaşılır para biçimleri etrafında entegre edilmelidir, tıpkı Fed'in banknotlarının gelişim süreci gibi. Ardından, varlık destekli stabilcoinler artabilir, tıpkı bankaların kredi aracılığıyla para arzını genişletmesi gibi.

Stablecoin, en ekonomik havale yöntemi haline geldi ve ödeme sektörünü yeniden yapılandırma umudu taşıyor. Bu, mevcut işletmelere ve girişimcilere, düşük sürtünmeli ve düşük maliyetli yeni bir ödeme platformunda büyüme fırsatı sağlıyor.