Küresel varlık ayrışması derinleşiyor, Kripto Varlıklar yeni bir denge noktası haline geliyor

Son zamanlarda, küresel ekonomik durum dalgalı. Nisan ayının başlarında, önemli bir gümrük politikası küresel varlıkların büyük ölçüde düşmesine neden oldu. Ancak, ardından politika yapıcılar gümrük tarifelerinin büyük ölçüde düşürüleceğini duyurdu ve ABD Merkez Bankası yönetiminin istikrarlı kalacağını doğruladılar, bu önlemler piyasa endişelerini azalttı. Yatırımcıların duyguları yatıştırıldıktan sonra, yeni bir risk iştahı dalgası başladı ve Bitcoin öncülük ederek güçlü bir artış gösterdi.

Ekonomik verilere göre, Nisan ayında ABD'nin tüketim ve istihdam gibi makro göstergeleri henüz önemli bir darbe almadı, ancak riskler belirgin şekilde arttı. Mart ayında ABD'de tarım dışı istihdam 151 bin kişi arttı, işsizlik oranı %4.1'e yükseldi ve beklenenden daha iyi bir performans sergiledi. Ancak yeni uygulanan gümrük tarifeleri, ortalama vergi oranını %2.4'ten %21.4'e fırlattı ve ithal ürünlerin fiyat endeksi yıllık %18.6 arttı. Mart ayında perakende satışlar aylık %1.4 oranında büyük bir artış gösterdi, ancak otomobiller hariç gerçek tüketim artışı yalnızca %0.5 oldu ve bir önceki aya göre %0.15 puan düştü.

Bu politika odaklı kısa vadeli tüketim aşımı, tüketici güven endeksindeki büyük düşüşle keskin bir tezat oluşturuyor. Nisan ayında Michigan Üniversitesi tüketici güven endeksi, 1978'den bu yana en büyük düşüşü kaydetti ve art arda dördüncü ayda da düştü. Aynı zamanda, enflasyon beklentileri belirgin bir şekilde yükseldi; 1 yıllık ve 5 yıllık enflasyon beklentileri, onlarca yılın en yüksek seviyelerine ulaştı. Bu yumuşak göstergelerin kötüleşmesi, ekonomik gelişmenin sürdürülemezliğini ortaya koyuyor.

Amerikan ekonomisi, "yüksek enflasyon-düşük büyüme-politika çatışması" durgunluk tuzağı ile karşı karşıya. Gümrük politikalarının olumsuz etkileri, tedarik zinciri, istihdam piyasası ve tüketici güveni üç kanaldan yavaş yavaş ortaya çıkacak. Uluslararası Para Fonu'nun en son raporu, küresel ekonomik büyüme beklentilerini düşürdü; bu arada ABD ve Euro Bölgesi'nin büyüme beklentileri önemli ölçüde aşağı yönlü revize edildi.

Fed, zorlu bir meydan okumayla karşı karşıya. PCE enflasyon oranı, 14 ay boyunca %2 hedefinin üzerinde kaldı ve kısa vadeli enflasyon beklentileri 40 yılın en yüksek seviyesine ulaştı. Bu bağlamda, Fed Mart ayında faiz oranlarını değiştirmedi ve üçlü bir çıkmaza girdi: faiz indirimleri enflasyon beklentilerinin kontrolden çıkmasına yol açabilir, faiz artışları ekonomik durgunluğu hızlandırabilir ve mevcut durumu korumak siyasi baskılarla karşı karşıya kalabilir. Fed Başkanı, ekonomik durumu izlemeye devam edeceğini ve faiz oranlarını ayarlamadan önce daha net sinyaller bekleyeceğini belirtti.

Nisan ayında, dolar varlıkları, politika belirsizliği ve ekonomik daralma ile iki yönlü bir darbe aldı. Ayın başında, ABD borsa üç ana endeksi tarihsel bir düşüş yaşadı ve teknoloji hisseleri en büyük zararı gördü. Ancak ayın sonunda belirgin bir toparlanma gerçekleşti; bu, kısmen tarifeler politikasında muhtemel bir değişiklik beklentisi ve teknoloji devlerinin finansal raporlarının beklentileri aşmasından kaynaklandı. Yine de, Wall Street genel olarak bunun "ayı piyasasındaki teknik bir düzeltme" olabileceğini düşünüyor ve ABD borsası hala politika belirsizliği ve ekonomik durgunluk riski ile karşı karşıya.

Buna karşın, Bitcoin etkileyici bir performans sergileyerek küresel varlıklar arasındaki konumunu yeniden tanımladı. Nisan ayı ortalarında, Bitcoin 94.000 doları aştı ve yıl içindeki en yüksek seviyesini kaydetti, altınla birlikte yükselerek "dijital altın" özelliğini vurguladı. Bitcoin'in istikrarı, büyük miktarda fonun akışını çekerek küresel Kripto Varlıklar pazarının toplam değerinin 3 trilyon doları aşmasına neden oldu.

Uzun vadeli yatırımcılar kayda değer getiriler elde etti, Bitcoin'in piyasa değeri dünya genelinde beşinci en büyük varlık haline geldi ve birçok teknoloji devini ve gümüşü geride bıraktı. Dikkate değer bir şekilde, Bitcoin ile ABD teknoloji hisseleri arasındaki uzun vadeli ilişki "kopma" gösterdi, bağımsız bir piyasa performansı ve varlık özellikleri değişimi sergiledi.

Kripto Varlıklar, küresel varlık fiyatlama mantığını yeniden yazıyor. Bazı yatırım kuruluşları, Bitcoin'in uzun vadeli hedef fiyatını önemli ölçüde artırdı ve bu, onun "dijital altın" olarak kabul görmesinin artan bir yansıması.

Geleceğe baktığımızda, piyasa hareketleri, ticaret savaşının zamanında sona erip ermeyeceğine ve ABD ekonomisinin gidişatına bağlı olacaktır. Kısa vadede piyasa arasında hala farklılıklar var, dalgalanmalar kaçınılmazdır. Ancak, geleneksel finansal piyasalar çeşitli etkenler nedeniyle dalgalanma yaşarken, şifreleme varlıkların bağımsızlığı ve döngüsel direnç özellikleri, varlık çeşitlendirmesi arayan daha fazla fonu çekebilir.