Giriş: JELLYJELLY Vadeli İşlem olayının ortaya koyduğu sorunlar
2025 Mart ayında, JELLYJELLY Vadeli İşlemleri bir merkeziyetsiz ticaret platformunda bir piyasa çalkantısı yarattı. Vadeli İşlem fiyatı kısa bir süre içinde %429 oranında fırladı ve büyük ölçekli tasfiyeyi tetikleme eşiğine geldi. Bu olay sadece kripto topluluğunda sıcak tartışmalara neden olmakla kalmadı, aynı zamanda merkeziyetsiz ticaret platformlarında fiyatın neye göre belirlendiği, riskin kimler tarafından üstlenildiği ve algoritmanın gerçekten tarafsız olup olmadığı gibi temel bir sorunu da gündeme getirdi.
Bu makale, bu olayı bir başlangıç noktası olarak alarak, üç büyük platformun Vadeli İşlemler'in temel mekanizması - endeks fiyatı, işaret fiyatı ve finansman oranı üzerindeki algoritma farklılıklarını analiz edecek ve arkasındaki finansal kavramlar ile risk iletim mekanizmalarını tartışacaktır.
Vadeli İşlemler Trade Genel Bakış
Vadeli İşlemler ticaretinin üç temel unsuru:
Endeks Fiyatı: Spot piyasa fiyat değişimlerini takip eder ve teorik bir referans olarak hizmet eder.
Fonlama Oranı: Spot ve vadeli işlem piyasalarını birleştiren ekonomik mekanizma, vadeli işlem fiyatlarını spot fiyatlara geri döndürmeyi yönlendirir.
Farklı Platformların Algoritma Karşılaştırması
Endeks Fiyatı/Oracle Fiyatı
Belirli bir merkeziyetsiz platform, doğrulayıcı düğümler tarafından oluşturulan oracle fiyatlarını kullanmakta olup, aşırı fiyat dalgalanmalarına karşı koymak için ağırlıklı medyan yöntemini kullanmakta ve güncelleme sıklığı 3 saniyede bir gerçekleşmektedir. Bu tasarım, manipülasyona karşı direnci artırmakta, ancak güncelleme hızı görece yavaştır.
İşaret Fiyatı
Bir merkezi platform A'nın etiket fiyatı algoritması, vadeli işlem piyasasındaki alım/satım fiyatlarının ortalaması, işlem fiyatı ve darbe fiyatının medyanını temel alarak, EMA ile işlenir, bu da fiyat değişimlerini düzgünleştirir ve iğne vurmalarına karşı dayanıklıdır.
Bazı merkezi platformlar B, yalnızca piyasa alım/satım arasındaki ortalama fiyatı referans fiyat kaynağı olarak kullanarak daha basit bir yöntem benimsemekte ve küçük işlemlere son derece duyarlıdır.
Bir merkeziyetsiz platform, işaret fiyatını hesaplamak için birden fazla fiyat kaynağını birleştirir; bu, oracle fiyatları ve sözleşmedeki fiyat farkının EMA'sını, platformun kendi alım/satım fiyatları ile son işlem fiyatının medyanını ve birçok merkezi borsa tarafından sağlanan vadeli işlem fiyatlarının ağırlıklı medyanını içerir.
Fonlama Oranı
Bir merkezi platform A'nın modeli temelinde bir merkeziyetsiz platform, her 5 saniyede bir örnek alarak, saatlik ortalama hesaplamak için bir prim endeksi ekledi. Fiyat geri dönüş hızının yavaşlığını telafi etmek için, bu platform yüksek fon maliyet oranı limiti, oracle fiyatına dayalı hesaplama ve yüksek frekansta tahsilat gibi özellikler kullandı.
Bir merkezi platform A'nın finansman oranı, daha uzun bir uzlaşma döngüsüne dayanmakta olup, emir defteri derinliği ve borç verme oranları ile hesaplanmakta ve pürüzsüz ve öngörülebilir finansman maliyetleri sunmayı hedeflemektedir.
B adlı merkezi platformun finansman oranı algoritması görece basit olup, piyasa fiyatındaki sapmalara dayalı olarak hesaplanmakta ve dalgalanma göstermektedir.
İşlem Felsefesi Arasındaki Algoritma
Merkezi Platform A: Sistem Rasyoneli Tasarımcıları
Temel İlke: Pazarın Tahmin Edilebilir Olmasını Sağlamak
Mekanizma Özellikleri: İşaret fiyatı yumuşak, finansman oranı ince modelleme, risk tampon mekanizması
Uygun Grup: İstikrarlı getiri, risk kontrolü arayan kurumsal yatırımcılar ve orta-uzun vadeli traderlar
Merkezi bir platform B: Ticaret içgüdüsünün tasarımı
Uygun Hedef Kitle: Yüksek Frekanslı Traderlar, Kısa Vadeli Traderlar
Belirli bir merkeziyetsiz platform: Zincir üstü yapısalcıların tasarımı
Temel İlkeler: Algoritma Düzeni Belirler
Mekanizma Özellikleri: Doğrulayıcı Konsensüs Fiyatı, HLP Vault Destekleme, Yüksek Frekanslı Fon Ücreti, Zincir Üstü Şeffaflık
Uygun Gruplar: Şeffaflık ve merkeziyetsizlik arayan traderlar
Sonuç
Farklı platformların algoritma tasarımı, piyasanın doğasına dair farklı anlayışları ve değer yargılarını yansıtır. Aşırı durumlarda, algoritmalar insan kararlarına yerini bırakabilir; bu da "kod yasadır" ilkesinin pratikte karşılaştığı zorlukları ortaya koyar. Hangi ticaret platformunu seçerseniz seçin, trader'ların arkasındaki mekanizmayı ve potansiyel riskleri tam olarak anlamaları ve seçimlerinin sorumluluğunu almaları gerekir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
13 Likes
Reward
13
5
Share
Comment
0/400
Layer2Observer
· 12h ago
Kaynak kodunu görmek ve detayları doğrulamak gerekiyor.
Vadeli İşlemler Fiyat Mekanizması全解析:三大 platform algoritma对比与交易哲学探讨
Vadeli İşlemler Trade'in Fiyat Mekanizması Analizi: Binance, OKX ve Hyperliquid'in Karşılaştırması
Giriş: JELLYJELLY Vadeli İşlem olayının ortaya koyduğu sorunlar
2025 Mart ayında, JELLYJELLY Vadeli İşlemleri bir merkeziyetsiz ticaret platformunda bir piyasa çalkantısı yarattı. Vadeli İşlem fiyatı kısa bir süre içinde %429 oranında fırladı ve büyük ölçekli tasfiyeyi tetikleme eşiğine geldi. Bu olay sadece kripto topluluğunda sıcak tartışmalara neden olmakla kalmadı, aynı zamanda merkeziyetsiz ticaret platformlarında fiyatın neye göre belirlendiği, riskin kimler tarafından üstlenildiği ve algoritmanın gerçekten tarafsız olup olmadığı gibi temel bir sorunu da gündeme getirdi.
Bu makale, bu olayı bir başlangıç noktası olarak alarak, üç büyük platformun Vadeli İşlemler'in temel mekanizması - endeks fiyatı, işaret fiyatı ve finansman oranı üzerindeki algoritma farklılıklarını analiz edecek ve arkasındaki finansal kavramlar ile risk iletim mekanizmalarını tartışacaktır.
Vadeli İşlemler Trade Genel Bakış
Vadeli İşlemler ticaretinin üç temel unsuru:
Farklı Platformların Algoritma Karşılaştırması
Endeks Fiyatı/Oracle Fiyatı
Belirli bir merkeziyetsiz platform, doğrulayıcı düğümler tarafından oluşturulan oracle fiyatlarını kullanmakta olup, aşırı fiyat dalgalanmalarına karşı koymak için ağırlıklı medyan yöntemini kullanmakta ve güncelleme sıklığı 3 saniyede bir gerçekleşmektedir. Bu tasarım, manipülasyona karşı direnci artırmakta, ancak güncelleme hızı görece yavaştır.
İşaret Fiyatı
Bir merkezi platform A'nın etiket fiyatı algoritması, vadeli işlem piyasasındaki alım/satım fiyatlarının ortalaması, işlem fiyatı ve darbe fiyatının medyanını temel alarak, EMA ile işlenir, bu da fiyat değişimlerini düzgünleştirir ve iğne vurmalarına karşı dayanıklıdır.
Bazı merkezi platformlar B, yalnızca piyasa alım/satım arasındaki ortalama fiyatı referans fiyat kaynağı olarak kullanarak daha basit bir yöntem benimsemekte ve küçük işlemlere son derece duyarlıdır.
Bir merkeziyetsiz platform, işaret fiyatını hesaplamak için birden fazla fiyat kaynağını birleştirir; bu, oracle fiyatları ve sözleşmedeki fiyat farkının EMA'sını, platformun kendi alım/satım fiyatları ile son işlem fiyatının medyanını ve birçok merkezi borsa tarafından sağlanan vadeli işlem fiyatlarının ağırlıklı medyanını içerir.
Fonlama Oranı
Bir merkezi platform A'nın modeli temelinde bir merkeziyetsiz platform, her 5 saniyede bir örnek alarak, saatlik ortalama hesaplamak için bir prim endeksi ekledi. Fiyat geri dönüş hızının yavaşlığını telafi etmek için, bu platform yüksek fon maliyet oranı limiti, oracle fiyatına dayalı hesaplama ve yüksek frekansta tahsilat gibi özellikler kullandı.
Bir merkezi platform A'nın finansman oranı, daha uzun bir uzlaşma döngüsüne dayanmakta olup, emir defteri derinliği ve borç verme oranları ile hesaplanmakta ve pürüzsüz ve öngörülebilir finansman maliyetleri sunmayı hedeflemektedir.
B adlı merkezi platformun finansman oranı algoritması görece basit olup, piyasa fiyatındaki sapmalara dayalı olarak hesaplanmakta ve dalgalanma göstermektedir.
İşlem Felsefesi Arasındaki Algoritma
Merkezi Platform A: Sistem Rasyoneli Tasarımcıları
Merkezi bir platform B: Ticaret içgüdüsünün tasarımı
Belirli bir merkeziyetsiz platform: Zincir üstü yapısalcıların tasarımı
Sonuç
Farklı platformların algoritma tasarımı, piyasanın doğasına dair farklı anlayışları ve değer yargılarını yansıtır. Aşırı durumlarda, algoritmalar insan kararlarına yerini bırakabilir; bu da "kod yasadır" ilkesinin pratikte karşılaştığı zorlukları ortaya koyar. Hangi ticaret platformunu seçerseniz seçin, trader'ların arkasındaki mekanizmayı ve potansiyel riskleri tam olarak anlamaları ve seçimlerinin sorumluluğunu almaları gerekir.