Amerika Birleşik Devletleri'nin Haziran ayı Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) verilerinin kripto varlıklar piyasası üzerindeki etkisi: Kısa vadeli dalgalanma ve gümrük, Federal Rezerv (FED) politikalarının orta vadeli mücadelesi.

Bir, CPI verilerinin piyasa etkisi ve politika beklentilerinin düzeltilmesi

ABD'nin Haziran ayı CPI verilerine göre, toplam CPI yıllık %2,7 artış gösterdi ve beklentilere paralel seyretti, aylık %0,3 artış da beklentilere uydu. Temel CPI yıllık %2,9 artış gösterdi, bu da beklenen %3,0'ın altında, aylık %0,2 artış ise beklenen %0,3'ün altında kaldı. Bu veri kombinasyonu, "toplamın beklentilere uygun ancak temel enflasyonun yavaşladığı" özellikleri sergilemekte ve Federal Rezerv (FED) politika yolunun etkisinde yapısal bir ayrışma bulunmaktadır:

1. Kısa vadeli faiz indirim beklentilerinin marjinal zayıflaması: Genel CPI %2,7'ye yükseldi, önceki %2,4'ün üzerinde, bu durum piyasanın enflasyonun sürekli düşüşü konusundaki endişelerini bir nebze hafifletmiştir. CME Federal Rezerv (FED) gözlem aracı, Eylül ayında 25 baz puanlık bir faiz indirim olasılığının %60 seviyesinde sürdüğünü gösteriyor, ancak temel CPI'deki zayıflık piyasanın "agresif faiz indirimleri" bahislerini zayıflatabilir.
2. Gümrük geçişinin gecikmeli doğrulaması: Trump'ın 1 Ağustos'tan itibaren geçerli olan gümrük politikası (örneğin, Brezilya'ya %50, AB'ye %30 gümrük) henüz Haziran verilerine yansımadı. Mevcut CPI'nin ılımlı performansı, daha çok şirketlerin önceden stok yapması, maliyetleri absorbe etme gibi tampon önlemlerinden kaynaklanmaktadır, enflasyon baskısının gerçekten hafiflediğinden değil. Pazar, 8-9 Eylül verilerinde ortaya çıkabilecek gümrük gecikme darbesine karşı dikkatli olmalıdır.

İkincisi, Bitcoin'in kısa vadeli dalgalanması ve orta vadeli destek mantığı

Bitcoin, verilerin açıklanmasının ardından teknik bir geri çekilme yaşadı ve fiyatı tarihsel zirve olan 123,000 dolardan 117,000 dolar civarına geriledi. 24 saatlik düşüş oranı yaklaşık %4 olup, bu tepki "iyi haberlerin tükenmesi" piyasa kuralıyla uyumludur:

1. Riskli varlık özelliklerinin belirleyici rolü: CPI verileri beklentilere uygun olmasına rağmen, çekirdek enflasyondaki yavaşlama ekonomik dayanıklılıkla ilgili endişeleri artırdı ve ABD hisse senedi teknoloji hisselerinin önceden geri çekilmesi (NVIDIA %4 artış ama Nasdaq vadeli işlemleri hafif düştü) ile birlikte, Bitcoin yüksek dalgalanma varlığı olarak baskı altında kaldı.
2. Kurumsal Pozisyon ve Politika Anlatısının Hedge Etkisi: BlackRock'un IBIT pozisyonu 700.000 coin'i aştı (dolaşımdaki miktarın %3,5'i) uzun vadeli destek sağlarken, GENIUS Yasası Senato'dan geçerek Temsilciler Meclisi'ne inceleme aşamasına girdi. Düzenleyici çerçevenin kademeli olarak netleşmesi hâlâ olumlu bir durum oluşturuyor. Teknik açıdan, Bitcoin 117.000 dolara geri çekildikten sonra, 110.000 dolarlık kritik destek seviyesi henüz etkili bir şekilde kırılmadı, RSI göstergesi aşırı alım bölgesinden 65 civarına geri döndü, kısa vadeli satış baskısı bir miktar azaldı.

Üç, gümrük politikalarının gecikmeli etkisi ve piyasa beklentileri mücadelesi

Trump'ın gümrük tarifeleri politikasının etki yolu "kısa vadeli tampon, orta vadeli iletim" özelliklerini göstermektedir:

1. Geçiş Gecikmesi ve Şirketlerin Tepki Stratejileri: Tarihsel deneyimler, tarife etkisinin genellikle 2-3 aylık bir geçiş süresi gerektirdiğini göstermektedir. Mevcut durumda şirketler, maliyet baskısını hafifletmek için hala önceki düşük fiyatlı stokları tüketmekte (örneğin, Mayıs ayında dayanıklı tüketim malları fiyatı %0.2 azalmıştır) ve kârları feda etmektedir (örneğin, giyim fiyatı %0.1 azalmıştır), ancak bu stratejilerin etkinliği tükenmektedir. New York Federal Rezervi'nin anketine göre, Mayıs itibarıyla, %75'lik bir oranla şirketler, tarife maliyetlerini fiyat artışı ile devretmeye başlamıştır.
2. CPI sepetinin yapısal seyreltilme etkisi: Amerika Birleşik Devletleri'nde CPI'de hizmetlerin payı %57'ye ulaşırken, tarifelerden doğrudan etkilenen ithal ürünler yalnızca %10-15'lik bir paya sahiptir. Örneğin, Haziran ayında enerji fiyatları bir önceki aya göre %2, ikinci el araç fiyatları %1.5 azaldı gibi önemli ağırlığa sahip alt kalemler, tarifelerin getirebileceği şoku bir nebze dengeledi. Bu yapısal özellik, tarifelerin genel CPI üzerindeki etkisinin düşük değerlendirilebileceği anlamına gelirken, belirli ürün fiyatlarının (örneğin metal ürünleri, tarım ürünleri) artışı daha fazla dikkat gerektirmektedir.

Dördüncü, Senaryo Simülasyonu ve Risk Uyarısı

1. Kısa vadeli dalgalanma senaryosu:
- CPI'nin beklenen nötr senaryosu: Bitcoin 115.000-120.000 dolar aralığında dalgalanabilir, teknik satış baskısı ve kar almanın birleşik baskısına karşı dikkatli olunmalıdır.
- Gümrük vergisi beklentilerinin artmasıyla ilgili bozulma senaryosu: Eğer Trump, veriler açıklandıktan sonra vergi artırma tutumunu (örneğin, Rusya'ya %100 vergi tehdidi) yeniden ifade ederse, bu durum piyasada "enflasyonun ikinci dalgası" endişelerini tetikleyebilir ve Bitcoin'in 120.000 doların üzerine çıkmasını sağlayabilir.
2. Ara dönem risk değişkenleri:
- Kurumsal pozisyon likidite riski: BlackRock'un 700,000 BTC pozisyonu, eğer yoğun bir satış gerçekleşirse piyasa likidite krizine yol açabilir. Şu anda pozisyonun değeri yaklaşık 75.5 milyar dolar olup, kripto varlıkların toplam piyasa değerinin %4.2'sini oluşturmakta, bu nedenle para akış dinamiklerini yakından takip etmek gerekiyor.
- Düzenleyici politikaların belirsizliği: "GENIUS Yasası"nın Temsilciler Meclisi'ndeki inceleme süreci piyasa duyarlılığını etkileyebilir. Eğer yasama süreci beklenenden daha yavaş ilerlerse, bu kripto varlıklar piyasasına zarar verebilir.


Özet

Bu akşam CPI verileri açıklandıktan sonra, Bitcoin beklenen teknik bir düzeltme yaşadı, ancak orta vadede gümrük geçişi ve düzenleyici politikaların çift etkisiyle karşı karşıya. Yatırımcılar kısa vadeli dalgalanmalar ile uzun vadeli trendler arasında denge aramalıdır: kısa vadede 110.000 dolarlık destek seviyesinin geçerliliğine odaklanırken, orta vadede Ağustos'taki gümrüklerin uygulanmasının ardından ortaya çıkabilecek enflasyon beklentilerindeki dalgalanmalara dikkat edilmelidir. Aynı zamanda, BlackRock'un pozisyon dinamikleri ve GENIUS Yasası'nın ilerlemesi piyasa duyarlılığını etkileyen ana değişkenler olacaktır, esnek bir pozisyon korumanız ve risk maruziyetinizi dinamik olarak ayarlamanız önerilir. #BTC# #ETH#