ETH'nin Gelişim Zorlukları ve Gelecek Görünümü

Son günlerde sosyal medya platformlarında ETH hakkında yeniden bir tartışma dalgası başladı. Bu tartışmanın temelinde iki ana sebep var: Birincisi, tanınmış bir kişinin ETHPanda ile yaptığı röportajın Çin topluluğunda geniş yankı bulması; ikincisi ise SOL'a kıyasla ETH'nin BTC karşısındaki döviz kurunun sürekli olarak düşmesi, bu da birçok insanın rahatsızlık duymasına neden oldu. Bu konuya dair bazı kişisel görüşlerim aşağıda.

Genel olarak, ETH'nin uzun vadeli gelişim trendi hala umut verici. Piyasada şu anda doğrudan bir rakip yok, çünkü Ethereum'un anlatısında "merkeziyetsiz yürütme ortamı" bu konumlandırmada "merkeziyetsizlik" vurgusu, "yürütme ortamı"nın kendisinden daha fazladır. Bu temel durum değişmedi. Ancak, şu anda ETH'nin gelişiminde karşılaştığı darboğazın temel nedenleri esasen iki tanedir:

Öncelikle, Restaking pisti, ana akım teknoloji gelişim yolu Layer2'ye vampir saldırısı gerçekleştirdi ve büyük miktarda ETH ekosistem kaynağını dağıttı. Restaking'in temel mekanizması ETH için ek talep yaratamadığı için, uygulama tarafının yeterli gelişim kaynakları ve kullanıcı ilgisi elde edememesi doğrudan sonuçlandı; tanıtım ve kullanıcı eğitimi duraklama aşamasına girdi.

İkincisi, Ethereum ekosistemindeki kilit fikir liderleri katı bir çıkar sınıfı oluşturmaktadır, bu da sınıf hareketliliğinin azalmasına yol açmaktadır. Geliştirici ekosistemi yeterli teşvikten yoksundur, bu nedenle yenilik doğal olarak zayıf görünmektedir.

Restaking'in Ethereum ekosistem kaynakları üzerindeki etkisi

Ethereum'un resmi gelişim yolu, tamamen merkeziyetsiz bir yürütme ortamı inşa etmek için parçalama (Sharding) yöntemi kullanmaktır. Kısacası, bu, tamamen dağıtılmış ve hiçbir tarafın kontrolünde olmayan bir bulut platformudur. Uygulamalar bu bulut üzerinde rekabet yoluyla hesaplama ve depolama kaynakları elde edebilir ve tüm kaynaklar tamamen piyasa arz-talep ilişkisi tarafından düzenlenir.

Teknik karmaşıklığı göz önünde bulundurarak, topluluk sonunda Rollup-Layer2 çözümünü ana akım yön olarak belirledi. Bu çözümde, tüm uygulamalar bağımsız bir Layer2 üzerinde inşa etmeyi seçebilirken, Ethereum ana ağı tüm uygulama zincirlerinin altyapısı haline geliyor. Uygulama zincirlerine veri nihaiyi sağlamak dışında, bilgi aracılığı işlevi de görebilir.

Ethereum ayrıca ETH için iyi bir ekonomik model belirleyen, nispeten kendine yeterli bir iş modeli tasarlamıştır. Bir yandan, ana zincirin POW konsensüs mekanizmasını, varlık oylama tipi POS mekanizmasına dönüştürmekte, karşılığında katılımcılar ana zincirin işlem ücretleri gelirinden pay alma hakkı kazanmaktadır. Diğer yandan, her bir uygulama zinciri, veri nihai onayını sağlamak için ana zincir üzerinden işlem yapmalıdır ve işlemler ETH ile Gas ücreti olarak ödenmelidir; bu nedenle, uygulama zincirlerinin her bir Layer2'si aktif kaldıkça, Ethereum ana ağının aktifliğini dolaylı olarak artıracaktır.

Ancak, sorun geçen yıl sonlarında popülerlik kazanan ETH ReStaking alanında ortaya çıktı. Bu alanın özgün fikri karmaşık değildir, esasen atıl varlıklar etrafında yenilik yapmakla ilgilidir; yani PoS Staking'e katılan ETH'yi doğrudan yeniden kullanmak ve dışarıya yürütme fonksiyonu sağlamak (AVS). Bu girişim fikri olarak takdire şayan olsa da, aslında bu durum Ethereum'un mevcut sıkıntısının doğrudan nedeni haline geldi.

ReStaking alanının ortaya çıkması, aslında Layer2 üzerinde bir vampir saldırısı gerçekleştirmiştir ve bu durum ETH'nin değer elde etme yeteneğini doğrudan kaybetmesine neden olmuştur. Çünkü ReStaking, uygulamalara ana zincir ETH maliyeti ödemeden "ikinci bir konsensüs seçeneği" sunmaktadır. Bu, tüm DA pazarının daha önce Ethereum'un tekel olduğu pazardan, ReStaking ve Ethereum'un ortak olduğu bir oligopol rekabet pazarına dönüşmesine neden olmuştur ve bu da doğal olarak Ethereum'un piyasa fiyatlandırma yetkisini kaybetmesine, dolayısıyla kârını doğrudan etkilemesine yol açacaktır.

Daha önemlisi, bu, ayı piyasasındaki değerli kaynakları tüketiyor. Bu kaynaklar, çeşitli uygulama taraflarının tanıtımı ve pazar eğitimi için kullanılmalıydı, ancak altyapıya yönelik "tekrar tekerlek icadı" projelerine çekildi. Bugün Ethereum'un karşılaştığı zorluk, yeterince aktif uygulamanın olmaması nedeniyle tüm değer yakalama sisteminin duraklamasından kaynaklanıyor.

Ethereum ekosistemindeki katmanlaşma sorunu

Ethereum ekosisteminde, bazı diğer halka açık blok zinciri ekosistemlerinde olduğu gibi aktif görüş liderlerinin eksikliği var. Bu liderler bazen FOMO'yu teşvik eden bir güç olarak görülse de, topluluk birliğini ve girişim ekiplerine olan güveni artırmada önemli bir rol oynadıkları inkar edilemez.

Ancak, Ethereum ekosisteminde, belirli bir anahtar kişinin dışında başka etkili liderler düşünmek oldukça zor. Bu fenomen, kısmen ilk kurucu ekibin bölünmesinden kaynaklanmakta, ancak ekosistem içindeki katmanların katılaşmasıyla da ilgilidir. Birçok ekosistem büyüme geliri, erken katılımcılar tarafından tekelleştirilmiştir.

Bu nedenle, birçok erken katılımcı daha muhafazakar stratejilere yönelmeye başladı; genişleme yerine mevcut durumu korumak daha çekici hale geldi. Riskten kaçınmak için daha temkinli hale geldiler, bu da ekosistem gelişimini teşvik ederken neden daha muhafazakar stratejiler benimsediklerini açıklıyor.

Yine de, ETH'nin uzun vadeli trendi hala umut verici. Piyasada aslında doğrudan bir rakip yok, çünkü Ethereum'un anlatımında "merkeziyetsiz yürütme ortamı" bu konumda "merkeziyetsizlik" "yürütme ortamı"ndan daha kritik. Bu temel değişmedi. Bu nedenle, kaynak entegrasyonu sağlanabildiği ve uygulama geliştirme teşvik edilebildiği sürece, Ethereum'un geleceği hala parlak.