Tokenizasyon Hisseleri: Fırsatlar ve Zorluklar

Tokenizasyon hisselerinin kavramı 2017 yılında filizlenmeye başladı, ancak yakın zamana kadar piyasa tarafından yeniden ilgi gördü. Bu yazıda, tokenizasyon hisselerinin gelişim süreci, mevcut piyasa durumu ve karşılaştığı fırsatlar ile zorluklar ele alınacaktır.

Tokenizasyon Hisse Senetlerinin Gelişim Tarihi

Tokenizasyon hisseleri, STO( menkul kıymet türü token çıkarım) kavramından kaynaklanmaktadır ve amacı geleneksel menkul kıymet haklarını dijitalleştirmek ve blockchain'e entegre etmektir. Düzenleme eksikliği olan ICO'ların aksine, STO uyumluluğa vurgu yapar, ancak gelişiminin erken döneminde birçok engelle karşılaşmaktadır.

2020 yılında DeFi'nin yükselmesinden sonra, bazı projeler akıllı sözleşmeler aracılığıyla hisse senedi fiyatlarına bağlı sentetik varlıklar yaratmayı denemeye başladı, örneğin Synthetix ve Mirror Protocol. Ancak, bu tür projeler nihayetinde yeterli ticaret talebini elde edemedi.

Aynı dönemde, bazı merkezi borsa platformları da tokenizasyon hisse senedi ticareti hizmetleri sundu, ancak düzenleyici baskı nedeniyle hızla askıya alındı. Ardından bu alanın gelişimi duraklama sürecine girdi, ta ki son zamanlarda düzenleyici ortam değişene kadar, piyasa bu alana yeniden odaklandı ve bunu RWA( gerçek dünya varlıkları) kategorisine dahil etti.

Mevcut Hisse Senedi RWA Pazar Durumu

Şu anda hisse senedi RWA pazarı hala erken aşamada, ana olarak ABD hisse senetlerine odaklanıyor. Verilere göre, mevcut toplam ihraç miktarı 4.45 milyon dolar, bunun 4.3 milyon doları EXOD'dan geliyor; bu, Exodus Movement şirketinin Algorand zincirinde çıkardığı hisse senedi Token'ıdır.

Exodus, Amerika'nın halka açılan ilk şirketidir ve hisse senetlerini tokenizasyon yapan bir şirkettir, başarılı bir şekilde düzenleyici onayı alması sembolik bir anlam taşımaktadır. Ancak, EXOD yalnızca hisse senetlerinin zincir üzerindeki kimliğidir, gerçek hakları içermez ve doğrudan zincir üzerinde işlem göremez.

EXOD dışında, Backed Finance yaklaşık 16 milyon dolarlık pazar payına sahiptir. Bu proje, KYC gereksinimlerini karşılayan kullanıcıların USDC ödeyerek zincir üzerindeki hisse senedi Token'larını çıkarmalarına olanak tanır. Backed'in ana varlıkları CSPX ve COIN'dir, likidite esas olarak Gnosis ve Base zincirlerinde yoğunlaşmaktadır.

Dikkate değer bir diğer proje, Ondo Finance'tır; en son duyurulan Ondo Global Markets stratejisinde, tokenizasyon edilmiş hisse senetleri temel ticaret aracıdır.

Hisse Senedi RWA'nın Avantajları ve Zorlukları

Hisse senedi RWA'nın potansiyel avantajları şunlardır:

1. 24/7 kesintisiz ticaret
2. Amerikan olmayan kullanıcıların Amerikan varlıklarına erişim maliyetini azaltmak
3. Kombinasyon yeteneği ile finansal yenilik potansiyeli

Ancak, şu anda iki büyük zorlukla karşı karşıyayız:

1. Düzenleyici politikaların ilerleme hızı belirsiz.
2. Stablecoin kullanımının gelişimi hala gözlemlenmelidir.

Kısa Vadeli Piyasa Fırsatları

1. Halka açık şirketler, EXOD örneğini referans alarak, zincir üstü hisse senedi tokenizasyonu yapabilir ve şirket değerlemesini artırabilir.
2. Yüksek temettü veren ABD hisselerinin tokenizasyon versiyonu, Ethena'nın BUIDL yapılandırması gibi gelir odaklı DeFi protokollerinin benimsemesini çekebilir.

Genel olarak, tokenizasyon edilmiş hisse senetleri zorluklarla karşılaşmasına rağmen, düzenleyici ortamın iyileşmesi ve teknolojik gelişmelerle birlikte gelecekte önemli bir büyüme potansiyeline sahip.