PoL v2: Berachain'in değer kapalı döngü atılımı

Ana ağ varlıkları ve ekosistem değerinin ilişkisi

Geleneksel kamu blok zincirleri, "ana ağ varlık sıkıntısı" ile uzun vadede karşı karşıya kalmaktadır; yani ana tokenler, Gas ve konsensüs işlevlerini yerine getirirken, ekosistem değer artışını doğrudan yakalamakta zorlanmaktadır. Berachain, PoL (Likidite Kanıtı) mekanizması ile bu sorunu çözmeyi deniyor ve özellikle v2 versiyonunda önemli bir ayarlama yaptı: DApp teşviklerinin %33'ünü BGT staker'larından BERA staker'larına kaydırdı. Bu görünüşte küçük değişim, aslında ana ağ varlık değer modelinde önemli bir değişimi temsil etmektedir.

PoL v1.0, ekosistem TVL'sinin büyümesini başarılı bir şekilde teşvik etmesine rağmen, teşvikler esasen BGT ve türevlerine yönelmiştir. v2 sürümü, "çift kanal dağıtım" mekanizması kurarak, ana coin sahiplerinin karmaşık DeFi stratejilerine katılmadan protokol katmanından gelir elde etmelerini sağlayarak ana coinin basit bir Gas token'dan gelir varlığına yükselişini gerçekleştirmiştir.

Mekanizma Tasarımı Vurguları

1. Enflasyonist olmayan gelir: v2, token arzını artırmamış, mevcut teşvikleri yeniden dağıtarak BERA için zincir düzeyinde nakit akışı yaratmıştır. Her hafta yaklaşık 5-12 bin dolar teşvik doğrudan BERA staking havuzuna enjekte edilerek sürekli alım baskısı oluşturur.

2. BGT ekosistem koruması: BGT staker'larına %67 teşvik vererek projenin teşvik etkisini sürdürmek ve yönetişim tokeni sahiplerinin likidite sıkışmasını önlemek.

3. Üçlü pozitif geri bildirim döngüsü:

   • BERA staking artırarak zincir güvenliğini yükseltir
   • Daha yüksek stake oranı dolaşımdaki tokenleri azaltır
   • Dolaşım miktarının azalması BERA'nın teşvik etkisini büyütür

Piyasa Yapısı Üzerindeki Etki

1. Perakende yatırımcı: Katılım eşiğini düşürmek Normal kullanıcılar sadece BERA stake ederek doğrudan teşvik dağılımı (APY yaklaşık %9-15) ve yerel DEX protokolü gelir payı alabilirler, bu da katılım sürecini büyük ölçüde basitleştirir.

2. Geliştiriciler: Ana para ekonomisinde yeni fırsatlar Proje tarafı, BERA'nın gelir özelliklerini kullanarak yeni mekanizmalar tasarlayabilir; örneğin, protokol gelirinin otomatik olarak BERA geri alımına dönüştürülmesi, BERA tabanlı bir veToken modelinin geliştirilmesi gibi.

3. Yatırımcılar: Değerleme Modeli Yeniden Yapılandırma BERA, zincir düzeyinde gelir elde etme yeteneğine sahip olduktan sonra, değerleme mantığı "nakit akışı indirimi"ne geçebilir. Şu anda Berachain'in piyasa değeri/TVL oranı 0.31'dir ve diğer yeni kamu blok zincirlerine kıyasla oldukça düşüktür, bu da potansiyel bir yükseliş alanı olduğunu göstermektedir.

Karşılaşılan Zorluklar

• Kısa vadeli spekülasyon riski: Bazı BGT staker'ları teşviklerin azalması nedeniyle yer değiştirebilir.
• Mekanizma karmaşıklığı: Kullanıcıların PoL, BGT ve BERA arasındaki karşılıklı ilişkileri anlaması gerekmektedir.
• Düzenleyici belirsizlik: Teşvik mekanizmasının uyumluluğu henüz test edilmedi.

Sektör Trendleri İçgörüleri

Berachain'in keşifleri, bir sonraki nesil kamu zinciri rekabetinin performans ve Gas ücretlerinden değer dağıtım verimliliğine kaydığını göstermektedir. PoL v2, ekosistem değerini doğrudan ana para birimine enjekte eden bir protokol katmanı tasarımı aracılığıyla yerel bir çözüm sunmaktadır. Bu model sürekli olarak doğrulanırsa, likidite madenciliği ödüllerinin azaldığı günümüzde diğer kamu zincirlerinin de benzer şekilde hareket etmesine yol açabilir, çünkü kamu zincirinin kendisi için gerçek bir talep yaratmak, projelerin hayatta kalmasının anahtarı haline gelmiştir. Berachain'in cevabı ise: ana para birimini ekosistem refahının birincil yararlanıcısı haline getirmektir.